Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the food and beverage industry, expecting the industry index to outperform the market index by over 10% in the next six months [53]. Core Viewpoints - The report highlights the focus on liquor sales during the Mid-Autumn Festival and National Day, suggesting that consumer demand remains under pressure, particularly for high-end liquor brands like Kweichow Moutai [4][48]. - The report indicates a structural opportunity in mass-market products, with varying performance across different sub-sectors, emphasizing the importance of monitoring demand and cost indicators in the beer sector and consumption recovery in the condiment sector [4][48]. Summary by Sections Market Review - From September 12 to September 25, 2025, the SW food and beverage industry index fell by 5.76%, underperforming the CSI 300 index by approximately 6.76 percentage points [11]. - All sub-sectors underperformed the CSI 300 index during this period, with the baking sector experiencing the largest decline at -7.80% [13][14]. - Approximately 7% of stocks in the industry recorded positive returns, with notable gainers including Qianwei Yangchu (+21.90%) and Yangyuan Beverage (+16.80%) [15] . Industry Important Data Tracking Liquor Sector - As of September 25, 2025, the price of Feitian Moutai decreased to 1,765 RMB per bottle, while the price of Guojiao 1573 increased to 840 RMB per bottle [22]. Condiment Sector - As of September 25, 2025, the price of soybean meal was 2,988 RMB per ton, down 72 RMB from September 11, while the price of white sugar was 5,780 RMB per ton, down 110 RMB [25]. Beer Sector - As of September 25, 2025, the average price of barley was 2,230 RMB per ton, while the price of aluminum ingots was 20,710 RMB per ton, down 100 RMB [30]. Dairy Sector - The average price of fresh milk remained stable at 3.03 RMB per kilogram as of September 19, 2025 [37]. Meat Products Sector - The average wholesale price of pork was 19.44 RMB per kilogram as of September 25, 2025, down 0.49 RMB from September 11 [39]. Industry News - The report notes a slight decline in the national liquor price index in early September 2025, indicating ongoing market adjustments [41]. - The number of registered beer-related enterprises increased by 10.83% year-on-year from January to August 2025, reflecting a growing market [42]. Weekly Industry Perspective - The report emphasizes the importance of monitoring liquor sales during the upcoming holidays and suggests focusing on high-certainty liquor brands and mass-market products that benefit from policy catalysts [48].

Core Insights - The seasoning and fermentation sector saw a 0.56% increase on September 26, with Angel Yeast leading the gains [1] - The Shanghai Composite Index closed at 3828.11, down 0.65%, while the Shenzhen Component Index closed at 13209.0, down 1.76% [1] Stock Performance - Angel Yeast (600298) closed at 40.54, up 2.37% with a trading volume of 128,000 shares and a turnover of 520 million yuan [1] - Anji Food (603696) closed at 12.01, up 1.78% with a trading volume of 94,400 shares and a turnover of 113 million yuan [1] - Qianhe Flavor (603027) closed at 11.32, up 0.89% with a trading volume of 81,100 shares and a turnover of 91.29 million yuan [1] - Haitian Flavor (603288) closed at 38.80, up 0.52% with a trading volume of 135,000 shares and a turnover of 522 million yuan [1] - Other notable stocks include Jialong Co. (002495) at 2.60, up 0.39%, and Hengshun Vinegar (600305) at 7.86, up 0.26% [1] Capital Flow - The seasoning and fermentation sector experienced a net outflow of 13.39 million yuan from institutional investors, while retail investors saw a net outflow of 47.95 million yuan [2] - Conversely, speculative funds recorded a net inflow of 61.34 million yuan [2] Individual Stock Capital Flow - Angel Yeast (600298) had a net inflow of 10.98 million yuan from institutional investors, while retail investors experienced a net outflow of 43.58 million yuan [3] - Qianhe Flavor (603027) saw a net inflow of 10.51 million yuan from institutional investors, with retail investors also experiencing a net outflow of 4.44 million yuan [3] - Other stocks like Hengshun Vinegar (600305) and Haitian Flavor (603288) also showed varied capital flows, with net inflows and outflows from different investor types [3]

海天味业（603288）(03288)发布公告，董事会于2025年9月25日收到董事文志州先生(文先生)提交的书 面辞职报告。因本公司内部治理结构调整，文先生申请辞去本公司第六届董事会董事职务。该辞职报告 自送达董事会之日起生效。 2025年9月25日，本公司召开第三届第二次职工代表大会，选举文先生为本公司第六届董事会职工代表 董事，与经过公司股东大会选举产生的非职工代表董事共同组成公司第六届董事会，任期至本公司第六 届董事会任期届满之日止。 2025年9月25日，本公司召开第六届董事会第九次会议，审议通过《关于确定公司法定代表人的议 案》，同意确定本公司董事兼总裁管江华先生为本公司法定代表人，任期至本公司第六届董事会任期届 满之日止。 ...

2025年9月25日，本公司召开第三届第二次职工代表大会，选举文先生为本公司第六届董事会职工代表 董事，与经过公司股东大会选举产生的非职工代表董事共同组成公司第六届董事会，任期至本公司第六 届董事会任期届满之日止。 2025年9月25日，本公司召开第六届董事会第九次会议，审议通过《关于确定公司法定代表人的议 案》，同意确定本公司董事兼总裁管江华先生为本公司法定代表人，任期至本公司第六届董事会任期届 满之日止。 智通财经APP讯，海天味业(03288)发布公告，董事会于2025年9月25日收到董事文志州先生(文先生)提 交的书面辞职报告。因本公司内部治理结构调整，文先生申请辞去本公司第六届董事会董事职务。该辞 职报告自送达董事会之日起生效。 ...

证券日报网讯 9月25日晚间，海天味业发布公告称，选举文志州先生为公司第六届董事会职工代表董 事。 （文章来源：证券日报） ...

每经头条（nbdtoutiao）——"9·24"一周年，A股总市值破116万亿元！四大变革重塑中国资本市场新生 态 （记者 曾健辉） 每经AI快讯，海天味业9月25日晚间发布公告称，公司第六届第九次董事会会议于2025年9月25日在佛 山市禅城区文沙路21号之一公司会议室以现场结合通讯的方式召开。会议审议了《关于确定公司法定代 表人的议案》等文件。 ...

证券代码：603288 证券简称：海天味业 公告编号：2025-046 佛山市海天调味食品股份有限公司 关于变更法定代表人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 佛山市海天调味食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 25 日召开公司第六届董事会第九次会议，审议通过《关于确定公司法定代表人的议 案》，同意确定公司董事兼总裁管江华先生（简历详见附件）为公司法定代表人， 任期至公司第六届董事会任期届满之日止。 公司将按照相关规定，尽快完成法定代表人的工商变更手续，具体以市场监 管部门的登记为准。 二〇二五年九月二十六日 1 附件： 管江华先生简历 管江华，男，1974 年 1 月出生，本科，正高级经济师。管江华先生 1998 年 加入公司，曾任公司营业部经理、营销副总经理、营运总经理、助理总裁、副总 裁等职务，现任公司董事兼总裁。 2 特此公告。 佛山市海天调味食品股份有限公司董事会 ...

证券代码：603288 证券简称：海天味业 公告编号：2025-044 针对一类持有人，公司 2024 年持股计划设置的公司业绩考核指标为 2024 年 归属于母公司的净利润相较于 2023 年增长不低于 10.8%（该等指标计算须剔除如 下事项的影响：i)2024 年持股计划及员工激励计划（如有）的股份支付费用的影响； ii)在考核年度公司发生的并购重组及资本运作（如有的影响））。根据毕马威华振会 计师事务所（特殊普通合伙）出具的公司 2024 年度《审计报告》，公司 2024 年归 属于母公司的净利润相较于 2023 年增长 12.75%，不低于 10.8%，即针对一类持有 人所涉及的公司业绩考核指标已达成。 1 根据前述公司业绩达成情况、持有人绩效考核结果和贡献大小，确定了 2024 年持股计划持有人股票权益的归属情况，该次归属涉及持有人合计 613 名，合计归 属的股票为 4,220,100 股，其中：公司现任董事、高级管理人员、原监事合计归属 245,000 股（具体见下表），其余 604 名持有人合计归属 3,975,100 股。对于前述已 归属的股票，公司将通过非交易过户的方式过户至相关持有人名 ...

证券代码：603288 证券简称：海天味业 公告编号：2025-043 佛山市海天调味食品股份有限公司 关于公司董事调整暨选举职工代表董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事离任情况 | | | | | | | | | | | 是否继续在 | | 是否存在 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 姓名 | 离任 | 离任时间 | | 原定任期 | | 离任原因 | 上市公司及 | 具体职务（如适用） | 未履行完 | | | 职务 | | | 到期日 | | | 其控股子公 | | 毕的公开 | | | | | | | | | 司任职 | | 承诺 | | | | | | | | | | 1、天津海天：董事、 经理； | | | | | | | | | | | 2、武汉代代田：董事； 3、广东广中皇：董事、 | | | | | 2025 9 | 年 | 2027 年 | 9 | 公司内部治 | | 财务负责人 ...

佛山市海天调味食品股份有限公司 2025 年 A 股员工持股计划 （经公司 2025 年第一次临时股东大会审议通过） 二〇二五年九月 海天味业 2025 年 A 股员工持股计划 重要声明 本公司及董事会全体成员保证本员工持股计划内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 1 海天味业 2025 年 A 股员工持股计划 风险提示 1、佛山市海天调味食品股份有限公司 2025 年 A 股员工持股计划已经公司 2025 年第一次 临时股东大会审议通过，可依法实施。 2、有关本员工持股计划的具体资金来源、实施方案等属初步结果，能否完成实施，存在 不确定性。 3、公司后续将根据规定披露相关进展情况，敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 2 海天味业 2025 年 A 股员工持股计划 特别提示 本部分内容中的词语简称与"释义"部分保持一致。 1、佛山市海天调味食品股份有限公司 2025 年 A 股员工持股计划系公司依据《中华人民 共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意 见》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关法律、行政法规、 规章 ...