证券研究报告 长江电力 (600900 CH) 24 年电量创新高，财务费用持续下降 华泰研究 年报点评 经营预测指标与估值 2025 年 5 月 02 日│中国内地 发电 长江电力发布 2024 年年报和 2025 年一季报：2024 年实现营收 844.92 亿 元（yoy+8.12%），归母净利 324.96 亿元（yoy+19.28%），其中 4Q24 归母 净利 44.71 亿元，位于我们 4Q24 业绩前瞻预期区间 33.75-48.75 亿元的上 沿。1Q25 公司实现营收 170.15 亿元（yoy+8.68%），归母净利 51.81 亿元 （yoy+30.56%），归母净利超出我们预期上限的 48.36 亿元，主要是营收超 预期和财务费用低于预期。2024 年公司 DPS 为 0.943 元（含税），分红比 例 71%，股息率 3.2%。看好公司六库联调和上游龙盘（未投产）/两河口水 库为公司下游水电站带来电量增发效应及金沙江下游水风光储一体化发展， 维持"买入"评级。 2024 年发电量创新高，2025 年力争发电量达 3000 亿千瓦时 2024 年，公司境内六座水电站发电量同比+7.1 ...

专利摘要显示，本实用新型提供了一种启闭机油缸姿态调整装置，包括支架、短轴液压缸、长轴液压 缸、夹具，支架上设置有两个铰接座，铰接座分别位于启闭机油缸的两侧，短轴液压缸和长轴液压缸分 别铰接在铰接座上，夹具包括两块弧形板及若干螺栓，两块弧形板的两端均固定连接有固定板，固定板 上开设有若干连接孔，螺栓设置在连接孔内，短轴液压缸和长轴液压缸分别铰接在两个弧形板的外壁 上。同时使短轴液压缸伸长，长轴液压缸缩短，在两个方向上同时给启闭机油缸作用力，推动启闭机油 缸从倾斜状态转动到竖直状态，用液压缸替代手拉葫芦对启闭机油缸进行扶正，启闭机油缸的扶正操作 过程更加稳定和安全，夹具的安装和拆卸更加方便，提高了检修的效率。 天眼查资料显示，中国长江电力股份有限公司，成立于2002年，位于北京市，是一家以从事电力、热力 生产和供应业为主的企业。企业注册资本2446821.7716万人民币。通过天眼查大数据分析，中国长江电 力股份有限公司共对外投资了41家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息249条，专 利信息5000条，此外企业还拥有行政许可431个。 金融界2025年5月5日消息，国家知识产权局信息显示，中国 ...

专利摘要显示，本实用新型提供了一种闸门节间连接结构，包括两块互为平行设置的连接板，连接板的 第一端通过第一轴体与上闸门连接板铰接，连接板的第二端通过第二轴体与下闸门连接板铰接，上闸门 连接板、下闸门连接板分别设置于两块连接板之间，第一轴体上对称的设置有用于对第一轴体轴向位移 进行限位的第一限位机构，第二轴体上对称的设置有用于对第二轴体轴向位移进行限位的第二限位机 构，第一限位机构、第二限位机构分别位于连接板的外侧，第二轴体的两端且与第二限位机构间隔预设 距离处分别设有第三限位机构；通过第三限位机构的设置，使得连接下闸门连接板的第二轴体在第二限 位机构失效后得到了多一重的防护，以防止第二轴体在下闸门振动过程中窜动脱落。 金融界2025年5月5日消息，国家知识产权局信息显示，中国长江电力股份有限公司取得一项名为"一种 闸门节间连接结构"的专利，授权公告号CN222809966U，申请日期为2024年7月。 天眼查资料显示，中国长江电力股份有限公司，成立于2002年，位于北京市，是一家以从事电力、热力 生产和供应业为主的企业。企业注册资本2446821.7716万人民币。通过天眼查大数据分析，中国长江电 力股份有限 ...

2024 年公司实现营业收入844.92 亿元，同比增长8.12%；归母净利润324.96 亿元，同比增长19.28%。公 司经营业绩同比增长主要系前三季度来水偏丰，公司水电上网电量同比增长的影响。2024 年，公司境 内所属六座梯级电站总发电量约2959.04亿千瓦时，较上年同期增长7.11%。期间费用率方面，2024 公 司销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为0.22%、1.85%、1.05%和13.17%，同比变 化-0.02、+0.10、+0.04和-2.90 个百分点。得益于带息负债的减少和融资成本的压降，公司财务费用同 比下降。2025Q1，公司实现营业收入170.15 亿元，同比增长8.68%；归母净利润51.81 亿元，同比增长 30.56%；扣非归母净利润52.33 亿元，同比增长31.49%。公司一季度经营业绩同比增长主要系2025Q1 来水偏丰，发电量同比增长。公司2025Q1 发电量达576.79 亿千瓦时，同比增长9.35%。 事件 公司发布2024 年度报告和2025 一季度报 2024 公司实现营业收入844.92 亿元，同比增长8.12%；归母净利润324.96 ...

业绩简评 4 月29 日晚间公司发布2024 年年报及2025 年一季报，2024 全年实现营收844.9 亿元，同比+8.1%（调整 后）；实现归母净利325.0亿元，同比+19.3%（调整后）。1Q25 实现营收170.2 亿元，同比+8.7%（调 整后）；实现归母净利51.8 亿元，同比+30.6%（调整后）。 2024 年计划现金分红约0.94 元/股，同比+0.12 元/股，现金分红比例达约71.0%，当前股价对应股息率约 3.2%。 受益于来水改善，24 年公司水电量价齐升、盈利能力提升。1）量： 24 年，乌东德/三峡水库来水分别同比偏丰9.2%/9.1%。受益于来水情况改善，24 全年公司境内水电完 成发电量2959 亿度、同比+7.1%。面对24 年汛末来水丰枯急转，公司科学发挥流域梯级电站联合调度 优势，梯级电站同比增发196.4 亿度、节水增发128.7 亿度；另通过"金下优先蓄，三峡适度蓄"的调度策 略，增利减损电量超20 亿度。2）价：受益于市场化电价上浮，公司24 年上网电价同比+1.5%，达285.5 元/MWh。3）利：水电以折旧费为主的成本结构使其盈利能力与发电量正相关，24 ...

证券研究报告·公司点评报告·电力 长江电力（600900） renyx@dwzq.com.cn 2024 年报&2025 一季报点评：发电量稳增， 财务费用持续改善 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 78,144 | 84,492 | 86,519 | 87,067 | 87,633 | | 同比（%） | 13.48 | 8.12 | 2.40 | 0.63 | 0.65 | | 归母净利润（百万元） | 27,245 | 32,496 | 35,028 | 36,715 | 37,087 | | 同比（%） | 14.83 | 19.28 | 7.79 | 4.81 | 1.01 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.11 | 1.33 | 1.43 | 1.50 | 1.52 | | P/E（现价&最新摊薄） | 26.49 | 22.21 | 20.61 | 19.66 | 19.46 ...

证券研究报告·公司点评报告·电力 长江电力（600900） 2024 年报&2025 一季报点评：发电量稳增， 财务费用持续改善 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 78,144 | 84,492 | 86,519 | 87,067 | 87,633 | | 同比（%） | 13.48 | 8.12 | 2.40 | 0.63 | 0.65 | | 归母净利润（百万元） | 27,245 | 32,496 | 35,028 | 36,715 | 37,087 | | 同比（%） | 14.83 | 19.28 | 7.79 | 4.81 | 1.01 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.11 | 1.33 | 1.43 | 1.50 | 1.52 | | P/E（现价&最新摊薄） | 26.49 | 22.21 | 20.61 | 19.66 | 19.46 | [Table_Tag] [投资 ...

| 一、会议议程 1 | | --- | | 二、会议须知 3 | | 三、会议议案 | | （一）公司 2024 年度董事会工作报告 4 | | （二）公司 2024 年度监事会工作报告 12 | | （三）公司 2024 年度利润分配方案及提请股东大会授权董 | | 事会决定 2025 年中期利润分配具体方案的议案..18 | | （四）公司 2024 年年度报告 21 | | （五）公司 2024 年度财务决算和 2025 年度预算报告 22 | | （六）关于公司 2025 年度使用闲置资金开展国债逆回购业 | | 务的议案 35 | | （七）关于公司 2025 年度投资计划的议案 37 | | （八）关于所属境外公司发行债券的议案 39 | | （九）关于与三峡财务有限责任公司续签《金融服务框架 | | 协议》的议案 43 | | （十）关于与三峡财务（香港）有限公司续签《融资业务 | | 框架协议》的议案 52 | | （十一）公司 2024 年度独立董事述职报告 59 | 中国长江电力股份有限公司 2024 年年度股东大会资料 2025 年 5 月 目 录 一、参会人签到、股东进行发言登记（8 ...

上 市 公 司 公用事业 2025 年 04 月 30 日 长江电力 (600900) ——来水改善蓄能充足 降息持续增厚业绩 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 29 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 29.46 | | 一年内最高/最低（元） | 32.28/25.16 | | 市净率 | 3.4 | | 息率（分红/股价） | 3.50 | | 流通 A 股市值（百万元） | 707,254 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.65/9,849.80 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 8.82 | | 资产负债率% | 59.65 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 24,468/24,007 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-29 05-29 06-29 07-29 08-29 09-29 10-29 11-29 12-29 01 ...

本报记者 贺王娟 政策引导之下，A股上市公司尤其是央国企上市公司市值管理制度备受投资者关注。4月29日晚间，中国长江电力股份有限 公司（以下简称"长江电力"）披露财报以及市值管理等多项重要公告。 具体来看，长江电力制定了市值管理总体规划，将会把市值管理纳入公司整体战略规划，确保市值管理与业务发展同步推 进；在涉及公司治理、日常经营、并购重组及融资等重大事项决策中，会充分考虑投资者的利益和回报，坚持稳健经营，避免 盲目扩张，持续提升公司投资价值。 同时公司还会关注市场对公司价值的反映，当市场表现与公司价值出现明显偏离时，将会及时分析原因并采取措施，促进 公司投资价值真实反映公司质量。 公司还会探索与实施资本运作，其中包括并购重组、股权回购等方式提升公司资产质量和盈利能力；研究和制定股息政 策，平衡股东回报与公司再投资等需求。 经营业绩持续稳健增长 年报显示，2024年长江电力实现营业收入844.92亿元，同比增长8.12%；归属于上市公司股东的净利润324.96亿元，同比增 长19.28%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润325.07亿元，同比增长18.17%；经营活动产生的现金流量净额 596.4 ...