谢谢大家今天晚上来参加先贺的这样一个中报交流其实公司之前也发过业绩预告总体上来说的话应该说二季度的这样一个业绩还是实现了非常明确的或者说在整个市场环境比较差的情况下应该说在二季度这样一个业绩还是非常好的同时环比一季度应该说也实现了一个小范围的或者说小比例的这样一个提升应该说这也是 逆势实现了应该说是我们整体的军家的稳定实现了多元益的这样一个提升那我们今天也是邀请到了公司的董秘王总那也是大家老朋友了跟大家做一个应该说是中报的这样一个分享那要不还是先麻烦王总对于大概的整体的这样一个二级组的情况包括对于下半年的展望看看能不能帮我们稍微分享一下感谢 好的 谢谢国生然后谢谢各位投资者晚上能够抽时间来听这个鑫河的业绩交流会因为今天我的喉咙稍微有点不好所以的话可能我在前面的话稍微简短一点然后给更多的时间给各位投资者问一些问题然后再做一些答复整体上面来讲2024年相比2023年来讲的话大家可以发现整个中国的经济还是在复苏的过程中虽然说我们看到很多数据不是特别好 消费数据都比较差但是作为这个特务者行业的因素我们是服务于下游的消费的不管整个下游的消费哪个行业相对哪个客户相对弱一点哪个客户相对强一点但是对于鲜河来讲整体的盘面还是比 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company with a target price of 24.5 CNY per share, compared to the current price of 16.01 CNY [1]. Core Views - The company reported its 2024 mid-year results, achieving revenue of 4.6 billion CNY, a year-on-year increase of 22.2%, and a net profit attributable to shareholders of 550 million CNY, up 204.7% [1]. - The company is experiencing strong production and sales, with significant growth in both domestic and overseas markets, particularly in the special paper segment [1]. - The profitability is recovering with effective cost control, as evidenced by an increase in gross margin to 17.7%, up 8.6 percentage points year-on-year [1]. Financial Performance Summary - For the first half of 2024, the company achieved a revenue of 4.6 billion CNY, with a net profit of 550 million CNY and a net profit excluding non-recurring items of 500 million CNY, reflecting year-on-year growth rates of 22.2%, 204.7%, and 237.6% respectively [1]. - In Q2 2024, the company reported revenue of 2.39 billion CNY, net profit of 280 million CNY, and net profit excluding non-recurring items of 260 million CNY, with year-on-year growth rates of 24.1%, 381.3%, and 698.7% respectively [1]. - The company’s production capacity is steadily increasing, with a total production of 554,700 tons of paper in the first half of 2024, a 22% increase year-on-year [1]. Future Outlook - The company is expected to continue benefiting from its integrated strategy in the pulp and paper industry, with projected profits of 1.085 billion CNY, 1.407 billion CNY, and 1.698 billion CNY for 2024, 2025, and 2026 respectively, corresponding to a price-to-earnings ratio of 10, 8, and 7 times [1][2]. - The company is also expanding its overseas market presence, successfully entering the supply chain of a leading global tobacco company, with export revenue of 370 million CNY in the first half of 2024 [1].

关于接待机构调研情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 仙鹤股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 15 日通过电话会议 交流形式接待了机构投资者调研，现将调研具体情况公告如下： 一、调研基本情况 调研时间：2024 年 8 月 15 日 调研方式：电话会议交流 调研机构名称（排名不分先后）：国盛证券、中信证券、光大证券、中金公 司、东方证券、东北证券、国海证券、中原证券、国投证券、中泰证券、国泰证 券、安信证券、华福证券、浙商证券、国泰君安证券、中信建投证券、太平洋证 券、方圆基金、信诚基金、通和基金、富国基金、富达基金、兴银基金、兴全基 金、万家基金、巨子基金、金鹰基金、民生基金、融通基金、南方基金、南华基 金、华融基金、华夏基金、银华基金、招商基金、中银基金、中融基金、中金基 金、汇安基金、太平基金、恒越基金、蜂巢基金、天弘基金、泓德基金、瑞达基 金、惠理基金、嘉实基金、正圆基金、峰境基金、玄鹿基金、玄甲基金、天治基 金、保银基金、翎展基金、瓴仁基金、路博迈基金、华泰保兴基金、 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" investment rating to the company, indicating an expected increase of over 15% relative to the CSI 300 index within the next six months [1][5][14]. Core Views - The company has shown significant growth in profitability, with a 204.73% year-on-year increase in net profit attributable to shareholders, driven by production capacity expansion and improved operational efficiency [1][3]. - The company is advancing two major investment projects, each valued at over 10 billion RMB, aimed at enhancing its integrated production capabilities in the paper industry [1][2]. - The company has successfully established stable relationships with international clients, contributing to a steady growth in export revenues [1][4]. Financial Performance - In the first half of 2024, the company achieved a revenue of 46.04 billion RMB, representing a year-on-year growth of 22.23% [1][6]. - The net profit for the same period reached 5.50 billion RMB, with a significant increase of 204.73% compared to the previous year [1][6]. - The gross profit margin improved to 17.69%, up by 8.58 percentage points year-on-year, reflecting better cost management and product pricing strategies [3][4]. Production and Sales - The company reported a production volume of 55.47 million tons of paper in the first half of 2024, a 22% increase year-on-year, and a sales volume of 51.36 million tons of specialty paper, up 31.77% [1][2]. - The production of food-grade paper reached 4.76 million tons, with sales hitting 5.13 million tons, showing a substantial improvement in profitability since the initial launch of the project [2][3]. Market Position and Strategy - The company is expanding its market presence in Europe, Southeast Asia, and the Middle East, with export sales reaching 3.66 billion RMB in the first half of 2024 [1][4]. - The ongoing development of new products and technologies, along with optimized raw material procurement, is expected to further enhance the company's competitive edge in the specialty paper market [3][4]. Future Projections - The company is projected to achieve net profits of 10.42 billion RMB, 13.42 billion RMB, and 17.48 billion RMB for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding earnings per share (EPS) of 1.48 RMB, 1.90 RMB, and 2.48 RMB [5][6].

公司点评报告 · 轻工行业 市场开拓驱动成长, 产能项目稳步落地 2024年8月15日 核心观点 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Industry] [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 7,738 8,553 10,222 12,423 14,729 增长率 yoy% 28.6% 10.5% 19.5% 21.5% 18.6% 净利润（百万元） 710 664 1,078 1,352 1,606 增长率 yoy% -30.1% -6.5% 62.4% 25.4% 18.8% 每股收益（元） 1.01 0.94 1.53 1.92 2.27 每股现金流量 0.10 0.09 1.91 1.69 2.27 净资产收益率 10.3% 9.0% 13.1% 14.6% 15.4% P/E 15.9 17.0 10.5 8.4 7.0 P/B 1.6 1.5 1.4 1.2 1.1 备注：股价信息为 8 月 15 日收盘价 仙鹤股份（603733）/轻工 证券研究报告/公司点评 2024 年 8 月 15 日 [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） 市场价格：16.01 元 分析师：张潇 执业证书编号：S07405230300 ...

证券研究报告 | 半年报点评 2024 年 08 月 15 日 仙鹤股份（603733.SH） 盈利环比改善，新项目放量可期 公司发布 2024 年半年报：24H1 收入实现 46.04 亿元（同比+22.2%），归母净利 润 5.50 亿元（同比+204.7%），扣非归母净利润 4.99 亿元（同比+237.6%）；24Q2 收入实现 23.95 亿元（同比+24.1%），归母净利润 2.82 亿元（同比+381.3%）， 扣非归母净利润 2.62 亿元（同比+698.7%）。根据我们测算，预计公司 Q2 销量环 比提升（本部约+2.2 万吨，夏王约+1.5 万吨）；日用消费纸种提价、驱动整体 Q2 价盘稳固，吨盈利弱势稳定（Q2 薄纸吨盈利环比小幅下降，夏王盈利环比改善，食 品卡延续承压）。展望未来，Q3 成本延续上涨、纸价预计平稳，吨盈利预计小幅收 窄；Q4 公司自给浆比例提升、低价浆入库，盈利有望回暖。 强势纸种表现优异，积极出海扩张份额。24H1 日用消费/食品医疗/电气工业/烟草用 纸/商务交流分别实现收入 22.98/8.41/3.96/3.91/3.43 亿元，其中公司在优势赛道强 势扩张，日 ...

公司报告 | 半年报点评 Q2 成长提速，关注浆产能释放 公司发布 2024 年半年度报告 24Q2 收入 23.9 亿，同增 24.1%；归母净利 2.8 亿，同增 381%；扣非归母 净利 2.6 亿，同增 699%； 24H1 收入 46 亿，同增 22%；归母净利 5.5 亿，同增 205%；扣非归母净利 5 亿，同增 238%。 Q2 行业整体市场需求保持较好态势，公司订单充足，表现积极：热转印纸、 格拉辛纸等需求稳健、提价落地；夏王高端品种表现优异；食品卡纸控制 产销、环比减亏。 当前浆纸价格走弱，前期高价浆逐步反馈至成本，我们预计 Q3 平稳过度； 伴随湖北、广西产能落地，烟卡、液包等差异产品优化盈利，且自给木浆 持续爬坡，我们预计 Q4 利润释放。 24H1 特种浆纸销量达 51.4 万吨，同增 31.8%。其中，食品医疗消费类实现 销售 10.86 万吨，同增 50.2%；电解电容器纸基材料、标签离型系列材料、 转印系列材料收入分别同增 31.6%、20.4%、17.0%；食品卡纸通过技改及 售价调整稳定市场，24H1 销量达 5.1 万吨，盈利边际改善。 产能有序扩张，林浆纸一体化加速推进 ...

核心观点 事件：公司公告 2024 年中报，2024 年上半年公司实现营业收入 46.04 亿元，同比增长 22.23%，同期实现归母净利润 5.50 亿元，同比增长 204.73%。二季度公司实现营业收 入 23.95 亿元，同比、环比分别增长 24.14%、8.40%，实现归母净利润 2.82 亿元，同 比、环比分别增长 381.29%、4.74%。 ⚫ 纸价韧性十足、销量稳步提升，二季度业绩环比延续上行趋势。2024 年上半年公司 营收同比增长 22 %，推测主要系公司销量规模有所增长，其中食品医疗消费/日用 消费系列产品产量同比分别增长 9%/19%；同期公司实现归母净利润 5.50 亿元，处 于前期业绩预告区间中位。二季度公司实现归母净利润 2.82 亿元，环比增长 5%， 在成本环比提升的背景下彰显出较强的盈利韧性。拆分本部、夏王来看，剔除对联 营企业和合营企业的投资收益后，预计二季度公司本部吨净利超 850 元/吨，环比小 幅下滑，吨盈利维持历史中位水平；二季度对联营企业和合营企业的投资收益（主 要来源于夏王纸业）约 0.56 亿元，环比增长 31%。 ⚫ 纸浆价格上行背景下，二季度公司盈利水平 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 2024年08月13日 仙鹤股份 (603733.SH) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 H1 成长动能彰显，看好浆纸一体化强 化成本优势 业绩简评 8月14日公司发布半年报,24H1实现营收46.0亿元,同比+22.23%; 实现归母净利润5.5亿元,同比+204.7%;其中 24Q2实现营收 23.95 亿元,同比+24.14%;实现归母净利润 2.8 亿元,同/环比 +381. 3%/+4. 7%。 经营分析 受益于湖北、广西新产能投放,成长优势突出。24H1 销量 51.4 万吨(同比+32%), 销量显著提升主因:湖北 PM1&PM2 产能、广西 PM2 产能分别于１月/6 月投放等，H1 单吨价格（不包含夏王，下 同）8963 元（同/环比-701/+732 元)。1)分品类,食品医疗消费 类/电解电容器销量 10.86/0.32 万吨，同比+50.2%/+31.6%，标签 岛型产量同比+20.4%，转印系列营收同比+17%。2)分区域：24H1 外销收入 3.66 亿元（+4.6%）。 H1 吨盈利转暖,期待 4Q 自供浆供给对盈利弹性贡献。24H1 织 ...