这一判断从何小鹏强调小鹏Robotaxi开放SDK计划通过生态合作覆盖全球市场、英伟达通过开源降低研 发门槛为场景创新者提供平等参与的技术基座、PIX等企业通过场景落地运营践行行业发展新阶段等事 件得以佐证。市场认为，随着越来越多企业在各自优势领域的实践落地，自动驾驶行业竞争将从技术内 卷转向生态协同。 值得关注的是，头部车企此前追求"芯片-算法-数据"全栈自研的重投入模式，使行业竞争聚焦在"算力竞 争"上。而英伟达开源Alpamayo的举动或将彻底改变这一行业困境，开源背景下二线车企、科技公司可 直接基于基础模型调整，大幅降低车企与科技公司的研发门槛， 竞争焦点转向"空间服务+高频运营"的 复合商业模式。 以PIX近期在贵阳启动的商业化运营项目"奇遇环线（WonderLoop）"为例，公司通过与勘设股份 （603458.SH）的控股子公司泰宇坦行合作，协同构建一个开放的生态系统，共同推动智慧交通融入城 市并成为新型基础设施，构建以"城市机器人出行服务"为主的城市增值网络，共同推动智慧交通服务融 入城市日常。 行业格局的改变势必会带来资本市场的价值重估。在二级市场，诸如均胜电子（600699.SH）等具备软 ...

[Table_Author] 高伊楠 王子豪 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524070004 SFC：BUW101 $${\mathrm{iii}}\{8\}{\mathrm{iii}}\{8\}{\mathrm{iii}}\{8\}{\mathrm{iii}}\{8\}{\mathrm{iii}}\{8\}{\mathrm{iii}}\{8\}$$ 丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨均胜电子（600699.SH） [Table_Title] 均胜电子点评：扣非利润符合预期，期待智驾及 机器人带动公司新成长 报告要点 [Table_Summary] 公司 2025 年预计归母净利润 13.5 亿元，同比+40.6%；扣非后归母净利润 15.0 亿元，同比 +17.0%。受益于丰富的客户结构，新获订单的持续转化，公司收入规模持续保持稳健增长。随 着供应链的持续优化、运营效率的不断提升，公司盈利能力持续增强。公司将在汽车领域积累 的研发、产品、技术、高端制造和客户优势系统性延伸至机器人领域，率先构建"汽车+机器人 Tier1"双轨战略，打开未来新 ...

这份成绩不仅是公司深耕汽车智能化领域的成果，更是其布局"A+H"双资本平台、开拓 机器人 新赛道 后，迎来的业绩与战略发展双丰收。 值得关注的是，2025年公司在智能驾驶核心领域斩获超200亿元量产订单，机器人业务也实现从技术布 局到量产落地的关键突破，双赛道驱动的发展格局已然成型。 智驾业务成业绩支柱 全球 汽车电子 龙头 均胜电子 （600699.SH，00699.HK）交出2025年亮眼业绩答卷，同时在新赛道加速 突破。 近日，均胜电子发布2025年度业绩预告，预计2025年实现归母净利润约13.5亿元，同比增长约40.56%； 扣非净利润约15亿元，同比增长约17.02%。 掘金机器人新赛道 在巩固智能驾驶主业优势的同时，均胜电子率先开启"汽车+机器人Tier1"双赛道发展模式，将汽车领域 数十年的研发制造经验、车规级可靠性标准与成熟供应链体系，成功向机器人行业延伸，2025年该业务 实现实质性突破，迈入产业化发展新阶段。 公司专门成立全资子公司宁波均胜 具身智能 机器人有限责任公司，明确机器人Tier1的战略定位，搭建 起完善的机器人关键部件解决方案体系，推出的AI头部总成、全域控制器总成等产品矩阵 ...

股 票 研 究 2025 年归母净利润预增超 40% 均胜电子(600699) 均胜电子公告点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘一鸣(分析师) | 021-23154145 | liuyiming@gtht.com | S0880525040050 | | 房乔华(分析师) | 021-23185699 | fangqiaohua@gtht.com | S0880525040065 | 本报告导读： 均胜电子发布 2025 年业绩预告，预计 2025 年归母净利润 13.5 亿元，同比增长超 40%，我们认为公司战略在升级为"汽车+机器人 Tier1"后，不断将汽车领域的研 发与制造经验向机器人行业拓展，有望开辟全新成长曲线。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 55,728 | 55,864 | ...

0 1 事 件 概 述 公司发布2025年度业绩预增公告，预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润约13.5亿元，同比+40.56%；预计实现扣非归母净利润约15亿元，同比+17.02%。 0 2 分 析 判 断 ► 海外业务盈利能力持续恢复 扣非归母净利润稳健增长 2025Q4归母净利润2.30亿元，同比+1,109.26%，环比-44.32%，扣非归母净利润3.78亿元，同比+10.79%，环比-9.28%。归母净利润同比高增，主要系公司 2024Q4推进欧洲区重组整合、削减人员产生一次性重组费用所致；扣非归母净利润同比稳健增长，主要系2025年公司采取的各项盈利改善和业务整合措施在全球各 业务区域逐步取得成效，海外业务盈利能力持续恢复所致；2025Q4扣非归母净利润高于归母净利润，主要系公司上市子公司广东香山衡器集团股份有限公司转让衡 器业务、公司优化处置海外个别工厂等事项导致非经常性损失约1.6亿元所致。 ► 定位汽车+机器人Tier1 聚焦机器人核心部件以及相关总成方案 公司于2025年初全面启动"汽车+机器人Tier1"的双轮驱动战略，聚焦机器人核心部件以及相关总成方案。公司目前主要为全球车企 ...

股 票 研 究 2025 年归母净利润预增超 40% 均胜电子(600699) 均胜电子公告点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘一鸣(分析师) | 021-23154145 | liuyiming@gtht.com | S0880525040050 | | 房乔华(分析师) | 021-23185699 | fangqiaohua@gtht.com | S0880525040065 | 本报告导读： 均胜电子发布 2025 年业绩预告，预计 2025 年归母净利润 13.5 亿元，同比增长超 40%，我们认为公司战略在升级为"汽车+机器人 Tier1"后，不断将汽车领域的研 发与制造经验向机器人行业拓展，有望开辟全新成长曲线。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 55,728 | 55,864 | ...

2026 年 01 月 27 日 2025 盈利高增 汽车+机器人 Tier1 全面启航 glmszqdatemark | 事件：公司发布 2025 年度业绩预增公告，预计 2025 年实现归属于母公司所有 | | --- | | 者的净利润约 13.5 亿元，同比+40.56%；预计实现扣非归母净利润约 15 亿元， | | 同比+17.02%。 | 风险提示：智驾进展不及预期，乘用车销量低迷，机器人进展不及预期等。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 均胜电子（600699.SH）系列点评三 | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 55,864 | 62,249 | 64,995 | 68,566 | | 增长率（%） | 0.2 | 11.4 | 4.4 | 5.5 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 960 | 1,352 | 1,826 | 2,150 | | 增长率（%） | -11.3 | 40.8 | 35.0 | 17.8 | | 每 ...

均胜电子（600699.SH）系列点评三 2025 盈利高增 汽车+机器人 Tier1 全面启航 glmszqdatemark 2026 年 01 月 27 日 | 事件：公司发布 2025 年度业绩预增公告，预计 2025 年实现归属于母公司所有 | | --- | | 者的净利润约 13.5 亿元，同比+40.56%；预计实现扣非归母净利润约 15 亿元， | | 同比+17.02%。 | 风险提示：智驾进展不及预期，乘用车销量低迷，机器人进展不及预期等。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 55,864 | 62,249 | 64,995 | 68,566 | | 增长率（%） | 0.2 | 11.4 | 4.4 | 5.5 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 960 | 1,352 | 1,826 | 2,150 | | 增长率（%） | -11.3 | 40.8 | 35.0 | 17.8 | | 每 ...

长江商报奔腾新闻记者 杨蝶 数据显示，2025年前三季度，均胜电子全球累计新获订单全生命周期总金额约714亿元，期末其合同负 债为8.21亿元，同比增长3.42%。 长江商报奔腾新闻记者发现，均胜电子以技术创新引领发展，保障公司在关键技术领域持续领先。2023 年至2025年前三季度，公司研发费用分别为25.41亿元、25.85亿元和25.58亿元，同比分别增长18.83%、 1.71%和44.38%，近三年研发费用累计达76.84亿元。 目前，均胜电子已将公司定位升级为"汽车+机器人Tier1"，将汽车领域的研发与制造经验拓展至机器人 领域，并搭建成完整的产品解决方案，推出AI头部总成、全域控制器总成、能源管理总成、机甲套件 等产品矩阵体系，并与智元、银河通用、RIVR等海外机器人公司达成合作，部分产品已批量供货或送 样。 从营收构成看，国际市场是均胜电子收入的第一大支柱，长期为公司贡献75%左右收入，2025年上半 年，其国外市场收入为225.42亿元，同比增长8.11%，占公司同期总营收的比重为74.28%。 值得一提的是，2025年11月6日，均胜电子正式在香港联合交易所主板挂牌上市，迈入全球化发展新 ...

近日，企查查信息显示，自动驾驶芯片设计公司新芯航途(苏州)科技有限公司完成工商变更。均胜电子 通过控股子公司增持新芯航途股份至2.78%，与奇瑞、上汽等产业资本共同成为其股东。 此次增资是均胜电子在国产智能驾驶芯片领域的再度加码，被视为其完善其多元化的芯片合作生态，构 建长期竞争优势。 增资新芯航途，构建多元化芯片合作体系 此次增资的新芯航途是一家成立于2023年12月的芯片设计公司，已获得蔚来资本、上汽系基金等机构的 投资。该公司与自动驾驶算法公司Momenta关联紧密，其面向高阶城区NOA推出的首款芯片BMC X7算 力达272TOPS。据悉，该芯片将与Momenta的算法模型组合，并已锁定全球首发车型。 通过投资新芯航途，均胜电子进一步扩展了其可适配的芯片平台选择。这种与多家芯片公司合作的策 略，使得均胜电子能够根据不同车企客户的需求，提供基于不同芯片方案的域控制器产品。有分析认 为，这有助于零部件供应商应对技术路线的快速演变，并满足主机厂对供应链弹性的要求。 聚焦系统集成，深化Tier1产业价值 在软件定义汽车的趋势下，均胜电子的应对策略是向高附加值的系统集成领域深化。 均胜电子提供的产品已从单一部件 ...