Summary of Shennong Group Conference Call Company Overview - **Company**: Shennong Group - **Date**: March 12, 2025 Key Points Industry and Cost Management - In February, Shennong Group's total cost decreased to 12.4 CNY/kg, benefiting from a decline in feed costs, piglet costs, and other expenses, reflecting the results of reforms over the past one to two years, laying the foundation for an annual average cost target below 13 CNY/kg [2][3] - The company optimized supply chain management and utilized low-priced raw materials procured in the second half of the previous year to effectively counter the current rise in raw material prices, planning to further reduce feed costs by increasing feed mill capacity utilization [2][3] Production and Operational Efficiency - Shennong Group implemented a top-level design and standardized production operations, adopting a two-point production model, optimizing organizational structure, and upgrading hardware facilities, significantly improving efficiency metrics [2][6] - In February, the survival rate from weaning to market increased by 1% year-on-year, and the time required to reach 123 kg from weaning was shortened by 5-7 days to 148 days, indicating significant improvements in health management and genetic index [2][7][8] Organizational Management - The company enhanced systematic management between upstream breeding farms and downstream fattening farms, achieving efficient operations and innovating assessment mechanisms to align cost and quality goals across the supply chain [2][9][10] Future Projections - Shennong Group expects to exceed 3.2 million heads in market volume in 2025, approximately 4.5 million in 2026, and over 5 million in 2027, with a long-term goal of reaching 10 million heads by 2030 [4][15][16] - The average total cost target for 2025 is set below 13 CNY/kg, with aspirations to achieve 12.5 CNY/kg if feed raw material prices remain stable [14] Supply Chain and Procurement Strategy - The company has narrowed the gap in raw material procurement with leading enterprises due to scale enhancement and the maturity of its futures department, which is expected to further exploit advantages as market volume reaches 4-5 million heads [4][12] - The futures team, established in 2024, successfully locked in low prices for soybean meal, significantly improving procurement results compared to 2023 [18] Talent Development - Shennong Group places high importance on the cultivation of its leadership team and reserve talent, aligning with both domestic and international best practices to ensure effective execution of top-level design and strategy [13] Financial and Investment Updates - The total amount of funds raised through private placement is 290 million CNY, aimed at new pig farms, renovations, information technology projects, and working capital [19] Energy Costs and Market Position - Current energy costs have decreased to 12.4 CNY/kg, with ongoing efforts in top-level design and health management to maintain steady growth, positioning Shennong Group as a rare growth opportunity in the industry [21]

Investment Rating - The report provides a buy rating for Hai Da Group (002311.SZ) with an "A" rating, and a buy rating for Sheng Nong Development (002299.SZ) and Wen's Shares (300498.SZ) with a "B" rating. Other companies like Guai Bao Pet (301498.SZ) and Zhong Chong Shares (002891.SZ) are rated as "A" for increase, while Tang Ren Shen (002567.SZ), Shen Nong Group (605296.SH), Ju Xing Nong Mu (603477.SH), and New Hope (000876.SZ) are rated as "B" for increase [1]. Core Insights - The agricultural sector is experiencing a seasonal decline in pig prices, yet they remain within a profitable range. The report indicates that the pig price in the off-season is still maintaining profitability [2][4]. - The report highlights that the pig farming industry is entering a profitability cycle starting from Q2 2024, despite the average debt ratio still needing to decrease significantly. The market's expectations regarding the impact of rising pig production capacity on profitability may be overly pessimistic [4][5]. - The report emphasizes the potential for a recovery in the feed industry due to lower raw material prices and improving breeding conditions, particularly for Hai Da Group, which is expected to see an upward trend in its operational fundamentals [5]. Summary by Sections Pig Farming - As of March 7, 2025, the average prices for external three yuan pigs in Sichuan, Guangdong, and Henan are 14.85, 15.32, and 14.39 yuan per kilogram, reflecting increases of 0.07%, 0.99%, and 0.35% respectively. The average pork price is 20.81 yuan per kilogram, down by 0.24% [3][23]. - The average wholesale price for piglets is 28.00 yuan per kilogram, up by 2.75%, while the average price for two-yuan sows remains stable at 32.47 yuan per kilogram [3][23]. Poultry Farming - The weekly price for white feather broiler chickens is 6.59 yuan per kilogram, up by 8.03%, and the price for broiler chicks is 2.54 yuan per chick, up by 10.92%. However, the breeding profit is negative at -1.90 yuan per chick [31]. Feed Processing - The total industrial feed production in 2024 is reported at 31,503.1 million tons, a decrease of 2.1% from the previous year. The production of pig feed is 14,391.3 million tons, down by 3.9% [34]. Market Performance - For the week of March 3 to March 9, 2025, the Shanghai and Shenzhen 300 index increased by 1.39%, while the agricultural sector rose by 1.04%, ranking 20th among sectors. The top-performing sub-industries include food and feed additives, animal health, fruit and vegetable processing, pig farming, and chicken farming [2][17].

云南神农农业产业集团股份有限公司 关于董事会、监事会延期换届的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 云南神农农业产业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事 会、监事会于2025年3月11日任期届满。鉴于公司新一届董事会和监事会换届工 作尚在筹备中，为保证公司董事会、监事会相关工作的连续性和稳定性，公司 第四届董事会、监事会将延期换届，董事会各专门委员会、高级管理人员的任 期亦相应顺延。 证券代码：605296 证券简称：神农集团 公告编号：2025-027 在换届选举工作完成前，公司第四届董事会和监事会全体成员、董事会各 专门委员会成员及高级管理人员将按照相关法律法规、规范性文件的规定，继 续履行董事、监事及高级管理人员的义务和职责。公司董事会、监事会延期换 届不会影响公司的正常运营。公司将积极推进相关工作，尽快完成董事会和监 事会的换届选举工作，并及时履行相应的信息披露义务。 特此公告。 云南神农农业产业集团股份有限公司董事会 2025 年 3 月 12 日 根据《中华人民共和国公司法》《上市公 ...

证券代码：605296 证券简称：神农集团 公告编号：2025-026 2025 年 2 月份，公司销售生猪 28.14 万头（其中：商品猪销售 20.69 万头， 仔猪销售 7.14 万头），销售收入 4.24 亿元。其中向集团内部屠宰企业销售生猪 2.40 万头。 2025 年 2 月份，公司商品猪价格呈现下降趋势，商品猪销售均价 14.81 元/ 公斤，比 2025 年 1 月份下降 2.69%。 2025 年 1-2 月，公司共销售生猪 50.90 万头（其中：商品猪 39.63 万头， 仔猪销售 10.62 万头），销售收入 8.00 亿元。其中向集团内部屠宰企业销售生 猪 5.69 万头。 云南神农农业产业集团股份有限公司 2025 年 2 月养殖业务主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 云南神农农业产业集团股份有限公司（以下简称"公司"）现将 2025 年 2 月养殖业务主要经营数据披露如下： 一、2025 年 2 月养殖业务主要经营数据 单位：万头 | 主要产品 | 销售量 | | ...

Core Insights - Shennong Group (605296) reported a significant increase in pig sales for February 2025, with 281,400 pigs sold, representing a year-on-year growth of 114.97% and generating sales revenue of 424 million yuan [1] - The company sold 24,000 pigs to its internal slaughtering enterprises during the same period [1] - The average selling price of commercial pigs in February 2025 was 14.81 yuan per kilogram, showing a month-on-month decrease of 2.69% [1] - For the first two months of 2025, the company sold a total of 509,000 pigs, which is a year-on-year increase of 56.13%, with total sales revenue reaching 800 million yuan [1]

证券代码：605296 证券简称：神农集团 云南神农农业产业集团股份有限公司 2024 年度 以简易程序向特定对象发行 A 股股票 方案论证分析报告 （修订稿） $$\Xi{\cal O}\,{\underline{{{-\mp}}}}\,\mathbb{H}\,{\underline{{{\mp}}}}\,\mathbb{H}$$ 云南神农农业产业集团股份有限公司（以下简称"神农集团"或"公司"） 为满足公司业务发展的资金需求，增加公司资本实力，提升盈利能力，拟以简易 程序向特定对象发行 A 股股票（以下简称"本次发行"或"本次以简易程序向特 定对象发行股票"）。根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）和《上市公司证券发行 注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）等有关法律法规和规范性文 件和《公司章程》的规定，编制了《云南神农农业产业集团股份有限公司 2024 年度以简易程序向特定对象发行 A 股股票方案论证分析报告（修订稿）》。 一、本次发行股票的背景和目的 （一）本次发行的背景 1、我国具有全球最大的生猪消费市场 中国有着食用猪 ...

证券代码：605296 证券简称：神农集团 云南神农农业产业集团股份有限公司 2024 年度以简易程序向特定对象 发行 A 股股票预案 （修订稿） $$\exists{\bf{\mathrm{O}}}\exists{\bf{\mathrm{H}}}{\bf{\mathrm{H}}}\exists{\bf{\mathrm{H}}}$$ 公司声明 1、本公司及董事会全体成员保证本预案内容真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责 任。 2、本预案按照《上市公司证券发行注册管理办法》等法规及规范性文件的 要求编制。 3、本次以简易程序向特定对象发行股票完成后，公司经营与收益的变化由 公司自行负责；因本次以简易程序向特定对象发行股票引致的投资风险，由投资 者自行负责。 4、本预案是公司董事会对本次以简易程序向特定对象发行股票的说明，任 何与之相反的声明均属不实陈述。 5、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或 其他专业顾问。 6、本预案所述事项并不代表审批机构对于本次以简易程序向特定对象发行 股票相关事项的实质性判断、确认、批准、核准或同 ...

证券代码：605296 证券简称：神农集团 公告编号：2025-023 云南神农农业产业集团股份有限公司 云南神农农业产业集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 7 日召开的第四届董事会第三十次会议及第四届监事会第二十五次会议，审议通 过了《关于更新公司 2024 年度以简易程序向特定对象发行 A 股股票预案的议案》 等相关议案，对本次以简易程序向特定对象发行股票预案进行了修订。 关于 2024 年度以简易程序向特定对象发行 A 股股票 预案披露的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 云南神农农业产业集团股份有限公司董事会 2025 年 3 月 8 日 －1－ 《云南神农农业产业集团股份有限公司 2024 年度以简易程序向特定对象发 行 A 股股票预案（修订稿）》《云南神农农业产业集团股份有限公司 2024 年度 以简易程序向特定对象发行 A 股股票方案论证分析报告（修订稿）》《云南神农 农业产业集团股份有限公司 2024 年度以简易程序向特定对象发行 A 股股票募集 资金使用可行性 ...

证券代码：605296 证券简称：神农集团 公告编号：2025-025 1、假设宏观经济环境、产业政策及公司所处行业未发生重大不利变化； 2、假设本次发行于 2025 年 5 月底实施完毕，该完成时间仅用于计算本次发 行对即期回报的影响，不对实际完成时间构成承诺，最终时间以经中国证监会同 意注册后实际发行完成时间为准； 云南神农农业产业集团股份有限公司 关于 2024 年度以简易程序向特定对象发行 A 股股票 摊薄即期回报及填补措施和相关主体承诺（修订稿） 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要提示： 云南神农农业产业集团股份有限公司（以下简称"公司"）拟以简易程序向 特定对象发行 A 股股票（以下简称"本次发行"或"本次以简易程序向特定对象 发行股票"）。根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益 保护工作的意见》《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》和中 国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于首发及再融资、重大资 产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》等法律、 ...

证券代码：605296 证券简称：神农集团 公告编号：2025-024 云南神农农业产业集团股份有限公司 关于 2024 年度以简易程序向特定对象发行 A 股股票预 案修订说明的公告 2 1 | 预案章节 | 涉及内容 | 修订情况 | | --- | --- | --- | | | 有关主管部门批准的情况 | 6、更新了本次发行已取得和 | | | 以及尚需呈报批准的程序 | 尚需取得的审批程序 | | 第二节附条件生效 | 一、认购主体和签订时间 | | | | 二、认购价格、认购数量、 | | | | 认购款交付、限售期限、滚 | | | 的股份认购合同摘 | 存利润分配 | 新增了本节内容 | | 要 | 三、生效条件 | | | | 四、违约责任 | | | | 五、争议解决 | | | 第三节董事会关于 本次募集资金使用 | 二、本次发行募集资金投资 | 更新了本次发行涉及项目的 | | | 项目的具体情况 | 备案情况及部分行业数据 | | 的可行性分析 | | | | 第四节董事会关于 | 六、本次股票发行相关的风 | 更新了与本次发行相关风险 | | 本次发行对公司影 | 险说明 | 的有关 ...