证券代码：600779 证券简称：水井坊 公 告 编 号 ： 四川水井坊股份有限公司 十一届董事会 2025 年第二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 四川水井坊股份有限公司（以下简称"公司" ）于 2025 年 8 月 28 日以通讯表决 方式召开了十一届董事会 2025 年第二次会议。会议通知于 2025 年 8 月 18 日通过电 子邮件方式送达全体董事。会议应到董事 8 人，实到董事 8 人。会议的召集、通知、 召开时间、地点、方式及出席人数均符合《公司法》 《公司章程》及相关法律法规的规 定，合法、有效。会议由董事长范祥福先生主持，经与会董事认真审议、依法表决， 通过了如下决议： 一、 审议通过了公司《2025 年半年度报告》及其摘要 本议案具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn） 与公司指定的信息披露媒体披露的《水井坊 2025 年半年度报告》 《水井坊 2025 年半 年度报告摘要》 本议案在提交董事会审议之前已经公司审计委员会审议通过，审 ...

关于召开2025年第一次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600779 证券简称：水井坊 公告编号：2025-026 四川水井坊股份有限公司 重要内容提示： ? 股东会召开日期：2025年9月18日 (一) 股东会类型和届次 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 9 月 18 日 9 点 30 分 召开地点：成都市锦江区水井街 19 号水井坊博物馆多功能厅 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 9 月 18 日 至2025 年 9 月 18 日 ? 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 一、 召开会议的基本情况 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9: ...

Q2 季末公司合同负债9.8 亿元，同比/环比分别-0.9/+0.5 亿元，25H1 收现比为115.0%，公司5 月以来及 时控货消化库存，上半年回款与出货基本匹配。2）利润端：25H1 销售净利率同比-7.1pct，主系毛销差 收窄及营业税金波动所致。①25 H1 毛利率同比-1.7pct 至79.3%，主因货折放大所致，25H1、Q2 吨价 分别同比-24.7%、-39.0%。公司继续对臻酿八号宴席、开瓶保持较大促销力度，"买六赠一"等活动持续 强化公司产品的宴席场景流行性。②25H1 销售费用同比-6.2%，费率同比+2.6pct，Q2，公司继续围 绕"国保美酒水井坊，喝美酒庆美事"的品牌主张，打造多项节日整合营销活动。25Q2 销售净利率同 比-22.9pct，利润同比转亏，1 是开瓶费用支持放大货折拉低毛利，2 是季度期间费用支出相对刚性。 持续强化价盘管理，坚定执行长期主义。公司通过动态价格监控体系与渠道利润保护机制，稳定市场秩 序，针对局部区域窜货乱价现象，一方面自7 月8 日起，对全渠道臻酿八号500ml 装执行停货，并对电 商渠道臻酿八号520ml 装采取稳定价值链及买赠管控等措施；另一方 ...

增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4,953 | 5,217 | 4,430 | 4,230 | 4,536 | | 同比（%） | 6.00 | 5.32 | (15.08) | (4.51) | 7.24 | | 归母净利润（百万元） | 1,268.80 | 1,341.03 | 951.53 | 828.67 | 896.39 | | 同比（%） | 4.36 | 5.69 | (29.04) | (12.91) | 8.17 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 2.60 | 2.75 | 1.95 | 1.70 | 1.84 | | P/E（现价&最新摊薄） | 18.07 | 17.10 | 24.10 | 27.67 | 25.58 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 水井坊（600779） 2025 年中报点评 ...

Key Insights - The report highlights the stable recovery of the macroeconomic environment, with Japan's GDP growth exceeding expectations in Q2 and manufacturing PMI showing unexpected improvement, leading to a rise in the Nikkei 225 index to a historical high [2][3] - The report emphasizes the investment opportunities in the "AI+" sector, particularly in hardware and infrastructure, driven by government policies promoting AI development [3][4] - The report discusses the performance of specific companies, such as Xiaoxiong Electric and Water Well, noting their revenue growth and strategic focus on product innovation and channel health [5][6][10][12] Company Performance - Xiaoxiong Electric reported a total revenue of 2.535 billion yuan in H1 2025, a year-on-year increase of 18.94%, with a net profit of 205 million yuan, up 27.32% [5] - Water Well's H1 2025 revenue was 1.5 billion yuan, with a net profit decline of 56.5%, indicating challenges in demand but a focus on channel health [6] - Guolian Minsheng's H1 2025 revenue reached 4.011 billion yuan, a significant increase of 269%, with net profit soaring by 1185% due to the consolidation of Minsheng Securities [7] Industry Trends - The "AI+" initiative is expected to accelerate the development of related industries, with a focus on hardware such as AI glasses and smart home devices [3] - The report notes the increasing demand for data center services, with companies like WanGuo Data expanding their operations and achieving significant order growth [16] - The banking sector shows signs of stability, with several banks reporting steady growth in net profit and revenue, indicating a resilient financial environment [10][19][23]

公司研究 证 券 研 究 报 告 水井坊（600779）2025 年中报点评 强推（维持） Q2 释放压力，新财年轻装上阵 目标价：64 元 事项： ❖ 公司公布 2025 年中报，2025 年上半年实现营业总收入 15.0 亿元，同减 12.8%， 归母净利润 1.1 亿元，同减 56.5%。单 Q2 实现营业总收入 5.4 亿元，同降 31.4%，归母净利润-0.8 亿元，去年同期为 0.6 亿元。Q2 实现销售回款 9.9 亿 元，同增 29.5%，Q2 末合同负债 9.8 亿元，环比 Q1 末增加 0.5 亿元。 评论： ❖ 风险提示：经济复苏不及预期，次高端竞争加剧，公司调整措施不及预期。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 5,217 | 4,687 | 4,959 | 5,463 | | 同比增速(%) | 5.3% | -10.1% | 5.8% | 10.2% | | 归母净利润(百万) | 1,341 | ...

二季度业绩大幅下滑，水井坊：二季度宴席等消费场景承压 8月28日晚，水井坊（600779.SH）发布半年报，今年上半年，公司实现营收14.98亿元，同比下滑 12.84%；同期归属于上市公司股东的净利润为1.05亿元，同比下滑56.52%；扣非后净利润为4848.86万 元，同比下滑78.74%；截至今年6月末，公司经营现金流净额为-5.05亿元。 公司业绩下滑背后，销量却是上涨的。水井坊在业绩预告中表示，预计销售量与上年同期相比增加543 千升，同比增长14.54%，销售量全部来自中高档酒。在半年报中，公司未再进一步披露销量。 水井坊出现"卖得多挣得却少了"的现象，不乏价格因素的扰动。今年以来，不管是名酒、还是中高端白 酒，价格波动已是常见现象。水井坊等白酒上市公司则通过控货挺价等以稳住价格。 | | | | 单位:元 币种:人民币 | | --- | --- | --- | --- | | 主要会计数据 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年 | | | (1-6月) | | 同期增减(%) | | 营业收入 | 1,497,801,534.15 | 1,718,517,753.21 | -12. ...

2025 年 8 月 29 日│中国内地 饮料 公司发布 2025 年半年报，25H1 总营收/归母净利/扣非净利 15.0/1.1/0.5 亿， 同比-12.8%/-56.5%/-78.7%；25Q2 总营收/归母净利/扣非净利 5.4/-0.8/-1.4 亿，同比-31.4%/-251.2%/-291.5%。25Q1 公司实现稳健增长，表现居于行 业前列，但二季度受需求萎缩影响公司经营偏弱；公司以渠道健康为主，理 性务实，积极释放渠道压力。展望全年，公司重视渠道健康度，消费者培育 赋能动销；中长期视角下，公司产品升级创新/品牌高端化/营销突破三大核 心战略稳步推进，期待终端动销边际向上，26-27 年持续修复带动公司业绩 增长，维持"买入"。 证券研究报告 水井坊 (600779 CH) 压力稳步释放，重视渠道健康 经营整体有所承压，25Q2 产品端量升价减 上半年行业整体仍处于深度调整阶段，第二季度商务宴请和宴席等传统消费 场景持续承压，市场恢复节奏放缓；公司重视渠道健康，二季度以去库存为 主，放缓发货节奏。1）产品端，25H1 高档/中档酒营收 13.0/0.9 亿元（同 比-14.0%/-10.4% ...

盈利能力短期承压，Q2 销售投入大幅增加。25H1 实现毛利率/净利率分别为79.26%/7.04%，同 比-1.71/-7.07pcts；其中25Q2 实现毛利率/净利率分别为74.42%/-15.75%，同比-7.13/-22.90pcts。2025 年 H1，白酒行业整体仍处于深度调整阶段。尤其在第二季度，商务宴请和宴席等传统消费场景持续承 压，市场恢复节奏放缓。在上述因素影响下，公司上半年营业收入同比下降，由于白酒产品毛利率较 高，收入下滑对利润造成的影响更为显著。2025H1 公司期间费用率为54.77%，同比+6.39pcts，其中销 售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为36.35%/17.67%/1.37%/-0.63%，分别同比 +2.58/+3.41/+0.29/+0.12pcts。其中25Q2 公司期间费用率为87.08%，同比+33.96pcts，其中销售费用率/管 理费用率/研发费用率/财务费用率分别为52.10%/33.13%/2.38%/-0.52%，分别同比 +19.87/+13.17/+0.75/+0.17pcts。合同负债环比增长，渠道库存维持健康水平。2025 ...

近日，A股市场2025年半年报披露进一步加速。截至8月28日，已有近八成A股上市公司披露了半年 报。除业绩外，中期分红也是今年半年报的一大亮点。 而白酒行业则业绩平平。山西汾酒发布半年报，公司上半年营业收入239.64亿元，同比增长 5.35%；归属于母公司所有者的净利润85.05亿元，同比增长1.13%。虽然半年报数据呈现增长，但山西 汾酒二季度净利润出现下滑。水井坊发布的半年报显示，公司上半年营业收入14.98亿元，同比减少 12.84%；归属于母公司所有者的净利润1.05亿元，同比减少56.52%。 分红金额已达3342亿元 近八成披露半年报公司盈利 8月25日以来，A股上市公司半年报披露速度明显加快。Wind数据显示，截至记者发稿，仅8月27 日、28日两天，就分别有957家、259家上市公司发布了半年报，其中多家公司业绩表现亮眼。 整体来看，在4593家披露半年报的企业中，有3583家企业实现盈利，占比达78%。 值得注意的是，在8月28日披露的半年报中，受近期市场行情影响，券商行业的业绩格外亮眼。 8月28日，中国银河发布半年报，上半年营业收入137.47亿元，同比增长37.71%；归属于母公司所 ...