来源：环球网 4月29日，水井坊发布2024年年报及2025年一季报。报告显示，2024年公司全年实现营业收入52.17亿 元，同比增长5.32%；净利润13.41亿元，同比增长5.69%。 | | | | | 单位:元 币种:人民币 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要会计数据 | 2024年 | 2023年 | 本期比上年 | 2022年 | | | | | 同期增减(%) | | | 营业收入 | 5.216.763.719.24 | 4.953.197.719.21 | 5.32 | 4.672.737.287.89 | | 归属于上市公司股东的净 利润 | 1.341.028.977.40 | 1.268.797.401.98 | 5.69 | 1.215.840.333.47 | | 归属于上市公司股东的扣 | 1.311.262.795.25 | 1.224.702.362.65 | 7.07 | 1.163.413.049.65 | | 除非经常性损益的净利润 | | | | | | 经营活动产生的现金流量 净额 | 743.618.792.21 | 1 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 水井坊（600779）2024 年报及 2025 年一季报点评 强推（维持） 开年经营稳健，开启战略新篇 事项： 公司发布 2024 年报及 2025 年一季报，2024 年实现总营收 52.2 亿元，同增 5.3%；归母净利润 13.4 亿元，同增 5.7%；其中单 Q4 实现营收 14.3 亿元，同 增 4.7%；归母净利润 2.2 亿元，同减 12.3%。25Q1 实现营收 9.6 亿，同增 2.7%， 归母净利润 1.9 亿，同增 2.1%。Q1 末合同负债 9.4 亿元。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 5,217 | 5,349 | 5,696 | 6,308 | | 同比增速(%) | 5.3% | 2.5% | 6.5% | 10.8% | | 归母净利润(百万) | 1,341 | 1,365 | 1,449 | 1,658 | | 同比增速(%) | 5.7% ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 水井坊（600779）2024 年报及 2025 年一季报点评 强推（维持） 开年经营稳健，开启战略新篇 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 5,217 | 5,349 | 5,696 | 6,308 | | 同比增速(%) | 5.3% | 2.5% | 6.5% | 10.8% | | 归母净利润(百万) | 1,341 | 1,365 | 1,449 | 1,658 | | 同比增速(%) | 5.7% | 1.8% | 6.1% | 14.5% | | 每股盈利(元) | 2.75 | 2.80 | 2.97 | 3.40 | | 市盈率(倍) | 17 | 16 | 15 | 13 | | 市净率(倍) | 4.3 | 3.6 | 3.1 | 2.7 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 4 月 30 日收盘价 白酒 2025 年 05 月 05 日 目标 ...

2024 年公司实现营业收入52.2 亿元，同比增长5.3%，实现净利润为13.4 亿元，同比增长5.7%，业绩稳 健增长，现金流相对承压。结构降级毛利承压，费用管控有效，核心产品表现稳固。 25Q1 高档酒加速 带动增长，盈利能力平稳。 25 年展望，品牌矩阵完善，渠道加速拓店。业绩稳健，战略清晰，我们略调整2025-2027 年的 EPS 为 2.87、3.02 和3.21，对应25 年16X PE，维持"强烈推荐"评级。 业绩稳健增长，现金流相对承压。2024 年公司实现营业收入52.2 亿元，同比增长5.3%，实现净利润为 13.4 亿元，同比增长5.7%，单Q4 公司实现营收14.3 亿元，同比+4.7%，净利润为2.2 亿元，同 比-12.3%，收入利润与此前预告一致，销售回款53.5 亿，同比-5.1%，经营活动产生的现金流净额7.4亿 元，同比-57.2%，主要系新厂区扩建后加大了基酒生产。公司2024 年计划每股发放0.97 元现金红利， 预计总额约为4.7 亿元，分红率35%。 结构降级毛利承压，费用管控有效，核心产品表现稳固。2024 年毛利率为82.8%，净利率为25.7%，同 比-0 ...

事件：2025 年4 月29 日，水井坊发布公告，2024 年实现营收52.17 亿元，同比增长5.32%；实现归母净 利润13.41 亿元，同比增长5.69%。 费用精准投放，运营效率提升。2024 年毛利率/净利率分别为82.76%/25.71%，同比-0.4/+0.09pct；期间 费用率为33.61%，同比-0.34pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为25.06%/8.2%/0.72%/-0.37%，同比分 别变动-1.34/0.89/-0.04/0.15pct。销售费用率下降预计系投放更加精准有效，管理费用率提升主要系邛崃 全产业生产基地项目转固带来的折旧运营及人员费用增加所致。25Q1 毛利率/净利率分别为 81.97%/19.84%，同比+1.5/-0.12pct；期间费用率为36.61%，同比-7.77pct，销售/管理/研发/财务费用率 分别为27.5%/8.98%/0.81%/-0.69%，同比分别变动-7.56/-0.49/0.17/0.11pct。 25Q1 实现营收9.59 亿元，同比增长2.74%；实现归母净利润1.90 亿元，同比增长2.15%。 持续深耕渠道建设，新开门店 ...

公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计4个，包括华夏内需驱动混合A、华夏行业龙头 混合、长城量化精选股票A、西部利得新富混合A，持股增加占比达0.36%。本期较上一季度持股减少 的公募基金共计2个，包括招商中证白酒指数A、酒ETF，持股减少占比达0.29%。本期较上一季度新披 露的公募基金共计3个，包括华夏消费优选混合A、银华优势企业混合、东财品质生活优选混合发起式 A。本期较上一季未再披露的公募基金共计87个，主要包括鹏华酒A、天弘中证食品饮料ETF、摩根内 需动力混合A、国泰国证食品饮料行业指数A、华夏中证细分食品饮料产业主题ETF等。 2025年4月30日，水井坊(600779.SH)发布2025年第一季报。截至2025年4月30日，共有15个机构投资者 披露持有水井坊A股股份，合计持股量达3.42亿股，占水井坊总股本的70.25%。其中，前十大机构投资 者包括四川成都水井坊集团有限公司、GRAND METROPOLITAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED、中国银行股份有限公司-招商中证白酒指数分级证券投资基金、香港中央结算有限公司、中 国建设银行股份有限公司-鹏 ...

(责任编辑：王治强HF013) 【水井坊2025年一季度财报出炉】水井坊4月30日披露2025年第一季度报告，营业总收入9.59亿元，同 比增长2.74%。归母净利润1.9亿元，同比增长2.15%。扣非净利润1.9亿元，同比增长23.63%。经营活动 产生的现金流量净额为-5.76亿元，上年同期为-1.02亿元。基本每股收益为0.3927元，加权平均净资产收 益率为3.61%。以4月29日收盘价计算，目前市盈率约为16.45倍，市净率(LF)约4.12倍，市销率(TTM)约 4.22倍。盈利能力方面，2025年一季度公司加权平均净资产收益率为3.61%，同比下降0.54个百分点。 投入资本回报率为3.51%，较上年同期下降0.55个百分点。截至2025年一季度末，经营活动现金流净额 为-5.76亿元，同比减少4.73亿元。筹资活动现金流净额-5665.69万元，同比增加1968.2万元。投资活动 现金流净额-9423.75万元，上年同期为-2.06亿元。资产重大变化方面，截至2025年一季度末，货币资金 较上年末减少34.2%，应收票据及应收账款较上年末增加232.2%，存货较上年末增加5.62%，固定资产 ...

证券研究报告 水井坊 (600779 CH) 经营节奏平稳，战略理性务实 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 饮料 | 公司发布 24 年报/25 一季报：24 年实现营收/归母净利 52.2/13.4 亿（同比 +5.3%/+5.7%），24Q4 营收/归母净利 14.3/2.2 亿（同比+4.7%/-12.3%）； 25Q1 实现营收/归母净利 9.6/1.9 亿（同比+2.7%/+2.2%）。25Q1 业绩表现 基本符合我们此前预期（25Q1 收入/归母净利同比+3%/+1%）。收入端， 24Q1 春节期间公司积极促动销，Q2、Q3 积极维护渠道健康和价值链稳定， Q4 保持正常回款节奏。利润端，公司全年保持精细化费用投放，盈利能力 保持稳健。展望 25 年，公司重视渠道健康度，消费者培育赋能动销；中长 期视角下，公司产品升级创新/品牌高端化/营销突破三大核心战略稳步推进， 我们仍期待终端动销边际向上，持续修复，维持"买入"评级。 营业收入稳增，市场培育精耕 产品端，24 年高档/中档酒营收 ...

2025 年 4 月 29 日，公司披露 24 年年报及 25 年一季报。1）24 年 实现营收 52.2 亿元，同比+5.3%；实现归母净利 13.4 亿元，同比 +5.7%。2）25Q1 实现营收 9.6 亿元，同比+2.7%；实现归母净利 1.9 亿元，同比+2.1%。业绩符合市场预期。 分产品看：1）24 年高档/中档分别实现营收 47.6/2.6 亿元，同比 +2%/+29%，其中销量同比+3%/+36%，吨价同比-1%/-5%，毛利率同 比+0.8pct/-2.4pct。2）25Q1 高档/中档分别实现营收 8.5/0.5 亿元，同比+7%/-34%。公司目前对产品战略再梳理，目标构建水 井坊+第一坊的双品牌体系，在水井坊品牌内部实行双子星策略、 打造与八号相衬映的第二大单品。 分渠道看：1）24 年新渠道/批发代理分别实现营收 5.3/45.0 亿元， 同比+10%/+2%，其中销量同比+23%/+4%，吨价同比-11%/-2%，毛 利率同比-1.1pct/+0.7pct。2）25Q1 新渠道/批发代理分别实现营 收 2.9/6.1 亿元，同比+184%/-20%。传新渠道大幅增长、占比提 升至 ...

2025 年 4 月 29 日，公司披露 24 年年报及 25 年一季报。1）24 年 实现营收 52.2 亿元，同比+5.3%；实现归母净利 13.4 亿元，同比 +5.7%。2）25Q1 实现营收 9.6 亿元，同比+2.7%；实现归母净利 1.9 亿元，同比+2.1%。业绩符合市场预期。 分产品看：1）24 年高档/中档分别实现营收 47.6/2.6 亿元，同比 +2%/+29%，其中销量同比+3%/+36%，吨价同比-1%/-5%，毛利率同 比+0.8pct/-2.4pct。2）25Q1 高档/中档分别实现营收 8.5/0.5 亿元，同比+7%/-34%。公司目前对产品战略再梳理，目标构建水 井坊+第一坊的双品牌体系，在水井坊品牌内部实行双子星策略、 打造与八号相衬映的第二大单品。 分渠道看：1）24 年新渠道/批发代理分别实现营收 5.3/45.0 亿元， 同比+10%/+2%，其中销量同比+23%/+4%，吨价同比-11%/-2%，毛 利率同比-1.1pct/+0.7pct。2）25Q1 新渠道/批发代理分别实现营 收 2.9/6.1 亿元，同比+184%/-20%。传新渠道大幅增长、占比提 升至 ...