公司报告 | 季报点评 海天味业（603288） 证券研究报告 业绩稳健增长，经营趋势向上 事件：2025Q1 公司营业收入/归母净利润分别为 83.15/22.02 亿元（同比+ 8.08%/+14.77%）。 25Q1 增长稳健，其他品类快速增长。25Q1 收入稳健稳增，其中公司酱油 /调味酱/蚝油/其他收入 44.20/9.13/13.60/12.89 亿元（同比+8.20%/+13.95% /+6.10%/+20.83%），其他品类增长较快。 线上收入快速增长，经销商回归增长通道。25Q1 公司东部/南部/中部/北 部/西部收入为 16.40/15.68/17.64/19.84/10.26 亿元（同比+14.17%/+16.13% /+7.90%/+5.76%/+9.44%），所有区域均有增长。25Q1 线下/线上收入分别为 75.65/4.17 亿元（同比+8.95%/+43.20%），线上实现快速增长，收入占比提 升至 5.22%。25Q1 末经销商同比+162 家至 6668 家，平均经销商收入同比 +7.65%至 119.70 万元/家，25Q1 经销商量质齐增。 利润率提升显著，费用投放加大 ...

利润率提升显著，费用投放加大。25Q1 年公司毛利率/净利率同比+2.73/ +1.48pct 至 40.04%/26.54%；销售费用率/管理费用率/财务费用率同比+0.4 1/+0.28/+0.19pct 至 5.91%/1.89%/-1.14%，销售费用率提升预计主要系公司 增加费投。 事件：2025Q1 公司营业收入/归母净利润分别为 83.15/22.02 亿元（同比+ 8.08%/+14.77%）。 25Q1 增长稳健，其他品类快速增长。25Q1 收入稳健稳增，其中公司酱油 /调味酱/蚝油/其他收入 44.20/9.13/13.60/12.89 亿元（同比+8.20%/+13.95% /+6.10%/+20.83%），其他品类增长较快。 线上收入快速增长，经销商回归增长通道。25Q1 公司东部/南部/中部/北 部/西部收入为 16.40/15.68/17.64/19.84/10.26 亿元（同比+14.17%/+16.13% /+7.90%/+5.76%/+9.44%），所有区域均有增长。25Q1 线下/线上收入分别为 75.65/4.17 亿元（同比+8.95%/+43.20%），线上实现快速增 ...

公司本次发行上市的联席保荐人已于 2025 年 5 月 16 日收到香港联交所向其 发出的信函，其中指出香港联交所上市委员会已审阅公司的上市申请，但该信函 不构成正式的上市批准，香港联交所仍有对公司的上市申请提出进一步意见的权 力。 证券代码：603288 证券简称：海天味业 公告编号：2025-023 佛山市海天调味食品股份有限公司 关于香港联交所审议公司发行 H 股的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 佛山市海天调味食品股份有限公司（以下简称"公司"）正在进行发行 H 股股票并在香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交所"）主板挂牌上市 （以下简称"本次发行上市"）的相关工作。香港联交所上市委员会于 2025 年 5 月 15 日举行上市聆讯，审议公司本次发行上市的申请。 公司本次发行上市尚需取得香港证券及期货事务监察委员会和香港联交所 等相关监管机构、证券交易所的最终批准，该事项仍存在不确定性。公司将根据 该事项的进展情况依法及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 佛山市海天调 ...

金十数据5月16日讯，海天味业公告，公司正在进行发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的相关 工作。香港联交所上市委员会于2025年5月15日举行上市聆讯，审议公司本次发行上市的申请。公司本 次发行上市的联席保荐人已于2025年5月16日收到香港联交所向其发出的信函，其中指出香港联交所上 市委员会已审阅公司的上市申请，但该信函不构成正式的上市批准，香港联交所仍有对公司的上市申请 提出进一步意见的权力。 海天味业：公司H股发行上市申请已获香港联交所审阅 ...

海天味业（603288）赴港上市已获港交所批准，将筹资约10亿美元。(新浪财经) ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨海天味业（603288.SH） [Table_Title] 海天味业 2025 年一季报点评：营收稳健增长， 盈利能力持续改善 报告要点 [Table_Summary] 海天味业发布 2025 年一季报，公司实现：营业收入 83.15 亿元（同比+8.08%）；归属于上市 公司股东的净利润 22.02 亿元（同比+14.77%）；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 利润 21.47 亿元（同比+15.42%）。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 徐爽 SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 海天味业（603288.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 海天味业 2025 2] 年一季报点评：营收稳健增长， 盈利能力持续改善 [Table_Summary2] 事件描述 海天味业发布 2025 年一季报，公司实现：营业收入 83.15 亿元（同比+8.08%）；归属于上市 公司股 ...

近日我们前往参加海天味业线下投资者交流会，核心感受为：公司25 年延续此前稳健&韧性增长趋 势，海外布局有序推进： 公司改革后于24 年重回增长，25 年仍预期维持稳健增长。公司调整改革后，24 全年/25Q1 收入分别同 比+9.5%/+8.1%。我们预期公司在25 年有望延续此前高韧性增长趋势，主要系：1）调味品民生刚需赛 道，具备韧性；2）下沉市场布局仍有挖潜空间；3）酱油、蚝油、调味酱三大核心品类有望持续稳健增 长，其他新型产品（料酒、醋、复合调味品等）仍有较大发展空间，有望维持较高增速，24 全年/25Q1 收入分别同比+16.8%/+20.8%。且公司此前在核心品类培养的品牌、供应链、渠道等优势可延展至其他 品类，支撑其他品类收入增长。 有序推进海外布局，整体节奏延续此前稳扎稳打的风格；中长期有望贡献业绩增量。展望中长期（未来 5-10 年），消费基础良好、调味品需求旺盛的海外市场有望贡献增量。拓展节奏上，公司延续此前风 格，稳扎稳打，实施本地化经营战略，稳步探索、精准把握海外市场增长机会。 利润端看，成本红利延续，叠加供应链效率上持续升级，毛利率延续提升趋势，预期25 年利润端增速 高于收入。2 ...

证券研究报告·公司点评报告·调味发酵品Ⅱ 海天味业（603288） 经营稳扎稳打，保持战略定力 2025 年 05 月 13 日 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 24,559 | 26,901 | 29,691 | 32,823 | 36,330 | | 同比（%） | (4.10) | 9.53 | 10.37 | 10.55 | 10.69 | | 归母净利润（百万元） | 5,627 | 6,344 | 7,018 | 7,796 | 8,645 | | 同比（%） | (9.21) | 12.75 | 10.62 | 11.09 | 10.89 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.01 | 1.14 | 1.26 | 1.40 | 1.55 | | P/E（现价&最新摊薄） | 41.56 | 36.86 | 33.32 | 29.99 | 27.05 | [关键词： Table_ ...

北京市朝阳区建国路 77 号华贸中心 3 号写字楼 34 层 邮编：100025 34/F, Tower 3, China Central Place, 77 Jianguo Road, Beijing 100025, China T: (86-10) 5809 1000 F: (86-10) 5809 1100 关于佛山市海天调味食品股份有限公司 2024 年年度股东大会之法律意见书 佛山市海天调味食品股份有限公司： 本所受贵公司的委托，担任贵公司 2024 年年度股东大会（以下称本次股东 大会）专项法律顾问，根据《中华人民共和国公司法》（以下称《公司法》）、 《中华人民共和国证券法》（以下称《证券法》）、《上市公司股东会规则》（以 下称《股东会规则》）及其他有关法律、行政法规之规定，对贵公司本次股东大 会进行见证，并出具本法律意见书。 为了出具本法律意见书，本所律师列席了贵公司本次股东大会并审查了贵公 司提供的本次股东大会有关文件的原件或影印件，包括（但不限于）召开贵公司 本次股东大会的通知以及本次股东大会的各项议程等文件，同时听取了贵公司就 有关事实的陈述和说明。贵公司已保证和承诺，贵公司提供的文件和所 ...