Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price not specified [7]. Core Insights - The company reported strong performance in Q1 2025, achieving revenue of 12.117 billion yuan, a year-on-year increase of 2.92%. Overseas revenue reached 6.568 billion yuan, up 15.17% year-on-year, accounting for 54.2% of total revenue, an increase of 5.77 percentage points [1]. - The net profit attributable to shareholders for Q1 2025 was 1.41 billion yuan, reflecting a significant year-on-year growth of 53.98%. The non-recurring net profit was 874 million yuan, up 12.4% year-on-year [1]. - The company has a robust overseas presence, with products and services covering over 170 countries and more than 430 overseas outlets. In Q1, the company added over 30 new outlets and 12 service parts warehouses [2]. - The company plans to distribute a cash dividend of 3 yuan per 10 shares, highlighting its commitment to shareholder returns. Since its listing, the company has distributed dividends 25 times, totaling approximately 26.3 billion yuan, with a historical overall dividend payout ratio of about 43% [3]. Financial Performance and Forecast - The company expects net profits attributable to shareholders to reach 4.84 billion yuan in 2025, 6.03 billion yuan in 2026, and 7.54 billion yuan in 2027, with corresponding PE ratios of 13.1, 10.6, and 8.4 times [4]. - The financial data indicates a projected revenue growth rate of 10.28% in 2025, followed by 15.00% in 2026 and 17.20% in 2027 [5]. - The company's total assets are projected to be 123.29 billion yuan in 2025, with a debt-to-asset ratio of 50.20% [12].

公司报告 | 季报点评 中联重科（000157） 证券研究报告 一季报业绩表现优异，全球化、多元化助力公司穿越周期 公司发布 2025 年一季报，业绩表现优异： 2025Q1 公司实现营收 121.17 亿元，同比+2.92%；其中境外收入 65.68 亿元， 同比+15.17%，境外收入占比 54.2%、同比+5.77pct。 2025Q1 公司实现归母净利润 14.1 亿元，同比+53.98%，扣非归母净利润 8.74 亿元，同比+12.4%。毛利率 28.67%，同比+0.21pct，归母净利率 11.64%， 同比+3.86pct。降本 2.78 亿元，降本率 4.28%；经营性现金流净额 7.4 亿元， 同比+140.96%；综合回款率 91.57%，同比+5.11pct。 2025Q1 公司期间费用率 17.7%，同比-0.02pct，其中销售/管理/研发/财务 费用率分别变动+1.2pct/-0.4pct/+0.4pct/-1.2pct。 本地化布局行业领先，构建海外市场长期竞争优势： 公司产品和服务覆盖海外国家 170 余个，海外网点超 430 个，一季度新增 超 30 个；服务备件仓库约 2 ...

"今天早上6点多钟就出门赶往中联智慧城，主要任务是推进一台4000吨全地面起重机的调试协调，包括协调相应 的技术人员、物料装备，以及进行这台设备超起装置的调试。"今天晚上7点再次联系龙卫国时，他告诉记者调试 工作推进得非常顺利，整个假期都将和同事们一起加快进度、如期完成设备的交付。 对于龙卫国来说，五一劳动节这天上班可谓是连轴转。4月28日，他在北京参加中华全国总工会成立100周年暨全 国劳动模范和先进工作者表彰大会。大会共表彰2426人，包括1670名全国劳动模范和756名全国先进工作者。龙卫 国荣获"全国劳动模范"称号，并接受表彰。4月29日和4月30日又分别参加湖南省和长沙市的表彰活动。家里人希 望他趁着"五一"假期能休整休整，但公司多台4000吨全地面起重机订单交付在即，作为公司制造部大吨位装调车 间首席调试高级技能大师，需要他坐镇岗位，以确保产品的顺利交付。 长沙晚报掌上长沙5月1日讯（全媒体记者 周辉霞 通讯员 李家宇）全国劳动模范的劳动节是怎样度过的？中联重 科工程起重机分公司首席调试高级技能大师龙卫国是在4000吨全地面起重机上度过的。他说，专注、执着是他的 行为准则，怀揣着那份沉甸甸的荣誉， ...

证券研究报告·公司点评报告·工程机械 中联重科（000157） 2025 年一季报点评：25Q1 归母净利润同比 +54%超预期，全球化&多元化构建第二增长 曲线 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 47,075 | 45,478 | 54,637 | 63,391 | 72,492 | | 同比（%） | 13.08 | (3.39) | 20.14 | 16.02 | 14.36 | | 归母净利润（百万元） | 3,506 | 3,520 | 5,038 | 6,095 | 7,377 | | 同比（%） | 52.04 | 0.41 | 43.10 | 20.98 | 21.04 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.40 | 0.41 | 0.58 | 0.70 | 0.85 | | P/E（现价&最新摊薄） | 18.02 | 17.95 | 12.54 | 10.37 | 8.56 ...

业绩简评 2025 年 4 月 29 日，公司发布 2025 年一季报，25Q1 公司实现收入 121.17 亿元，同比+2.92%，归母净利润 14.10 亿元，同比+53.98%， 扣非后归母净利润 8.74 亿元，同比+12.40%；25Q1 公司毛利率为 28.67%，同比提升 0.02pct，环比提升 1.14pct，净利率为 12.51%， 同比提升 3.84pct，环比提升 7.85pct。 经营分析 利润加速释放，经营质量向好。25Q1 行业挖掘机内销同比+38.3%， 出口同比+5.49%，受益于内外需共振，25Q1 公司实现收入 121.17 亿元，同比+2.92%，25Q1 公司归母净利润 14.10 亿元，同比 +53.98%，利润加速释放。公司坚持高质量发展，25Q1 公司经营性 现金流净额为 7.40 亿元，同比+140.96%。25Q1 公司存货周转天数 为 240.19 天，同比下降 10.65 天，高质量发展效果显现。 工程机械内需复苏传导至非挖板块，非土方机械内需开始回暖。 根据中国工程机械工业协会，25M3 履带起重机、工业车辆、压路 机内销分别为 138 台、10784 ...

产品实现多元化发展，积极培育新兴产业。根据公告，24 年公司 高机、农业机械分别实现68.3/46.5亿元，同比+19.74%/+122.29%， 推动农机、高机等产品多元化发展，降低周期影响。公司快速推 进具身智能等未来产业发展，开发了足式、轮式等多款具身智能 机器人。 盈利预测、估值与评级 业绩简评 2025 年 4 月 29 日，公司发布 2025 年一季报，25Q1 公司实现收入 121.17 亿元，同比+2.92%，归母净利润 14.10 亿元，同比+53.98%， 扣非后归母净利润 8.74 亿元，同比+12.40%；25Q1 公司毛利率为 28.67%，同比提升 0.02pct，环比提升 1.14pct，净利率为 12.51%， 同比提升 3.84pct，环比提升 7.85pct。 经营分析 利润加速释放，经营质量向好。25Q1 行业挖掘机内销同比+38.3%， 出口同比+5.49%，受益于内外需共振，25Q1 公司实现收入 121.17 亿元，同比+2.92%，25Q1 公司归母净利润 14.10 亿元，同比 +53.98%，利润加速释放。公司坚持高质量发展，25Q1 公司经营性 现金流净额为 ...

Core Viewpoint - The company reported a decline in domestic revenue and an increase in overseas revenue, indicating a shift in market dynamics and potential growth opportunities in international markets [3]. Financial Data Summary - Domestic revenue for the reporting period was ¥5,549,038,182.34, representing a year-on-year decrease of 8.59% - Overseas revenue reached ¥6,567,868,698.71, showing a year-on-year increase of 15.17%, with export revenue specifically increasing by 19.68% [3]. Board Meeting Summary - The company's board of directors held its first temporary meeting of 2025 on April 29, 2025, via telecommunication, with all members participating and voting unanimously in favor of the agenda items [9][11]. - The board approved the company's first-quarter report for 2025, which was subsequently disclosed on April 30, 2025 [11]. - The board also approved a feasibility analysis report for engaging in financial derivatives business and revised the working rules of the nomination committee [12]. Shareholder Information - The report includes details on the total number of ordinary shareholders and the shareholding status of the top ten shareholders, although specific numbers were not disclosed in the provided documents [6]. Compliance and Governance - The company confirmed compliance with the latest Hong Kong Stock Exchange listing rules by appointing a female director to the nomination committee, ensuring gender diversity in governance [16].

一大批A股公司业绩暴增！ 上市公司一季报正在密集披露中。截至4月29日20：50，两市又有近1000家上市公司披露一季报。其中，不少 公司业绩大幅增长。 有研新材 一季报显示，公司一季度营收为18.4亿元，同比下降18.67%；净利润为6738万元，同比增长 14698%。公司净利润增长主要是报告期子公司有研亿金和控股子公司有研稀土净利润增加。其中，有研亿金 净利润同比增加67%；有研稀土净利润同比减亏64%。 北方稀土 的业绩也实现大幅增长。公告显示，一季度实现营业收入92.87亿元，同比增长61.19%；净利润4.31 亿元，同比增长727.3%。报告期内，公司以镨钕产品为代表的主要稀土产品一季度均价同比升高，原料成本 同比降低，毛利同比增加。 新黄浦公告， 一季度营业收入为2.32亿元，同比增长47.75%；净利润为7759万元，同比增长2123%。公司净利 润增长主要为报告期内投资收益增加所致。 4月29日晚间，又有不少公司披露了不错的业绩。一季度净利润方面，有研新材同比暴增14698%，新黄浦同比 增长2123%，中船防务同比增长1099.85%，北方稀土同比增长727.3%，国泰海通同比增长391 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [5]. Core Views - The company reported a revenue of 12.117 billion yuan in Q1 2025, representing a year-on-year increase of 2.92% and a quarter-on-quarter increase of 9.24%. The net profit attributable to shareholders was 1.41 billion yuan, up 53.98% year-on-year and 270.08% quarter-on-quarter [1]. - The company's gross margin for Q1 2025 was 28.67%, with a net margin of 12.51%, reflecting improvements in profitability due to a higher proportion of high-margin overseas business and recovery in domestic sales [1]. - The company is focusing on enhancing its platform-based development potential, with significant growth in traditional product lines and emerging businesses, including a 122% year-on-year revenue increase in agricultural machinery [2][3]. Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2025, the company achieved a net operating cash flow of 740 million yuan, a year-on-year increase of 141%, indicating substantial improvement [1]. - The forecast for total revenue from 2024 to 2027 shows a growth trajectory, with expected revenues of 52.649 billion yuan in 2025, 63.309 billion yuan in 2026, and 73.651 billion yuan in 2027, reflecting growth rates of 15.8%, 20.2%, and 16.3% respectively [4][9]. Business Development - The company is expanding its overseas market presence, with a diversified regional sales structure and a focus on enhancing its direct sales system, which supports market expansion and risk mitigation [3]. - The company is also investing in new business areas such as mining machinery and emergency equipment, driven by technological innovation and increased R&D investment [2]. Profitability and Valuation - The projected net profit attributable to shareholders for 2025 is 5.062 billion yuan, with a corresponding PE ratio of 12x, indicating a favorable valuation outlook [4][9].

中联重科股份有限公司 董事会提名委员会工作细则 第一章 总则 第一条 为了适应中联重科股份有限公司 (以下简称"公司") 发展需 要，优化董事会人员组成，完善公司治理，根据《中华人民共和国公司法》、 《中华人民共和国证券法》、《公司章程》、《上市公司治理准则》、《香港 联合交易所有限公司证券上市规则》（以下简称"《香港上市规则》"）及其 它适用的法律、法规和规范性文件，公司特设立董事会提名委员会，并制定本 工作细则。 本细则将不时随着相关法律、法规、规范性文件和《公司章程》的修改 而进行修订，若本细则的规定与相关法律、法规、规范性文件和《公司章程》 的规定发生冲突，应优先适用相关法律、法规、规范性文件和《公司章程》的 相关规定。 第二条 董事会提名委员会是董事会设立的专门工作机构，主要负责对 公司董事和高级管理人员的人选﹑选择标准和程序进行选择并提出建议。 第二章 人员组成 第三条 提名委员会成员由三至五名董事组成，其中独立非执行董事占 大多数。公司应委任至少一名其他性别的董事加入提名委员会。 (一) 根据公司经营活动情况﹑资产规模和股权结构对董事会的规模和 构成向董事会提出建议； (二) 至少每年检讨董事会 ...