Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 17.69 CNY, based on a 12x PE for 2024 [4][5]. Core Views - The company experienced a significant recovery in production and sales in Q1 2024, with major raw materials and intermediates showing a sequential increase in sales volume [3][4]. - The agricultural chemical sector is expected to see marginal improvements in market conditions, driven by a stabilization in product prices and an increase in export volumes [1][3][16]. Financial Performance Summary - In 2023, the company reported a revenue of 5.868 billion CNY, a decrease of 35% year-on-year, and a net profit of 1.439 billion CNY, down 38% year-on-year [15]. - For Q1 2024, the company achieved a revenue of 1.215 billion CNY, a year-on-year decrease of 37% but a sequential increase of 57%, with a net profit of 0.225 billion CNY, reflecting a year-on-year decrease of 57% but a sequential increase of 95% [15]. - The forecasted revenues for 2024, 2025, and 2026 are 7.177 billion CNY, 8.291 billion CNY, and 9.135 billion CNY, respectively, with corresponding growth rates of 22%, 15.53%, and 10.17% [4][9]. Industry Outlook - The agricultural chemical sector is showing signs of recovery, with a 51% year-on-year increase in pesticide formulation exports in the first quarter of 2024, indicating a potential upturn in demand for raw materials [1][3]. - The company is focusing on technological innovation and has successfully launched several projects, enhancing its integrated supply chain from raw materials to fine chemicals [16].

张伟保：华南理工大学化工硕士，13 年化工行业研究经验，其中三年卖方研究 经验，十年买方研究经验，善于通过供求关系以及竞争变化来判断行业和公司 发展趋势，致力于推荐具有长期竞争力的优质公司。2023 年加入华鑫证券研究 所，担任化工行业首席分析师。 刘韩：中山大学材料工程/香港城市大学金融学硕士，3 年能源化工大宗商品研 究经验，2022 年加入华鑫证券研究所，从事化工行业及上市公司研究。 证 报 告 公 司 研 究 券 研 2024 年 04 月 29 日 究 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 图 13: 李度资产负债率 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2019Q3 zonzoz IDozaz 506102 2020Q3 2018Q; 2019Q1 2019Q2 2023Q4 2024Q1 18Q 2018Q 2023Q 资产负债率(%) 资料来源:wind,国海证券研究所 图 15: 李度毛利率及净利率 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2019Q4 2020Q4 2019Q2 2019Q3 2020Q2 020Q3 022Q4 2020Q 2021Q 2022Q 2022Q 022Q 销售净利率 销售期间费用率(%) 资料来源:wind,国海证券研究所 图 17: 2024 年 Q1 经营活动现金流净额 2.2 亿元 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------- ...

安徽广信农化股份有限公司 对会计师事务所 2023 年度履职情况的评估报告 2. 人员信息 截至 2023年 12月 31日,容诚会计师事务所共有合伙人 179人,共有注册 会计师 1395 人,其中 745 人签署过证券服务业务审计报告。 3. 业务规模 容诚会计师事务所经审计的 2022 年度收入总额为 266,287.74 万元, 其中审 计业务收入 254,019.07 万元,证券期货业务收入 135,168.13 万 元。容诚会计师事务所共承担 366 家上市公司 2022年年报审计业务,审计 收费总额 42,888.06 万元,客户主要集中在制造业及信息传输、软件和信 息技术服务业,建筑业,批发和零售业,水利、环境和公共设施管理业,交 通运输、仓储和邮政业,科学研究和技术服务业,电力、热力、燃气及水生 产和供应业,文化、体育和娱乐业,采矿业、金融业,房地产业等多个行业。 容诚会计师事务所对公司所在的相同行业上市公司审计客户家数为 260 家。 二、执业记录 容诚所近三年因执业行为受到刑事处罚 0次、行政处罚 0次、监督管理 措施 12 次、自律监管措施 1 次、自律处分 1 次。43 名从业人员近 ...

证券代码：603599 证券简称：广信股份 安徽广信农化股份有限公司 关于独立董事王韧2023年度述职报告 作为安徽广信农化股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）的独 立董事，本人严格按照《公司法》、《上市公司治理准则》、《关于在上市公 司建立独立董事制度的指导意见》等法律法规及《公司章程》、《公司独立董 事工作制度》的有关规定在 2023 年的工作中，谨慎、勤勉、尽责地发挥独立 董事的作用，维护公司整体利益和全体股东尤其是中小股东的合法权益。现将 本人 2023 年度履职情况述职如下： 一、 独立董事的基本情况 公司第五届董事会成员共9人，其中独立董事 3 人。公司董事会下设审计 委员会、战略委员会、薪酬及考核委员会和提名委员会。 (一) 基本情况 王韧，女，汉族，1968 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学 历。曾就职于安徽省芜湖市化工厂。现任石油和化学工业规划院教授级高工， 福华通达化学股份公司独立董事。 2023 年度，本人出席了2次股东大会，6次董事会，均未委托其他方代为出 席。在职期间，认真审议会议相关材料，对部分董事会议案提出了合理化建 议，充分发挥独立董事的作用，切实维护公司的整 ...

公司代码：603599 公司简称：广信股份 安徽广信农化股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告 安徽广信农化股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2023年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变化可能 ...

证券代码：603599 证券简称：广信股份 安徽广信农化股份有限公司 关于独立董事祝传颂2023年度述职报告 作为安徽广信农化股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）的独 立董事，本人严格按照《公司法》、《上市公司治理准则》、《关于在上市公 司建立独立董事制度的指导意见》等法律法规及《公司章程》、《公司独立董 事工作制度》的有关规定在 2023 年的工作中，谨慎、勤勉、尽责地发挥独立 董事的作用，维护公司整体利益和全体股东尤其是中小股东的合法权益。现将 本人 2023 年度履职情况述职如下： 一、 独立董事的基本情况 公司第五届董事会成员共9人，其中独立董事 3 人。公司董事会下设审计 委员会、战略委员会、薪酬及考核委员会和提名委员会。 (一) 基本情况 祝传颂，男，1967 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学历。曾 任安徽中医药大学教师、安徽省律师协会金融证券法律专业委员会主任、安徽 省公安厅法律专家（顾问）组成员。现任上海天衍律师事务所合伙人，中华全 国律师协会公司法专业委员会委员，安徽金春无纺布股份有限公司独立董事。 1 议，充分发挥独立董事的作用，切实维护公司的整体利益和中小股东的利益， ...

安徽广信农化股份有限公司 2023 年度董事会工作报告 2023 年，董事会严格按照相关法律法规、规范性文件及《公司章程》的 规定，本着对全体股东负责的态度，积极有效地行使董事会职权，认真履行股 东大会和《公司章程》赋予的各项责任和义务，切实发挥董事会的作用。公司 全体董事勤勉尽责，积极推进董事会各项决议的实施，并不断规范公司法人治 理结构，保证董事会规范运作、科学决策，推动公司治理水平不断提高和各项 业务持续稳定的发展。现就董事会 2023 年度主要工作情况汇报如下： 一、2023 年总体经营情况 2023 年在宏观经济环境复杂多变、原材料价格大幅波动等多重压力下，面 对市场需求持续走低，叠加供应过剩的影响下，公司在经营过程中按照战略计 划，公司不断调整经营策略，深耕主业不断提高竞争力，稳步推进各项工作任 务，充分发挥产业链一体化优势，保障底部利润率竞争力，为企业高质量可持 续发展夯实基础。 2023 年公司实现营业收入 58.68 亿元，同比下降 35.25%；实现归属于上 市公司股东的净利润 14.39 亿元，同比下降 37.86%。 二、2023 年度公司董事会日常工作情况 （一）董事会召开情况 报告 ...

证券代码：603599 证券简称：广信股份 公告编号： 2024-009 安徽广信农化股份有限公司 关于 2023 年度利润分配预案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带任。 重要内容提示： 一、公司 2023 年度利润分配预案的主要内容 利润分配比例：每 10 股现金分红 6 元（含税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日 期将在权益分派实施公告中明确。 根据容诚会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司本报告期内实现归属 于上市公司股东的净利润为 1,438,952,570.29 元，期末未分配利润为 6,268,395,077.11 元；2023 年末公司资本公积为 1,722,783,315.21 元。 本次利润分配方案如下： 本公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 6 元（含税）。截至 2023 年 12 月 31 日，公司总股本 910,269,345 股，以此计算合计拟派发现金红利 546,161,607.00 元（含税），占本年度合并报表中归属于上市公司普通股股东 的 ...

证券代码：603599 证券简称：广信股份 公告编号：2024-013 安徽广信农化股份有限公司 关于使用暂时闲置自有资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 为控制风险，主要风险可控的中低风险投资产品，包括理财产品（银行理财、 信托计划、资产管理计划等）、债券（国债、公司债、企业债、政府债券等）、 货币型基金等以及其它根据公司内部决策程序批准的理财对象及理财方式。 重要内容提示： 一、本次委托理财概况 （一）委托理财目的 为了提高资金使用效率及资金收益，在不影响公司及下属子公司主营业务开 展，确保经营资金需求以及资金安全的前提下，对闲置的自有资金进行适度、适 时的现金管理，获得一定的投资收益，有利于进一步提升公司整体业绩水平，为 公司和股东谋取更多的投资回报。 （二）资金来源 －1－ 委托理财受托方：银行、券商、信托公司、资产管理公司以及基金管理 公司等金融机构； 本次委托理财金额：拟使用不超过 55 亿元部分闲置自有资金进行现金管 理，在此额度内资金可以滚动使用； 委托理财产品名称：风险 ...