上 市 公 司 房地产 2025 年 03 月 30 日 新城控股 (601155) ——商场收入保持快增，偿债压力逐步减轻 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 03 月 28 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 13.06 | | 一年内最高/最低（元） | 16.70/7.95 | | 市净率 | 0.5 | | 股息率%（分红/股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 29,458 | | 上证指数/深证成指 | 3,351.31/10,607.33 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 26.99 | | 资产负债率% | 73.09 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 2,256/2,256 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 03-28 04-28 05-28 06-28 07-28 08-28 09-28 10-28 11-28 12-28 ...

面对房地产行业深度调整周期，新城控股凭借"住宅+商业"双轮驱动战略，展现出强劲的商业活力。3月 28日公司发布的年报显示，2024年商业运营收入贡献度持续提升，经营性物业的扎实布局正成为企业发 展新动能。 商业引擎持续发力收入占比再攀新高 年报显示，2024年新城控股实现营业收入890亿元，归属于上市公司股东的净利润7.52亿元，同比增长 2.07%，扣非归母净利润8.70亿元，同比增长183.07%，公司整体毛利率为19.80%，平均融资成本为 5.92%，同比下降28个bp，核心指标保持稳定向好。 值得一提的是，新城控股商业版图显示出强大的造血能力，公司2024年实现商业运营总收入128亿元， 同比增长13.1%，连续第三年增速超过10%。尤为瞩目的是，物业出租及管理业务贡献营收120.29亿 元，占比提升至13.52%；毛利率高达70.17%，为公司创造84.40亿元核心利润，占总体毛利的47.89%， 较上年提升15个百分点以上。截至2024年末，吾悦广场开业面积达1601万平方米，整体出租率提高至 97.97%。规模效应与运营效率的协同提升在财务数据中印证——商业现金流覆盖利息支出的3.34倍，方 ...

过去一年新城控股积极落实企业主体责任，完成逾10万套房的交付工作。 追求"行稳致远"的新城控股（601155.SH），面对行业新周期与新环境，交出了一份持续盈利、轻装上 阵的业绩答卷。 3月28日，新城控股发布2024年年度报告，其中亮点颇多，包括归属于上市公司股东的净利润同比正向 增长、商管的物业出租及管理收入较去年增加约14亿元、开发业务减值计提大幅下降、平均融资成本降 低等。在上市房企中，新城控股的业绩表现具备较为突出的韧性和稳定性。 归母净利润增长 融资取得重要突破 新城控股的业绩还是一如既往的稳健。 根据年报，2024年新城控股实现营业收入890亿元，归属于上市公司股东的净利润7.52亿元，同比增长 2.07%，扣非归母净利润8.70亿元，同比增长183.07%，公司整体毛利率达到了19.80%。 2024年，新城控股实现合同销售金额约401.71亿元，合同销售面积约538.82万平方米；实现回款金额411 亿元，回款率达到102%，有回款的销售为公司收入提供了稳定前提。 经营性物业方面，2024年，新城控股实现商业运营总收入128亿元，同比增长13.1%，超额完成125亿元 的年度目标。 报告期内 ...

尽管外部环境充满挑战，新城控股依然保持稳健。从新城控股发布的2024年度业绩来看，这是一份可圈 可点的答卷。2024年，新城控股实现营业收入890亿元，扣非归母净利润8.70亿元，同比增长183.07%。 在利润与现金流这两大关键指标上，均成功守住了底线，展现出稳健的经营态势。 当下市场正经历深度调整，消费者的需求日益多元化。在这一背景下，企业的抗风险能力、商业运营能 力等综合实力，已成为新时期站稳脚跟、谋求发展的核心竞争力。而新城控股回款销售能力，代建、代 管业务的快速发展，以及在商业管理领域的持续领先，显得尤为难能可贵。这不仅体现了公司在复杂环 境下的应对能力，也为其未来的可持续发展奠定了坚实的基础。 扣非净利大增 稳健财务驱动韧性生长 3月28日，新城控股发布2024年年度报告。数据显示，报告期内，新城控股实现合同销售金额约401.71 亿元，合同销售面积约538.82万平方米；实现回款金额411亿元，回款率达到102%。同时，新城控股 将"保交付"作为公司运营管理的核心任务。截至2024年末，公司已成功组织交付超过10万套物业。 值得一提的是，新城控股不仅实现了有回款的销售，为公司提供了稳健的财务基础 ...

事件：公司发布2024 年业绩报告，全年公司实现营收889.99 亿元（yoy-25.32%）；实现归母净利润7.52 亿元（yoy+2.07%）；实现扣非归母净利润8.70 亿元（yoy+183.07%）。 提振消费为25 年政策主旋律，公司作为商管龙头有望优先受益。2024 年中央经济工作会议将"大力提振 消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求"列为2025 年九项重点工作任务之首，2025 年2 月10 日召开 的国务院常务会议也围绕提升消费能力、深挖消费潜力等方面作出全面部署，2025 年更多超常规消费 提振手段值得期待。此外公司吾悦广场差异化竞争布局下沉市场，国家持续推进《县域商业三年行动计 划（2023-2025 年）》，鼓励购物中心向县城及乡镇延伸服务，提升县域消费潜力。例如，支持县城购 物中心建设并辐射周边乡镇，通过下沉市场扩大消费覆盖面，公司作为下沉市场商管龙头有望优先受 益。 中债增持续担保新增融资，公开债务违约风险较低。债务方面，公司2030年前待偿规模合计约173 亿 元，当前新城已经开业的经营性物业中约46 个未做经营性物业贷款，对应的估值约368 亿元，若按照 50%到70%的抵押 ...

公 司 报 告 房地产 2025年03月29日 新城控股(601155.SH) 利润小幅增长，商业向好发展 推荐 ( 维持) 股价:13.06元 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】新城控股（601155.SH）*季报点评*毛 利率同比改善，商业运营持续向好*推荐20241031 证券分析师 杨侃 投资咨询资格编号 S1060514080002 BQV514 事项： 公司公布2024年年报，全年实现营业收入890亿元，同比下降25.3%，归母净 利润7.5亿元，同比增长2.1%，拟不派发现金红利，不送红股，不以公积金转 增股本。 平安观点： 司 年 报 点 评 研 究 报 告 YANGKAN034@pingan.com.cn 郑茜文 投资咨询资格编号 S1060520090003 ZHENGXIWEN239@pingan.com.cn 证 券 主要数据 行业 房地产 公司网址 www.seazen.com.cn 大股东/持股 富域发展集团有限公司/61.09% 实际控制人 王振华 总股本(百万股) 2,256 流通A股(百万股) 2,256 流通B/H股(百万股) 总市值(亿元) 295 流通A股市值(亿元 ...

重要内容提示： 公司向关联方申请借款额度是用于公司项目建设及补充流动资金，满足公司 运营要求，符合公司经营发展的需要，该关联交易不影响公司的独立性。 除本次关联交易外，过去12个月内，公司与同一关联人发生的关联交易（日 常关联交易除外）情况详见后文；公司未与不同关联人进行交易类别相关的其他关 联交易。 本事项已经公司第四届董事会第八次会议审议通过，尚需提交公司股东大会 审议批准，与该关联交易有利害关系的关联人将放弃行使在股东大会上对该议案的 投票权。 一、关联交易概述 证券代码：601155 证券简称：新城控股 编号：2025-022 新城控股集团股份有限公司 关于向关联方借款的关联交易公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 经公司第四届董事会第八次会议审议通过，为满足公司经营发展需求，公司可 在股东大会审议通过本事项之日起18个月内向新城发展控股有限公司（以下简称 "新城发展"）及其关联方申请总额不超过等额人民币150亿元（含截至2025年2月 末已使用未到期借款余额等额人民币60.91亿元）的借款额度，借款年 ...

拟续聘的会计师事务所名称：致同会计师事务所（特殊普通合伙） 新城控股集团股份有限公司（以下简称"公司"、"新城控股"）于 2025 年 3 月 27 日召开第四届董事会第八次会议，审议通过了《关于续聘公司 2025 年度审计 机构的议案》。公司拟续聘致同会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"致 同"）为公司 2025 年度财务审计机构和内部控制审计机构，并提请股东大会授权 公司管理层决定其 2025 年度审计报酬、办理并签署相关服务协议等事项。现将相 关事宜公告如下： 证券代码：601155 证券简称：新城控股 编号：2025-018 一、拟续聘会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 新城控股集团股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 截至 2024 年末，致同从业人员近六千人，其中合伙人 239 名，注册会计师 1,359 名，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师超过 400 人。 致同 2023 年度业务收入 27.03 亿元（270,337.32 万元 ...

证券代码：601155 证券简称：新城控股 编号：2025-023 新城控股集团股份有限公司 2025 年度估值提升计划 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 估值提升计划的触发情形及审议程序：自 2024 年 1 月 1 日起至 2024 年 12 月 31 日止，新城控股集团股份有限公司（以下简称"公司""新城控股"）股票已 连续 12 个月每个交易日收盘价均低于最近一个会计年度经审计的每股归属于上市 公司股东的净资产，根据《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》，属于应当 制定估值提升计划的情形。公司第四届董事会第八次会议以 5 票同意、0 票反对、 0 票弃权审议通过了本次估值提升计划。 估值提升计划概述：2025 年度，公司拟通过提升经营效率和盈利能力、积 极回报投资者、强化投资者关系管理、探索长效激励机制、持续做好公司治理与信 息披露相关工作、审慎研究并购重组机会、鼓励主要股东增持等措施，提升公司投 资价值。 风险提示：本估值提升计划仅为公司行动计划，不代表公司对业绩、股价、 重大事件 ...

新城控股集团股份有限公司 根据《上市公司治理准则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 ——规范运作》《公司章程》以及公司《董事会审计委员会工作条例》的相关规 定，公司董事会审计委员会本着勤勉尽责的原则，认真履行了监督职能，现就 2024 年度履职情况报告如下： 一、审计委员会组成情况 2024 年度董事会审计委员会履职情况报告 公司于 2024 年 5 月 29 日召开第四届董事会第一次会议，选举产生第四届董 事会专门委员会，其中审计委员会由陈冬华先生、陈松蹊先生和徐建东先生 3 名 独立董事组成，主任委员由会计专业人士陈冬华先生担任。 公司于 2024 年 12 月 23 日召开第四届董事会第六次会议，调整了第四届董 事会各专门委员会组成人员，调整后审计委员会由陈冬华先生、吕小平先生、徐 建东先生 3 名董事组成，主任委员仍由陈冬华先生担任。 公司董事会于 2025 年 1 月 8 日收到独立董事陈冬华先生的书面辞职报告。 陈冬华先生申请辞去公司第四届董事会独立董事及所有董事会专门委员会职务， 其辞职报告将在公司股东大会选举产生新任独立董事后生效。 2025 年 2 月 19 日，公司召开第四届 ...