[Table_MainInfo] 公司研究/商业贸易/专营零售 证券研究报告 老凤祥（600612）公司半年报点评 2024 年 09 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------|----------------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 13 日收盘价（元） ] | 50.24 | | 52 周股价波动（元） | 46.71-89.49 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 523/317 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 26281/26281 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 1Q24 净利增 12% | ，渠道改革持续推进》 | | 2024.05.16 | | | 《 3Q23 净利增 49% ，黄金高景气 | & 强品牌力 | | 驱动毛利高增》 2023.12.27 | | | 《百年珠宝龙头，好机制 & | 强品牌加 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨老凤祥（600612.SH） [Table_Title] 老凤祥 2024 年中报点评：季度毛利正增，经营 持续稳健 | --- | --- | |-------|-------| | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 李锦 罗祎 张彦淳 SAC：S0490514080004 SAC：S0490520080019 SFC：BUV258 请阅读最后评级说明和重要声明 老凤祥（600612.SH） cjzqdt11111 相关研究 11-05 [Table_Title 老凤祥 20242]年中报点评：季度毛利正增，经营 持续稳健 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2024 年中报，报告期实现营收 399.6 亿元，同比下滑 1.0%，归母净利润 14.0 亿元， 同比增长 10.3%；单二季度实现营收 143.3 亿元，同比下滑 9.2%，归母净利润 6.0 亿元，同 比增长 8.1%。 事件评论 公司延续稳健经营，二季度毛利逆势实现正增长。单二季度平均金价同比快速上涨 23%， 导致全行业黄金饰品销量同比下滑 ...

股票简称：老凤祥 股票代码：600612 编号：临 2024-027 老凤祥 B 900905 老凤祥股份有限公司关于 参加 2024 年上海辖区上市公司投资者集体接待日暨中报业 绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 老凤祥股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 30 日发布《公司 2024 年半年度报告》。为进一步加强与投资者的互动交流，公司将参加由上海 上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"2024 年上海辖区上市公 司投资者集体接待日暨中报业绩说明会"（以下简称"本次说明会"），现将相 关事项公告如下： 一、说明会类型、时间、地点 本次说明会将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （https://rs.p5w.net/html/143790.shtml），或关注微信公众号：全景财经，或下载 全景路演 APP，参与本次说明会，活动直播时间为 2024 年 9 月 13 日（周五） 14:00-16:30。 二、参加人员 公司党委书记、董事长杨奕先 ...

核心观点 ⚫ 公司发布 24H1 中报，实现营业收入 399.6 亿，同比下降 0.95%，实现归母净利润 14.04 亿，同比增长 10.3%，其中 24Q2 收入和归母净利润同比增速分别为-9.2%和 8.07%，二季度利润表现超预期。 ⚫ 受金价上涨影响，毛利率提升拉动盈利能力改善。24H1 毛利率同比增长 0.7pct 至 9.2%，拆分来看 24Q1 和 24Q2 分别同比增长 0.3pct 和 1.6pct，二季度毛利率明显 改善，推测由于 3 月金价急涨所致。24H1 归母净利率同比增长 0.4pct 至 3.5%，其 中 24Q2 归母净利率为 4.2%，同比增长 0.7pct。 ⚫ 截至 24H1，公司共计拥有营销网点达到 6,022 家（含境外银楼 15 家），较年初净 增加 28 家，从 2023 年开店节奏来看，大部分的净开店集中在下半年，2024 全年目 标新增专卖店、经销网点（专柜）不少于 300 家。公司在全国积极布局"藏宝金" 主题店，在长三角地区开业运营"凤祥喜事"——"老凤祥喜庆主题店"。5 月， 老凤祥在湖北规模最大、品类最全、最具特色的旗舰店开业运营。 ⚫ 24H1 进 ...

股 票 研 究 [table_Authors] 刘越男(分析师) 苏颖(分析师) 021-38677706 021-38038344 liuyuenan@gtjas.com suying@gtjas.com [当前价格： Table_CurPrice] 51.95 登记编号S0880516030003 S0880522110001 公 司 更 新 报 告 52 周内股价区间（元） 47.10-86.19 总市值（百万元） 27,176 总股本/流通A股（百万股） 523/317 流通 B股/H 股（百万股） 206/0 [Table_Balance] 资产负债表摘要(LF) 股东权益（百万元） 11,959 每股净资产（元） 22.86 市净率（现价） 2.3 净负债率 -47.81% 证 券 研 究 报 告 [Table_Trend] 升幅(%) 1M 3M 12M 绝对升幅 2% -29% -16% 相对指数 4% -21% -7% 受益金价上行提振，Q2 利润超预期 老凤祥(600612) 批零贸易业[Table_Industry] /可选消费品 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: ...

老凤祥（600612.SH）2024 年半年报点评 24Q2 归母净利润同比+8%，盈利能力持续提升 2024 年 08 月 31 日 ➢ 事件概述。8 月 29 日，老凤祥发布 2024 年半年度报告。24H1，实现营收 399.59 亿元，同比-0.95%，实现归母净利润 14.04 亿元，同比+10.28%，实现 扣非归母净利润 14.60 亿元，同比+12.93%。24Q2，实现营收 143.29 亿元， 同比-9.22%，归母净利润为 6.02 亿元，同比+8.07%。扣非归母净利润为 6.25 亿元，同比+11.77%。 ➢ 收入情况。据中国黄金协会统计数据，24H1，全国黄金消费量 523.75 吨， 同比-5.61%。其中黄金首饰 270.02 吨，同比-26.68%；金条及金币 213.64 吨， 同比+46.02%。24 H1，黄金首饰和金条金币两个类别的销量呈现两极分化之势， 溢价较高的黄金首饰消费量明显下滑，而溢价相对较低的金条金币消费量同比快 速提升。24H1，公司实现营收 399.59 亿元，同比-0.95%，主要因下属二级子 公司上海老凤祥有限与下属三级子公司上海老凤祥银楼有限营 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 老凤祥(600612.SH) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_Author] [Table_OtherReport] 蔡昕妤 商贸零售分析师 执业编号：S1500523060001 联系电话：13921189535 邮 箱：caixinyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 老凤祥(600612.SH)24H1 点评：利润表现亮 眼，收入略有承压 [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 29 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 24H1 业绩，实现收入 399.59 亿元，同降 0.95%，归母净 利润 14.04 亿元，同增 10.28%，扣非归母净利润 14.60 亿元，同增 12.93%。 24Q1/Q2 分别实现收入 256.30/143.29 亿元，分别同比+4%/-9%，归 ...

股票简称：老凤祥 股票代码：600612 编号：临 2024-025 老凤祥 B 900905 老凤祥股份有限公司 第十一届董事会第十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 老凤祥股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 19 日向全体董事 发出会议通知，并在 2024 年 8 月 29 日如期召开了第十一届董事会第十二次会议。 出席会议的董事应到 9 名，实到 9 名（其中独立董事应到 3 名，实到 3 名）。会 议由杨奕董事长主持，公司监事及高管列席会议。本次会议的召开及程序符合《公 司法》及《公司章程》的规定。与会董事审议并一致通过以下决议： 一、《公司 2024 年半年度报告》 表决情况：9 票同意、0 票反对、0 票弃权通过了该议案。 详细内容请参考同日登载在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及指定 信息披露媒体上的《老凤祥股份有限公司 2024 年半年度报告》。 特此公告。 老凤祥股份有限公司 2024 年 8 月 30 日 备查文件 公司第十一届董事会第十 ...

2024 年半年度报告 公司代码：600612 公司简称：老凤祥 900905 老凤祥 B 老凤祥股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 183 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人杨奕、主管会计工作负责人凌晓静及会计机构负责人（会计主管人员）凌晓静声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 否 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成对投资者的实质承诺，请投资者注意 投资风险 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本半年度报告中详细描述公司面临 ...

老凤祥股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 25 日向全体董事 发出会议通知，并在 2024 年 8 月 1 日如期召开了第十一届董事会第十一次（临 时）会议。出席会议的董事应到 9 名，实到 9 名（其中独立董事应到 3 名，实到 3 名）。会议由杨奕董事长主持，公司监事及高管列席会议。本次会议的召开及 程序符合《公司法》及《公司章程》的规定。会议审议以下议案： 一、《关于聘任公司职业经理人的议案》 股票简称：老凤祥 股票代码：600612 编号：临 2024-024 老凤祥 B 900905 老凤祥股份有限公司 第十一届董事会第十一次（临时）会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 附：公司职业经理人简历 1.黄骅：男，1969 年 5 月出生，本科，会计师，高级经济师。2007 年 4 月至 2016 年 4 月担任公司副总经理，2008 年 8 月至 2020 年 6 月兼任公司财务总监， 2016 年 4 月 26 日起至今任公司总经理，兼任控股子公司上海老凤祥有限公司董 ...