Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company's Q3 2024 performance met expectations, with a revenue of 9.974 billion yuan, a year-on-year increase of 13.41%, and a net profit of 1.980 billion yuan, a year-on-year increase of 53.54% [3][4] - The company continues to strengthen its position as a global leader in automotive glass, benefiting from market share growth and increased average selling price (ASP) of products [4] Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company achieved total revenue of 28.314 billion yuan, a year-on-year increase of 18.84%, and a net profit of 5.479 billion yuan, a year-on-year increase of 32.79% [3] - The Q3 2024 gross margin was 38.78%, up 2.47 percentage points year-on-year and 1.05 percentage points quarter-on-quarter, attributed to quality improvement measures and scale effects [3] - The company’s operating expenses ratio for Q3 2024 was 14.86%, an increase of 2.49 percentage points quarter-on-quarter [3] Earnings Forecast and Valuation - The forecast for net profit for 2024-2026 has been revised upwards to 7.662 billion yuan, 8.873 billion yuan, and 10.296 billion yuan respectively, with corresponding EPS of 2.94 yuan, 3.40 yuan, and 3.95 yuan [4] - The price-to-earnings (P/E) ratios for the same periods are projected to be 19.96, 17.24, and 14.85 respectively [4] Market Data - The closing price of the stock is 58.60 yuan, with a market capitalization of 152.93 billion yuan [5] - The price-to-book (P/B) ratio is 4.58 [5] Basic Data - The company has a total share capital of 2,609.74 million shares and a net asset value per share of 12.80 yuan [6]

日均成交额（百万） 1,271.66 2024 年 10 月 20 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 2024Q3 业绩符合预期，单季收入创历史新高 ——福耀玻璃（600660）2023 年三季报点评 最近一年走势 事件: 福耀玻璃 2024 年 10 月 17 日发布 2024 年三季报：公司 2024Q3 实现营 收 99.74 亿元，同比+13.41%；实现归母净利润 19.80 亿元，同比 +53.54%；实现扣非后归母净利润 19.74 亿元，同比+55.56%。 投资要点: 收入端：24Q3 收入创新高，显著优于行业增速。2024 年 Q3，公司 实现营收 99.74 亿元，同比+13.41%，环比+4.94%，创历史新高， 我们认为主要系公司产品量价齐升，高附加值产品占比及整体 ASP 提升。2024Q3，国内汽车产量同比-3.2%，全球汽车产量同环比下 滑，公司收入表现显著优于行业增速。 相对沪深 300 表现 2024/10/18 表现 1M 3M 12M 福耀玻璃 13 ...

2024 年 10 月 20 日 公司研究 3Q24 毛利率持续提升，新一轮资本开支周期开启 ——福耀玻璃（600660.SH、3606.HK）2024 年三季度业绩点评报告 要点 3Q24 业绩表现稳健：前三季度营业收入同比+18.8%至人民币 283.1 亿元（占我 们原先全年预测的 71%），归母净利润同比+32.8%至人民币 54.8 亿元（占我 们原先全年预测的 79%）；其中，3Q24 营业收入同比+13.4%/环比+4.9%至 99.7 亿元，归母净利润同比+53.5%/环比-6.2%至 19.8 亿元。3Q24 福耀 ASP 提升、 内部降本/规模效益驱动的盈利能力在持续改善，归母净利润环比下滑主要由于 汇兑损失影响（剔除 3Q24 汇兑损失 1.23 亿元后，环比+3.3%）。 3Q24 毛利率持续提升，美国工厂盈利短暂承压：前三季度公司汽车玻璃销量同 比增长 10.6%，ASP同比增长8.8%（高附加值产品占比同比+5.3pcts至 58.2%）， 汽车玻璃收入同比+20.4%至人民币 258 亿元；其中，国内/海外汽车玻璃收入分 别同比+18.2%/+23.1%。3Q24 毛利率同比+2 ...

[Table_Page] 季报点评|汽车零部件 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------|-----------------------------------|-------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------|-------------|-------------------------------------------------------|--------------------------| | | | | | | | | 证券研究报告 | | [Ta ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|福耀玻璃（600660） 汽玻龙头强者恒强，三季度毛利率表现 亮眼 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月19日 证券研究报告 |报告要点 2024 年 10 月 17 日，公司发布 2024 年三季度报告：2024 年前三季度公司实现营收 283.14 亿 元，同比增长 18.84%；归母净利润 54.79 亿元，同比增长 32.79%。公司三季度毛利率 38.78%， 同比提升 2.47pct，环比提升 1.05pct,毛利率自 2023 年 Q1 以来逐季持续提升。公司是全球 汽玻龙头，不断强化研发，推动产品升级迭代，高附加值产品占比持续提升，同时加快海内外 产能建设，有望成为未来业绩稳定增长的有力支撑，建议持续关注。 |分析师及联系人 高登 黄程保 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523020001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月19日 福耀玻璃(600660) 汽玻龙头强者恒强，三季度毛利率表现亮眼 | --- | --- | ...

福耀玻璃（600660.SH） 优于大市 规模效应持续体现，三季度毛利率环比提升 24Q3 公司营收同比增长 13pct，归母净利润同比增长 54%。福耀玻璃 2024 年 前三季度实现营收 283.14 亿元，同比增长 18.8%；实现归母净利润 54.79 亿 元，同比增长 32.79%；其中单 2024Q3 实现营收 99.74 亿元，同比+13.41%， 环比+4.94%，营收同比增速超越行业近 17pct（24Q3 国内汽车产量同比下降 3.2%）；实现归母净利润 19.8 亿元（汇兑损失-1.2 亿元），同比+53.54%， 环比-6.19%；经营性利润（归母扣汇兑）为 21 亿，同比+35%，环比+3%。 公司规模效应显现、持续提质增效，叠加原材料价格下降，毛利率环比提升 1.05pct。公司 24Q3 毛利率 38.78%，同比+2.47pct，环比+1.05pct；净利率 19.86%，同比+5.18pct（23Q3 汇兑-2.64 亿），环比-2.38pct（24Q2 汇兑+0.74 亿）。公司盈利能力改善或来自规模效应兑现、提质增效及原材料成本等利好， 其中国内重质纯碱每吨价格从 23Q ...

感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始 大家好欢迎参加中金公司福耀玻璃2024年三季报业绩交流会下面开始播报名字声明声明播报完毕后主持人可直接开始发言本次会议为中国国际金融股份有限公司中金公司闭门会议仅限首要嘉宾参会 未经中金公司和演讲嘉宾书面许可任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布转发转载传播复制编辑修改等如有上述违法行为中金公司保留追究相关方法律责任的权利This meeting is a closed-door meeting of China International Capital Corporation Limited, CICC, and only invited guests allowed to attend. 好的大家上午好我是中金公司汽车行业首席分析师邓旭 同时在线的还有我的同事重庆汽车生意师任丹铭和金文娟那么欢迎大家参加福耀玻璃2024年第三季度业绩变化会那么福耀玻璃昨晚发布了三级报业绩持续的亮眼再现了龙头的引力韧性那么三季度的现金流再创历史新高我们今天特别荣幸邀请到了福耀玻璃的董事财务总监陈 ...

福耀玻璃（600660.SH）系列点评三 2024Q3 收入历史新高 汽玻二次成长 2024 年 10 月 18 日 [Table_Author] 分析师：崔琰 执业证号：S0100523110002 邮箱：cuiyan@mszq.com | --- | |-----------------------| | | | | | | | 分析师：白如 | | 执业证号： | | 邮箱： bairu@mszq.com | | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 17 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：56.86 元 福耀玻璃（600660）汽车 目标价：——元（6 个月） 毛利率持续提升，汇兑影响部分利润 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年三季报，24Q3实现营业收入 99.74亿元，同比+13.4%， 环比+4.9%；归母净利润 19.8亿元，同比+53.5%，环比-6.2%。24Q1-3实现营 业收入 283.1 亿元，同比+18.8%，归母净利润 54.8亿元，同比+32.8%。 毛利率持续提升，汇兑损失影响利润。24Q1-3 公司汇兑损失 1.38 亿元，上年 同期汇兑收益 3.35亿元，使利润总额同比减少 4.73亿元；太原金诺终止履行北 京福通剩余 24%股权转让，减少投资收益从而使利润总额同比减少 2.12亿元。 24Q3 毛利率 38.8%，同比+2.5pp，环比+1.1pp，连续 7 个季度提升，公司作 为汽车玻璃行业的头部企业，量价齐升，虹吸效应持续增强；24Q3 净利率 19.9%，同比+5.2pp，环比-2.3pp，主要由于 ...

证券研究报告 经营预测指标与估值 港股通 福耀玻璃 (3606 HK/600660 CH) | --- | --- | |----------------------------------------------------------|------------------------------------------------| | 3606 HK 投资评级： 买入 (维持) 目标价： 港币： 60.99 | 600660 CH 买入 (维持 ) 人民币： 66.06 | | 研究员 | 龚劼 | | SAC No. S0570519110002 SFC No. BHG354 | gongjie@htsc.com +(86) 21 2897 2095 | | 研究员 | 方晏荷 | | SAC No. S0570517080007 SFC No. BPW811 | fangyanhe@htsc.com +(86) 755 2266 0892 | | 研究员 | 宋亭亭 | | SAC No. S0570522110001 SFC No. BTK945 | songtingting021619@htsc ...