Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the company [1][3] Core Views - The company is expected to achieve significant profit growth in the first half of 2024, with a forecasted net profit of RMB 275 to 315 million, representing a year-on-year increase of 40.34% to 60.75% [3][4] - The introduction of local state-owned capital is anticipated to enhance the company's long-term growth prospects and market expansion capabilities [3][4] Summary by Sections Financial Performance - The company forecasts a net profit of RMB 166 to 206 million for Q2 2024, with a median year-on-year growth of 53.72% and a quarter-on-quarter growth of 70.64% [3][4] - For the fiscal years 2024, 2025, and 2026, the company is projected to achieve revenues of RMB 54.23 billion, RMB 62.63 billion, and RMB 69.55 billion, respectively, with corresponding net profits of RMB 6.05 billion, RMB 7.22 billion, and RMB 8.45 billion [3][4] Market Dynamics - The electronics industry is experiencing a recovery, leading to increased orders and production capacity for the company [3][4] - The company is optimizing its product structure by focusing on emerging sectors such as new energy vehicles and data centers, which is expected to improve gross margins [3][4] Strategic Developments - The transfer of control to a local state-owned enterprise is expected to provide financial stability and enhance the company's competitive edge in the market [3][4] - The company aims to leverage state-owned capital to expand its domestic market presence and improve its customer base [3][4]

Investment Rating - The report assigns an "Outperform" rating to the company [26][111]. Core Insights - The company has achieved steady revenue growth over the past decade, with a CAGR of 14.45% from 2013 to 2023, and is well-positioned in the automotive PCB market, particularly in the electric vehicle sector [6][74]. - The company is expected to see revenue growth of 17.5%, 19.8%, and 12.0% in the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding net profits of 5.9 billion, 7.3 billion, and 8.2 billion yuan [21][44]. - The company has established itself as a key supplier for major automotive brands, including Tesla, and is benefiting from the increasing demand for high-end PCBs driven by the growth of AI and electric vehicles [12][20][79]. Financial Forecasts and Metrics - Revenue (in million yuan) is projected to be 4,519 in 2023, 5,310 in 2024, 6,361 in 2025, and 7,122 in 2026, with growth rates of 2.0%, 17.5%, 19.8%, and 12.0% respectively [2][44]. - Net profit (in million yuan) is forecasted to be 496 in 2023, 593 in 2024, 731 in 2025, and 824 in 2026, with growth rates of 14.2%, 19.7%, 23.3%, and 12.7% respectively [2][44]. - The company’s earnings per share (EPS) are expected to be 0.92 in 2023, 1.10 in 2024, 1.36 in 2025, and 1.53 in 2026 [2][44]. Valuation and Market Position - The report suggests a target price range of 28.6 to 30.8 yuan for the company, based on a PE ratio of 26-28 for 2024, indicating a potential upside of 29.6% to 39.6% from the current price [26][57]. - The company is positioned favorably compared to its peers, with a current PE ratio of 23.5 and a market capitalization of 145.42 billion yuan [25][111]. Industry Context - The global automotive PCB market is projected to grow significantly, with the automotive electronics PCB market expected to reach approximately 11.779 billion USD by 2028, growing at a CAGR of 5.2% from 2023 to 2028 [12][90]. - The demand for high-end PCBs is being driven by advancements in AI and the increasing complexity of electronic components in vehicles, particularly in electric and autonomous vehicles [20][118].

| --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-07-09 | | 收盘价 ( 元 ) | 22.08 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 5.41 | | 每股净资产 ( 元 ) | 9.40 | | 总股本 ( 亿股 ) | 6.59 | | 最近 12 月市场表现 | | 证券研究报告 ❖ 投资建议：我们预计公司 2024-2026 年实现营业收入 54.34/62.74/72.00 亿元， 归母净利润 6.52/7.57/8.61 亿元。对应 PE 分别为 22.31/19.21/16.88 倍，维持 "增持"评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|---------|---------|---------|---------|---------|--------- ...

| 证券代码：603920 | 证券简称：世运电路 公告编号：2024-063 | | --- | --- | | 转债代码：113619 | 转债简称：世运转债 | 广东世运电路科技股份有限公司 第四届监事会第二十次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 广东世运电路科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二十次 会议通知已于 2024 年 7 月 8 日通过电话及邮件等方式发出，本次会议为紧急会 议，经全体监事一致同意豁免会议通知期限要求。公司第四届监事会第二十次会 议（以下简称"会议"）于 2024 年 7 月 8 日在公司会议室以现场会议的方式召开， 由监事会主席张天亮召集并主持，会议应出席监事 3 名，实际出席 3 名。本次会 议的通知、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《公司章程》及监事会议事规则的有关规定，会议形成的决议合法有 效。 二、监事会会议审议情况 （一）审议并通过《关于豁免公司实际控制人自愿性股份锁定承诺的议案 ...

广东世运电路科技股份有限公司 详式权益变动报告书 股份权益变动性质： 增加（协议受让） 签署日期：二〇二四年七月 上市公司： 广东世运电路科技股份有限公司 上市地点： 上海证券交易所 股票简称： 世运电路 股票代码： 603920.SH 信息披露义务人： 广东顺德控股集团有限公司 住所： 佛山市顺德区大良街道办事处德和社区居民委员会 新城区观绿路 4 号恒实置业广场 1 号楼 2109 通讯地址： 佛山市顺德区大良街道办事处德和社区居民委员会 新城区观绿路 4 号恒实置业广场 1 号楼 2109 一致行动人： 广东顺德科创璞顺股权投资合伙企业（有限合伙） 住所： 广东省佛山市顺德区大良街道逢沙村智城路 3 号顺 科置业大厦 10 楼 1005-17 室（住所申报） 通讯地址： 佛山市顺德区大良街道办事处德和社区居民委员会 新城区观绿路 4 号恒实置业广场 1 号楼 14 楼 信息披露义务人及其一致行动人声明 一、本报告书系依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告书》 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 16 号——上 ...

| 证券代码：603920 | 证券简称：世运电路 | 公告编号：2024-061 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113619 | 转债简称：世运转债 | | 广东世运电路科技股份有限公司 关于豁免实际控制人自愿性股份锁定承诺公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 广东世运电路科技股份有限公司（以下简称"公司"或"世运电路"） 本次豁免的自愿性股份锁定承诺内容为：公司实际控制人佘英杰先生在其任职期 间内，每年转让的股份不超过本人间接所持有公司股份总数的 25%。 2024 年 7 月 5 日，公司控股股东新豪国际集团有限公司（以下简称 "新豪国际"）、实际控制人佘英杰与广东顺德控股集团有限公司（以下简 称"顺控集团"或"受让方"）签署了《关于广东世运电路科技股份有限公 司股份转让协议》（以下简称"《股份转让协议》"），约定新豪国际以 20.20 元/股的价格向顺控集团协议转让世运电路 170,546,596 股股份（以下简称 "目标股份"），占世运电路总股本的 25.9 ...

关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知 | 证券代码：603920 | 证券简称：世运电路 | 公告编号：2024-062 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113619 | 转债简称：世运转债 | | 广东世运电路科技股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 召开的日期时间：2024 年 7 月 26 日 13 点 30 分 召开地点：广东省鹤山市共和镇世运路 8 号世运电路公司三楼会议室 股东大会召开日期：2024年7月26日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第二次临时股东大会 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于 广东世运电路科技股份有限公司 详式权益变动报告书 之 财务顾问核查意见 二〇二四年七月 声 明 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司收购 管理办法》《公开发行证券公司信息披露内容与格式准则第15号——权益变动报 告书》《公开发行证券公司信息披露内容与格式准则第16号——上市公司收购报 告书》等相关法律、法规的规定，华泰联合证券有限责任公司（简称"本财务顾 问"）按照行业公认的业务标准、道德规范，本着诚实信用、勤勉尽责的精神， 对本次权益变动的相关情况和资料进行了核查，对《广东世运电路科技股份有限 公司详式权益变动报告书》所披露的内容出具核查意见。 本财务顾问特作出如下声明： 一、本财务顾问依据的有关资料由信息披露义务人及其一致行动人提供。 信息披露义务人及其一致行动人已向本财务顾问作出承诺，保证其所提供的资 料均为真实、准确、完整的原始书面资料或副本资料，副本资料或复印件与其 原始资料或原件一致，所有文件的签名、印章均是真实的；所有文件和材料不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对所提供信息的真实性、准确性和 完整性承担个别和连带的法律责任。 二、 ...

世运电路 2024 年第二次临时股东大会会议资料 2024 年第二次临时股东大会会议资料 2024 年 7 月 - 1 - 世运电路 2024 年第二次临时股东大会会议资料 广东世运电路科技股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会会议资料目录 - 2 - 一、会议须知 二、会议议程 三、会议议案 四、现场表决结果计票监票办法 五、股东现场投票注意事项 六、现场投票表 世运电路 2024 年第二次临时股东大会会议资料 广东世运电路科技股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会会议须知 为了维护投资者的合法权益，确保股东在本公司 2024 年第二次临时股东大 会期间依法行使权利，保证股东大会的正常秩序和议事效率，依据《上市公司股 东大会规则》等有关规定，制定如下有关规定： 一、董事会在股东大会的召开过程中，应当以维护股东的合法权益，确保正 常程序和议事效率为原则，认真履行法定职责。 八、本公司不向参加股东大会的股东发放礼品，不负责安排股东的食宿和接 送等事宜，以平等对待所有股东。 广东世运电路科技股份有限公司董事会 2024 年 7 月 9 日 - 3 - 世运电路 2024 年第二次临时股东大会会议资料 ...

一、董事会会议召开情况 广东世运电路科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二十 五次会议（以下简称"会议"）通知、议案材料已于 2024 年 7 月 8 日以书面、 电话、口头等形式发出，本次会议为紧急会议，经全体董事一致同意豁免会议通 知期限要求。本次会议于 2024 年 7 月 8 日以现场结合通讯表决的方式召开，并 以记名的方式进行了表决。会议由董事长佘英杰先生主持，会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人。公司监事及高级管理人员列席了本次会议。本次会议的 召开符合有关法律法规和《广东世运电路科技股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的规定，会议形成的决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议并通过《关于豁免公司实际控制人自愿性股份锁定承诺的议案》 | 证券代码：603920 | 证券简称：世运电路 | 公告编号：2024-060 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113619 | 转债简称：世运转债 | | 广东世运电路科技股份有限公司 第四届董事会第二十五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者 ...