27 Mar 2026 01:00:00 ET │ 35 pages Vi e w p o i n t | Global Chemicals Cracker Middle East disruption pushes Asian spreads higher CITI'S TAKE The closure of the Strait of Hormuz has tightened Asia supply, driving major spread expansion in March. European margins fell given contract timing. April will show whether Asian tightness also boosts Europe, as the data shows that the industrial recovery gains momentum. Biggest spread movers were BD, AA, PC, C2 and TDI in Asia, with BASF's weighted spread rising shar ...

聚炳析：化工核心资产"黄金坑"20260329 市场普遍担忧高油价环境下涤纶长丝产业的向下游顺价能力，当前情况与 2022 年俄乌冲突时期相比有何不同？ 摘要 中国化工出口竞争力持续增强，2025 年 80%主要化工品出口量处于过 去六年 80%分位以上，对比欧盟产能利用率已下滑至 74.6%，全球化 工格局呈现"东升西落"趋势。 中东地缘冲突威胁全球 27%原油供给，导致东南亚及中欧烯烃产能受损 （受影响比例分别达 20.4%和 60%），高油价或加速老旧产能退出， 推动烯烃大周期提前到来。 万华化学 2026Q1 利润预期为 35-40 亿元；MDI/TDI 市场因海外装置 （占比约 40%/33%）供应稳定性受地缘政治挑战，利好国内产能填补 缺口。 涤纶长丝行业 CR6 提升至 79%，2026 年产能增速放缓至 4%，供需格 局优于 2022 年；当前 20-25 天库存处于低位，随 4 月下游补库启动， 盈利弹性有望释放。 染料行业库存极低（生产端<7 天），H 酸因安全事故及环保压力存在 10%以上供需缺口，若价格回升至 8 万元/吨，将增加活性染料成本 8,000 元/吨并带动价格中枢上移。 化 ...

化工一季报业绩前瞻&多品种月度更新 20260329 摘要 化工行业进入去库存阶段，海外能源危机导致欧洲装置永久退出，中国 产能凭借规模与安全优势有望主导全球市场，2025 年开启的化工牛市 逻辑未改。 煤化工替代效应凸显，醋酸价格涨至 3,500 元/吨；万华化学 MDI 业务 受欧洲天然气成本冲击利好，新材料磷酸铁锂业务 2026 年产能预计达 80 万吨。 大炼化板块受益于原油库存收益与产品顺价，恒力、荣盛一季度业绩预 增超 70%和 100%；卫星化学单吨乙烯利润翻倍至 400 元，量价齐升 趋势明确。 涤纶长丝供需格局改善，2026 年净新增产能增速仅 3% vs 需求 5-6% 增速；当前产业链处于低库存状态，下半年旺季来临弹性巨大，关注新 凤鸣、桐昆股份。 氯碱行业分化，电石法 PVC 因高油价具备成本优势，预期价格回升至 6,500 元/吨；制冷剂行业受地缘冲突影响出货节奏，全年需求或呈现 "前低后高"特征。 农药领域关注代森锰锌与草甘膦，印度石化原料供应紧张利好国内出口； 诚合科技电子材料业务（阻燃剂、PPO 树脂）二季度放量，2026 年业 绩有望翻倍。 Q&A 如何评估当前地缘冲突对中国 ...

证券研究报告 2026年03月29日 基础化工 化工行业系列深度：中国化工引领全球—— 国内双碳管控升级，欧洲产能退出加速 评级：推荐(维持) 董伯骏(证券分析师) 李永磊(证券分析师) S0350521080009 S0350521080004 dongbj@ghzq.com.cn liyl03@ghzq.com.cn 最近一年走势 相关报告 -15% 0% 15% 29% 44% 59% 2025-03 2025-06 2025-09 2025-12 2026-03 基础化工 沪深300 《基础化工行业周报：原油成本高位运行，关注海外化工产能加速退出—看好 全球化工反内卷大周期+AI需求大周期（推荐）*基础化工*董伯骏，李永磊， 杨丽蓉》——2026-03-23 《基础化工行业周报：重点关注化工旺季到来，价格上涨行情启动—看好全球 化工反内卷大周期+AI需求大周期（推荐）*基础化工*董伯骏，李永磊，杨丽 蓉》——2026-02-24 《基础化工行业周报：碳酸锂、草铵膦价格上涨，关注反内卷和铬盐（推荐）* 基础化工*李永磊，董伯骏，杨丽蓉》——2026-01-19 相对沪深300表现 | 表现 | 1M | ...

长江大宗 2026年4月金股推荐 长江证券研究所周期组 %% %% %% %% research.95579.com 1 证券研究报告 • 证券研究报告 • 2026-03-29 分析师及联系人 分析师 王鹤涛 分析师 范超 分析师 韩轶超 分析师 马太 SAC执业证书编号：S0490512070002 SAC执业证书编号：S0490513080001 SAC执业证书编号：S0490512020001 SAC执业证书编号：S0490516100002 SFC执业证书编号：BQT626 SFC执业证书编号：BQK473 SFC执业证书编号：BQK468 SFC执业证书编号：BUT911 SAC执业证书编号：S0490520080009 SAC执业证书编号：S0490517080003 SAC执业证书编号：S0490520080022 SAC执业证书编号：S0490516080003 SFC执业证书编号：BUT964 SFC执业证书编号：BQT627 SFC执业证书编号：BUT917 SFC执业证书编号：BUT918 分析师 魏凯 分析师 张韦华 分析师 张弛 分析师 肖勇 %% %% %% %% researc ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 ab 20 March 2026 Global Research First Read China Chemical Sector MDI/olefin/refrigerant/electrolyte expert call takeaways pMDI: eyes on the sustainability of price hike On 18-19 March, we invited four experts from Oilchem to discuss the market trends of key chemicals. Since the outbreak of the Iran conflict, the polymeric MDI (pMDI) price has risen sharply from Rmb14,200/ton to Rmb17,000/ton. Looking ahead, the expert (replay) remains bullish that pMDI prices will climb further ...

证券研究报告：基础化工|行业周报 发布时间：2026-03-24 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 收盘点位 | | 4523.67 | | 52 | 周最高 | 5235.06 | | 52 | 周最低 | 3081.91 | 行业相对指数表现 -11% -5% 1% 7% 13% 19% 25% 31% 37% 43% 49% 2025-03 2025-06 2025-08 2025-10 2026-01 2026-03 基础化工 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:刘海荣 SAC 登记编号:S1340525120006 Email:liuhairong@cnpsec.com 分析师:费晨洪 SAC 登记编号:S1340525120003 Email:feichenhong@cnpsec.com 分析师:李家豪 SAC 登记编号:S1340525120005 Email:lijiahao@cnpsec.com 分析师:刘隆基 SAC 登记编号:S1340525120002 Email:liulongji@cnps ...

J P M O R G A N Asia Pacific Equity Research 17 March 2026 This material is neither intended to be distributed to Mainland China investors nor to provide securities investment consultancy services within the territory of Mainland China. This material or any portion hereof may not be reprinted, sold or redistributed without the written consent of J.P. Morgan. Wanhua Chemical - A Wanhua announced preliminary FY25 earnings after market close yesterday (16 March), with 4Q25 headline NP of Rmb3.37bn (+11% q/q, + ...

Is HUN a good stock to buy? We came across a bullish thesis on Huntsman Corporation on Valueinvestorsclub.com by wfc. In this article, we will summarize the bulls’ thesis on HUN. Huntsman Corporation's share was trading at $11.51 as of March 19th. HUN’s forward P/E was 1.00k according to Yahoo Finance. researcher, research, background, medical, health, test, chemistry, experiment, equations, technician, table, reaction, pharmaceutical, periodic, liquid, dropper, tool, bio, discovery SUWIT NGAOKAEW/Shutter ...

涨价交易联合解读电话会议 20260319 摘要 国内供需缺口领先通胀 6-8 个月，预计 2026 年名义 GDP 目标 5%将驱 动温和通胀，利好化工、有色、军工等利润修复。 地缘冲突若推升油价至 120-130 美元，国内 CPI 或于 3 月转正并向 5% 靠拢，短期直接利好资源、能源及油运板块。 油轮板块核心逻辑在于霍尔木兹海峡通航预期，通航后的补库需求预计 带动运价存在 1-2 倍上涨空间，建议关注右侧买点。 化工行业产能投放周期基本结束，在"反内卷"政策与双碳目标约束下， 龙头企业协同有望加速周期拐点提前到来。 高油价触发煤化工替代与"煤代气"需求，预计合计贡献 6,000-7,000 万吨煤炭增量，支撑国内外煤价中枢系统性上行。 零售行业景气度分化，超市及奢侈品渠道表现稳健，拼多多、零食量贩 等高性价比硬折扣平台将显著受益于物价上行。 Q&A 从宏观角度看，当前市场上的涨价现象主要由哪些因素驱动，这些因素各自有 何特点，并可能对 2026 年的经济和资本市场产生怎样的影响？ 当前的涨价现象可归因于两大类因素。第一类是国内供需缺口的修复。自 2025 年下半年起，需求保持相对稳定而供给进入收缩状 ...