承董事會命 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：06881） 董事會會議通告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.43條而作出。 中國銀河證券股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此公告將於2025年 3月28日（星期五）舉行董事會會議，藉以（其中包括）考慮及批准本公司及其附屬 公司截至2024年12月31日止年度的業績及其發佈，並考慮派發末期股息（如有）。 中國銀河證券股份有限公司 王晟 董事長及執行董事 中國，北京 2025年3月18日 於本公告日期，本公司執行董事為王晟先生（董事長）和薛軍先生（副董事長及總 裁）；非執行董事為楊體軍先生、李慧女士、黃焱女士及宋衛剛先生；以及獨立非 執行董事為羅卓堅先生、劉力先生及麻志明先生。 ...

风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险。 2月金融数据发布，政府债发力突出，企业信贷需求仍待修复：2月新增社融2.23万亿元，同比多增 7374亿元；截至2月末，社融存量同比增长8.19%,增速环比提升0.16pct。受信贷投放节奏提前影响，人 民币贷款转为少增。政府债持续发力贡献社融增长，2月新增政府债1.7万亿元，同比多增1.1万亿元。两 新政策成效释放，居民短贷降幅收窄，同比少减2127亿元。企业贷款同比少增，预计受累化债及融资需 求较弱。票据冲量较明显，同比多增 4460亿元。M1 增速回落至＋0.1%，居民存款搬家推动非银存款多 增。 （文章来源：每日经济新闻） 金融支持提振消费工作开展，利好银行零售业务修复：金融监管总局印发通知要求金融机构发展消 费金融，我们认为银行零售业务有望受益，主要体现在：(1）增加消费金融供给，场景金融拓展银行业 务空间。金融机构要增强消费金融服务的适配性和便利度，加大对消费服务行业的信贷投放。银行可利 用数字赋能发展场景金融，拓展潜在客群和经营半径。(2）优化消费金融管理，消费信贷投放规模有望 提升。通知鼓励银行在风险可控的前提下，加大个人消 ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the industry [8] Core Insights - In the second half of 2024, the top 100 fund distribution institutions saw a significant rebound in fund retention scale, with equity fund retention reaching CNY 4.85 trillion, up 2.6% from the previous half, but down 3.3% year-on-year. Non-monetary fund retention reached CNY 9.54 trillion, up 7.6% from the previous half and up 11.6% year-on-year [12][13] - The expansion of ETFs is driving a high increase in equity retention by securities firms, while non-monetary fund retention is generally accelerating [12][18] - The concentration of fund distribution has decreased, indicating intensified competition within the industry [29] Summary by Sections Fund Retention Scale - By the end of 2024, the equity fund retention scale of the top 100 distribution institutions was CNY 4.85 trillion, with a 2.6% increase from the previous half and a 3.3% decrease year-on-year. Non-monetary fund retention was CNY 9.54 trillion, reflecting a 7.6% increase from the previous half and an 11.6% increase year-on-year [12][13] Channel Performance - Among the three main channels, the proportion of securities firms has significantly increased. By the end of 2024, the proportions of equity fund retention for banks, securities firms, and independent third-party institutions were 41.9%, 27.3%, and 28.4%, respectively [12][13] - The growth rates of equity funds through securities firms were led by China International Capital Corporation, Lufax, and HSBC, with increases of 69.0%, 41.0%, and 40.4%, respectively [18][19] Product Type Analysis - In terms of product types, the bank channel is focusing on passive investments, while the securities channel is seeing an increase in the proportion of bond funds. The market shares of Ant Fund and Tian Tian Fund have increased significantly in the active equity segment [24][25] Market Concentration - By the end of 2024, the concentration ratios (CR5, CR10, CR20) for equity fund distribution were 42.9%, 57.8%, and 73.5%, respectively, indicating a decline from the previous half [29]

中国银河证券：1-2月服装社零迎开门红 全年服装 内需消费或逐季环比改善 中国银河（601881）证券发布研报称，2025年1-2月全国社零总额83731亿元，同比增长4.0%。该行 认为2025全年服装内需消费将会呈现逐季度环比改善趋势。政府大力提振内需的政策方向上有望受益。 户外场景渗透，国产体育龙头在丰富品类，精细化管理上具有竞争优势。家纺消费场景修复，消费补贴 加持需求提振。聚焦拥有优质客户、国际化产能布局的优质纺织龙头企业。 中国银河证券主要观点如下： 2025年1-2月服装社零开门红，看好政策加持下消费稳复苏 2025年1-2月全国社零总额83731亿元，同比增长4.0%。其中服装零售总额2624亿元，同比增长 3.3%，在年初以来天气偏暖以及春节时点提前、服装消费高基数的背景下，取得了稳健增长。对比 2024年Q4来看，服装零售在2024年11/12月份同比增速分别为-4.5%/-0.3%，冬季旺季销售偏弱，但在政 策加持下内需提振效果在25年1-2月已经有所显现。该行认为2025全年服装内需消费将会呈现逐季度环 比改善趋势，一方面消费政策持续发力，另一方面24年消费低基数和暖冬影响将会在202 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" for the second half of 2024, indicating an expectation for the public fund sales to outperform the overall market [3][4]. Core Insights - The report highlights a significant growth in the public fund market, particularly in equity funds, which saw a 18% increase compared to the first half of 2024, reaching a total of 7.2 trillion yuan [4]. - The report emphasizes the strong performance of brokerage firms in the equity fund market, with 56 brokerages making it to the top 100 list, capturing a market share of 27% [4][5]. - The overall non-monetary fund market reached 18.7 trillion yuan by the end of 2024, with a slight increase of 7% from the previous half [4]. Summary by Sections Public Fund Market Overview - The total non-monetary fund market size is 18.7 trillion yuan, with equity funds at 7.2 trillion yuan and bond funds at 10.5 trillion yuan [4]. - The top 100 institutions in equity fund sales saw a combined holding of 48.5 trillion yuan, with brokerages holding 13.2 trillion yuan [5]. Equity Fund Performance - The report notes that the top 100 institutions' equity fund holdings increased by 3% from the first half of 2024, with brokerage firms showing a robust performance [4][5]. - The top five brokerages by equity fund holdings are CITIC Securities (135.7 billion yuan), Huatai Securities (120.2 billion yuan), GF Securities (78.1 billion yuan), China Galaxy (71.9 billion yuan), and招商证券 (69.9 billion yuan) [4][5]. Investment Recommendations - The report suggests that the brokerage sector is expected to enter a new growth phase in 2025, driven by supply-side reforms and increased market activity [4]. - Recommended stocks include China Galaxy, CICC, Guotai Junan, CITIC Securities, and GF Securities based on merger and acquisition logic and performance sensitivity [4].

证券代码：601881 证券简称：中国银河 公告编号：2025-017 中国银河证券股份有限公司 2025年度第五期短期融资券发行结果公告 特此公告。 中国银河证券股份有限公司董事会 2025 年 3 月 13 日 中国银河证券股份有限公司 2025 年度第五期短期融资券已于 2025 年 3 月 12 日发行完毕，相关发行情况如下： | 债券名称 | | | | 中国银河证券股份有限公司 | 2025 | 年度第五期短期融资券 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券简称 | 25 | | | | 债券流通代码 | 072510032 | | | | | | 银河证券 | CP005 | | | 发行日 | 2025 | 3 | 月 | 日 | 起息日 | 年 | 3 月 12 | 2025 | 日 | 年 | | | | 11 | | 到期兑付日 | | 9 | 月 | 日 | 期限 | 天 | | 184 | | 年 ...

旗手，爆发！ 午后，券商股突然大爆发，中国银河一度涨停，中金公司最高涨近8%，华创云信、东兴证券、信达证券快速上攻。 港股市场中资券商亦是大爆发，中国银河、中金公司、申万宏源等大幅拉升。可以看出，今天领涨的券商股依然是 以汇金系为主。 研究人士认为，2025年市场成交额有望继续维持高水位，券商经纪及信用业务将深度受益；股市回暖背景下，券商 权益投资弹性有望继续释放；同时资管和基金赛道景气度亦有望边际向好；股票发行上市和并购重组制度优化下， 投行业务亦有望走出底部区间，并购重组及港股IPO 业务将贡献增量。 券商股大爆发 沉寂数日的券商股今天午后突然大爆发。中国银河率先涨停，中金公司、信达证券、东兴证券、太平洋等紧随其 后。港股市场中资券商股亦明显异动。证券ETF一度直线拉升。 值得注意的是，今天中字头整体也是持续走强，中远海科拉升触板，中国联通、中科曙光等大市值个股明显发力。 2月26日，中金公司和中国银河亦双双涨停。中金公司H股涨一度超14%；中国银河H股一度升超18%。信达证券A 股亦跟随大涨超6%。当时，市场传出，中金公司将与同业中国银河合并，这笔交易将缔造出一家资产规模达1930亿 美元的券商巨头。但 ...

券商板块12日盘中发力拉升，截至发稿，中国银河涨近8%，盘中一度触及涨停；中金公司、华创云信 涨近5%，信达证券、东兴证券涨逾3%，东方财富涨约2%。 消息面上，3月11日，中国证监会党委召开扩大会议。会议指出，全力巩固市场回稳向好势头。强化上 市公司增强回报投资者的意识和能力，更大力度推动中长期资金入市指导意见及实施方案落实落地，加 强战略性力量储备和稳市机制建设，坚决守住风险底线。进一步全面深化资本市场改革。以深化投融资 综合改革为牵引，全面启动实施新一轮资本市场改革，推动各项改革举措平稳落地，取得可感可及的改 革成果。 机构表示，年初至今政策定调积极，适度宽松货币环境下，科技创新支持政策有望助力经济基本面回 升，资本市场投融资综合改革持续深化，中长期资金入市发挥资本市场的"稳定器"与"压舱石"，也有利 于资本市场和非银板块表现。 中银证券指出，2025年政府工作报告中对货币政策的积极表述有利于维持A股市场流动性和交投活跃， 对行业基本面持续修复起到支撑。同时，报告提及改革优化股票发行上市和并购重组制度，以及大力推 动中长期资金入市等政策，有利于券商各项业务增长。当前板块估值较低，继续看好券商板块投资机 ...

证券代码：601881 证券简称：中国银河 公告编号：2025-016 中国银河证券股份有限公司 2024年度第十五期短期融资券兑付完成的公告 特此公告。 中国银河证券股份有限公司董事会 2025 年 3 月 7 日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 中国银河证券股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2024 年 12 月 5 日 成功发行了中国银河证券股份有限公司 2024 年度第十五期短期融资券（以下 简称"本期短期融资券"），本期短期融资券发行额为人民币 40 亿元，票面利 率为 1.72%，短期融资券期限为 90 天，兑付日期为 2025 年 3 月 5 日。（详见 本公司于 2024 年 12 月 6 日刊登于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的 《中国银河证券股份有限公司 2024 年度第十五期短期融资券发行结果公告》）。 2025 年 3 月 5 日，本公司兑付了本期短期融资券本息共计人民币 4,016,964,383.56 元。 ...

中国银河证券股份有限公司 2025年度第四期短期融资券发行结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 中国银河证券股份有限公司 2025 年度第四期短期融资券已于 2025 年 3 月 5 日发行完毕，相关发行情况如下： | 债券名称 | 中国银河证券股份有限公司 | 2025 年度第四期短期融资券 | | --- | --- | --- | | 债券简称 | 25 银河证券 CP004 债券流通代码 | 072510024 | | 发行日 | 2025 年 3 月 4 日 起息日 | 2025 年 3 月 5 日 | | 到期兑付日 | 2025 年 6 月 5 日 期限 | 92 天 | | 计划发行总额 | 20 亿元人民币 实际发行总额 | 20 亿元人民币 | | 票面年利率 | 2.08% 发行价格 | 100 元/百元面值 | 证券代码：601881 证券简称：中国银河 公告编号：2025-015 特此公告。 中国银河证券股份有限公司董事会 2025 年 3 月 6 日 本 期 发 行 短 ...