当天，佛山市委常委、顺德区委书记陈新文到申菱环境调研，走访厂区建设情况及办公环境，深入车间 详细了解项目投产情况，对申菱环境主动增资扩产、转型升级，并践行绿色低碳发展理念给予充分肯 定。他勉励申菱环境持续加大研发投入，在核心技术攻关、产品迭代升级等方面取得更大成果，推动制 造业高端化、智能化、绿色化转型，为高质量发展注入强劲动能。 作为扎根顺德陈村的国家高新技术企业，申菱环境成立于2000年，2021年在深交所上市，业务涵盖空调 制冷、环境治理、能源管理全链条，服务网络覆盖华为、上海特斯拉超级工厂等重点企业及北京大兴国 际机场、全国各大核电基地等重大工程。企业拥有国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站、 CNAS国家认可实验室、广东省特种空调工程技术研发中心等创新策源平台，科技成果两次荣获"国家 科技进步奖"，推出的风液同源大液冷系统更是打破技术壁垒。近年，申菱环境积极践行全球化战略部 署，2025年拓展马来西亚市场，提供覆盖设计、施工到运维的全生命周期服务，推动绿色低碳温控产品 和技术在东南亚市场的应用。 政企协同：共绘产业向新、生态向美新图景 近年来，陈村镇深化做企业"服务员"理念，通过推行融合监管、 ...

证券分析师 张浩 资格编号：S0120524070001 邮箱：zhanghao3＠tebon.com.cn 研究助理 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观专题 2025 年 07 月 02 日 宏观专题 相关研究 德邦证券 7 月研判及金股 [Table_Summary] 投资要点： 宏观研判：攻守兼备、以逸待劳 德邦证券 2025 年 7 月金股组合 化工 卓越新能（688196.SH）：中国生物柴油工业化生产先驱；生物柴油紧平衡格局 延续，关注原料替代与贸易突围；反倾销危局催动全球布局，渠道自主重构破贸易壁 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 副标题：楷体四号，非必填 当前影响整个市场的宏观变量主要是三个方面——内需修复进程、政策落地效果 和外部环境变化，眼下宏观领域的一系列分歧本质上是对这三方面宏观变量存在 不同的假设和推演，我们认为资产配置要攻守兼备、以逸待劳，在不确定性中寻找 确定性，把握趋势并做好应对。 一、外部环境方面，中美关税谈判的缓和有助于缓释基本面及市场风险偏好的压 力，中长期中美关系依旧处于一个竞争高于合作的阶段，特朗普政府依旧将"去风 险化"作为重要战略方向，这意味着 ...

Core Viewpoint - The rapid development of emerging technologies such as AI and large models has led to unprecedented high-density computing demands and energy consumption challenges for data centers, making green energy-saving technologies essential for sustainable development [1] Group 1: Standard Setting - The national standard GB/T 44989-2024 "Green Data Center Evaluation" was officially implemented on June 1, marking a new phase of standardization and normalization in the green development of data centers in China [2] - The company, as a key participant in the standard, provided practical suggestions for key indicator setting, energy efficiency evaluation systems, and green operation paths, showcasing its professional influence in green data center construction [2] Group 2: Technological Innovation - The company has developed a diverse energy-saving product system to address the cooling needs of high-density cabinets, including liquid cooling systems that can achieve a PUE of less than 1.1, significantly reducing cooling energy consumption [4] - The introduction of natural cooling sources through the fluorine pump natural cooling unit enhances annual operational efficiency, particularly in mid-to-high latitude regions, demonstrating the company's refined layout in energy-saving technology [4] - The company's intelligent monitoring platform integrates advanced AI algorithms for real-time monitoring and predictive maintenance of equipment status and energy consumption data, enhancing operational intelligence and ensuring efficient data center operations [4] Group 3: Demand Focus - The company is actively responding to national strategic deployments by focusing on the construction needs of intelligent computing centers, creating customized and replicable infrastructure solutions centered on "green + intelligent + efficient" [5] - The customized solutions have demonstrated exceptional technical strength and service capability in various national green data center construction projects, helping clients achieve green transformation and efficiency improvements [5] - The company aims to deepen technological innovation and promote the integration of cutting-edge technologies such as liquid cooling and AI operations, contributing to the high-quality and sustainable development of the data center industry [5]

AI投资的新范式 —— 电子行业2025年中期投资策略 电子行业首席：方竞 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 2 2025年6月30日 * 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 01 核心观点 我们于去年发布了AI深度报告，提出了"CSP引领、ASIC为王"的投资观点。而在本篇2025年中期策略报告中，我们将进一步 解读算力的长期成长空间，探寻GPU和ASIC的最新动向，并挖掘国产算力和AI终端的新变化。 海外算力：近期美股AI软硬件标的纷纷创新高，短期催化为英伟达业绩超预期，而长期驱动力则为AI赋能互联网应用，带动推 理需求增长+Token消耗提升，以此为锚点，实现AI投资的ROI闭环。算力需求高增的背景下，英伟达产品加速迭代，而CSP自 研的ASIC则迎来了更快的成长。算力的升级离不开功率和速率两条路线：1）速率方面，我们看到了ASIC和服务器架构变化带 来的PCB升级，传统光模块向CPO的演进，以及AEC的渗透率快速提升；2）功率方面，HVDC、超级电容为下一代服务器提供 供电保障，液冷则成为芯片功耗提升下的刚需。而在英伟达的ComputeX大会上，各大厂商展示了具体的产品升级路线， ...

冰轮环境 20250627 摘要 冰轮环境一季度营收和利润因去年同期高基数有所下降，但二季度降幅 收窄，公司在数据中心领域提供冷机和热交换装置，约占数据中心总投 资价值量的 6%。 国外数据中心需求比国内更为紧缺，美国市场尤为突出，冰轮环境正进 行适应性扩产以应对海外需求，美国工厂 1-5 月订单增幅达 187%。 冰轮环境提供磁悬浮离心、高压变频螺杆及风冷螺杆三类冷机，适用于 不同场景，与丹佛斯等竞争对手存在差异化竞争。 冰轮环境旗下范布什公司是全球核导制冷剂服务商，参与国内多个核电 项目，并增加空冷器等先进四代设备应用。 冰轮环境的氦气压缩机应用于可控核聚变领域，为中科院国家实验室提 供零下 269 摄氏度的极低温设备，打破国外技术垄断。 冷链物流装备受益于地方政府债务优化和项目重启，二季度以来增长显 著，宠物食品和中央厨房配套系统成为新增市场。 液冷技术渗透率提高，冰轮环境研发液冷系统热交换器，支持不同末端 布置形式，AIDC 领域 1-5 月订单增速达 187%，已获 10 亿元订单。 Q&A 请介绍一下冰轮环境的基本情况及产品形式。 冰轮环境主要生产特种压缩机和发热装置，为客户提供温控和增压等热能管 ...

证券代码：300839证券简称：博汇股份 | 国际船燃加注市场先机，为公司开辟新的发展空间。目前，公司是 | | --- | | 民营炼厂中唯一一家经营保税高硫燃料油的企业，打破了该产品期 | | 货交割品依赖进口的局面。 | | 另外，公司还通过不断的工艺优化，来提升产品质量的稳定性， | | 提高产能利用率和产品附加值，通过强化管理降本增效。同时，公 | | 司还在无锡设立了全资子公司，开辟了液冷新业务方向。 | | 公司拟通过以上措施来保持可持续发展。 | | 2、公司是否开展套保之类的工作，请简要介绍。 | | 为借助期货市场的风险对冲功能，降低商品价格波动给公司经 | | 营带来的不利影响，有效规避生产经营活动中因原材料和产品价格 | | 波动带来的风险，公司根据具体情况开展商品期货套期保值业务， | | 实现公司稳健经营目标。公司已开展的商品期货套期保值业务的交 | | 易场所为经监管机构批准、具有相应业务资质的期货交易所等金融 | | 机构，交易品种包括布伦特原油、燃料油和其他与公司经营相关产 | | 品的期货及期权合约等，并以自有资金进行套期保值操作。 | | 在风险管控方面，公司建立了相应的 ...

以"AI领航 算电交响"为主题的2025施耐德电气智算峰会6月26日在四川雅安召开。施耐德电气携手行业专家、客户及合作伙伴 齐聚一堂，共话AI技术带来的能源挑战与机遇，围绕数据中心前沿发展趋势、企业可持续发展等热门议题展开讨论。会上，施 耐德电气重磅发布了全新EcoStruxure Energy Operation电力综合运营系统，全面展示了从电网到芯片、从芯片到冷源的综合数 字基础设施解决方案，通过持续创新的一站式解决方案、服务与咨询，助力数据中心行业从容应对智算挑战，实现更可靠、更 高效、更强适应性、更绿色可持续发展。 智算引擎，驱动产业数智升级加速 峰会上，施耐德电气重磅发布了能源管理软件系列全新力作——EcoStruxure Energy Operation电力综合运营系统，该系统专为 中国市场打造，聚焦数据中心等关键行业领域，深度覆盖中低压配电、微网监控、新能源监控、综合能源管理等多元化应用场 景，以先进灵活、强韧可靠、智能提质、高效易用的综合价值，为客户提供更开放、更可靠、更智能的电力运营保障。 围绕数据中心韧性提升，施耐德电气通过中压环网架构、核心中压元件、电容器压力保护技术及电力模块弹性组合等 ...

浙江银轮机械股份有限公司 编号：信评委函字2025跟踪 0558 号 浙江银轮机械股份有限公司 声 明 ? 本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级 行为独立、 客观、公正的关联关系。 ? 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国 际按照相关 性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、 完整性、准 确性不作任何保证。 ? 中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正 的原则。 ? 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未 受评级委托 方、评级对象和其他第三方的干预和影响。 ? 本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实 质性建议任 何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依 据。 ? 中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评 ...

证券代码：300839证券简称：博汇股份 债券代码：123156 债券简称：博汇转债 了哪些思考和努力，生产情况、竞争优势等介绍一下。 答：您好！公司以市场需求为导向，协同油品贸易商、仓储物 流、检验检测等相关方，在政府相关部门的支持指导下，广泛调研 商讨执行要求和监管要点，顺利打通了该业务模式。这也是响应国 家能源自主战略、突破进口依赖的积极探索，打破了该产品期货交 割品依赖进口的局面，为我国保税船供油业务的稳健发展注入新动 能。公司目前可用于生产高硫燃料油的装置产能为40万吨/年，主要 客户方向为国际船舶加注，目前如无特殊情况，可满负荷生产。目 前在民营炼厂阵营中，公司是唯一一家经营保税高硫燃料油的企业， 并且生产基地位于国家一级化工区宁波石化经济技术开发区，便利 的港口交通和上下游企业聚集，地缘优势显著。 3、请问国资入驻能为公司带来什么支持？ 答：国资的入驻有利于发挥国资平台在产业培育、产业升级方 面的作用，促进公司发展更加稳健，进而加快完成产业转型，助力 公司长远发展。 宁波博汇化工科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-002 | 投资者关系活动类别 | ☐特定对象调研 ☐分析师会 ...

招商证券表示，游戏板块估值有望修复。近期，继续坚定看好传媒和游戏板块，推荐逻辑如下：1、游戏和传媒就是最好的新兴消费板块之一；游戏和传媒 的估值在新兴消费里仍然是估值洼地，近期港股传媒公司乐华，巨星，阿里影业，猫眼，云音乐等纷纷大涨，是传媒游戏估值修复的开始。2、海外AI应用 最先反弹，映射国内时间问题。3、游戏和传媒最被低估的点就是海外的文化出海才刚刚开始，且政策在全力支持。 必读要闻一：这一战略性新兴产业呈现高速增长态势 机构指出，中国3D打印产业呈现高速增长态势，据国家统计局与海关总署，2023-2025Q1设备产量同比分别增长36%/11%/45%，出口量分别增长 55%/6%/24%。欧美市场快速增长后中国市场亦快速破圈，市场应用已从欧美日用品（如地漏、收纳盒）延伸至中国潮玩（泡泡玛特等），并逐步渗透至鞋 类、头盔等功能性器件。 甬兴证券指出，3D打印属于战略性新兴产业，得到了国内外政策的重点支持，市场规模持续快速增长。3D打印在零件一体化制造、异型结构件制造、变批 量定制结构件制造等方面的优势使得其在航空航天领域得到了广泛应用，而近年来随着3D打印成本的不断下降，其在3C、鞋模、机器人等民用工业领 ...