Core Viewpoint - Baili Tianheng announced the nomination of candidates for the fifth board of directors, including both non-independent and independent directors [2] Group 1: Non-Independent Directors - The board has proposed the nomination of Mr. Zhu Yi, Ms. Zhang Suya, Mr. Zhuo Shi, Mr. Zhu Hai, Mr. David Guowei Wang, and Mr. Wan Wei Li as candidates for non-independent directors [2] Group 2: Independent Directors - The board has also proposed the nomination of Mr. Li Mingyuan, Mr. Xiao Geng, and Mr. Dai Zewei as candidates for independent directors [2]

Core Insights - The drug molecule iza-bren (BL-B01D1) has demonstrated unprecedented clinical results in treating advanced or metastatic EGFR-mutant non-small cell lung cancer (NSCLC), with 94% of patients experiencing tumor shrinkage and a median progression-free survival (PFS) of 12.5 months [4][8][10] - Iza-bren is a first-in-class, innovative dual-target antibody-drug conjugate (ADC) developed by the Chinese company BaiLi Tianheng, which is currently in Phase III clinical trials and has the potential to be a game-changer in cancer treatment [5][12][19] - The drug has received breakthrough therapy designation from both the Chinese National Medical Products Administration (NMPA) and the U.S. Food and Drug Administration (FDA) for multiple indications, indicating its significant clinical value [10][11][12] Company Insights - BaiLi Tianheng has successfully retained substantial global rights while partnering with Bristol-Myers Squibb (BMS) for the development of iza-bren, which was licensed for $8.4 billion, reflecting the drug's high potential value [5][16][18] - The company is positioned to become a major player in the global pharmaceutical market, aiming to achieve annual sales of $20 billion for iza-bren, which would place it among the top pharmaceutical companies worldwide [18][20][22] - BaiLi Tianheng is actively developing additional ADCs and has a robust pipeline, indicating its commitment to innovation and long-term growth in the biopharmaceutical sector [23][24]

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating to the company [6]. Core Views - The report highlights the promising potential of the company's drug, Iza-bren, in first-line treatment for EGFRm NSCLC, supported by strong clinical data presented at the WCLC conference [3][17]. - The company is expected to see significant revenue growth in the coming years, with projected revenues of 22.66 billion, 23.35 billion, and 12.01 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively [13][14]. - The target price for the company's stock is set at 500.68 yuan, reflecting a substantial upside based on the current market conditions [6]. Financial Summary - Total revenue is projected to decline by 20.1% in 2023, followed by a dramatic increase of 936.3% in 2024, before experiencing a significant drop of 61.1% in 2025 [5]. - The net profit attributable to the parent company is expected to be -780 million yuan in 2023, with a recovery to 3.708 billion yuan in 2024, followed by losses in subsequent years [5]. - The earnings per share (EPS) is forecasted to be -1.95 yuan in 2023, improving to 9.25 yuan in 2024, and then declining again in the following years [5]. Clinical Data Highlights - Iza-bren has shown excellent efficacy in clinical trials, with an overall response rate (ORR) of 83.8% and a disease control rate (DCR) of 96.8% in first-line EGFRm NSCLC patients [18][24]. - The combination of Iza-bren and Osimertinib has demonstrated superior results compared to standard therapies, with a 12-month progression-free survival (PFS) rate of 92.1% [21][30]. - In the second-line treatment for EGFRm NSCLC, Iza-bren has shown an ORR of 57% and a median overall survival (OS) of 20.4 months, indicating strong competitive positioning in the market [34][37]. Market Position and Future Outlook - The report anticipates that the company will initiate several pivotal clinical trials in the next 12-18 months, which could further validate the efficacy of Iza-bren and enhance its market position [3][30]. - The competitive landscape for EGFRm NSCLC treatments is evolving, with Iza-bren positioned as a potential new standard of care based on its clinical performance [32][34].

Group 1 - The core viewpoint is that China Merchants Securities has given Sichuan Baili Tianheng Pharmaceutical Co., Ltd. a strong buy initial rating [1]

章程 二〇二五年九月 1 目 录 2 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第三章 股份 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 第四章 股东和股东会 第一节 股东的一般规定 第二节 控股股东和实际控制人 第三节 股东会的一般规定 第四节 股东会的召集 第五节 股东会的提案与通知 第六节 股东会的召开 第七节 股东会的表决和决议 第五章 董事和董事会 第一节 董事的一般规定 第二节 董事会 第三节 独立董事 第四节 董事会专门委员会 第六章 高级管理人员 第七章 财务会计制度、利润分配和审计 3 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第三节 会计师事务所的聘任 第八章 通知与公告 第一节 通知 第二节 公告 第九章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一节 合并、分立、增资和减资 第二节 解散和清算 第十章 修改章程 第十一章 附则 第一章 总则 第一条 为适应建立现代企业制度的需要，规范四川百利天恒药业股份有限 公司（以下简称"公司"）的组织和行为，维护公司、股东、职工和债权人的合 法权益，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共 和国外商投资法》（以下简 ...

四川百利天恒药业股份有限公司 独立董事工作制度 第一章 总则 第一条 为完善四川百利天恒药业股份有限公司（以下简称"公司"）治 理结构，促进公司规范运作，维护公司和股东的利益，根据《中华人民共和国公 司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司独立董事管理办法》、《上海 证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）以及《四川百 利天恒药业股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，并 结合公司实际情况，制定本独立董事工作制度（以下简称"本制度"）。 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与公司及主 要股东、实际控制人不存在直接或间接利害关系，或者其他可能妨碍其进行进行 独立客观判断的关系的董事。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有诚信与勤勉义务。独立董事应当 按照有关法律、行政法规、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"） 规定、上海证券交易所业务规则和《公司章程》的规定，认真履行职责，维护公 司整体利益，保护中小股东合法权益。独立董事应当在董事会中发挥参与决策、 监督制衡、专业咨询作用。 第四条 独立董事应当独立履行职责，不受公司主要股东、实际控制人等 ...

四川百利天恒药业股份有限公司 董事会议事规则 第一章 总则 第二章 董事会的组成及下设机构 第三条 董事会组成按照《公司章程》规定设置，独立董事占董事会成员的 比例不得低于三分之一，且至少包括一名会计专业人士。董事会成员中可以有公 司职工代表。 第四条 董事会下设办公部门，董事会秘书兼任负责人，处理董事会日常事 务，保管董事会印章。 第一条 为了进一步规范四川百利天恒药业股份有限公司（以下简称"公司"） 董事会的议事方式和决策程序，促使董事和董事会有效地履行其职责，提高董事 会规范运作和科学决策水平，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司治理准 则》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）及《四 川百利天恒药业股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的等有关规定， 制订四川百利天恒药业股份有限公司董事会议事规则（以下简称"本议事规则"）。 第二条 董事会是本公司经营决策的常设机构，对股东会负责。董事会遵照 《公司法》《公司章程》及其他有关法律法规及规范性文件的规定，履行职责本 规则对公司全体董事具 ...

第一条 为了加强四川百利天恒药业股份有限公司（以下简称"公司"）对外 投资的内部控制和管理，规范公司对外投资行为，提高资金运作效率，保障公司对外 投资保值、增值，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民 共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下 简称《上市规则》）等法律、法规、规范性文件及《四川百利天恒药业股份有限公司章 程》（以下简称"《公司章程》"）的相关规定，特制定本制度。 第二条 本制度所称的对外投资，是指公司为扩大生产经营规模，以获取未来 收益而将一定数量的货币资金、股权以及经评估后的实物或无形资产作价出资，对外 进行各种形式的投资活动。 按照投资期限的长短，公司对外投资分为短期投资和长期投资。 短期投资主要指：在法律、法规允许的范围内，公司购入的能随时变现持有时间 不超过一年（含一年）的投资，包括各种股票、债券、基金、分红型保险等； 长期投资主要指：公司超过一年不能随时变现或不准备变现的各种投资，包括债 券投资、股权投资和其他投资等。长期投资包括但不限于下列类型： （一） 公司独立兴办的企业或独立出资的经营项目； （二） 公司出（合）资 ...

四川百利天恒药业股份有限公司 董事会提名委员会关于公司第五届董事会 独立董事候选人的审核意见 四川百利天恒药业股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会任期即 将届满，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《上市公司独 立董事管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创 板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》及《公司章程》等相关规定，公 司第四届董事会提名委员会对第五届董事会独立董事候选人的任职资格进行了 审核并发表审核意见如下： 经审阅公司第五届董事会独立董事候选人李明远先生、肖耿先生、戴泽伟先 生的个人履历等相关资料，上述独立董事候选人未持有公司股票，与公司其他董 事、监事、高级管理人员、实际控制人及持股 5%以上股东之间不存在关联关系。 不存在《公司法》等法律法规及其他有关规定规定的不得担任公司董事的情形； 未被中国证监会采取不得担任上市公司董事的市场禁入措施；未被证券交易所公 开认定为不适合担任上市公司董事；未受过中国证监会行政处罚和证券交易所公 开谴责或通报批评；没有因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中 国证监会立案调查等情形；不属于失信被 ...

第一章 总 则 第一条 为了进一步规范四川百利天恒药业股份有限公司（以下简称"公 司"）关联交易的决策管理等事项，维护公司股东和债权人的合法权益，依据《中 华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所科创板股票上 市规则》（以下简称"《上市规则》"）《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易》等法律、法规、规章、规范性文件以及《四川百利天 恒药业股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，特制定本关 联交易管理制度（以下简称"本制度"）。 第二条 公司的关联交易应遵循以下基本原则： 四川百利天恒药业股份有限公司 关联交易管理制度 第二章 关联人和关联关系 （四） 与上述第（一）至（三）项所述关联自然人关系密切的家庭成员， 包括配偶、年满 18 周岁的子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹 及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母； 1 （一） 诚实信用的原则； （二） 不损害公司及非关联股东合法权益的原则； （三） 关联股东及董事回避的原则； （四） 公开、公平、公正的原则。 第三条 公司关联交易的决策管理、信息披露等事项，应当遵守本制度。 第四条 公司的 ...