丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 公司偿债高峰期已过，资金链安全性持续提升，市场风险偏好有望逐渐修复。较充裕在手土储 仍对销售规模形成一定保障，楼市热度边际回暖后续大幅减值压力逐渐下降。自持业务稳健增 长，当前已贡献公司近半毛利，成为公司重要的现金流、盈利与融资来源，为公司后续估值修 复与突破奠定基石。 分析师及联系人 [Table_Author] 刘义 袁佳楠 SAC：S0490520040001 SAC：S0490520070001 SFC：BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 公司研究丨点评报告丨新城控股（601155.SH） [Table_Title] 高盈利自持毛利贡献近半，公司估值修复可期 ——新城控股 2024 年报点评 %% %% research.95579.com 1 新城控股（601155.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 高盈利自持毛利贡献近半，公司估值修复可期 2] ——新城控股 2024 年报点评 [Table_Summary2] 事件描述 公司 2024 年实现营收 890.0 亿元（-25.3%），归母净利润 ...

证券研究报告·公司点评报告·房地产开发 新城控股（601155） 2024 年报点评：减值下降促利润企稳，商管 稳增助穿越周期 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 119174 | 88999 | 72178 | 65141 | 59734 | | 同比（%） | 3.22 | (25.32) | (18.90) | (9.75) | (8.30) | | 归母净利润（百万元） | 737.10 | 752.39 | 773.90 | 812.60 | 869.40 | | 同比（%） | (47.12) | 2.07 | 2.86 | 5.00 | 6.99 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.33 | 0.33 | 0.34 | 0.36 | 0.39 | | P/E（现价&最新摊薄） | 39.97 | 39.15 | 38.06 | 36.25 | 33.88 | [Table_Tag ...

公司点评报告 ·房地产行业 归母净利润正增长,商业运营持续领先 2024 年报点评 2025年3月30日 新城控股(股票代码:601155) 推荐 维持评级 分析师 胡孝宇 2: huxiaoyu_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码： S0130523070001 | 市场数据 | 2025-3-28 | | --- | --- | | 股票代码 | 601155 | | A 股收盘价(元) | 13.06 | | 上证指数 | 3,351.31 | | 总股本(万股) | 225562 | | 实际流通 A 股(万股) | 225562 | | 流通 A 股市值(亿元) | 295 | 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 相对沪深 300 表现图 2025-3-28 100% 新城控股 沪深300 50% 0% -50% 相关研究 1. 【银河地产】公司点评_坚持双轮驱动经营,商业 收入稳定增长_新城控股 2024年半年报点评 2. 【银河地产】_公司 2024 一季报点评_新城控股_ 减值影响业绩,商业收入稳步抬升 3. 【银河地产】双轮驱动优势凸显, 商业运营稳 ...

证券研究报告·公司点评报告·房地产开发 新城控股（601155） 2024 年报点评：减值下降促利润企稳，商管 稳增助穿越周期 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 119174 | 88999 | 72178 | 65141 | 59734 | | 同比（%） | 3.22 | (25.32) | (18.90) | (9.75) | (8.30) | | 归母净利润（百万元） | 737.10 | 752.39 | 773.90 | 812.60 | 869.40 | | 同比（%） | (47.12) | 2.07 | 2.86 | 5.00 | 6.99 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.33 | 0.33 | 0.34 | 0.36 | 0.39 | | P/E（现价&最新摊薄） | 39.97 | 39.15 | 38.06 | 36.25 | 33.88 | [Table_Tag ...

智通财经记者 | 王婷婷 2024年，民营房企新城控股（601155.SH）在房地产行业深度调整的背景下，交出了一份营收承压但利 润增长的业绩答卷。 过去一年，不少房企增收不增利，但新城控股与之相反。这一业绩表现背后，是商业运营板块的强劲增 长。 数据显示，2024年，新城控股实现不含税物业出租及管理收入120.29亿元，占其营业收入的13.52%；物 业出租及管理业务毛利84.4亿元，物业出租及管理毛利率达70.17%。 在其"轻重并举"策略下，新城控股商业在管规模稳步扩大。过去一年，新城控股新增开业15座吾悦广 场，截至2024年年末，新城控股实现173个综合体项目的布局，吾悦广场开业商业面积达1601.07万平方 米，出租率提升至97.97%。 值得一提的是，2024年，新城控股的经营性物业持续发力，实现商业运营总收入128.08亿元，同比增长 13.1%，超额完成125亿元的年度目标，持续提升对公司的业绩贡献。 据新城控股介绍，2020-2024年，公司在"双轮驱动"的基础上，商业运营的收入、毛利占整体比重持续 提升，2024年营收占比14%、毛利占比达48%，毛利率70.17%。 截至2024年末， ...

2025 年 03 月 31 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/28 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 13.06 | | 一年最高最低(元) | 16.70/7.95 | | 总市值(亿元) | 294.58 | | 流通市值(亿元) | 294.58 | | 总股本(亿股) | 22.56 | | 流通股本(亿股) | 22.56 | | 近 3 个月换手率(%) | 38.88 | 股价走势图 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2024-03 2024-07 2024-11 新城控股 沪深300 房地产/房地产开发 新城控股（601155.SH） 结转规模有所下降，出租物业表现优异 数据来源：聚源 相关研究报告 销售规模收缩，现金流压力犹存 《销售规模收缩，租金收入双位数增 长—公司信息更新报告》-2025.2.12 《负债稳健融资畅通，商业运营达成 收 入 目 标 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.1.13 公司 2024 年实现合同销售面积 538.82 万平方米，同比下降 44.38%；完成合同销 售金额 401.71 亿 ...

房地产/房地产开发 新城控股（601155.SH） 结转规模有所下降，出租物业表现优异 2025 年 03 月 31 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/28 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 13.06 | | 一年最高最低(元) | 16.70/7.95 | | 总市值(亿元) | 294.58 | | 流通市值(亿元) | 294.58 | | 总股本(亿股) | 22.56 | | 流通股本(亿股) | 22.56 | | 近 3 个月换手率(%) | 38.88 | 股价走势图 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2024-03 2024-07 2024-11 新城控股 沪深300 数据来源：聚源 销售规模收缩，现金流压力犹存 公司 2024 年实现合同销售面积 538.82 万平方米，同比下降 44.38%；完成合同销 售金额 401.71 亿元，同比下降 47.13%，公司全口径销售金额在克而瑞榜单排名 第 24。截至 2024 年末，公司在手货币资金 102.96 亿元，资产负债率 73.09%， 流动比率 0.91，速动比率 0.26，平 ...

证 券 研 究 报 告 新城控股（601155）2024 年报点评 推荐（维持） 商管利润占比渐提升，开发持续承压 目标价：17 元 事项： 2024 年公司实现营业收入 889.99 亿元，同比下降 25.32%，归母净利润 7.52 亿 元，同比上升 2.07%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 88,999 | 63,948 | 57,387 | 54,139 | | 同比增速(%) | -25.3% | -28.1% | -10.3% | -5.7% | | 归母净利润(百万) | 752 | 570 | 722 | 816 | | 同比增速(%) | 2.1% | -24.3% | 26.8% | 13.0% | | 每股盈利(元) | 0.33 | 0.25 | 0.32 | 0.36 | | 市盈率(倍) | 39 | 52 | 41 | 36 | | 市净率(倍) | 0.5 | 0.5 | 0. ...

随着春风的轻抚，新城控股集团西宁城北吾悦广场西北区域迎来了一场别开生面的"春纷新聚场"活动。 在这里，每一处角落都弥漫着春天的气息，每一场活动都充满了惊喜与温馨。新城控股集团西宁城北吾 悦广场不仅为市民朋友们带来了丰富多彩的活动体验，更通过深度运营，为场内商户和顾客搭建了一个 共融共生的平台。 艺术之旅 邀您共赴春日之约 与地球共呼吸 保护蓝色星球 除了美轮美奂的《呼吸花境》，新城控股集团西宁城北吾悦广场还精心策划了一系列与春天息息相关的 活动。地球一小时绿色公益活动，呼吁人们关注环境保护，珍惜地球资源。在这一小时里，广场上的灯 光渐渐暗下，但人们心中的环保之火却愈发燃烧。不插电音乐节更是将环保与音乐完美结合，让人们在 享受音乐的同时，也能深刻感受到保护地球的重要性。而保护地球公益画展，则用画笔诠释了环保的理 念，每一幅画都充满了对地球的热爱与敬意。 品质生活空间 唤醒城市消费活力 当然，西北区域西宁城北吾悦广场吾悦广场的春季专属活动福利也是不容错过的。餐饮美食推出了49.9 元团100的优惠活动，让食客们在品尝美味的同时，也能感受到实惠的喜悦。时尚运动则推出了满499立 减80的促销活动，为喜爱运动的朋友们 ...

公司报告 | 年报点评报告 新城控股（601155） 证券研究报告 盈利符合预期，商管助力突围——新城控股 2024 年报点评 事件：公司 24 年实现营业收入 889.99 亿元，同比-25.32%；归母净利润 7.52 亿元， 同比+2.07%；基本每股收益 0.33 元/股，同比持平。 2025 年 03 月 30 日 核心经营指标向好。公司 24 年实现营业收入 889.99 亿元，同比-25.32%，归母净利 润 7.52 亿元，同比+2.07%；Q4 单季度实现营收 374.36 亿元，同比-21.84%，归 母净亏损 7.02 亿元，同比减亏 59.67%。24 年开发业务收入同比-29.16%，占比营 收 85.4%，物业出租及管理收入同比+13.15%；物业出租及管理毛利贡献占比 48%。 24 年公司毛利率 19.8%，较 23 年同期+0.75pct；开发、物业毛利率分别为 11.72%、 70.17%，分别较 23 年同期-2.19、+0.27pct。24 年公司净利率 0.81%，较 23 年同 期+0.34pct；销管费率较 23 年上升 0.41pct 至 7.56%。整体来看， ...