● 投资评级:培持(首次) | --- | |------------| | 未未教据 | | 收盘价(元) | | | 等殷净资产(无)8.40 总股本(亿股)244.68 衰逝 12 月市场表現 219 合所所 张一先 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 相关报告 长江屯力(600900) / 电力 / 公司深度研究报告 / 2024.08.11 长江千流驳水 币行, 娱乐库联调彰显示 ■ 证券研究报告 的相同点 � 运营长江千流六座水电站，位居水电行业龙头地位： 公司为三块集团筑 下主要大型水电经营主体，现运营管理长江流境的乌东德、白鹤滩、溪洛渡、 向家坝、三峡及葛洲坝六座梯级电站。截至 2023 年底，公司总装机 71.8GW, 2023 年全年发电臺 2762.63 亿度电，现为中国意大电力上市公司。 � 岛白資产顺利收购，扩机增客稳步进行：2023 年公司完成对乌东德、白鹤 滩两座电站资产的收购，公司总装机容量由 45.6GW 增长至 71.8GW，涨幅 57.46%，国内总设计发电能力向 1918.5 亿千瓦时增长至 2932.03 亿千瓦时, ...

公 司 研 究 华福证券 长江电力（600900.SH） 乌白注入调六库，抽水蓄能开新篇 投资要点： ➢ 六库联调强化水电核心，抽水蓄能开展新篇章。 公司此前在溪、向、三、葛四库时期即已是全球最大的水电公司。 2023 年收购乌东德和白鹤滩水电站，通过六库联调实现"4+2≥6"， 进一步增强了水电基本盘。国际业务方面，公司在 2023 年取得显著成 绩，净利润达 14.5 亿元，海外项目如巴基斯坦卡洛特水电站等平稳推 进。新能源领域，公司成功运营"水风光储"一体化基地，2023 年光 伏、储能规模均突破 1GW，绿电绿证交易规模稳步扩大。托管长龙山、 开工张掖&菜籽坝、拿下休宁，10GW+的抽水蓄能宏图初展。 ➢ 稳健经营与高分红：债务优化助力业绩平滑。 近年公司经营性现金流净额稳健增长，现金流充裕，确保维持稳 定的高分红比例，增强股东回报。根据公司 22-24 年的股东分红回报规 划，2016 年至 2020 年每股现金分红不低于 0.65 元，2021 年至 2025 年 分红比例不低于当年净利润的 70%，彰显了对股东利益的重视和财务 稳健性。截至 2023 年，公司有息负债总额达到 2887 亿元人民 ...

电力，靠天吃饭！ 华尔街见闻 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨长江电力(600900.SH) [Table_Title] 来水修复电量高增,龙头业绩展望积极 报告要点 [Table_Summary] 二季度境内水电完成发电量 678.71 亿千瓦时,同比增加 42.54%;上半年完成发电量 1206.18 亿千瓦时,同比增长 16.86%。由于水电成本端相对较为稳定,且参股大量水电公司二季度业 绩预计均将维持高速增长,公司水电业绩预计将获得较强支撑。虽然年初以来公司股价已经实 现显著超额收益,但随着宏观利率中枢的回落带来资金成本的降低,作为市场公认的优质长久 期资产将深度受益,远端现金流折现金额的增加也将意味着估值存在更强支撑,我们依然看好 当前市场环境下的公司投资价值。 %% %% research.95579.com %% %% 1 分析师及联系人 [Table_Author] 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 SAC:S0490517080003 SAC:S0490520120001 SAC:S0490520110001 SAC:S0490523080003 SFC:BQT627 请阅读最后评级说明和重要声明 长江电力(60090 ...

公用事业 上 市 公 司 - 2024 年 07 月 05 日 长江电力 (600900) ——来水改善电量高发 多措并举业绩有望高增 证 券 研 究 报 告 市场数据: 2024 年 07 月 04 日 收盘价(元) 29.39 一年内最高/最低(元) 29.65/21.14 市净率 3.5 息率(分红/股价) 2.90 流通 A 股市值(百万元) 705,573 上证指数/深证成指 2,957.57/8,673.83 注:"息率"以最近一年已公布分红计算 基础数据: 2024 年 03 月 31 日 每股净资产(元) 8.40 资产负债率% 61.89 总股本/流通 A 股(百万) 24,468/24,007 流通 B 股/H 股(百万) -/- 一年内股价与大盘对比走势: | 长江电力 | ( 收益率 ) | |-------------|----------------| | | 40% | | | 20% | | | 0% | | | -20% | | | -40% | | 10-04 11-04 | 07-04 | | 证券分析师 | |------------------------| | 王璐 ...

股 票 研 究 电力/公用事业 | 长江电力 | (600900) | | | 评级: | | 增持 | |----------------|-------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------|------------|---------------| | | | | | 目标价格: | 上次评级 : | 增持 34.32 | | | | 长江电力 2Q24 | 发电量公告点评 | 当前价格: Table_CurPrice] | 上次预测 : | 32.89 29.39 | | [ta ...

2018 0.3 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 [Table_Industry] 电力/公用事业 究 长 江电力(600900) [评Tab级le_I：nve st] 增持 分子分母双重受益，估值体系重塑正当时 上 次评级: 增持 [目Tab标le_T价arg格et] ： 32.89 长江电力公司更新报告 上 次预测: 30.03 [当Ta前bl价e_格Cu：rP rice] 27.43 公 [table_A ut于ho鸿rs]光 (分析师) 孙辉贤(研究助理) 汪玥(研究助理) 司 021-38031730 021-38038670 021-38031030 [ Table_Date] 2024.06.03 yuhongguang025906@gtjas.com sunhuixian026739@gtjas.com wangyue028681@gtjas.com 更 登 记编号 S0880522020001 S0880122070052 S0880123070143 新 本报告导读： 报 [交Ta易ble数_M据ar ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨长江电力（ ） 600900.SH [Table_Title] 分红率稳健符合承诺，多因子对冲来水波动 报告要点 [2T0a2b3le_年S公um司m发ar电y]量同比增长 5.34%，由于新增电量主力白鹤滩电站电价高于公司其他电站， 因此公司2023年营业收入同比增长13.43%，公司投资收益达到47.50亿元，同比增长3.26%。 减利因素方面，公司财务费用同比增长31.05%，研发费用同比大幅增长779.95%，因此全年 业绩 272.39 亿元，同比增长 14.81%。一季度公司发电量同比减少 5.13%，但收入同比增长 ...

【摘要】 业务情况： 1）水电：2023年，梯级电站年度累计发电量2762.63亿千瓦时，同比+140.15亿千瓦时，同比 +5.34%，水资源利用率提升至 99%，三峡汛前消落水位首次提高至150米。 2）抽蓄：截止目前，获取和重点跟踪的抽蓄项目超过30个，装机总规模净将近 4200 万千 瓦。 3）新能源：2023年，分布式光伏、储能项目规模双双突破100万千瓦。 4）境外：境外业务实现利润总额超21亿元，同比+51%，完成秘鲁路德斯历史上第一单新能源 发电资产的收购，巴基斯坦卡洛特水电站、巴基斯坦风电以及三峡巴西大水电技术改造的海外 咨询，项目有序开展。 企业未来发展规划： 1）发电量：2024 年，长江电力力争完成发电量3088亿千瓦时，其中国内梯级电站力争发电量 超过3074亿千瓦时。 2）扩机：调整后，溪洛渡额定装机容量将由1260万千瓦调整至1386万千瓦，向家坝额定装机 容量将由600万千瓦调整至640万千瓦。向家坝拟扩机为3台单机48万机组，共144万千瓦； 葛洲坝拟扩机4台单机20万机组，共80万千瓦。向家坝水电站扩机项目已取得国家相关部委 支持意见，葛洲坝水电站扩机项目正在积极推进前期研 ...