2024年5月9日 公司研究 能源装备制造龙头企业，构建“六电六业”发展新格局 ——东方电气（600875.SH&1072.HK）首次覆盖报告 要点 A 股：买入（首次） 当 前价/目标价：17.22/24.00元 能源装备制造龙头企业，构建“六电六业”发展新格局。东方电气是全球最大的 能源装备制造企业集团之一，在双碳背景下加快“绿色智造”转型，已形成了“六 H 股：买入（首次） 电并举、六业协同”的产业格局（“六电”：风电、太阳能、水电、核电、气电、 当前价/目标价：10.86/13.99港元 煤电；“六业”：高端石化装备产业、节能环保产业、工程与国际贸易产业、现 代制造服务业、电力电子与控制产业、新兴产业）。 作者 新型电力系统建设过程中，公司各项业务深度受益： 分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 煤电：电力系统的“压舱石”，已进入新增建设加速期。在新型电力系统的建设 010-58452071 中，煤电一直起着“压舱石”的作用，在顶峰保供和缓解消纳上都起着重要的作 yinzs@ebscn.com 用。当前煤电进入了新增建设加速期：根据北极星电力网不完全统计，2023 年 分析师：郝 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05月 05日 东方电气（600875.SH） 订单持续增长排产再创新高，盈利能力稳中有升 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 54,190 59,567 69,323 75,281 81,627 股票信息 增长率yoy（%） 15.9 9.9 16.4 8.6 8.4 归母净利润（百万元） 2,858 3,550 4,222 4,839 5,274 行业 电力设备及新能源 增长率yoy（%） 24.9 24.2 18.9 14.6 9.0 2024年4月30日收盘价（元） 16.86 ROE（%） 7.8 8.8 10.0 10.5 10.5 总市值（百万元） 52,561.04 EPS最新摊薄（元） 0.92 1.14 1.35 1.55 1.69 流通市值（百万元） 34,112.91 P/E（倍） 18.4 14.8 12.4 10.9 10.0 总股本（百万股） 3,117.50 P/B（倍） 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 流通股本（百万股） 2,023.30 资料来源：公 ...

证券研究报告 电力设备|其它电源设备 首次覆盖报告 2024年05月05日 东方电气 (600875.SH) 买入 ——扣非归母净利润稳步增长 传统电源订单高速增长 （首次覆盖） 投资要点： 证券分析师 ➢ 事件：4月29日东方电气发布24年一季报。24Q1实现营业总收入150.53亿元，同比增长 刘晓宁 2.28%；实现归母净利润9.06亿元，同比下滑11.12%；实现扣非归母净利润10.56亿元，同 S1350523120003 比增长10.61%。 liuxiaoning@huayuanstock.com ➢ 毛利率水平继续上行，费用率同比略有提高，经营现金流回正。公司 24Q1 整体毛利率水平为 18.69%，同比23Q1增长0.86pct，相比于23年全年提高约1.38pct，毛利率水平持续提升， 联系人 预计与火电板块收入规模扩大以及毛利率水平有关。但 4 项费用率均同比有所提高，整体费用 刘晓宁 率为11.22%（同比提高1.11pct）。此外24Q1公司经营现金流净额达到+12.41亿元，自16Q1 S1350523120003 以来首次一季度回正，主要由于销售商品收到的现金以及财务公司客户存 ...

◆ ◆ ◆ 曾帅 分析师 SAC执业证书：S0640522050001 联系电话： 邮箱：zengshuai@avicsec.com ...

2024 年第一季度报告 证券代码：600875 证券简称：东方电气 东方电气股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 说明：本期归属于上市公司股东的净利润同比下降 11.12%，主要原因是 2023 年末非货币性资产 交换将取得换入资产的权利（川能动力股票权）计入其他非流动资产，本期以公允价值计量，受 股票价格下跌的影响，公允价值变动损失 2.38 亿元。剔除该影响因素及其他非经常性损益后， 归属于上市公司股东的扣非经常性损益的净利润同比增长 10.61%。 | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年 ...

再生能源装备 工程与贸易 现代制造服役 新兴成长产业大法官 2023年东方电器基因指标占单率提高实现营业收入606.77亿元死亡率归属于上市公司股东的净利润35.5亿元基本每年收益1.14亿元保持了良好的增长态势 公司经济汇报总统计划2023年度现金分红14.81亿元分红比例41.71%高速发展开始延续新增订单865.12亿元公币增长31.95% 其中可再生能源装备板块时间收入138.38亿元保利率11.80%清洁高效能源装备板块时间收入205.89亿元同比增长40.21%保利率21.33% 共产主义贸易板块时间收入120.22亿元同比增长14.16%保利率12.49%现代制造服务业时间收入53.84亿元同比增长26.97%保利率14% 经营产业实业收入88.13亿元劳动力13%公司市场开拓跨业提升2023年新增订单发65.32亿元其中可再生的样装被占23.25%清洁高效的样装被占39.14% 在手订单1093亿元其中清洁高效能量装备512.93 可再生能源装备208.27亿元清洁高效能源装备百块钟北电市场占有率38%河电市场占有率40%南电市场占有率74%可再生能源装备百块钟风电市场年度装电行业排名从第九名 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 资本货物/工业 [ Table_Main[东ITnaf 方bol]e 电_Ti气tle] (6 00875) [ Table_Invest] 首次覆盖 评级： 增持 综合电源设备龙头，受益电源侧高增长 目标价格： 23.07 公 ——东方电气首次覆盖报告 当前价格： 18.25 司 2024.04.22 庞钧文(分析师) 首 021-38674703 次 [交Ta易bl数e_M据a rket] pangjunwen@gtjas.com 覆 证书编号 S0880517120001 52周内股价区间（元） 13.26-19.91 总市值（百万元） 56,894 盖 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 3,117/2,023 流通 B股/H股（百万股） 0/340 公司在“六电六业”布局下，持续推动火电、水电、核电以及新兴产业发展。受益于 流通股比例 76% 火电市场回暖、抽蓄核电复苏，对应设备进入交付大年，公司业绩发展有望超预期。 日均成交量（百万股） 23.17 投资要点： 日均成交值（百万元） 366.27 [T abl首e_S次um覆m盖ar ...

t 在 ( ) 中 等 务 ) IG&WOD 之法律意见书 致:东方电气股份有限公司 北京金杜（成都）律师事务所（以下简称本所）接受东方电气股份有限公司 (以下简称公司）委托,根据《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)、 《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)、中国证券监督管理委员会（以 下简称中国证监会)《上市公司股东大会规则(2022年修订》(以下简称《股东 大会规则》)等中华人民共和国境内（以下简称中国境内,为本法律意见书之目的, 不包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾地区）现行有效的 法律、行政法规、规章和规范性文件和现行有效的公司章程有关规定,指派律师 出席了公司于 2024年4月 19日召开的 2024年第二次临时股东大会（以下简称 本次股东大会）,并就本次股东大会相关事项出具本法律意见书。 Sention 3 Hong Xing II 北京金杜(成都)律师事务所 关于东方电气股份有限公司 2024年第二次临时股东大会 为出具本法律意见书,本所律师审查了公司提供的以下文件,包括但不限于: 1. 经公司 2021 年年度股东大会审议通过的《东方电气股份有限公司章程》 ...

证券代码：600875 证券简称：东方电气 公告编号：2024-029 东方电气股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 113 | | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | 112 | | 境外上市外资股股东人数（H 股） | 1 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,903,595,210 | | 其中：A 股股东持有股份总数 | 1,821,442,518 | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） | 82,152,692 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 61.061605% | (一) 股东大会召开的时间：2024 年 4 月 19 日 (二) 股东大会召开的地点：中国四川省成都市高新西区西芯大道 18 号本公司 会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股 ...

证券代码：600875 证券简称：东方电气 公告编号：2024-028 东方电气股份有限公司 关于召开 2023 年度业绩说明会的公告 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络文字互动方式召开，公司将针对 2023 年度经营成 果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围 内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 （四）线上参会方式： 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 4 月 23 日上午 9:30-10:30 网络互动地址：进门财经平台（https://s.comein.cn/A9jGj） 会议召开方式：网络文字互动 投资者可于 2024 年 4 月 16 日至 4 月 22 日 16:00 前通过公司邮箱 dsb@dongfang.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行 回答。 东方电气股份有限公司（简称公司）于 2024 年 3 月 29 日披露公司 2023 年 年度报告，为便于广大投资者 ...