Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The company's Q3 performance exceeded expectations, with revenue and profit showing significant growth. For the first three quarters of 2024, revenue reached 6.578 billion yuan, up 28.9% year-on-year, and net profit attributable to shareholders was 778 million yuan, up 30.8% year-on-year [1] - The company is experiencing rapid growth in various product lines, with notable increases in sales of intelligent electronic control products, disc brakes, lightweight brake components, and mechanical steering products [2] - The company is expanding its production capacity and has successfully launched new projects, including significant contracts with North American and German automotive companies [3] - The company is increasing its R&D investment to advance new product development and delivery, with successful mass production of several new technologies [3] Financial Summary - For Q3 2024, the company reported revenue of 2.607 billion yuan, a year-on-year increase of 29.7% and a quarter-on-quarter increase of 23.5%. The net profit for Q3 was 321 million yuan, up 34% year-on-year and 29.5% quarter-on-quarter [1] - The gross margin for Q3 was 21.6%, a decrease of 1 percentage point year-on-year but an increase of 0.2 percentage points quarter-on-quarter. The net margin was 12.6%, up 0.4 percentage points year-on-year and 0.7 percentage points quarter-on-quarter [2] - The company forecasts EPS for 2024-2026 to be 1.87, 2.34, and 3.01 yuan, respectively, with a projected CAGR for net profit attributable to shareholders of 27% [4]

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company with a current price of 49.55 yuan [1]. Core Views - The company reported better-than-expected performance for Q3 2024, with revenue reaching 6.578 billion yuan, a year-on-year increase of 28.85%, and a net profit attributable to shareholders of 778 million yuan, up 30.79% year-on-year [2]. - The growth in revenue and profit is attributed to increased sales from key clients such as Chery, Geely, and Changan, as well as strong performance in product sales, particularly in intelligent electric control products and lightweight components [2][4]. - The company is actively expanding its production capacity and product offerings, particularly in the field of line control chassis systems, which positions it well for future growth in the automotive parts market [4]. Summary by Sections Financial Performance - For the first three quarters of 2024, the company achieved revenue of 6.578 billion yuan, with Q3 revenue at 2.607 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 29.66% and a quarter-on-quarter increase of 23.52% [2]. - The net profit for the first three quarters was 778 million yuan, with Q3 net profit at 321 million yuan, showing a year-on-year increase of 33.96% [2]. - The gross margin for Q3 2024 was 21.56%, with R&D expenses reaching 141 million yuan, a year-on-year increase of 24.16% [2]. Client and Product Analysis - The top five clients accounted for 46.99% of revenue, with significant sales growth from Chery (32.18% year-on-year), Geely (15.77% year-on-year), and Changan [2]. - Product sales in Q3 included 1.34 million sets of intelligent electric control products (up 33.04% year-on-year), 870,000 sets of disc brakes (up 11.70% year-on-year), and 3.53 million sets of lightweight components (up 55.35% year-on-year) [2]. Strategic Developments - The company is progressing with the integration of Wanda, a major acquisition aimed at enhancing its steering product offerings and expanding its market presence [2][4]. - The report highlights the company's focus on line control chassis systems, with plans to increase production capacity and develop new products to capture market opportunities in the automotive sector [4]. Future Projections - Revenue projections for 2024-2026 are estimated at 9.88 billion yuan, 13.08 billion yuan, and 17.09 billion yuan, respectively, with net profits expected to reach 1.17 billion yuan, 1.57 billion yuan, and 2.07 billion yuan [5][6]. - The company is expected to maintain a competitive edge through its early entry into the line control system market and ongoing expansion of production capabilities [4].

北京市竞天公诚律师事务所 关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书（二） 北京市竞天公诚律师事务所 二〇二四年十月 中国北京市朝阳区建国路 77 号华贸中心 3 号写字楼 34 层 邮政编码 100025 电话：（86-10）5809-1000 传真：（86-10）5809-1100 北京市竞天公诚律师事务所 关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书（二） 致：芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 北京市竞天公诚律师事务所（以下称"本所"）作为在中国取得律师执业资格 的律师事务所，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》、中 国证券监督管理委员会（以下称"中国证监会"）发布的《上市公司证券发行注册 管理办法》《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、 第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货 法律适用意见第 18 号》《公司债券发行与交易管理办法》《可转换公司债券管 理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 12 号——可转换公司债券》 《上海证券交易 ...

二〇二四年十月 中国北京市朝阳区建国路 77 号华贸中心 3 号写字楼 34 层 邮政编码 100025 电话：（86-10）5809-1000 传真：（86-10）5809-1100 北京市竞天公诚律师事务所 关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书（二） 北京市竞天公诚律师事务所 北京市竞天公诚律师事务所 关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书（二） 致：芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 北京市竞天公诚律师事务所（以下称"本所"）作为在中国取得律师执业资格 的律师事务所，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》、中 国证券监督管理委员会（以下称"中国证监会"）发布的《上市公司证券发行注册 管理办法》《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、 第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货 法律适用意见第 18 号》《公司债券发行与交易管理办法》《可转换公司债券管 理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 12 号——可转换公司债券》 《上海证券交易 ...

关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的 审核问询函的回复 （修订稿） 保荐机构（主承销商） （北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 二〇二四年十月 关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司审核问询函的回复 上海证券交易所： 贵所于 2024 年 8 月 13 日出具的《关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司向不 特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2024〕 201 号）（以下简称"审核问询函"）已收悉。 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司（以下简称"伯特利"、"公司"、"发行 人"）会同中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"、"中金公司"）、容 诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"会计师"、"申报会计师"、"容诚"）、 北京市竞天公诚律师事务所（以下简称"发行人律师"、"竞天"）等中介机构，本着 勤勉尽责、诚实守信的原则，就审核问询函所提问题逐项进行认真讨论、核查与落实， 并逐项进行回复说明。具体回复内容附后。 除另有说明外，本回复中使用的释义或简称与《芜湖伯特利汽车安全系统股份有限 ...

关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券申请文件 的审核问询函的回复 容诚专字[2024]230Z2388 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 7-2-1 | 问题 | 2 关于前次募投项目 | 4 | | --- | --- | --- | | 问题 | 3 关于融资规模和效益测算 | 17 | | 问题 | 4 关于业务及经营情况 | 52 | 关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函 容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 外经贸大厦 15 层 / 922-926 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https://www.rsm.global/china/ 的回复 容诚专字[2024]230Z2388 号 上海证券交易所： 贵所于 2024 年 8 月 13 日出具的《关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限 公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证上审 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy - A" investment rating for the company, with a 6-month target price of 58.75 CNY [5][6]. Core Insights - The company's Q3 2024 performance met expectations, with a year-on-year revenue increase of 28.85% to 6.578 billion CNY and a net profit increase of 30.79% to 778 million CNY [1][2]. - The company is positioned as a core player in the next-generation braking technology (EMB) sector, with significant regulatory progress in China [3]. - The expansion of the company's global customer base and production capacity in Mexico is accelerating, with new projects expected to generate substantial revenue [4]. Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company reported a revenue of 6.578 billion CNY, a 28.85% increase year-on-year, and a net profit of 778 million CNY, up 30.79% year-on-year [1]. - In Q3 2024 alone, the company achieved a revenue of 2.607 billion CNY, representing a 29.66% year-on-year increase and a 23.52% quarter-on-quarter increase [1][2]. - The gross margin for Q3 2024 was 21.56%, showing a slight decrease year-on-year but an improvement from the previous quarter [2]. Business Segment Performance - The smart electric control segment saw a 33% increase in sales volume in Q3 2024, driven by the ramp-up of line control braking products and EPB products [2]. - The lightweight segment experienced a significant 55% increase in sales volume, attributed to the gradual ramp-up of the Mexico plant [2]. - The mechanical steering segment's sales volume increased by 17% year-on-year in Q3 2024 [2]. Future Projections - The company expects net profits of 1.17 billion CNY, 1.43 billion CNY, and 1.74 billion CNY for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding P/E ratios of 25.7, 21.1, and 17.3 [5][9].

证券代码：603596 证券简称：伯特利 公告编号：2024-085 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于 2024 年第三季度报告的议案》。 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 第四届董事会第三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 一、董事会会议召开情况 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第三次会 议（临时）于 2024 年 10 月 29 日上午 10:00 在公司五楼会议室以现场结合通讯方式召 开，会议通知已于 2024 年 10 月 24 日以电子邮件形式发出。本次会议由公司董事长袁 永彬先生主持，会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。本次会议的召集、召开和表 决程序符合《中华人民共和国公司法》、《公司章程》的有关规定，会议合法、有效。 表决结果：9 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 具体内容详见公司 2024 年 10 月 30 日刊登在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 及《中国证券报》上的《伯特利 2024 年第三季 ...

芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 关于 2021 年第一期员工持股计划第一个锁定期届满暨解锁条件 成就的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 29 日召开第四届董事会第三次会议，审议通过了《关于 2021 年第一期员工持股计划第 一个锁定期届满暨解锁条件成就的议案》，公司 2021 年员工持股计划（以下简称"本 员工持股计划"）第一个锁定期于 2024 年 10 月 21 日届满，现将有关事项说明如下： 一、2021 年第一期员工持股计划实施进展 1、2021 年 6 月 24 日，公司召开了第二届董事会第二十四次会议、第二届监事会 第十九次会议， 2021 年 7 月 12 日，公司召开了 2021 年第一次临时股东大会，审议 通过了《关于<芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 2021 年第一期员工持股计划 （草案）>及其摘要的议案》、《关于<芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 2021 年 第一期员工持股计划管理办法> ...

证券代码：603596 证券简称：伯特利 公告编号：2024-088 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 关于调整预计公司 2024 年度日常关联交易的公告 该事项不需要提交股东大会审议。 日常关联交易对上市公司的影响：交易遵循了公开、公平、公正的原则，对 公司财务状况和经营成果不会产生重大影响，不存在损害公司和非关联方股东利益 的情形，也不影响公司的独立性，公司主要业务不会因此类交易而对关联人形成依 赖。 一、 日常关联交易基本情况 （一） 日常关联交易履行的审议程序 公司第四届董事会第三次会议于 2024 年 10 月 29 日审议通过了《关于调整预 计公司 2024 年度日常关联交易的议案》。关联董事李中兵先生回避表决，其他董 事均发表了同意意见。本事项已经董事会审计委员会、独立董事专门会议审议通 过，本议案为关联方相关额度进行调整，不涉及关联交易额度增加，经董事会审 议通过后，无需提交公司股东大会审议。 公司于 2024 年 4 月 17 日、2024 年 9 月 19 日分别召开了公司 2023 年度股东 大会及 2024 年第二次临时股东大会，分别审议通过了《关于公司 2023 年度日常 关联交易 ...