Investment Rating - Maintains an "Overweight" rating for the company [1] Core Views - The company plans to spin off its subsidiary, Goertek Micro, for a Hong Kong IPO, with an initial issuance size of up to 20% of the total shares post-issuance (before over-allotment) [3] - Goertek Micro specializes in MEMS devices and microsystem modules, with a high concentration of customers, particularly in the Apple supply chain [3] - The subsidiary's revenue has been stable, with 2021-2023 revenues of 3.348 billion, 3.125 billion, and 3.015 billion yuan, respectively, and net profits of 329 million, 326 million, and 226 million yuan [3] - The spin-off is expected to enhance Goertek Micro's development in MEMS and SIP microsystem modules, benefiting both the subsidiary and the parent company [4] - The company forecasts 2024-2026 net profits of 2.389 billion, 3.398 billion, and 4.231 billion yuan, with EPS of 0.70, 0.99, and 1.24 yuan, respectively [4] Financial Performance and Projections - Revenue for 2022A, 2023A, 2024E, 2025E, and 2026E is projected at 104.894 billion, 98.574 billion, 100.121 billion, 104.980 billion, and 112.467 billion yuan, respectively [5] - Net profit growth rates for 2024E, 2025E, and 2026E are expected to be 119.56%, 42.23%, and 24.53%, respectively [5] - EPS for 2024E, 2025E, and 2026E is projected at 0.70, 0.99, and 1.24 yuan, with corresponding P/E ratios of 26.51x, 18.64x, and 14.96x [5] - ROE is expected to improve from 5.93% in 2022A to 11.71% in 2026E [5] Industry and Market Opportunities - The MEMS and SIP microsystem module market is poised for growth, driven by AI-enabled smart hardware and AR/VR products [4] - Goertek Micro holds a significant global market share in MEMS acoustic sensors and is well-positioned to capitalize on industry opportunities [4] - The spin-off will allow Goertek Micro to access capital market resources, improve corporate governance, and enhance international market visibility [4] Financial Metrics and Ratios - Gross margins for 2022A, 2023A, 2024E, 2025E, and 2026E are 11.1%, 8.9%, 11.3%, 12.1%, and 12.6%, respectively [6] - Operating profit margins for the same periods are 1.5%, 0.9%, 2.4%, 3.2%, and 3.8% [6] - Net profit margins are projected to increase from 1.7% in 2022A to 3.5% in 2026E [6] - ROIC is expected to rise from 7.2% in 2022A to 9.0% in 2026E [6]

拟分拆歌尔微港股上市，聚焦资源协同发展 歌尔股份(002241.SZ)/电子 证券研究报告/公司点评 2024 年 9 月 13 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------|--------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------- ...

| 目录 | | --- | | 目录 | 1 | | --- | --- | | 释义 | 3 | | 公司声明 | 4 | | 相关证券服务机构声明 | 5 | | 重大事项提示 | 6 | | 一、本次分拆方案简介 | 6 | | 二、本次分拆发行上市方案介绍 | 6 | | | 三、本次分拆对上市公司的影响 8 | | | 四、本次分拆的决策过程和批准情况 10 | | | 五、本次分拆对中小投资者权益保护的安排 10 | | | 六、其他需要提醒投资者重点关注的事项 13 | | 重大风险提示 | 14 | | | 一、与本次分拆相关的风险 14 | | | 二、与拟分拆主体相关的风险 14 | | | 三、股票市场波动风险 16 | | | 四、不可抗力风险 17 | | 第一章 本次分拆概况 | 18 | | | 一、本次分拆上市的背景、目的、商业合理性及必要性 18 | | | 二、本次分拆上市符合相关法律法规 20 | | 三、本次分拆上市的发行方案概况 | 20 | | | 四、本次分拆的决策过程和批准情况 22 | | | 五、本次分拆对上市公司的影响 23 | | 第二章 上市公司基本 ...

中 喜 会 计 师 事 务 所 (特 殊 普 通 合 伙 ) ZHONGXI CPAs（SPECIAL GENERAL PARTNERSHIP） 关于歌尔股份有限公司分拆所属子公司 歌尔微电子股份有限公司 至香港联合交易所有限公司上市的专项核查报告 中喜专审2024Z01071号 歌尔股份有限公司： 附件：关于歌尔股份有限公司分拆所属子公司歌尔微电子股份有限公司至香港 联合交易所有限公司上市的专项核查意见 1 地址：北 京 市 崇 文 门 外 大 街 1 1号 新 成 文 化 大 厦 A座 1 1层 电话：010-67085873 传真：010-67084147 邮政编码：100062 中 喜 会 计 师 事 务 所 (特 殊 普 通 合 伙 ) ZHONGXI CPAs（SPECIAL GENERAL PARTNERSHIP） （本页无正文，为《关于歌尔股份有限公司分拆所属子公司歌尔微电子股份有限公 司至香港联合交易所有限公司上市的专项核查报告》之签章页） 中喜会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师： 杜业勤 中国·北京 中国注册会计师： 张树丽 二○二四年九月十三日 歌尔股份有限公司（以下简称"歌尔 ...

证券代码：002241 证券简称：歌尔股份 公告编号：2024-082 歌尔股份有限公司 第六届监事会第十六次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 歌尔股份有限公司（以下简称"上市公司"、"公司"、"歌尔股份"）第六届监事 会第十六次会议（以下简称"本次会议"）通知于 2024 年 9 月 10 日以电子邮件方式 发出，于 2024 年 9 月 13 日在公司会议室以现场表决方式召开。会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人，监事会主席冯蓬勃先生主持会议。本次会议符合有关法律、 法规及《歌尔股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，会议合法有 效。 一、监事会会议审议情况 经与会监事对本次监事会各项议案审议表决，形成如下决议： （一）审议通过《关于分拆所属子公司歌尔微电子股份有限公司至香港联合交 易所有限公司主板上市符合相关法律、法规规定的议案》 3、发行方式：歌尔微本次发行方式为香港公开发售及国际配售新股。根据国际 惯例和资本市场情况，国际配售的方式可以包括但不限于（1）依据美国《1933 年 证券法》及其修正案项下 ...

2024 年 8 月 15 日，歌尔股份股票收盘价为 20.34 元/股；2024 年 9 月 12 日， 歌尔股份股票收盘价为 18.40 元/股。本次董事会决议前 20 个交易日内，歌尔股 份股票收盘价累计涨跌幅为-9.54%，未超过 20%。同期深证成指（399001）涨跌 幅为-3.77%，申万电子指数（801080.SI）涨跌幅为-5.94%；扣除同期深证成指因 素影响、申万电子指数因素影响，歌尔股份股票价格累计涨跌幅分别为-5.76%、 -3.60%，均未超过 20%。 歌尔股份有限公司董事会 关于本次分拆子公司上市董事会决议公告日前 股票价格波动的说明 按照中国证监会以及深圳证券交易所有关规定的要求，歌尔股份有限公司 （以下简称"歌尔股份"或"公司"）对本次分拆歌尔微电子股份有限公司（以 下简称"歌尔微"）上市董事会决议日前股票价格波动的情况进行了核查，结果 如下： 公司于 2024 年 9 月 13 日召开董事会审议分拆歌尔微至香港联交所主板上市 事项。本次董事会决议日前 20 个交易日累计涨跌幅计算的区间段为自 2024 年 8 月 16 日至 2024 年 9 月 12 日期间，涨跌幅计算 ...

证券代码：002241 证券简称：歌尔股份 公告编号：2024-084 歌尔股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会会议通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 经歌尔股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十九次会议审议通过，公 司将于2024年9月30日召开2024年第三次临时股东大会，现将有关事项通知如下： 现场会议召开时间：2024年9月30日下午2:00。 网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024年9月30日上午9:15- 9:25，9:30—11:30和13:00—15:00。 通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2024年9月30日上午9:15— 2024年9月30日下午3:00期间的任意时间。 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2024年第三次临时股东大会。 2、股东大会的召集人：公司董事会。本次股东大会由公司第六届董事会第十九次会议 决定召开。 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合有关法律、行政法规、部门规 章、规范性文件、交易所业务 ...

中国国际金融股份有限公司 关于 歌尔股份有限公司 分拆所属子公司歌尔微电子股份有限公司 至香港联交所主板上市 歌尔股份有限公司拟将其控股子公司歌尔微电子股份有限公司分拆至香港 联交所主板上市，中国国际金融股份有限公司作为本次分拆上市的独立财务顾 问，对本次分拆是否符合《上市公司分拆规则（试行）》的有关规定，是否有利 于维护股东和债权人合法权益，上市公司分拆后能否保持独立性及持续经营能力， 歌尔微是否具备相应的规范运作能力，上市公司披露的相关信息是否不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，本次分拆履行法定程序的完备性、合规性及提交的法律文 件的有效性等事项进行了专项核查，发表核查意见如下： 一、本次分拆上市符合《分拆规则》的有关规定 之独立财务顾问核查意见 独立财务顾问 二〇二四年九月 释义 注：本核查意见中若出现合计数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成 2 在本核查意见中，除非上下文另有所指，下列简称具有如下含义： 本核查意见 指 《中国国际金融股份有限公司关于歌尔股份有限公司分 拆所属子公司歌尔微电子股份有限公司至香港联交所主 板上市之独立财务顾问核查意见》 公司、上市公司、歌尔 股份 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 歌尔股份有限公司（以下简称"公司"）拟将所属子公司歌尔微电子股份有限 公司（以下简称"歌尔微"）分拆至香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联 交所"）主板上市（以下简称"本次分拆"）。 证券代码：002241 证券简称：歌尔股份 公告编号：2024-083 歌尔股份有限公司 关于分拆子公司上市的一般风险提示性公告 本次分拆尚需满足多项条件方可实施，包括但不限于取得公司股东大会对本 次分拆方案的正式批准、歌尔微履行内部决策程序、履行中国证监会备案程序、 履行香港联交所及相关部门的审核程序等。本次分拆能否获得上述批准或核准/ 注册以及最终获得相关批准或核准/注册时间，均存在不确定性，敬请广大投资 者注意投资风险。 特此公告。 本次分拆完成后，公司的股权结构不会发生重大变化，且仍将维持对歌尔微 的控制权。 AI 智能眼镜、AR 增强现实等产品有望迎来爆发，SIP 微系统模组因满足上述产 品小型化、轻量化的需求，将迎来广泛应用。歌尔微作为我国 MEMS 传感器和 微系统模组行业具有代表性的企业，在 MEMS 声学传感器 ...

证券代码：002241 证券简称：歌尔股份 公告编号：2024-081 歌尔股份有限公司 第六届董事会第十九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 歌尔股份有限公司（以下简称"上市公司"、"公司"、"歌尔股份"）第六届董事 会第十九次会议（以下简称"本次会议"）通知于 2024 年 9 月 10 日以电子邮件方式 发出，于 2024 年 9 月 13 日在公司会议室以现场加通讯表决方式召开。公司董事长 姜滨先生主持会议，会议应出席董事 7 名，实际出席董事 7 名，董事姜滨先生、段 会禄先生回避部分议案表决。本次会议符合有关法律、法规及《歌尔股份有限公司 章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，会议合法有效。公司监事冯蓬勃先生、 徐小凤女士、魏文滨先生及董事会秘书徐大朋先生列席了本次会议。 一、董事会会议审议情况 经与会董事对本次董事会各项议案审议表决，形成如下决议： （一）审议通过《关于分拆所属子公司歌尔微电子股份有限公司至香港联合交 易所有限公司主板上市符合相关法律、法规规定的议案》 公司拟分拆所属子公司歌尔微电子股份有限公司（以 ...