以下文章来源于略大参考 ，作者付饶 略大参考 . 新消费 · 新科技 · 新生活 来源丨略大参考 一个是叶国富。永辉连续四年亏损，债台高筑，负债率达到88.6%，两位创始人捉襟见肘的情况 下，叶国富花了62.7亿元人民币现金买下永辉29.4%的股票，成为其第一大股东，用真金白银力挺 永辉转型。 一个是特朗普。他在4月初进行发疯式关税政策调整后，不少出口美国的外贸企业转回国内寻求合 作，永辉就是其中之一。就在前不久的3月底，叶国富刚宣布完永辉接下来要重点优化供应链，后 脚就得到了助力。 在这场出口转内销的浪潮中，永辉似乎成了最大受益者。 01 出口转内销，永辉偷乐？ 4月，美国大幅上调中国产品的进口关税，一大批外贸商家转向国内自销，寻求自救。不少日杂和 食品外贸公司选择走进超市，以缓解库存和销货压力。 线下商超集体打开怀抱，积极拥抱外贸商品，不光成立快速绿色通道，最快速度让外贸商品上架， 还搭建了专门的外贸产品专区，占领商超C位。比如武汉零售巨头武商集团设立了6个外贸优品专 区，上新外贸产品超200个；中百集团也在三家头部卖场搭建"外贸产品转内销专区"，上新外贸产 品62个。 毫无疑问，永辉、中百集团、大润发、 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for the stock's performance in the near term [4][6]. Core Insights - The company has experienced a revenue decline of 14.07% in 2024, with total revenue reaching 67.574 billion yuan. The decline is attributed to intense competition in the retail sector and the strategic closure of 232 underperforming stores [2][12]. - The company is actively transforming its retail strategy by learning from successful models like "胖东来" and is focusing on upgrading the quality of its stores and products to enhance customer appeal [3][15]. - The company plans to continue its store renovation efforts, with a target of 200 renovated stores by the end of 2025, which is expected to improve overall performance in the long run [3][15]. Financial Performance Summary - In 2024, the company reported a net profit attributable to shareholders of -1.465 billion yuan, with a significant drop in earnings per share to -0.16 yuan. The projected revenues for 2025-2027 are estimated at 62.864 billion yuan, 74.025 billion yuan, and 84.537 billion yuan respectively [5][16]. - The gross margin for 2024 was 20.46%, reflecting a slight decrease of 0.78 percentage points compared to the previous year, while the net profit margin was -2.17% [14][19]. - The company’s financial metrics indicate a projected recovery in profitability, with expected net profits of -0.405 billion yuan in 2025, followed by positive net profits of 0.567 billion yuan and 1.176 billion yuan in 2026 and 2027 respectively [4][16].

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 02 日 永辉超市（601933.SH） 调改持续推进，供应链优化提效 消费品/商业 公司调改持续推进，同时优化尾部老店，门店数量减少致短期收入波动。品质 零售大势所趋。永辉超市为国内商超龙头，生鲜及供应链根基扎实，当前坚定 "胖东来"路线，围绕商品强化选品+品控+差异化，围绕服务优化环境+做重服 务+提升员工状态；叠加胖东来倾力帮扶输出顶层设计及科学方法，名创入股有 望在日百品类注入更多可能。当前公司调改步入轨道，长期看公司品质零售路 线空间广阔。维持"增持"评级。 财务数据与估值 当前股价：5.16 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 9075 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 9075 | | 总市值（十亿元） | 46.8 | | 流通市值（十亿元） | 46.8 | | 每股净资产（MRQ） | 0.5 | | ROE（TTM） | -45.1 | | 资产负债率 | 88.7% | | 广东骏才国际商贸有限公司 主要股东 | | | 主要股东持股比例 | 29.4% | 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对 ...

以下文章来源于略大参考 ，作者付饶 略大参考 . 新消费 · 新科技 · 新生活 想要"去胖化"的永辉， 正在加快壮大自己的供应链能力。 文 ｜ 付饶 编辑 ｜ 原野 来源｜ 略大参考（ID： hyzibenlun） 封面来源 ｜ Pixabay 永辉改革一整年，最该感谢3个人。 一个是于东来。在胖东来和于东来被捧上流量神坛的这两年，永辉作为其最虔诚的信徒， 获得成倍流量曝光，解决了流量问题 ，实现了公司股价和市值 齐飞，客流量和营业额翻倍增长。 任谁来看，成功入驻商超的外贸商品供应商成了"出口转内销"这场风波中的最大受益者，因为商超帮助他们极大程度地解决了库存积压和销路难题。 一个是叶国富。永辉连续四年亏损，债台高筑，负债率达到88.6%，两位创始人捉襟见肘的情况下，叶国富花了62.7亿元人民币现金买下永辉29.4%的股 票，成为其第一大股东， 用真金白银力挺永辉转型。 一个是特朗普。他在4月初进行发疯式关税政策调整后，不少出口美国的外贸企业转回国内寻求合作，永辉就是其中之一。就在前不久的3月底，叶国富刚 宣布完永辉接下来要重点优化供应链，后脚就得到了助力。 在这场出口转内销的浪潮中，永辉似乎成了最大受益者 ...

完整早报音频，请点击标题下方小耳机收听 【新势力车企4月"成绩单"出炉，最高同比增长超270%】 一批新势力车企公布4月交付量。其中，蔚来4月交付新车 23,900台，同比增长53%；小鹏汽车4月共交付新车35,045台，同比增长273%；理想汽车4月交付新车33,939辆，同比增 长31.6%；小米汽车4月交付超28,000台；零跑汽车4月交付41,039台，同比增长173%；阿维塔4月销量11,681台，同比增 长122.6%；岚图汽车4月销量10,019辆，同比增长150%。（新浪财经） 【针对网传"五一前大量放票"，铁路12306最新回应】 据"中国铁路"微信公众号消息，5月1日，全国铁路预计发送旅客 2250万人次，计划加开旅客列车1341列。4月30日，全国铁路发送旅客1831.6万人次、同比增长11.5%，运输安全平稳有 序。 针对网传"五一前大量放票"，铁路12306科创中心也作出相关回应。据铁路12306科创中心负责人介绍，4月29日、30日， 铁路12306日发售车票1900万张左右，售票量保持平稳，没有出现明显波动，系统运行正常。个别方向和区段出现新增 票额的原因有两个： 一是铁路部门根 ...

Core Viewpoint - The recent "reverse rounding" incident at Yonghui Supermarket in Chongqing has raised concerns about the company's operational management and service standards, leading to an apology and commitment to rectify the issue [1][6][8]. Summary by Relevant Sections Incident Overview - Yonghui Supermarket acknowledged the validity of customer complaints regarding the "reverse rounding" practice at its Chongqing Jin Yuan Times store, which reflects operational shortcomings [1][8]. - The practice involved rounding up prices for items with fractional amounts during cash transactions, which was not clearly communicated to customers [5][6]. Company Response - Following the incident, Yonghui Supermarket announced that as of April 29, 2025, all stores will implement a "round down" policy, ensuring that fractional amounts will not be included in customer payments [6][8]. - The company also initiated a compensation program for customers affected by the rounding discrepancies [8]. Financial Performance - Yonghui Supermarket has faced significant financial challenges, reporting a revenue decline of 14.07% to 67.574 billion yuan in 2024, with a net loss of 1.465 billion yuan [9]. - Cumulatively, the company has incurred losses of 9.5 billion yuan over the past four years [9]. Strategic Initiatives - The company is undergoing a strategic transformation, learning from the "Fat Donglai" model to improve store operations and customer service [11][15]. - As of the end of 2024, Yonghui had completed adjustments in 31 stores, with plans to increase this number significantly in the coming years [13][17]. Partnership with Miniso - Miniso announced plans to acquire a 29.4% stake in Yonghui Supermarket for 6.27 billion yuan, positioning itself as the largest shareholder [15]. - Miniso aims to assist Yonghui in developing private label products and improving operational efficiency, focusing on enhancing gross margins [18]. Future Plans - Yonghui plans to adjust approximately 200 stores by 2025 while closing 250-350 underperforming locations [17]. - The company is committed to enhancing its supply chain and product offerings, with a goal of developing 100 billion-level super products in collaboration with core suppliers over the next three years [18].

Investment Rating - The investment rating for Yonghui Supermarket is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company has experienced significant pressure on its operating performance due to store renovations, with a reported revenue of 67.574 billion yuan in 2024, down 14.1% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of -1.465 billion yuan [4] - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 17.479 billion yuan, a decrease of 19.3%, but a net profit of 148 million yuan, indicating a significant decline of 80% [4] - The company is transitioning towards quality retail, with 41 out of 47 renovated stores achieving stable profitability, and plans to accelerate this transformation [6] Financial Performance Summary - In 2024, the retail and service sectors generated revenues of 63.768 billion yuan and 3.806 billion yuan, respectively, reflecting declines of 13.5% and 22.8% year-on-year [5] - The company’s gross margin for 2024 was 20.5%, down 0.8 percentage points, primarily due to proactive pricing strategies during the optimization of product structure and procurement [5] - The projected net profits for 2025-2027 are -738 million yuan, 410 million yuan, and 1.195 billion yuan, respectively, with corresponding EPS of -0.08, 0.05, and 0.13 yuan [4][8] Store Renovation and Strategy - The company aims to focus on core suppliers and major products, with a target of developing 100 billion-yuan products, while avoiding arbitrary supplier changes [6] - By the end of March 2025, the company had renovated 47 stores, with expectations to exceed 124 renovated stores by June 2025 and reach 300 by the Lunar New Year in 2026 [6]

编者按 今年的政府工作报告将"大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求"列为年度工作任务之首。今年以来，多部门、多地合力促消费，消费潜力的 释放也备受关注。"五一"假期，证券时报记者深入调研商超、电影、餐饮、旅游等多个行业，实探假日消费活力，并推出"'五一'消费实探"系列报道，以 飨读者。 作为粤港澳大湾区核心消费引擎，深圳在政策引领与市场活力共振下，消费动能持续释放。"五一"假期前陆续有深圳iN城市广场回归重启盛大开业、罗湖 益田假日广场正式开门纳客、深圳太子湾的K11ECOAST海滨文化艺术区启动分阶段试运营，多个大型Mall从引入众多首店品牌到重构Z世代消费方式， 打造"对话未来的自然乐园"特色体验空间，为消费者带来别具一格的购物休闲感受。 新商业中心带来全新消费体验 聚焦家庭健康需求，记者还在该超市看到"妈妈优选"蔬菜专区，涵盖有机、富硒、"三个零"(零化肥、零化学农药、零激素)、定向高原、紫色蔬菜五大系 列；针对孕妇及婴幼儿群体，肉禽区则新增无抗冻鸡副等安全食材。此外，门店结合踏青季推出"来财四宝"烧烤拼盘、法式香草带骨猪大排等7款特色 菜，并深度融合广东饮食文化，推出"粥粥好味"猪杂系列，以 ...

永辉超市最新回应"反向抹零"事件并致歉。 永辉超市今日发布整改说明称，经排查，重庆、河北、北京、天津、东北地区的部分非调改门店存在现金支付分币"反向抹零"情况，顾客反馈的重庆金源时 代店现金结算时分币"反向抹零"情况属实。 永辉超市称，门店的具体操作方式为：当顾客使用现金结算涉及分币找零时，门店将价格末尾分数位进行四舍五入收取，同时在服务台和购物小票底部做相 关积零换整的方式提示，引导顾客去服务台兑换。 永辉超市表示，自4月29日起，永辉超市所有门店全面执行新规，现金支付分币零头全舍，确保顾客实付金额不高于标价。同时从即日起，对消费存在分位差 额的顾客，启动服务补偿。 1.全国门店统一执行"舍分"标准:2025年4月29日起,全国所有永辉超市 门店全面执行新规，即现金支付分币零头全舍,商品分位金额无论尾数为1 分或9分，一律"舍去不计"，确保顾客实付金额不高于标价。 2.启动服务补偿:即日起,所有消费存在分位差额的顾客可通过以下方式获 得补偿。 (1) 门店服务台:凭任意消费凭证,现场返还差额补偿; (2) 线上通道：通过永辉生活APP"我的-客服中心"上传小票,24小时内发 放补偿券。 补偿标准:按实际分位 ...

本文转载自每日经济新闻 值班编辑 | 宝珠 视觉 | 顾芗 永辉官方信息发布平台微信号"永辉同道"1日发布关于部分门店现金结算分币抹零问题的整改说明表示， 重庆、河北、北京、天津、东北地区的部分非调改门店存在现金支付分币"反向抹零"结算规则，重庆金 源时代店现金结算"反向抹零"情况属实。 永辉超市在整改说明中表示，此次"反向抹零"事件反映出其在运营管理中存在的不足：一方面，服务标 准制定未能充分体现顾客视角的服务理念：另一方面，调改店好的服务经验推广滞后，未能及时将调改 门店的好方法、好经验同步到所有门店。 针对"反向抹零"问题，永辉超市表示，2025年4月29日起，全国所有永辉超市门店全面执行新规，即现 金支付分币零头全舍，商品分位金额无论尾数为1分或9分，一律"舍去不计"，确保顾客实付金额不高于 标价。 永辉超市还启动了服务补偿，即日起，所有消费存在分位差额的顾客，按实际分位差额的10倍进行补 偿。该公司表示，根据《永辉超市客诉处理标准》给予顾客刘先生1000元作为监督感谢金。 文化理念深度落实到经营细节中;真正的整改也不只是及时止损，而是追本 溯源，杜绝类似问题再次发生。 针对"反向抹零"问题，内部排查 ...