证 券 研 究 报 告 海天味业（603288）2024 年三季报点评 推荐（维持） 势能延续，经营向上 目标价：50 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营收 204.0 亿，同比增长 9.4%；归母 净利润 48.2 亿，同比增长 11.2%。单 2024Q3 实现营收 62.4 亿，同比增长 9.8%； 归母净利润 13.62 亿，同比增长 10.5%。 评论： ❖ 经营状态向好，加上国庆备货拉动，Q3 营收同比+9.8％、环比提速。单 Q3 公 司营收同比+9.8％，一是公司增长势能延续，新品、线上贡献增量，二是国庆 假期经销商提前备货拉动，单 Q3 公司收到现金同比+12.5％，合同负债环比 +2.3 亿。分产品来看，单 Q3 公司酱油/调味酱/蚝油/其他调味品分别同比+8.7％ /+10.2％/+7.8％/+15.1％，新品在料酒、醋、凉拌汁等带动下延续较快增长。分 渠道来看，公司顺应消费趋势推出调料组合套装，线上增长进一步加快，单 Q3 营收同比+45.4％，而线下同比+8.1％，同样维持较好经营秩序。分区域来看， 除西部稍有回落同比-0.8％外，东部/南部/中部/北部分别 ...

食品饮料 证 券 研 究 报 告 2024 年 10 月 28 日 海天味业 (603288) ——24Q3 符合预期 维持稳健增长 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 28 日 | | 收盘价（元） | 45.37 | | 一年内最高/最低（元） | 52.99/33.02 | | 市净率 | 9.0 | | 息率（分红/股价） | 1.45 | | 流通 A 股市值（百万元） | 252,284 | | 上证指数/深证成指 | 3,322.20/10,685.89 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 5.28 | | | | | 资产负债率 % | 17.02 ...

公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 公 司 报 告 海天味业(603288.SH) 经营稳健，强者恒强 推荐 ( 维持) 事项： 股价:45.37元 | --- | --- | |------------------------|-----------------------------------------------| | 行业 | 食品饮料 | | 公司网址 | www.haitian-food.com | | 大股东 / 持股 | 广东海天集团股份有限公司 /58.26% | | 实际控制人 | 庞康 , 程雪 , 管江华 , 陈军阳 , 文志州 , 廖长 | | | 辉 | | 总股本 ( 百万股 ) | 5,561 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 5,561 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 2,523 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 2,523 | | 每股净资产 ( 元 ) | 5.28 | | 资产负债率 (%) | 17.0 | | 行情走势图 | | | | | 证券分析师 投资咨询资格编号 S106052 ...

证券研究报告 | 2024年10月29日 海天味业（603288.SH） 优于大市 第三季度收入同比增长 9.83%，渠道调整效果逐渐体现 2024 年第三季度收入同比增长 9.83%。海天味业 2024 前三季度实现营业总 收入 203.99 亿元，同比增长 9.38%；实现归母净利润 48.15 亿元，同比增长 11.23%；实现扣非归母净利润 46.15 亿元，同比增长 11.14%；2024 第三季 度实现营业总收入 62.43 亿元，同比增长 9.83%；实现归母净利润 13.62 亿 元，同比增长 10.50%；实现扣非归母净利润 12.89 亿元，同比增长 9.11%。 酱油品类与线下渠道边际改善，渠道调整效果体现。2024 第三季度酱油/蚝 油 / 调 味 酱 / 其 他 分 别 实 现 营 收 30.7/11.1/5.8/10.2 亿 元 ， 同 比 +9%/+8%/+10%/+15%，线下/线上渠道分别实现营收 54.4/3.4 亿元，同比 +8%/+45%，酱油品类和线下渠道在线下餐饮疲软的背景下增速环比 2024 第 二季度改善明显，体现前期渠道调整效果，其他品类（料酒、醋等）也保持 ...

证券研究报告·公司点评报告·调味发酵品Ⅱ 海天味业（603288） 2024 年三季报点评：业绩符合预期，改革红 利持续兑现 2024 年 10 月 28 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 25610 | 24559 | 27585 | 30570 | 33683 | | 同比（ % ） | 2.42 | (4.10) | 12.32 | 10.82 | 10.19 | | 归母净利润（百万元） | 6198 | 5627 | 6194 | 6969 | 7708 | | 同比（ % ） | (7.09) | (9.21) | 10.09 | 12.50 | 10.61 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.11 | 1.01 | 1. ...

证券时报记者 李映泉 10月28日晚间，海天味业(603288)发布2024年三季报，公司前三季度实现营业收入203.99亿元，同比增 长9.38%；实现归属于上市公司股东的净利润48.15亿元，同比增长11.23%。基本每股收益为0.87元。 今年第三季度，海天味业实现营收62.43亿元，同比增长9.83%，实现实现归属于上市公司股东的净利润 13.62亿元，同比增长10.50%。 今年以来，海天味业净利润保持了两位数的增长，而在过去三年（2021年至2023年），海天味业的净利 润增速分别为4.18%、-7.09%和-9.21%，一度从"酱油茅"的神坛跌落。公司总市值也从2021年巅峰期的 近7000亿元，跌至如今的2500亿元左右。 海天味业财务负责人李军在半年度业绩说明会上表示，今年上半年，公司餐饮端和C端均实现稳步增 长，酱油、调味酱销量与收入增长基本保持同步增长。公司一直重视市场动销及库存水平，与经销商协 同，积极推进渠道端的建设及产品推广，市场库存保持相对合理水平。 就在本次半年报披露前，海天味业刚刚迎来管理层变动。9月19日，海天味业公告，公司2024年第一次 临时股东大会选举产生第六届董事会 ...

佛山市海天调味食品股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603288 证券简称：海天味业 佛山市海天调味食品股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|--------------------------------------|-------------------|------------ ...

Investment Rating - Maintain "Overweight" rating with a target price of CNY 49.08 [3] - The current price is CNY 38.32, indicating potential upside [3] Core Views - The condiment industry shows resilience with a 3% YoY growth in 2023, driven by health-focused products and compound condiments [3] - The industry is experiencing accelerated concentration, with leading brands gaining market share [3] - The company is undergoing supply chain reforms to achieve double-digit growth in revenue and profit during its "Five-Year Plan" [3] - The company has launched an employee stock ownership plan (2024-2028) to incentivize core employees, which is expected to drive long-term growth [3] Financial Performance - Revenue is expected to grow from CNY 24.56 billion in 2023 to CNY 35.60 billion in 2026, with a CAGR of 12.0% to 15.5% [8] - Net profit is projected to increase from CNY 5.63 billion in 2023 to CNY 8.40 billion in 2026, with a CAGR of 10.8% to 17.3% [8] - EPS is forecasted to rise from CNY 1.01 in 2023 to CNY 1.51 in 2026 [8] - ROE is expected to remain stable, ranging from 19.5% to 20.6% from 2024 to 2026 [8] Market Data - The company's market capitalization is CNY 201.74 billion [4] - The 52-week price range is CNY 33.34 to CNY 42.17 [4] - The P/E ratio is 37.87x based on the current price and latest diluted shares [8] Industry Trends - The condiment industry is benefiting from structural changes, with health-focused products and compound condiments gaining traction [3] - Leading brands are leveraging their nationwide distribution networks and brand advantages to consolidate market share [3] Strategic Initiatives - The company is focusing on supply chain reforms, including cost reduction, product innovation, and channel optimization [3] - The employee stock ownership plan aims to align the interests of core employees with the company's long-term growth objectives [3]

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 食品饮料 2024 年 09 月 23 日 海天味业 (603288) ——新团队顺利交接 中长期多元化推进 报告原因：有信息公布需要点评 增持（维持）投资要点： ⚫ 事件：公司上周召开股东大会，并发布董监高换届与聘任的公告。 | --- | --- | |-------------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 09 月 20 日 | | 收盘价（元） | 35.92 | | 一年内最高/最低（元） | 42.60/33.02 | | 市净率 | 7.1 1.84 | | 息率（分红 / 股价） | 199,737 | | 流通 A 股市值（百万元） 上证指数/深证成指 | 2,736.81/8,075.14 | | | | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 ...

证券研究报告·公司点评报告·调味发酵品Ⅱ 海天味业（603288） 领导层顺利换届，中长期规划清晰 2024 年 09 月 22 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 25610 | 24559 | 27585 | 30570 | 33683 | | 同比（ % ） | 2.42 | (4.10) | 12.32 | 10.82 | 10.19 | | 归母净利润（百万元） | 6198 | 5627 | 6194 | 6968 | 7707 | | 同比（ % ） | (7.09) | (9.21) | 10.09 | 12.49 | 10.61 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.11 | 1.01 | 1.11 | 1.25 | 1 ...