公司报告 | 季报点评 水井坊（600779） 证券研究报告 2024年05月 13日 投资评级 24Q1 改善势能延续，期待全年业绩修复弹性 行业 食品饮料/白酒Ⅱ 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 46.41元 【业绩】2023 年公司收入/归母净利润分别为 49.53/12.69 亿元（同比 目标价格 元 +6.00%/+4.36%）；2024Q1 公司收入/归母净利润分别为 9.33/1.86 亿元（同比 +9.38%/+16.82%）。【分红率】23年公司现金分红率预计为35.03%，22年为30.07%。 基本数据 【业绩目标】主营业务收入和净利润均保持增长。 A股总股本(百万股) 488.36 流通A股股本(百万股) 488.36 23Q4 环比持续改善，天号陈放量拉动中档酒高增。23 年高档/中档产品营业收入 A股总市值(百万元) 22,664.85 46.71/2.05亿元（同比+3.73%/+64.08%），高档白酒占比同比-1.50pcts 至 95.80%。 流通A股市值(百万元) 22,664.85 量价角度看，23年公司酒类销量/吨价分别同比+3.95%/+1.36%，其中： ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/饮料 证券研究报告 水井坊（600779）公司季报点评 2024年05月12日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 经营稳中有进，业绩改善可期 股票数据 [Table_Summary] 0[5Ta月b1le0_日S收to盘ck价（In元fo）] 46.41 投资要点： 52周股价波动（元） 41.90-75.68 总股本/流通A股（百万股） 488/488 总市值/流通市值（百万元） 22665/22665  事件。公司发布2023年年报及一季报：23年公司实现营业总收入49.53亿 相关研究 元，同比+6.0%，归母净利润12.69亿元，同比+4.4%；其中Q4单季公司实 [《Ta Qb 2le收_R入e止p跌or回tIn升fo，] 清库存蓄力新财年》 现营业总收入13.65亿元，同比+51.3%，归母净利润2.46亿元，同比+53.2%。 23年全年业绩与预告一致。1Q24公司营业总收入9.33亿元，同比+9.4%， 2023.07.30 市场表现 归母净利润1.86亿元，同比+16.8%，扣非净利润1.54亿元，同比-2.4 ...

上 市 公 司 食品饮料 2024 年04月 28 日 水井坊 (600779) 公 司 研 究 ——23 年报点评：业绩符合预期，次高端价格带承压 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （下调）  事件：公司发布2023年年报与2024年一季报。2023年公司实现营业收入49.5亿，同比增长6%， 归母净利润12.7亿，同比增长4.4%。2023Q4公司实现营业收入13.65亿，同比增长51.3%，归母 证 市场数据： 2024年04月26日 净利润2.46亿，同比增长53.2%。2024Q1公司实现营业收入9.33亿，同比增长9.4%，归母净利 券 收盘价（元） 46.17 润1.86亿，同比增长16.8%。公司23Q4和24Q1两季度合计收入/利润同比增速分别为31%/35%， 研 一年内最高/最低（元） 75.68/41.9 究 市净率 5.0 公司2023年及2024Q1业绩符合预期。2023年利润分配预案为每10股派9.15元，分红率35%， 报 息率（分红/股价） - 同比提高5pct。公司2024年的经营目标是主营业务收入和利润均保持增长。 告 流通A股市值（百 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 食品饮料/必需消费 [ Table_Main[水ITnaf 井bol]e 坊_Ti(tl6e]0 0779) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 结构性增长延续 目标价格： 55.40 上次预测： 78.50 公 ——水井坊2023 年报、2024 年一季报点评 当前价格： 45.11 司 訾猛(分析师) 李耀(分析师) 2024.04.30 更 021-38676442 8621-38675854 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 zimeng@gtjas.com liyao022899@gtjas.com 证书编号 S0880513120002 S0880520090001 52周内股价区间（元） 42.59-75.34 报 总市值（百万元） 22,030 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 488/488 流通 B股/H股（百万股） 0/0 2023Q4、2024Q1业绩均超预期，公司呈现明显结构性增长，珍酿八号形成支撑；白 流通股比例 100% 酒后续仍呈现明显库存周期特征，次高端价位存量竞争，水井 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 28日 （维持） 证券研究报告•23年报及24年一季报点评 当前价： 46.17元 水 井 坊（600779） 食品饮料 目标价： ——元（6个月） 臻酿八号稳健增长，23 年如期完成目标 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a2ry0]2 3年实现收入49.5亿元，同比+6.0%，归母净利润12.7亿元， [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] 同比+4.4%；其中23单 Q4实现收入13.6亿元，同比+51.3%，归母净利润2.5 执业证号：S1250513110001 亿元，同比+53.2%。此外，公司拟每10股派发现金红利9.15元（含税）。24Q1 电话：023-63786049 实现收入9.3亿元，同比+9.4%，归母净利润1.9亿元，同比+16.8%。 邮箱：zhz@swsc.com.cn  臻酿八号双位数稳健增长，23 年顺利完成增长规划。1、在白酒行业挤压式竞 分析师：王书龙 争的背景下，公司管理层持续落地“产品升级创新、品牌高端化、营销突破” 三大策略，23年公司收入和利润较 22年均保持增 ...

证券代码：600779 证券简称：水井坊 四川水井坊股份有限公司 投资者关系活动记录表  特定对象调研  分析师会议 投 资 者 关  现场参观  业绩说明会 系 活 动 类  新闻发布会  路演活动 别  媒体来访 其他 安和投资、财通证券、大成基金、淡水泉投资、德邦证 券、东方财富证券、东方证券、东兴证券、方瀛投资、 方正投资、高盛证券、光大证券、广发证券、国金证券、 国寿资产、国泰君安证券、华安证券、华宝基金、华创 参 与 单 位 证券、华金证券、华泰证券、华鑫证券、惠通基金、民 名称 生证券、南方基金、南京证券、宁波磐石投资管理有限 公司、上海证券、申万宏源证券、天风证券、同犇投资、 ...

公司研究 | 年报点评 水井坊 600779.SH 臻酿八号动销边际向好，积极推新拉升品 买入 （维持） 股价（2024年04月29日） 45.11元 牌站位 目标价格 60.69元 52周最高价/最低价 75.67/41.9元 总股本/流通A股（万股） 48,836/48,836 A股市值（百万元） 22,030 核心观点 国家/地区 中国 行业 食品饮料 ⚫ 公司近期发布2023年年报、2024年一季报，23年全年实现营业收入49.5亿元， 报告发布日期 2024年04月30日 同比+6.0%；实现归母净利润12.7亿元，同比+4.4%。24Q1实现营业收入9.3亿 元，同比+9.4%；实现归母净利润1.9亿元，同比+16.8%。 1周 1月 3月 12月 ⚫ 臻酿八号动销边际加速，天号陈快速成长。分产品，23年高档酒实现收入46.7亿 绝对表现% 2.29 -5.82 -12.32 -30.47 元（yoy+3.7%），其中销量、吨价分别同比-1.0%、+4.7%；臻酿八号上半年主要 相对表现% -0.34 -8.26 -22 -20.41 以抓动销、清库存为主，下半年在低库存基础上动销加速，预计全年收 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 28日 （维持） 证券研究报告•23年报及24年一季报点评 当前价： 46.17元 水 井 坊（600779） 食品饮料 目标价： ——元（6个月） 臻酿八号稳健增长，23 年如期完成目标 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a2ry0]2 3年实现收入49.5亿元，同比+6.0%，归母净利润12.7亿元， [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] 同比+4.4%；其中23单 Q4实现收入13.6亿元，同比+51.3%，归母净利润2.5 执业证号：S1250513110001 亿元，同比+53.2%。此外，公司拟每10股派发现金红利9.15元（含税）。24Q1 电话：023-63786049 实现收入9.3亿元，同比+9.4%，归母净利润1.9亿元，同比+16.8%。 邮箱：zhz@swsc.com.cn  臻酿八号双位数稳健增长，23 年顺利完成增长规划。1、在白酒行业挤压式竞 分析师：王书龙 争的背景下，公司管理层持续落地“产品升级创新、品牌高端化、营销突破” 三大策略，23年公司收入和利润较 22年均保持增 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 白酒 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃dyC 水om 井pan 坊y＃ （ 600779 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 23 年逐季改 善＃ ，title＃ 24 Q1 稳健增长 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 04月 28日 投资要点 公 ＃市m场a数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 事ma 件ry＃ ： 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报：2023 年营业总收入/归母净 司 日期 2024-04-26 利 润 / 扣 非 归 母 净 利 润 分 别 为 49.53/12.69/12.25 亿 元 ， 同 比 点 收盘价（元） 46.17 +6.00%/+4.36%/+5.27%；23Q4营业总收入/归母净利润/扣非归母净利润分别 评 总股本（百万股） 488.36 为13.65/2.46/2.27亿元，同比+51.32%/+53.17%/+63.86%。24Q1营业总收入/ 归母净利润/扣非归母净利润分别为 9.33/1.86/ ...

公司研 究 证 券研究 报 告 白酒 2024年04月29日 水 井坊（600779）2023年报及2024 年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：60元 中档放量，平稳增长 当前价：46.17元 事项： 华创证券研究所  公司发布 2023 年报及 2024 年一季报，2023 年实现总营收 49.5 亿元，同增 证券分析师：沈昊 6.0%；归母净利润12.7亿元，同增4.4%；其中单Q4实现营收13.6亿元，同 增 51.3%；归母净利润 2.5 亿元，同增 53.2%。24Q1 实现营收 9.3 亿，同增 邮箱：shenhao@hcyjs.com 9.4%，归母净利润1.9亿，同增16.8%。24Q1销售回款9.3亿元，同增6.0%， 执业编号：S0360521050001 Q1末合同负债11.5亿元。 证券分析师：欧阳予 评论： 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com  23年前低后高保持增长，主导单品臻酿八号保持双位数增长。公司全年及Q4 执业编号：S0360520070001 业绩与前期预告相符，节奏上前低后高，上半年积极消化库存，下半年恢复双 位数增长，Q4低基数下实现高增，符合预期。 ...