Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for the company [10][17]. Core Views - The company is expected to consolidate its leading position in the dairy product market within its region while continuing its expansion outside the region. The impact of the new acquisition is anticipated to gradually diminish [10]. - The first quarter of 2024 showed total revenue of 641 million yuan, a year-on-year increase of 1%, while net profit attributable to shareholders decreased by 92% to 5 million yuan, indicating short-term pressure on profits due to weak consumer demand and intense market competition [18]. - The company is accelerating the optimization of its cattle structure, which is expected to improve production efficiency and lay the foundation for profit recovery [18]. Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2024, the company's gross margin decreased by 4 percentage points to 16.43%, with net profit margin down by 9 percentage points to 0.08% [18]. - Revenue from various product segments in Q1 2024 was as follows: ambient dairy products at 363 million yuan (up 3%), low-temperature dairy products at 240 million yuan (down 2%), livestock products at 31 million yuan (up 10%), and other products at 4 million yuan (up 74%) [19]. Market Expansion - The company has seen a net increase of 25 distributors, with a focus on expanding its distribution network outside its home region, which has shown steady growth [19]. - Revenue from the home region was 371 million yuan (up 1%), while revenue from outside the region was 267 million yuan (up 4%) in Q1 2024 [19]. Earnings Forecast - The forecast for earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 is 0.55 yuan, 0.68 yuan, and 0.80 yuan respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 17, 14, and 12 times [10][26].

新疆天润乳业股份有限公司 新疆天润乳业股份有限公司关于 更新向不特定对象发行可转换公司债券申请文件 的提示性公告 证券代码：600419 证券简称：天润乳业 公告编号：临 2024-019 公司本次向不特定对象发行可转换公司债券事项尚需获得中国证券监督管 理委员会（以下简称"中国证监会"）做出同意注册的决定后方可实施，本次发 行最终能否获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。公司将严 格按照有关法律法规的规定和要求，根据该事项的进展情况及时履行信息披露义 务，敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 新疆天润乳业股份有限公司董事会 2024 年 5 月 1 日 1 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 新疆天润乳业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 7 月 14 日在上 海证券交易所（以下简称"上交所"）网站（http://www.sse.com.cn）披露了 《新疆天润乳业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申 报稿）》等相关文件。 根据本次项目进展，结合已披露的公 ...

中信建投证券股份有限公司 关于 新疆天润乳业股份有限公司 向不特定对象发行可转债 之 发行保荐书 保荐人 二〇二四年四月 保荐人出具的证券发行保荐书 保荐人及保荐代表人声明 中信建投证券股份有限公司及本项目保荐代表人吴小鹏、甘伟良根据《中华 人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等有关法律、法规和中国证监会 的有关规定以及上海证券交易所的有关业务规则，诚实守信，勤勉尽责，严格按 照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐书，并保证发 行保荐书的真实性、准确性和完整性。 3-1-1 | 释 义 | 3 | | --- | --- | | 第一节 本次证券发行基本情况 | 4 | | 一、本次证券发行具体负责推荐的保荐代表人 | 4 | | 二、本次证券发行项目协办人及项目组其他成员 | 4 | | 三、发行人基本情况 | 6 | | 四、保荐人与发行人关联关系的说明 | 6 | | 五、保荐人内部审核程序和内核意见 | 12 | | 六、保荐人对私募投资基金备案情况的核查 | 13 | | 第二节 保荐人承诺事项 | 14 | | 第三节 | 关于有偿聘请第三方机构和个人等相关行为的核查 1 ...

新疆天润乳业股份有限公司 与 中信建投证券股份有限公司 关于 新疆天润乳业股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 上市审核委员会会议意见落实函的回复 （修订稿） 保荐人（主承销商） 在本上市委落实意见回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在 差异，均为四舍五入所致。 （北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼） 二〇二四年四月 上海证券交易所： 根据贵所于 2023 年 12 月 6 日下发的《关于新疆天润乳业股份有限公司向不 特定对象发行可转换公司债券上市审核委员会会议意见落实函》（上证上审〔2023〕 761 号）（以下简称"上市委落实意见"）的要求，新疆天润乳业股份有限公司（以 下简称"天润乳业""发行人"或"公司"）已会同本次向不特定对象发行可转换 公司债券的保荐人中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投"或"保荐 人"），本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就上市委落实意见逐项进行认真讨论、 核查与落实，并进行了回复说明。 如无特殊说明，本回复中的简称与《新疆天润乳业股份有限公司向不特定对 象发行可转换公司债券募集说明书》中的简称具有相同含义。 本回复中的字体代表以下含义： | 上市委落实 ...

保荐人 二〇二四年四月 中信建投证券股份有限公司 关于 新疆天润乳业股份有限公司 向不特定对象发行可转债 之 上市保荐书 保荐人出具的上市保荐书 保荐人及保荐代表人声明 中信建投证券股份有限公司及本项目保荐代表人吴小鹏、甘伟良已根据《中 华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等法律法规和中国证监会及上 海证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则 和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。 3-2-1 | 释 义 3 | | --- | | 一、发行人基本情况 4 | | 二、发行人本次发行情况 15 | | 三、本次证券发行上市的保荐代表人、协办人及项目组其他成员情况、联系地址、 | | 电话和其他通讯方式 15 | | 四、关于保荐人是否存在可能影响公正履行保荐职责情形的说明 18 | | 五、保荐人按照有关规定应当承诺的事项 18 | | 六、保荐人关于发行人是否已就本次证券发行上市履行了《公司法》《证券法》 | | 和中国证监会及上海证券交易所规定的决策程序的说明 19 | | 七、保荐人关于发行人是否符合板块定位及国家产业政策所作出的专业判断以及 ...

北京国枫律师事务所 关于新疆天润乳业股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书之四 国枫律证字[2023]AN127-14 号 GRANDWAY 北京国枫律师事务所 Grandway Law Offices 北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层 邮编：100005 电话（Tel）; 010-88004488/66090088 = 传真（Fax）: 010-66090016 北京国枫律师事务所 关于新疆天润乳业股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书之四 国枫律证字[2023]AN127-14号 致: 新疆天润乳业股份有限公司（发行人） 根据本所与发行人签订的《律师服务协议书》,本所接受发行人的委托, 担任发行人本次发行的专项法律顾问。 本所律师已根据《公司法》《证券法》《管理办法》《证券法律业务管理 办法》《证券法律业务执业规则》等相关法律、法规、规章和规范性文件的规 定并按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神,对发行人提供 的文件和有关事实进行了查验,并就发行人本次发行事宜出具了《北京国枫律 师事务所关于新疆天润乳业股份有限公司向不特定对象 ...

新疆天润乳业股份有限公司 ： 希会审字(2022)3674 号 业务报告使用查询编码仅证明该业务报告是由经依法批准设立的会计师事务所出 具,报告的法律责任主体是签字注册会计师及其所在事务所。如业务报告缺乏查询信 息页或查询信息页提供的信息无法正常查询,请报告使用人谨慎使用。 生成时间:2022-04-26 13:51:52 陕西省注册会计师协会 1. 微信扫码关注 2. 使用"陕西注协公众号" "陕西注协"公众号 业务查询功能扫码验证 查询网址:http://cpa.sf.gov.cn/ 查 询 编 码 : dzYOlhj5jHqiQoaamM 报 告 文 号 : 希会审字(2022)3674号 报 告 类 型 : 财务报表审计报告 被审计单位名称:新疆天润乳业股份有限公司 审 计 年 度 : 2021年 签字注册会计师:杨树杰 (注师编号:610100471431) 骆虹宇 (注师编号:610100470054) 事务所名称:希格玛会计师事务所(特殊普通合伙) 事务所电话: 029-88275921 事务所地址:陕西省西安市沪灞生态区沪灞大道一号外事大厦六层 | - | | --- | | 1 | | 2 ...

股票简称：天润乳业 股票代码：600419 新疆天润乳业股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 募集说明书 （上会稿） （注册地址：新疆乌鲁木齐市西山兵团乌鲁木齐工业园区丁香一街 9-181 号） 保荐人（主承销商） 二〇二四年四月 新疆天润乳业股份有限公司 可转债募集说明书 声 明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及 所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投 资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实 陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自 行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发 行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 1-1-1 新疆天润乳业股份有限公司 可转债募集说明书 重大事项提示 本公司特别提醒投资者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说明书相 关章节。 一、关于本次可转换公司债券符合发行条件的说明 根据《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》等相关法规规定，公司对申请 向不特定 ...

北京国枫律师事务所 关于新疆天润乳业股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书之五 国枫律证字[2023] AN127-15 号 GRANDWAY 北京国枫律师事务所 Grandway Law Offices 根据本所与发行人签订的《律师服务协议书》,本所接受发行人的委托, 担任发行人本次发行的专项法律顾问。 本所律师已根据《公司法》《证券法》《管理办法》《证券法律业务管理 办法》《证券法律业务执业规则》等相关法律、法规、规章和规范性文件的规 定并按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神,对发行人提供 的文件和有关事实进行了查验,并就发行人本次发行事宜出具了《北京国枫律 师事务所关于新疆天润乳业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券 的法律意见书》(以下称"法律意见书")、《北京国枫律师事务所关于新疆 天润乳业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券的律师工作报告》 (以下称"律师工作报告")、《北京国枫律师事务所关于新疆天润乳业股份 有限公司向不特定对象发行可转换公司债券的补充法律意见书之一》(以下称 "补充法律意见书之一")、《北京国枫律师事务所关于新疆天润乳业股份有 ...

希格玛会计师事务所（特殊普通合伙） X i g e m a C p a s ( S p e c i a l G e n e r a l P a r t n e r s h i p ) 关于新疆天润乳业股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 申请文件的审核问询函的回复（修订稿） 上海证券交易所： 根据贵所于 2023 年 7 月 26 日下发的《关于新疆天润乳业股份有限公司向不 特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2023〕 519 号）（以下简称"审核问询函"）的要求，我们在审慎核查的基础上，就审核 问询函中的相关问题作出如下答复： 问题 2、关于融资规模以及效益测算 根据申报材料，1）发行人本次募集资金不超过 9.9 亿元，其中用于"年产 20 万吨乳制品加工项目"7.12 亿元、用于"补充流动资金"2.78 亿元。2）本 次募投项目建成且达产后，预计内部收益率为 15.8%。 请发行人说明：（1）建筑工程费、设备购置及安装费等具体内容及测算过 程，建筑面积、设备购置数量的确定依据及合理性，与新增产能的匹配关系， 建筑单价、设备单价以及安装费与公司已投产项目及同行业公 ...