[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 30 日 证券研究报告•2024 半年报点评 买入 （维持） 当前价：37.20 元 伯 特 利（603596）汽车 目标价：——元（6 个月） Q2 毛利率稳中有升，持续推进新产品交付 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年半年报，24H1 实现营收 39.7 亿元，同比+28.3%，归 母净利润 4.57亿元，同比+28.7%，符合预期；毛利率 21.1%，同比-1pp，净利 率 11.6%，同比-0.1pp。其中 24Q2营收 21.11亿元，同比+32.4%，环比+13.5%； 归母净利润 2.48 亿元，同比+35%，环比+17.9%。 各项业务均保持增长，毛利率稳中有升：24H1公司各类产品销量均保持较快增 长，其中智能电控产品销量 199.8万套，同比+32%；盘式制动器销量 139.8万 套，同比+15%；轻量化制动零部件销量 613 万件，同比+61%；机械转向产品 销量 132.8 万件，同比+21%。随着新项目放量及产能利用率提升，Q2 公司盈 利能力稳中有升，24Q2毛利率 21.4%，同比-1.4p ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 30 日 证券研究报告•2024 半年报点评 买入 （维持） 当前价：37.20 元 伯 特 利（603596）汽车 目标价：——元（6 个月） Q2 毛利率稳中有升，持续推进新产品交付 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年半年报，24H1 实现营收 39.7 亿元，同比+28.3%，归 母净利润 4.57亿元，同比+28.7%，符合预期；毛利率 21.1%，同比-1pp，净利 率 11.6%，同比-0.1pp。其中 24Q2营收 21.11亿元，同比+32.4%，环比+13.5%； 归母净利润 2.48 亿元，同比+35%，环比+17.9%。 各项业务均保持增长，毛利率稳中有升：24H1公司各类产品销量均保持较快增 长，其中智能电控产品销量 199.8万套，同比+32%；盘式制动器销量 139.8万 套，同比+15%；轻量化制动零部件销量 613 万件，同比+61%；机械转向产品 销量 132.8 万件，同比+21%。随着新项目放量及产能利用率提升，Q2 公司盈 利能力稳中有升，24Q2毛利率 21.4%，同比-1.4p ...

伯特利（603596） 证券研究报告 2024 年 08 月 30 日 投资评级 行业 汽车/汽车零部件 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 37.2 元 目标价格 元 24Q2 业绩同比大增，智能电控产品贡献增量 核心客户销量走高，24Q2 业绩同比大增 24Q2 公司营收 21.11 亿元，同比+32.35%/环比+13.49%（主要系大客户奇 瑞 24Q2 销量同比大增 38.9%）；归母净利润 2.48 亿元，同比大增 35.04%， 环比+17.92%。公司 24Q2 毛利率 21.43%，同比-1.33pct/环比+0.68pct；24Q2 净利率 11.87%，同比+0.05pct/环比+0.56pct。24Q2 公司三费费用率 2.77%， 同比-0.34pct/环比-0.10pct，费用管控能力进一步增强。其中销售费用/管理 费用 （ 不 含研 发 ） /财 务 费 用率 分 别达 1.01%/2.57%/-0.81%， 同比 -0.10pct/-0.50pct /+0.25pct；研发费用率 6.26%，同比+0.02pct。 WCBS1.5 成功量产，WCBS2.0 小批量供货 2 ...

芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 2024 年半年度报告 公司代码：603596 公司简称：伯特利 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 2024 年半年度报告 二〇二四年八月 1 / 198 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人袁永彬、主管会计工作负责人王孝杰及会计机构负责人（会计主管人员）王孝杰 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告 ...

公司报告 | 公司深度研究 制动龙头矢志线控底盘，持续深化全球布局 汽车制动系统国产龙头，业务领域横向扩张，放眼海外深化全球布局。公 司深耕汽车制动系统二十载，制动系统产品持续纵深突破，业务领域横向 扩展，主要产品由传统汽车制动系统零部件拓展至底盘轻量化零部件、转 向系统零部件以及智能电控产品，客户结构完善，覆盖奇瑞、吉利、理想、 蔚来、上汽通用、江铃福特、通用和 Stellantis 等国内外知名整车厂。2020 年设立墨西哥工厂加速海外布局，并于 2021、2024 年两次发行可转债持 续扩张海外业务，2024 年设立伯特利新加坡公司，再度完善全球化战略 布局。 传统制动业务构筑业绩基石，轻量化业务出海贡献业绩增量。公司拥有制 动钳、制动器总成、EPB、ABS、ESC、WCBS 等制动领域全系列产品，电 子制动产品具有国产先发优势，具有较强市场竞争力，国产替代背景下市 占率有望进一步提升。主要产品盘式制动器和 EPB 新项目持续落地，销量 及营收稳中有升，夯实公司业绩基础。2019 年公司成为通用公司一级供 应商后积极开拓国外市场，海外客户拓展至 Stellantis、马恒达等各国头部 车企，轻量化业务海 ...

线控制动龙头厂商,业绩增长稳健,主要产品销量皆实现正增长 摘要:杠杆资金、"北向资金"流入明显 。 作者:市值风云 App:赤道以北 近期看点: 1、获北美新能源轻量化项目和德系合资 EPB 项目定点; 2、公司股票在近 5 个交易日增长 15%。 一、公司简介及业绩情况 伯特利主营为汽车制动系统、智能驾驶系统以及转向系统,主要产品为盘式制动器、轻量化制动零部件、智能电控产品等。 在当前汽车智能化背景下,线控制动系统作为"感知、决策、执行"环节中执行的核心模块,是实现高阶智能驾驶的基础。据机构预 测,我国 2026 年线控制动技术的渗透率有望达到 30%,市场规模可望增长至 201 亿元,2022-2026 年复合增长率高达 49.6%;全球线 控制动市场规模则有望达到 552 亿元,复合增长率达 47.1%。 根据工业和信息化部发布的数据,截至 2023 年 11 月,伯特利线控制动产品以 12.9%的国内零售份额位列第二。 (数据来源:工业和信息化部,制图:市值风云 APP) 公司目前的客户丰富,目前包括国际及合资客户:通用汽车、上汽通用、长安福特、沃尔沃、江铃福特、江铃雷诺、东风日产、Stellanti ...

①工信部开展北斗规模应用试点城市遴选！机构称北斗"与区域特色、产业基础相融合，有望加快北斗 应用落地，这家公司的北斗高精度定位产品能够用于室外机器人的位置感知与路径规划； ②科威特石 油公司宣布发现新油气储量，分析师称宏观因素+供需问题致国际油价有望维持高位震荡，这家公司拥 有国内首创、技术水平国际领先的勘探开采必备技术； ③海外映射：美股汽车整车股普涨，拜登政府 拨款17亿美元以推动八州电动汽车产业发展。 【个股竞价和连板数据（新版）】 《九点特供》低位连板晋级率 120.00% 250 100.00% 200 80.00% 150 60.00% 100 40.00% 50 20.00% 0.00% 0 日 a 22 二标签约 首板教育 上周五首板家数、连板晋级率（尤其是二进三）以及连板高度都出现了下降，与微跌的指数形成较为鲜 明的对比，仅从数据上看，和6月13日有点相似，就希望今日首板数量不要像6月14日一样进一步下降 了。 上周五连板构 代码 600841 600650 002829 300713 603188 000861 603032 600811 605376 600297 000816 | -- ...

①智能驾驶终极方案或是端到端大模型，当前特斯拉、华为系算力领先率先实现功能迭代，分析师梳理 零部件端受益供应商； ②下游涵盖新能源汽车+工控+服务器电源+人形机器人，公司是与华为-艾默生 相似的电能变换与控制的专家，新兴业务+出海打开盈利空间。 《风口研报》今日导读 1、智能驾驶端到端大模型（伯特利、科博达、电连技术）：①国联证券高登认为端到端神经网络可以 充分简化运算步骤，受益于有效行为轨迹数据规模提升，智能驾驶端到端大模型有望成为高阶智能驾驶 解决方案；②当下格局来看，特斯拉凭借算力和数据规模优势有望持续领跑，华为系车企有望充分受益 于华为算力领先完成功能迭代，自研系车企中，理想汽车和小鹏汽车有望凭借端到端落地节奏领先实现 大模型的领先，自主品牌有望加速实现集中式域架构车型数量的升级；③投资方向关注高智能驾驶端投 入和车型保有量领先的车企和E/E架构升级、算力等方向供应商的投资机会；④风险提示：智能化车端 进展不及预期。 2、麦格米特（002851）：①公司聚焦电能变换与控制，高管及核心技术人员均在华为电气及艾默生网 络能源有多年从业经验；②公司下游应用多点开花，涵盖新能源汽车、工控、服务器电源、人形机器 ...

然后这个公司它是中国三家啊这个有规模化生产并且长期生产经验的企业之一同时呢在海外也比较稀缺因为这个行业确实有很多海外的这个老外资美国德国的企业做这些东西啊包括那个法国百炼后来被这个文灿收购了嘛呃但是呢这个变化就在于这些老外资企业以这个我观察到的麦格纳 本特勒为代表,他们都有很强的焦虑,就是说往智能电动化切换的话,他们有很大的焦虑性 原因就是说他们原有的业务非常传统,而且呢他们大部分没有搭上以这个特斯拉或者说中国新势力为代表的这个电动化的快车,所以他们原有业务的成长是比较难的,而且呢他们的这个股东和管理层也有很强的往新能化转的这个想法,所以我们观察这些企业目前的开发次都很少。 那么典型的一个特征就是像特斯拉网这个美国的南部和墨西哥的这个拓展的过程中这些企业并没有太跟过去他们是基本上还是从原有基地进行配套那么这样的话就给了包括在托福啊、伯德利亚这些企业 很大的机会去在海外客户拓展份额所以今年的话博特利也是在年初拿到了这家全球头部新能源车企的这个底盘轻微化的这个布局啊我们估计是明年的一款这个紧凑SUV的四个转向节啊那这个单车的附加值就可以近千元了啊这个体量也是比较大啊那么相信有这些项目的支持公司的墨西哥的工厂 是不 ...

伯特利0626 会议要点 1、 轻量化底盘业务 公司的轻量化底盘业务在墨西哥工宼厂取得了显著突破， 主要客户 为北美三大 OEM 和通用。 随着 这些客户的销量增长， 公司产能顺利 爬坡， 预计今年能够实现 4 亿的产值， 并达到一定规模的盈利。 尽 管初期净利率可能低于国内的 15%， 但未来的利润空间非常大。 公司在墨西哥布局了 20 亿左右 的轻量化产值， 主要竞争者为拓普和 文灿。 由于中小供应商缺乏海外布局重资产的能力， 公司的北 美发 展确定性较大。 今年轻量化板块预计贡献 20 亿营收， 对应利润在 2.5 到 3 亿之间， 至少实现 25%的增长。 2、 自动驾驶硬件及线控制动系统 公司的 EMB（ 电动机械制动系统宼） 是下一代线控制动的典型代 表， 响应速度快， 易于实现纯线 控。 相比于 one box 系统， EMB 在 制动领域有更大的发展空间和市场潜力。 目前， 伯特利在国 内的 EMB 进展较快， 预计 2026 年实现量产， 甚至有可能更早。 公司的 one box 线控制动系统尽管低于预期， 但预计今年仍能实现 30%以上的增长， 主要客户包 括理想、 问界、 吉利和长安等新 ...