Market Overview - The Shanghai Composite Index fell by 0.18% on May 27, with 13 industries experiencing gains, led by textiles and apparel (up 1.30%) and pharmaceuticals (up 0.97%). The non-ferrous metals sector had the largest decline at 2.07% [2] - The net outflow of capital from the two markets was 19.519 billion yuan, with 8 industries seeing net inflows. The food and beverage sector led with a net inflow of 1.006 billion yuan and a daily increase of 0.17%, followed by pharmaceuticals with a net inflow of 650 million yuan and a daily increase of 0.97% [2] Non-Ferrous Metals Sector - The non-ferrous metals sector declined by 2.07%, with a total net capital outflow of 1.934 billion yuan. Out of 137 stocks in this sector, 20 rose while 115 fell [3] - Among the stocks with net inflows, Tianqi Lithium saw the highest inflow of 29.1255 million yuan, followed by Liyuan Co. and Jintian Titanium with inflows of 15.2085 million yuan and 15.1109 million yuan, respectively [3] - The stocks with the largest net outflows included Chifeng Gold (1.96 billion yuan), Yun Aluminum (998.792 million yuan), and Huayou Cobalt (838.327 million yuan) [3][5] Capital Flow in Non-Ferrous Metals - The top stocks with net inflows in the non-ferrous metals sector included: - Tianqi Lithium: +0.98%, 1.23% turnover, 29.1255 million yuan inflow - Liyuan Co.: +1.30%, 3.34% turnover, 15.2085 million yuan inflow - Jintian Titanium: +2.44%, 5.14% turnover, 15.1109 million yuan inflow [4] - The stocks with the largest net outflows included: - Chifeng Gold: -4.26%, 3.67% turnover, -195.8561 million yuan outflow - Yun Aluminum: -4.16%, 1.54% turnover, -99.8792 million yuan outflow - Huayou Cobalt: -0.26%, 1.04% turnover, -83.8327 million yuan outflow [5]

关于实施 2024 年度权益分派时 | 证券代码：603799 | 证券简称：华友钴业 | 公告编号：2025-057 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113641 | 转债简称：华友转债 | | 浙江华友钴业股份有限公司 "华友转债"转股连续停牌的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 因实施权益分派，"华友转债"将相应调整转股价格，具体以公司后续披露的 可转债转股价格调整公告为准。 一、权益分派方案的基本情况 （一）公司 2024 年度权益分派方案为：以实施权益分派股权登记日登记的总 股本扣除公司回购专用证券账户中股份数量后的股份总数为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 5 元（含税），不实施送股及资本公积金转增股本。如在实施权 益分派股权登记日前，公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变， 相应调整分配总额。 （二）本次权益分派实施方案已经公司于 2025 年 5 月 9 日召开的 2024 年年 度股东大会审议通过，具体内容详见公司于 2025 ...

证券研究报告 金属大典（2025年版） 行业评级：看好 2025年5月26日 n 邮箱 shenhaojun@stocke.com.c 证书编号 S1230523080011 证书编号 S1230523100001 邮箱 wangnanqing@stocke.com.cn 分析师 沈皓俊 分析师 王南清 研究助理 何玉静 沈家悦 张轩 01 铜业弹性表 | 添加标题 | | --- | 资料来源：公司年报，公司公告，公司公众号，浙商证券研究所。注： 2 2025-2027年产量数据为预测值，存在预测偏差风险。江西铜业 统计公司自有矿数据；云南铜业统计并表产量口径；金诚信2024-2026年产量中未统计Lubambe铜矿（因公告矿山处于技改阶段）。 电解铝股弹性表（2025年5月） 02 我们梳理了电解铝企业2025年产量弹性以及利润弹性： （1）从吨铝市值来看：目前云铝/宏桥最低，约为21000元/吨，中铝次之，电解铝资产较纯粹，资产价值亟待重估。 （2）从PE来看：由于产能基本固定，盈利能力成为电解铝公司比拼的核心要点，目前宏桥港股/神火/中铝港股PE 偏低。2025年氧化铝价格波动性走低，带动云铝/神火/ ...

有色金属周报 20250525 美债信用弱化+地缘局势升温，看好金价表现 2025 年 05 月 25 日 ➢ 本周（05/19-05/23）上证综指下跌 0.94%，沪深 300 指数下跌 0.81%，SW 有 色指数上涨 0.08%，贵金属 COMEX 黄金变动+4.75%，COMEX 白银变动-0.91%。工 业金属 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动-0.74%、+1.84%、+0.99%、- 0.60%、-0.22%、+0.08%，工业金属库存 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动- 2.75%、-8.17%、-6.52%、+18.15%、+1.75%、-2.56%。 ➢ 工业金属：中美谈判暂未见新实质性动作，受累于美国减税和支出议案争议，以 及 20 年期美债标售需求疲软，市场对美经济前景担忧。国内释放货币政策宽松信号， 刺激经济增长和投资消费需求。看好工业金属表现。铜方面，供应端本周 SMM 进口铜 精矿指数（周）报-44.28 美元/干吨，环比减少 1.23 美元/干吨。周内 Newmont 招标 结果 2 万吨 Red Chris 铜矿中标价格-80 美元。Kamoa-Kakula ...

有色金属周报 20250525 美债信用弱化+地缘局势升温，看好金价表现 2025 年 05 月 25 日 ➢ 本周（05/19-05/23）上证综指下跌 0.94%，沪深 300 指数下跌 0.81%，SW 有 色指数上涨 0.08%，贵金属 COMEX 黄金变动+4.75%，COMEX 白银变动-0.91%。工 业金属 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动-0.74%、+1.84%、+0.99%、- 0.60%、-0.22%、+0.08%，工业金属库存 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动- 2.75%、-8.17%、-6.52%、+18.15%、+1.75%、-2.56%。 ➢ 工业金属：中美谈判暂未见新实质性动作，受累于美国减税和支出议案争议，以 及 20 年期美债标售需求疲软，市场对美经济前景担忧。国内释放货币政策宽松信号， 刺激经济增长和投资消费需求。看好工业金属表现。铜方面，供应端本周 SMM 进口铜 精矿指数（周）报-44.28 美元/干吨，环比减少 1.23 美元/干吨。周内 Newmont 招标 结果 2 万吨 Red Chris 铜矿中标价格-80 美元。Kamoa-Kakula ...

证券研究报告 有色金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 05 月 25 日 证券分析师 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 郑嘉伟 SAC：S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 联系人 陈轩 chenxuan01@huayuanstock.com 板块表现： 关税威胁再起，美铜大涨 投资评级： 看好（维持） ——有色金属 大宗金属周报（2025/5/19-2025/5/23） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 第 2页 / 共 16页 源引金融活水 润泽中华大地 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 铜 ： 关 税 威 胁 再 起 ， 美 铜 大 涨 。 本 周 伦 铜 / 沪 铜 / 美 铜 涨 跌 幅 分 别 为 +0.55%/-0.45 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 5 月 25 日 本周沪锡价格小幅下跌，Bisie 首批锡精矿已 进入物流环节 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: ►本周沪镍价格环比下跌，沪镍持续去库 截止到 5 月 23 日，LME 镍现货结算价报收 15,205.00 美 元/吨，较 5 月 16 日下跌 1.49%，LME 镍总库存为 198,636.00 吨，较 5 月 16 日增加 1.75%；沪镍报收 12.31 万元/吨，较 5 月 16 日下跌 1.25%，沪镍库存为 26,955.00 吨，较 5 月 16 日 减少 2.84%；截止到 5 月 16 日，硫酸镍报收 28,900.00 元/吨， 较 5 月 16 日价格持平。根据 SMM 周报，硫酸镍方面，需求 端表现方面，经过 5 月行业去库存后，部分前驱体生产企业 6 月排产计划趋于乐观，对硫酸镍的询价活跃度显著提升，且 企业对镍盐价格的接受度有所增强。供应端来看，部分镍盐生 产企业受需求增长及原料库存紧张影响，上调了产品报价系 数，另有部分企业报价维持稳 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 5 月 25 日 本周沪锡价格小幅下跌，Bisie 首批锡精矿已 进入物流环节 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 ►本周锑锭价格环比下跌，海外锑价维持历史高位 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级：推荐 [Table_Pic] 行业走势图 -20% -12% -5% 2% 9% 16% 2023/09 2023/12 2024/03 2024/06 2024/09 有色金属 沪深300 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 分析师：熊颖 邮箱：xiongying1@hx168.com.cn SACNO：S1120524120001 [Table_Summary] 报告摘要: ►本周沪镍价格环比下跌，沪镍持续去库 截止到 5 月 23 日，LME 镍现货结算价报收 15,205.00 美 元/吨，较 5 月 16 日下跌 1.49%，LME 镍总库存为 198,636.00 吨，较 5 月 16 日 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the non-ferrous metals sector [1]. Core Views - The non-ferrous metals sector experienced a weekly increase of 1.26%, ranking it in the middle among all primary industries. Precious metals saw a significant rise of 5.58%, while industrial metals increased by 1.86% [1][14]. - The report highlights that tariff policies and a cooling U.S. Treasury auction have negatively impacted macroeconomic sentiment, leading to a weakening in industrial metals [1][24]. - Gold prices have surged due to deteriorating U.S. fiscal conditions, with COMEX gold closing at $3,357.70 per ounce, a 4.75% increase week-on-week [4][49]. Summary by Sections Market Review - The Shanghai Composite Index fell by 0.57%, while the non-ferrous metals sector rose by 1.26%, outperforming the index by 1.83 percentage points [14]. - Among the sub-sectors, precious metals led with a 5.58% increase, followed by industrial metals at 1.86%, while small metals and new materials declined [1][14]. Industrial Metals - **Copper**: As of May 23, LME copper was priced at $9,614 per ton, up 1.76% week-on-week. Supply remains tight due to mining incidents, but domestic smelting capacity is unaffected [2][32]. - **Aluminum**: LME aluminum closed at $2,466 per ton, down 0.62%. The supply side is impacted by the shutdown of bauxite mines in Guinea, leading to a significant rise in alumina prices [3][36]. - **Zinc**: LME zinc price increased by 0.78% to $2,713 per ton, with inventories decreasing [39]. - **Tin**: LME tin price fell by 0.46% to $32,665 per ton, with mixed inventory trends [45]. Precious Metals - Gold prices have risen significantly due to concerns over U.S. fiscal health, with a notable increase in both COMEX and SHFE gold prices [4][49]. - The report notes that the U.S. credit rating downgrade and a lackluster Treasury auction have further weakened market sentiment, contributing to the rise in gold prices [51][49]. Rare Earths - The report indicates stable supply and moderate demand for rare earths, with prices showing a slight decline [4]. News Highlights - The report discusses the implications of U.S. tariff policies and their potential impact on the market, particularly in relation to gold and industrial metals [4][51].

在A股，外资被叫做"聪明资金" 外资在A股更倾向于选择大型国有企业或者行业龙头企业，因为这些企业通常具备稳定的盈利状况和良好的抗风险能力。 在行业选择上，外资对消费、医药和科技等行业有更强的偏好。 从投资期限的维度来审视，外资追求长期投资，注重资产的长期增值潜力。它们会耐心陪伴企业成长，不被短期市场波动所左右。 从近几年外资进出场关键点位来看，外资总是在行业见顶时明显卖出，行业见底时明显买入 下面这25家中国核心资产，经历大幅调整后，一季度获得外资大量进场，值得大家重视： 第25家，贵州茅台，从高位回撤35%，北上资金一季度加仓228万股，公司是白酒第一品牌，茅台酒是世界三大名酒之一。公司在2024年度BrandZ最具价值 全球品牌100强榜单中位列中国品牌第2名、总榜第18名，并连续七年蝉联全球酒类品牌价值榜首 第24家，青岛啤酒，从高位回撤40%，北上资金一季度加仓292万股，公司是国内历史最悠久的啤酒生产企业，首批十大驰名商标之一。青岛啤酒的国际市 场定位为高品质、高价格和高可见度，产品已行销全球超120个国家和地区，品牌入围BrandZ中国全球化品牌50强，成为食品饮料行业唯一入围品牌 第23家，广发 ...