Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" (maintained) [1] Core Views - The company reported a strong performance in its 2024 earnings preview, achieving its employee stock ownership plan targets [4] - The company has adjusted its revenue forecasts downward for 2024 and 2025 due to weak downstream demand, but has raised its earnings per share (EPS) estimates for 2024-2026 due to declining costs [5][8] Financial Performance Summary - The company’s revenue for 2024 is projected to be 34.76 billion yuan, representing a year-on-year growth of 10.41%, with a net profit attributable to the parent company of 6.26 billion yuan, up 36.99% year-on-year [7] - The company’s EPS for 2024, 2025, and 2026 is forecasted to be 0.59 yuan, 0.68 yuan, and 0.78 yuan respectively, with previous estimates being 0.52 yuan and 0.64 yuan for 2024 and 2025 [5][8] - The company’s gross margin is expected to improve from 37.9% in 2023 to 41.8% in 2024, while the net margin is projected to increase from 14.5% in 2023 to 18.0% in 2024 [7][11] Strategic Developments - The company has acquired a 63.84% stake in "Jia Dian Zi Wei," enhancing its product line and distribution channels, particularly targeting the younger consumer market [7][8] - The establishment of a branch in Hangzhou aims to strengthen online sales and improve the marketing service network [7][8]

Investment Rating - The investment rating for Tianwei Foods is "Buy" with a target price set for the next six months [5]. Core Views - The company reported a strong performance in 2024, with revenue reaching 3.476 billion yuan, a year-on-year increase of 10.41%, and a net profit of 625 million yuan, up 36.99% [1]. - The growth in revenue and profit is attributed to increased sales, reduced raw material costs, and improved operational efficiency [1]. - The company is focusing on major products and enhancing its channel, brand, and product strength through refined management [1]. - Recent acquisitions, including the purchase of "Jia Dian Zi Wei," are expected to strengthen the company's online consumer channels and contribute to future growth [2][3]. Financial Summary - Revenue for 2024 is projected at 3.476 billion yuan, with expected growth rates of 15% and 12% for 2025 and 2026, respectively [3]. - The net profit forecast for 2024 is 625 million yuan, with anticipated growth of 20% and 15% for the following two years [3]. - Key financial metrics include a PE ratio of 19X for 2025 and 17X for 2026, indicating a favorable valuation [3]. - The company has shown a consistent increase in gross margin, projected to reach 40.05% by 2025 [9]. Business Development - The company is actively expanding its small B channel, which is expected to become a significant growth driver in the future [2]. - The establishment of a branch in Hangzhou aims to enhance the marketing service network and improve customer engagement [2]. - The focus on product innovation and consumer insights is driving the development of new products that cater to diverse consumer needs [1].

证券代码：603317 证券简称：天味食品 公告编号：2025-006 四川天味食品集团股份有限公司 关于 2022 年限制性股票激励计划暂缓授予部分 第二期解除限售条件成就暨上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 231,000 股。 本次股票上市流通总数为 231,000 股。 本次股票上市流通日期为 2025 年 2 月 7 日。 2025 年 1 月 22 日，四川天味食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）召开 第五届董事会第三十八次会议和第五届监事会第三十七次会议，审议通过《关于公司 2022 年限制性股票激励计划暂缓授予部分第二期解除限售条件成就的议案》，同意公 司为暂缓授予激励对象于志勇先生办理解除限售事宜，解除限售 231,000 股。现将有 关事项说明如下： 一、本激励计划已履行的相关审批程序和信息披露情况 1、2022年2月25日，公司召开第四届董事会第二十八次会议和第四届监事会 第二十七次会议，审议通过 ...

证券代码：603317 证券简称：天味食品 公告编号：2025-004 四川天味食品集团股份有限公司 第五届董事会第三十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 四川天味食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第三十 八次会议于 2025 年 1 月 22 日以通讯表决方式召开。会议通知于 2025 年 1 月 21 日以微信方式发出。会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。本次会议的召开 符合《公司法》和《公司章程》等有关法律法规的规定。本次会议由董事长邓文 先生召集并主持，全体与会董事经认真审议和表决，形成以下决议： 董事于志勇、吴学军、沈松林、胡涛为本次激励计划的激励对象，系关联董 事，已对本议案回避表决。 表决结果：5 票同意、0 票反对、0 票弃权、4 票回避。 本议案已经第五届董事会薪酬与考核委员会第十九次会议审议通过。 二、审议通过《关于调整 2022 年限制性股票激励计划限制性股票回购价格 暨回购注销部分限制性股票的议案》 具体内容详见公司于上海证券交易所网站（www. ...

证券代码：603317 证券简称：天味食品 公告编号：2025-005 四川天味食品集团股份有限公司 第五届监事会第三十七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 四川天味食品集团股份有限公司监事会 表决情况：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 二、审议通过《关于调整 2022 年限制性股票激励计划限制性股票回购价格 暨回购注销部分限制性股票的议案》 具体内容详见公司于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及《中国证券 报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》上刊登的《关于调整 2022 年限 制性股票激励计划限制性股票回购价格暨回购注销部分限制性股票的公告》（公 告编号：2025-007）。 表决情况：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 本议案尚需提交股东大会审议。 特此公告。 四川天味食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第三十 七次会议于 2025 年 1 月 22 日以通讯表决方式召开，会议通知于 2025 年 1 月 21 日以微信方式发出。会议应出席监事 3 人 ...

证券代码：603317 证券简称：天味食品 公告编号：2025-007 四川天味食品集团股份有限公司 关于调整 2022 年限制性股票激励计划限制性股票 回购价格暨回购注销部分限制性股票的公告 一、已履行的相关审批程序和信息披露情况 1．2022年2月25日，公司召开第四届董事会第二十八次会议和第四届监事会 第二十七次会议，审议通过《关于<四川天味食品集团股份有限公司2022年限制 性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于<四川天味食品集团股份有 限公司2022年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》等议案。公司独 立董事就本激励计划是否有利于公司的持续发展及是否存在损害公司及全体股 东利益的情形发表了独立意见。 2．2022年2月25日至2022年4月14日，公司对本激励计划首次授予激励对象 的姓名和职务通过公司OA系统进行了公示。在公示期内，公司监事会未收到与 本激励计划首次授予激励对象有关的任何异议。2022年4月15日，公司披露了《监 事会关于2022年限制性股票激励计划激励对象名单的核查意见及公示情况说 限制性股票首次授予回购数量：51,800股 限制性股票预留授予回购数量：35,700 ...

证券代码：603317 证券简称：天味食品 公告编号：2025-008 四川天味食品集团股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票减资暨通知债权人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、通知债权人的原由 四川天味食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年1月22日召 开第五届董事会第三十八次会议、第五届监事会第三十七次会议，审议通过《关 于调整2022年限制性股票激励计划限制性股票回购价格暨回购注销部分限制性 股票的议案》。 债权申报具体方式如下： 1．债权申报登记地点：四川省成都市双流区西航港街道腾飞一路333号证券 部 2．申报时间：2025年1月24日起45天内9:00-11:30；13:00-17:00（双休日及 法定节假日除外） 3．联系人：证券部 4．联系电话：028-82808166 根据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）和公司 《2022年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"《激励计划（草案）》"） 的相关规定，鉴于首次授予限制性股票的2名激励对象与预留授予 ...

国浩律师（成都）事务所 关于 国浩律师（成都）事务所 四川天味食品集团股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 调整回购价格暨回购注销部分限制性股票 之 法律意见书 成都市高新区天府二街 269 号无国界 26 号楼 9 层 邮编：610000 Floor 9,Building 26,Boundary-Free Land Center,269 Tianfu 2 Street,Hi-Tech Zone,Chengdu, China 电话/Tel: +86 28 86119970 传真/Fax: +86 28 86119827 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 国浩律师（成都）事务所 法律意见书 关于四川天味食品集团股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 调整回购价格暨回购注销部分限制性股票 之法律意见书 致：四川天味食品集团股份有限公司 国浩律师（成都）事务所（以下简称"国浩"、"本所"或"我们"）接受四川天味 食品集团股份有限公司（以下简称"天味食品"或"公司"）委托，就本次四川天味食 品集团股份有限公司2022年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划" ...

| 解除限售安排 | 解除限售时间 | 解除限售比例 | | --- | --- | --- | | 暂缓授予的限制性股 | 自相应授予部分限制性股票登记完成之日起 12 个 | 50% | | | 月后的首个交易日起至相应授予部分限制性股票 | | | 票第一个解除限售期 | 登记完成之日起 24 个月内的最后一个交易日当日 | | | | 止 | | | | 自相应授予部分限制性股票登记完成之日起 24 个 | 50% | | 暂缓授予的限制性股 | 月后的首个交易日起至相应授予部分限制性股票 | | | 票第二个解除限售期 | 登记完成之日起 36 个月内的最后一个交易日当日 | | | | 止 | | 监事会认为：本激励计划暂缓授予的限制性股票的授予日为 2023 年 1 月 6 日， 登记日为 2023 年 2 月 2 日，暂缓授予部分限制性股票的第二个限售期将于 2025 年 2 月 1 日届满。 四川天味食品集团股份有限公司监事会 关于 2022 年限制性股票激励计划暂缓授予部分 第二期解除限售条件成就的核查意见 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共 和国证券法》（ ...

国浩律师（成都）事务所 关于 四川天味食品集团股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划暂缓授予部分 第二期解除限售条件成就暨上市之 法律意见书 成都市高新区天府二街 269 号无国界 26 号楼 9 层 邮编：610000 Floor 9,Building 26,Boundary-Free Land Center,269 Tianfu 2 Street,Hi-Tech Zone,Chengdu, China 电话/Tel: +86 28 86119970 传真/Fax: +86 28 86119827 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 国浩律师（成都）事务所 法律意见书 国浩律师（成都）事务所 关于四川天味食品集团股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划暂缓授予部分 第二期解除限售条件成就暨上市 之法律意见书 致：四川天味食品集团股份有限公司 国浩律师（成都）事务所（以下简称"国浩"、"本所"或"我们"）接受四川天味 食品集团股份有限公司（以下简称"天味食品"或"公司"）委托，就本次四川天味食 品集团股份有限公司2022年限制性股票激励计划（以下简称"本激励 ...