中国长江电力股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告 公司代码：600900 公司简称：长江电力 中国长江电力股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2023年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变化可能 ...

三峡财务公司是中国长江三峡集团有限公司（以下简称 中国三峡集团）下属二级公司，于1997年经中国人民银行批 准设立，是专门服务于中国三峡集团及成员单位的非银行金 融机构。 注册资本金：50亿元人民币 注册地址：北京市海淀区玉渊潭南路1号楼3层302 法定代表人：程志明 金融许可证机构编码：L0056H24205001 关于三峡财务有限责任公司的风险持续评估报告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第5号—— 交易与关联交易》的要求，中国长江电力股份有限公司（以 下称公司）通过核查三峡财务有限责任公司（以下称三峡财 务公司）金融许可证、营业执照等证照及2023年度财务报表， 对三峡财务公司的经营资质、业务和风险状况进行了评估， 现将有关风险持续评估情况报告如下： 一、三峡财务公司基本情况 统一社会信用代码：91110000179100676E 经营范围：吸收成员单位存款；办理成员单位贷款；办 理成员单位票据贴现；办理成员单位资金结算与收付；提供 成员单位委托贷款、债券承销、非融资性保函、财务顾问、 信用鉴证及咨询代理业务；从事同业拆借；办理成员单位票 据承兑；办理成员单位产品买方信贷；从事固定收益类有价 1 ...

2024 年第一季度，公司境内所属六座梯级电站总发电量约 527.47 亿千瓦时，较上年同期减少5.13%。其中，乌东德电站完成发电量59.56 亿千瓦时，较上年同期增加 3.49%；白鹤滩电站完成发电量 107.38 亿千瓦时，较上年同期减少 20.79%；溪洛渡电站完成发电量 121.71 亿千瓦时，较上年同期减少 7.24%；向家坝电站完成发电量 64.36 亿 千瓦时，较上年同期减少 18.65%；三峡电站完成发电量 140.15 亿千 瓦时，较上年同期增加 15.79%；葛洲坝电站完成发电量 34.30 亿千瓦 时，较上年同期增加 8.94%。 2024 年第一季度公司境内所属六座梯级电站发电量分别为： 电站名称 总发电量（亿千瓦时） 乌东德电站 59.56 白鹤滩电站 107.38 溪洛渡电站 121.71 | 向家坝电站 | 64.36 | | --- | --- | | 三峡电站 | 140.15 | | 葛洲坝电站 | 34.30 | | 合 计 | 527.47 | 特此公告。 股票代码：600900 股票简称：长江电力 公告编号：2024-012 中国长江电力股份有限公司 2024 年第 ...

股票代码：600900 股票简称：长江电力 公告编号：2024-011 中国长江电力股份有限公司 关于控股股东可交换债券换股进展暨换股导致权益变动 超过 1%的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 本次权益变动主要系公司控股股东中国长江三峡集团有限公 司（以下简称"中国三峡集团"）公开发行的"中国长江三峡集团有 限公司公开发行 2019 年绿色可交换公司债券（第一期）"（债券简 称"G 三峡 EB1"）持有人换股，导致控股股东持股比例被动下降， 不触及要约收购。 本次权益变动不会导致公司控股股东发生变化。 本次权益变动后，中国三峡集团及其一致行动人合计持有公司 股份比例被动减少至 53.14%。 中国长江电力股份有限公司（以下简称"公司"）接到控股股东 中国三峡集团的通知，2024 年 2 月 21 日（前次中国三峡集团及其一 致行动人持股比例变动超过 1%权益变动日的次一交易日）至 2024 年 3 月 28 日，中国三峡集团公开发行的"中国长江三峡集团有限公司 1 公开发行 2019 ...

Investment Rating - Maintains an "Overweight" rating with a target price of CNY 28.60 [3][5] - The current stock price is CNY 24.71, indicating potential upside [5] Core Investment Thesis - The company's stable dividend payout is undervalued, with potential for increased dividend value as investor required returns decline [3] - The company's hydropower operations are robust, with stable cash flow supporting consistent dividends even in years with lower water inflows [3] - The stock price is primarily driven by changes in the required rate of return (r), which is expected to decline due to falling risk-free rates and reduced risk premiums [3] - Catalysts include stable cash dividends and a downward shift in the risk-free rate [3] Financial Performance and Projections - Revenue is projected to grow from CNY 78.9 billion in 2023E to CNY 91.6 billion in 2025E, with a CAGR of 7.6% [4] - Net profit attributable to shareholders is expected to increase from CNY 27.4 billion in 2023E to CNY 37.0 billion in 2025E, with a CAGR of 16.2% [4] - EPS is forecasted to rise from CNY 1.12 in 2023E to CNY 1.51 in 2025E [4] - Dividend per share (DPS) is projected to increase from CNY 0.82 in 2023E to CNY 1.06 in 2025E, with a dividend yield of 4.3% in 2025E [4] Valuation - The company's 2024E PE ratio is 17.37x, below the industry average of 20.7x, indicating potential undervaluation [16] - The 2024E PB ratio is 2.58x, slightly above the industry average of 2.2x, reflecting the company's premium as a leading hydropower player [17] - DDM valuation suggests an intrinsic value of CNY 33.07 per share, based on a required return of 5.44% and a perpetual growth rate of 0.5% [20] Industry and Competitive Position - The company is a leading hydropower operator in China, managing key stations along the Yangtze River, including the Three Gorges Dam [9] - Hydropower generation is prioritized over thermal power, ensuring stable utilization hours and revenue [23] - The company benefits from "six-reservoir joint regulation," which mitigates the impact of water inflow fluctuations on power generation [25] Dividend Stability and Shareholder Returns - The company has maintained stable and increasing dividends for 10 consecutive years, with a payout ratio of 94.3% in 2022 [35] - Strong cash flow from operations, which is 1.65x net profit, supports the company's ability to smooth dividend payouts during periods of lower water inflows [35] - External directors make up 69.2% of the board, ensuring a focus on shareholder interests [36] Market Sentiment and Investor Behavior - Institutional investors, including energy industry players and financial institutions, have been increasing their holdings in the company [43] - Northbound investors (via Stock Connect) hold 17.4% of the company's free float, while active mutual funds hold only 2.7%, suggesting the stock is not primarily driven by active fund managers [45] - The company's stable dividend yield is increasingly seen as a key driver of its stock price, with investors focusing on the required rate of return rather than short-term earnings fluctuations [40][41]

公司董事会对雷鸣山先生任职期间为公司所做的贡献表示衷心 感谢。 中国长江电力股份有限公司董事会 股票代码：600900 股票简称：长江电力 公告编号：2024-010 中国长江电力股份有限公司 关于雷鸣山先生不再担任公司董事长的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 中国长江电力股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日 收到董事长雷鸣山先生的辞职报告。因工作原因，雷鸣山先生辞去公 司董事、董事长、战略与ESG委员会主任委员职务。根据《公司章程》 及有关规定，雷鸣山先生的辞职报告自送达公司董事会时生效。在公 司董事会选出新任董事长之前，由公司副董事长马振波先生代为履行 董事长职务。 雷鸣山先生确认，其与公司董事会之间并无任何意见分歧，亦无 任何与其辞职有关的事项须提请公司股东注意。 2024 年 3 月 15 日 1 ...

表决结果：同意 13 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、审议通过《关于制订〈公司创建世界一流专业领军示范 企业实施方案〉的议案》。 表决结果：同意 13 票，反对 0 票，弃权 0 票。 三、审议通过《关于制订〈公司"双百行动"综合改革方案 （2023-2025）〉的议案》。 1 股票代码：600900 股票简称：长江电力 公告编号：2024-009 中国长江电力股份有限公司 第六届董事会第二十六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 中国长江电力股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董 事会第二十六次会议于2024年3月8日以现场方式召开。出席本次 会议的董事应到13人，实到8人，委托出席5人，其中雷鸣山董事 和张星燎董事委托马振波董事，王洪董事和滕卫恒董事委托张必 贻董事，洪猛董事委托燕桦董事代为出席并代为行使表决权，符 合《公司法》和《公司章程》等有关规定。公司部分监事、高级 管理人员列席了会议。会议由马振波副董事长主持，以记名表决 方式审议通过如下议案： 一、审议通过《公司2023年度法治 ...

1 中国长江电力股份有限公司内部控制管理制度 修订稿 司实际 制定本制度 第二条 本制度所称内部控制 是由公司董事会 监事 管理层和全体员工实施的 旨在实现控制目标的过程 第一章 总 则 第一条 为加强中国长江电力股份有限公司 以下简称 公司 内部控制工作 促进公司规范运作和持续健康发展 保护投资者合法权益 根据 中华人民共和国公司法 华人民共和国证券法 企业内部控制基本规范 及其配套 指引和其他内部控制监管要求 以下简称企业内部控制规范 体系 等法律法规及公司 章程 等内部规章制度 结合公 公司的内部控制包括内部环境 风险评估 控制活动 信息 与沟通 内部监督等要素 第三条 内部控制是实施全面风险管理的有效措施 规是内部控制的红线和底线 公司加强内部控制与风险管理 合规管理的工作协同 加强与业务的有机融合 实现"强内 防风险 促合规"的管控目标 第四条 公司建立和完善内部控制的目标 确保国家有关法律法规 监管规定和公司内部规 章制度的贯彻执行 保障电力生产安全稳定运行 提高公司生产经营 2 效益及效率 增强公司风险管理能力 保障公司资产的安全 完整 保障财务报告及相关信息真实完整 促进公司实现发展规划目标 ...

根据国务院办公厅《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权 益保护工作的意见》、中国证监会《上市公司监管指引第 3 号——上 市公司现金分红（2023 年修订）》、上海证券交易所《上市公司自律 监管指引第 1 号——规范运作（2023 年修订）》以及《公司章程》的 相关规定和要求，为进一步增强公司分红透明度，切实维护投资者合 法权益，现就公司 2023 年度利润分配预案事项向广大投资者征求意 见。 《公司章程》第二百三十一条规定：公司每年现金分红原则上不 低于母公司当年实现可供股东分配利润的百分之五十。对 2016 年至 2020 年每年度的利润分配按每股不低于 0.65 元进行现金分红；对 2021 年至 2025 年每年度的利润分配按不低于当年实现净利润的 70% 进行现金分红。 股票代码：600900 股票简称：长江电力 公告编号：2024-008 中国长江电力股份有限公司 关于 2023 年度利润分配预案相关事项 征求投资者意见的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 2 附件： 公司利润分配方案由股东大 ...

中信证券股份有限公司关于中国长江电力股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易 部分限售股份上市流通的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"独立财务顾问"）作为中国 长江电力股份有限公司（以下简称"长江电力"或"公司"）发行股份及支付现金购 买资产并募集配套资金暨关联交易（以下简称"本次交易"）的独立财务顾问及主 承销商，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司 证券发行注册管理办法》《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司并购重 组财务顾问业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等有关法规的要求， 对长江电力本次交易部分限售股份上市流通事项进行了核查，具体情况如下： 一、本次申请解除限售股份的基本情况 本次解除限售的股份为公司本次交易中发行股份购买资产限售股，具体情况 如下： （一）本次限售股核准情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）出具的《关于核准中 国长江电力股份有限公司向中国长江三峡集团有限公司等发行股份购买资产并 募集配套资金申请的批复》（证监许可[2022]2740 号）核准，公司向中国长江三 峡集团有限公司（以 ...