中国国际金融股份有限公司 关于宁波均胜电子股份有限公司 2024 年度持续督导年度报告书 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同意宁波均 胜电子股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1169 号） 同意注册，宁波均胜电子股份有限公司（以下简称"均胜电子"、"公司"）向 特定对象发行人民币普通股股票 40,616,919 股，募集资金总额为人民币 365,146,101.81 元（以下简称"2022 年度向特定对象发行股票"）。中国国际金 融股份有限公司（以下简称"中金公司"、"保荐人"）担任公司 2022 年度向 特定对象发行股票的保荐人。 根据《上海证券交易所股票上市规则》，中金公司对均胜电子 2022 年度向 特定对象发行股票履行法定持续督导义务至 2024 年 12 月 31 日。 | 序号 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | --- | | | 制度，审阅信息披露文件及其他相关文件， | 露审阅的情况" | | | 并有充分理由确信上市公司向上海证券交易 | | | | 所提交的文件不存在虚假记载、误导性陈述 | | | | 或重大遗漏 ...

日前，财通证券（601108）对均胜电子（600699）2024年报点评认为，公司全年收入符合预期，净利率 同比提升，且全球订单创历史新高，长期来看汽车业务发展边际向好，机器人业务有望带来第二增长曲 线，维持均胜电子"增持"评级。 2024年，均胜电子持续提升运营效率、增强自主创新技术能力，全年实现营业收入约558.64亿元，实现 扣非归母净利润为约12.8亿元，同比增长28%。2024年公司新获定点项目的全生命周期订单金额约839 亿元，规模再创新高。 同时，均胜电子去年毛利率、净利率分别为16.22%、2.37%，公司毛利率与净利率均有所提升。单季度 看，公司2024年四季度营业收入为147.29亿元，扣非归母净利润3.41亿元，二者同比均有所增长。 财通证券分析指出，均胜电子去年扣非归母符合预期，归母净利润同比减少主要源于2024年公司对欧洲 区进行重组整合、削减人员产生一次性重组费用。总体来说，公司近年推进的各项降本增效措施成效显 著，费用率管控得当，使主营业务毛利率维持提高，盈利能力持续增强。 去年，公司的新订单结构持续优化，订单质量稳步提高，2024年新获订单中，新能源汽车相关订单超 460亿元， ...

标普统计数据显示，2024年全球整车制造商的汽车产量同比下降了1.1%。在这样的大环境下，汽车产 业链内部的分化趋势愈发明显。此时，企业的年报便成为了投资者洞察企业韧性的关键窗口，成为检验 企业在复杂市场环境中抗风险能力的重要依据。 在过去一年中，均胜电子继续在全球范围内稳步推进产能优化，精简整合了欧洲和美洲区域的产能，以 提升产能利用率。具体措施包括削减研发、管理和生产人员，关闭德国阿沙芬堡工厂和罗马尼亚周边的 卫星工厂，并推进美洲地区5个工厂的关停工作。公司依据最佳成本原则进行全球产能协同，特别是将 海外地区成本较高的产能向最佳成本国家以及中国转移，这不仅优化了成本结构，也为全球供应链的高 效布局奠定了基础。 从长期来看，随着智能出海进入深水区，海外供应链的稳定性和高效性至关重要。目前，均胜电子已在 全球形成覆盖欧洲、北美、东南亚以及中国的四大区域布局，打造了"Local for Local"的核心供应链、 生产体系，以及核心零部件的垂直一体化，为智能驾驶业务的全球化布局夯实了基础。 在业务拓展方面，均胜电子持续加速推动汽车智能电动化产品的研发及落地，汽车电子业务加速开拓， 业务品类不断拓展延伸，为公司带 ...

宁波均胜电子股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 回购方案首次披露日 | 2024/11/6 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024/12/23~2025/12/22 | | 预计回购金额 | 15,000 万元~30,000 万元 | | 回购用途 | √减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 602.50 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.4277% | | 累计已回购金额 | 11,239.01376 万元 | | 实际回购价格区间 | 17.00 元/股~20.79 元/股 | 重要内容提示： 一、 回购股份的基本情况 宁波均胜电子股份有限公司（以下简称"均胜电子"或"公司"）于 2024 年 11 月 5 日召开第十一届董事会第二十六次会议，审议并通过了《关于以集中竞价 交易方式回购公司股份方案的议案 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 04 月 02 日 均胜电子（600699.SH） 2024 年经营持续修复，布局机器人业务 中游制造/汽车 3 月 28 日公司发布 2024 年度报告，2024 年分别实现营收、归母、扣非归母 558.64、9.60、12.82 亿元，同比分别+0.24%、-11.33%、+27.74%；销售 毛利率 16.22%，同比+1.13pct；销售净利率 2.37%，同比+0.14pct。公司新 业务订单不断增加，其中汽车安全业务已实现对新能源销量榜排名前十名客 户的全覆盖。 ❑ 2024Q4 降本增效成果显现。2024Q4，分别实现营收、归母、扣非归母 147.29、 0.19、3.41 亿元，同比分别+2.15%、-93.77%、+2.47%，环比分别+4.79%、 -93.77%、+12.46%。销售毛利率 18.01%，同比-0.37pct，环比+2.27pct；净 利率 0.43%，同比-2.14pct，环比-2.60pct。 2024 年，公司新业务订单增长强劲，新获定点项目的全生命周期订单金额约 839 亿元，规模再创新高。其中，分动力类型看，新能源汽 ...

公司全球资源整合成效显著，去年毛利率同比增长1.8个百分点至16.3%。其中，汽车安全营收约386亿 元，22/23/24年毛利率9.1/12.8/14.8%，欧洲区和美洲区毛利率持续改善。汽车电子营收约166亿元，毛 利率19.71%。 同时，均胜电子2024年订单实现历史新高，其中汽车安全/汽车电子业务订单574/265亿元，有望支撑未 来收入增速的回暖。华泰证券表示，均胜突破智驾订单，新获取了海外主机厂客户L2和L2++智能辅助 驾驶业务订单，目前深度合作Momenta、地平线、黑芝麻、高通、TI等，看好智驾领域进展加速。 均胜电子日前披露，2024年实现营收559亿元，扣非归母净利润约12.8亿元，新获订单839亿元创历史新 高，经营现金流净额约46亿元。华泰证券认为，均胜电子盈利修复动能依旧持续，叠加机器人、智驾领 域坚定布局，有望打造第二增长曲线，维持"买入"评级，目标价24.75元。 华泰证券指出，归母净利润低于预期主要系部分工厂关停及人员优化产生一次性重组整合费用。期间， 公司调整欧洲区业务战略规划，在德国地区推进组织精简，关闭德国阿沙芬堡工厂和罗马尼亚周边的卫 星工厂，并推进美洲地区5个工厂 ...

汽车/汽车零部件 均胜电子（600699.SH） 整体毛利率稳步回升，机器人业务打开成长空间 2025 年 04 月 01 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/31 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 17.95 | | 一年最高最低(元) | 20.90/13.33 | | 总市值(亿元) | 252.86 | | 流通市值(亿元) | 245.57 | | 总股本(亿股) | 14.09 | | 流通股本(亿股) | 13.68 | | 近 3 个月换手率(%) | 147.23 | 股价走势图 坚定降本增效推动盈利能力持续恢复，主营业务保持稳健 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-04 2024-08 2024-12 均胜电子 沪深300 相关研究报告 《盈利能力持续提升，公司经营稳健 向好—中小盘信息更新》-2024.10.29 《安全业务盈利水平修复，新业务布 局持续取得突破—中小盘信息更新》 -2024.8.22 《汽车安全+汽车电子双轮驱动，公司 业绩持续兑现—中小盘信息更新》 -2024.7.31 赵旭杨（分析师 ...

均胜电子（600699.SH） 整体毛利率稳步回升，机器人业务打开成长空间 2025 年 04 月 01 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/31 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 17.95 | | 一年最高最低(元) | 20.90/13.33 | | 总市值(亿元) | 252.86 | | 流通市值(亿元) | 245.57 | | 总股本(亿股) | 14.09 | | 流通股本(亿股) | 13.68 | | 近 3 个月换手率(%) | 147.23 | 股价走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-04 2024-08 2024-12 均胜电子 沪深300 相关研究报告 《盈利能力持续提升，公司经营稳健 向好—中小盘信息更新》-2024.10.29 《安全业务盈利水平修复，新业务布 局持续取得突破—中小盘信息更新》 -2024.8.22 《汽车安全+汽车电子双轮驱动，公司 业绩持续兑现—中小盘信息更新》 -2024.7.31 赵旭杨（分析师） 王镇涛（联系人） zhaoxuyang@kysec.cn 证书编号 ...

2024 年公司新获定点项目的全生命周期订单金额约839 亿元，规模再创新高。 我们预计公司2025-2027 年分别实现收入587.94、619.27、652.62 亿元，实现归母净利润13.91、17.00、 20.94 亿元，对应当前PE 估值分别为19x、15x、12x，维持"增持"评级。 全年收入符合预期，净利率同比提升。根据公司公告，2024 年公司毛利率、净利率分别为16.22%、 2.37%，分别同比+1.13、+0.14pct，公司毛利率与净利率均有所提升。单季度看，公司2024 年四季度， 营业收入为147.29 亿元，同比增长2.15%；归母净利润0.19 亿元，同比减少93.77%；扣非归母3.41 亿 元，同比增长2.47%。公司扣非归母符合预期，归母净利润同比减少主要源于2024 年公司对欧洲区进行 重组整合、削减人员产生一次性重组费用。费用率方面，公司2024 年销售费用率、管理费用率、研发 费用率分别为1.05%、5.51%、4.63%，分别同比-0.37pct、+0.78pct、+0.07pct。 风险提示：汽车智能化、电动化发展不及预期风险；汽车安全行业发展不及预期风险；原 ...

Key Takeaways from Joyson Electronic Analyst Briefing Call Company Overview - **Company**: Joyson Electronic (600699.SS) - **Market Cap**: Rmb25,962 million (US$3,573 million) [6] Industry Insights - **Restructuring in Europe**: - Factories in Germany and Romania were shut down in 2024, incurring restructuring fees of approximately Rmb550 million - Expected improvements include fixed cost reductions of EUR40 million and a pre-tax profit margin increase of +2 percentage points in 2025 [2] - Production capacity is being shifted to Morocco and North Africa to enhance cost efficiency [2] - Factory count in the US reduced from 21 to 14, with plans to further reduce to 7-8 [2] Product Development - **ADAS Solutions**: - Low-end ADAS domain controller utilizing Texas Instrument chips and algorithms from software partners, with orders expected from various automakers in 2024 [3] - High-end ADAS domain controller will use Qualcomm 86/87 series chips [3] - Collaboration with Black Sesame and Momenta for ADAS-Cockpit integrated solutions, with anticipated domestic order wins [3] - **Humanoid Robots**: - Development of products related to sensors, energy management modules, and high-performance materials [4] - Competitive advantages include technology reserves in auto electronics and ADAS, global production capacity, and strong customer relationships with automakers [4] - Existing business connections with leading robotics companies [4] Financial Strategy - **HK IPO Plans**: - Application for Hong Kong listing submitted in January 2025, aiming for completion in 1H25 - Funding will focus on R&D for ADAS, cockpit, and vehicle intelligence, as well as global production capacity reallocation [5] Financial Performance - **Gross Profit Margin (GPM) Improvements**: - GPM for 4Q was reported at 18.0%, an increase of +2.1 percentage points YoY and +2.3 percentage points QoQ [1] - Improvements attributed to enhanced cost efficiency, particularly in Europe and the Americas [8] Market Positioning - **Tariff Impact**: - Management believes the company is better positioned to handle tariff impacts compared to peers due to a global layout that mitigates tariff hikes [9] Risks and Opportunities - **Downside Risks**: - Lower-than-expected global production growth for passenger vehicles - Higher raw material prices and shipping fees - Poor sales growth in key markets like the US and Europe [11] - **Upside Risks**: - Better-than-expected auto demand leading to increased component shipment volumes - Enhanced efficiencies resulting in improved margins - Faster adoption of autonomous vehicles [12] Valuation - **Target Price**: Rmb19.1 based on a 15x 2025E P/E, reflecting an earnings recovery narrative amid a weak auto industry [10]