2025 年 4 月 10 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 公司更新 北方华创 (002371 CH) 受益于半导体产业链加速本地化趋势的推动，2024 年业绩保持稳健 北方华创公布了 2024 年全年业绩快报及 2025 年一季度业绩预告。公司 2024 年 收入同比增长 35.1%至 298 亿元人民币（低于我们的预测 3.3%，符合彭博一致 预期）。强劲的收入增长得益于集成电路装备领域多款新产品取得突破，工艺覆 盖度及市场占有率显著增长。2024 年净利润同比增长 44.2%至 56 亿元人民币 （低于我们的预测/一致预期 3.2%/1.6%）。公司全年净利率提升至 18.8% （FY23 为 17.7%），主要由于运营效率的提高。2025 年一季度，公司预计收入 中值同比增长 39.3%至 82 亿元人民币（超出一致预期 5.5%），净利润中值同比 增长 40.3%至 16 亿元人民币（超出一致预期 12.5%）。一季度净利率中值预计 为 19.4%（相较去年同期为 19.2%）。我们重申对北方华创的"买入"评级，目 标价上调至 512 元人民币，基于 36 倍 FY25 预测市盈率 （此前为 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price raised to 512 RMB, based on a 36 times FY25 forecasted P/E ratio, aligning with the industry average [1][2]. Core Insights - The company is expected to benefit from the accelerated localization trend in the semiconductor industry, with a projected revenue growth of 35.1% year-on-year to 29.8 billion RMB in 2024, driven by breakthroughs in integrated circuit equipment and an increase in market share [1][2]. - The net profit for 2024 is forecasted to grow by 44.2% year-on-year to 5.6 billion RMB, with an improved net profit margin of 18.8% [1]. - For Q1 2025, the company anticipates a revenue increase of 39.3% year-on-year to 8.2 billion RMB, exceeding consensus expectations [1][2]. Financial Summary - Revenue for FY24 is projected at 30.9 billion RMB, with a year-on-year growth of 39.7%, and net profit expected to reach 5.8 billion RMB, reflecting a 48.9% increase [3]. - The company’s gross margin is expected to be 43.7% in FY24, improving to 44.3% in FY25 [3]. - The earnings per share (EPS) is forecasted to be 10.93 RMB for FY25, with a P/E ratio of 39.4 times [3]. Market Position and Trends - The company has seen a steady increase in market share due to continuous innovation in core product lines, including successful mass production of new products such as capacitive coupling plasma etching equipment and atomic layer deposition equipment [2]. - The report anticipates a 30.8% revenue growth for 2025, driven by ongoing market share gains and new product launches [2]. - The integration within the Chinese semiconductor industry is expected to accelerate, benefiting leading companies like the one under review [2].

刘梦麟 S0340521070002 电话：0769-22110619 邮箱： liumenglin@dgzq.com.cn 陈伟光 S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.c n | 收盘价（元） | 431.01 | | --- | --- | | 总市值（亿元） | 2,301.17 | | 总股本（亿股） | 5.34 | | 流通股本（亿股） | 5.33 | | ROE(TTM) | 18.87% | | 12 月最高价（元） | 486.69 | | 12 月最低价（元） | 278.13 | 股价走势 买入（维持） Q1 业绩创历史同期新高，多款新品实现突破 公 司 点 北方华创（002371）2024 年业绩快报&25Q1 业绩预告点评 SAC 执业证书编号： 事件：公司披露2024年业绩快报和2025年一季度业绩预告。公司2024年实现 营业收入298.38亿元，同比增长35.14%，实现归母净利润56.21亿元，同比增 长44.17%；公司预计2025年一季度实现营业收入73.4亿-89.8亿元，同比增长 23. ...

2025 年 4 月 9 日 | C0044@capital.com.tw | | | --- | --- | | 朱吉翔 目标价 | 500 元 | 公司基本资讯 | 产业别 | | 电子 | | --- | --- | --- | | A 股价(2025/4/8) | | 431.01 | | 深证成指(2025/4/8) | | 9424.68 | | 股价 12 个月高/低 | | 490.03/278.13 | | 总发行股数(百万) | | 533.90 | | A 股数(百万) | | 533.44 | | A 市值(亿元) | | 2299.18 | | 主要股东 | | 北京七星华电 | | | | 科技集团有限 | | | | 责任公司 | | | | (33.43%) | | 每股净值(元) | | 58.24 | | 股价/账面净值 | | 7.40 | | | 一个月 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | -5.5 11.6 | 45.1 | | 近期评等 | | | | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | --- | --- | --- | | 2025-01-14 ...

2025 年 4 月 9 日 | C0044@capital.com.tw | | | --- | --- | | 朱吉翔 目标价 | 500 元 | 公司基本资讯 | 产业别 | | 电子 | | --- | --- | --- | | A 股价(2025/4/8) | | 431.01 | | 深证成指(2025/4/8) | | 9424.68 | | 股价 12 个月高/低 | | 490.03/278.13 | | 总发行股数(百万) | | 533.90 | | A 股数(百万) | | 533.44 | | A 市值(亿元) | | 2299.18 | | 主要股东 | | 北京七星华电 | | | | 科技集团有限 | | | | 责任公司 | | | | (33.43%) | | 每股净值(元) | | 58.24 | | 股价/账面净值 | | 7.40 | | | 一个月 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | -5.5 11.6 | 45.1 | | 近期评等 | | | | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | --- | --- | --- | | 2025-01-14 ...

业绩简评 25 年 4 月 8 日公司发布 24 年业绩快报及 25 年一季报业绩预告， 24 年公司实现营业收入 298.38 亿元，同比+35.14%；归母净利润 为 56.21 亿元，同比+44.17%；25Q1 预计实现营收 73.40-89.80 亿 元，同比增长 23.35%-50.91%，归母净利润 14.20-17.40 亿元，同 比增长 24.69%-52.79%。受益于平台化布局及下游高景气扩产，公 司收入及利润均表现亮眼增幅。 经营分析 受益国产化替代浪潮，看好公司市占率持续提升。美国商务部产 业安全局（BIS）在 2024 年 12 月 2 日再次发布新规，针对中国半 导体设备施加了新一轮限制。国际形势加速半导体设备国产化替 代进程，公司作为国产半导体设备龙头厂商，产品涵盖刻蚀、薄膜 沉积、炉管、清洗、快速退火等领域，市场竞争力强劲，有望稳步 提升产品市占率。 盈利预测、估值与评级 预计公司 2024-26 年营收 298.38/388.36/469.02 亿元，同比增长 35.1%/30.2%/20.8%；归母净利润 56.9/76.7/98.1 亿元，同比增 长 46.0%/34. ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" investment rating for the company [1][3]. Core Views - The company is expected to achieve a revenue of 73.4 to 89.8 billion yuan in Q1 2025, representing a year-on-year growth of 23.4% to 50.9% and a quarter-on-quarter decline of 22.6% to 5.3% [1][6]. - The net profit attributable to the parent company is projected to be between 14.2 to 17.4 billion yuan, showing a year-on-year increase of 24.7% to 52.8% [1][6]. - The company's platform advantages are becoming increasingly prominent as it expands its process coverage in the semiconductor equipment sector [6]. Financial Data and Valuation - The total revenue for 2022 was 14.688 billion yuan, with a projected growth of 52% [2][8]. - The net profit attributable to the parent company for 2022 was 2.353 billion yuan, with a year-on-year growth of 118% [2][8]. - The projected revenue for 2024, 2025, and 2026 is 29.838 billion yuan, 39.220 billion yuan, and 48.456 billion yuan respectively, with corresponding net profits of 5.622 billion yuan, 7.547 billion yuan, and 9.573 billion yuan [2][8]. Key Financial Ratios - The company’s return on equity (ROE) for 2022 was 12.8%, expected to rise to 23.1% by 2026 [9]. - The net profit margin is projected to increase from 16.0% in 2022 to 19.8% in 2026 [9]. - The price-to-earnings (PE) ratio is expected to decrease from 97.8 in 2022 to 24.0 by 2026, indicating improving valuation metrics [9].

业绩简评 25 年 4 月 8 日公司发布 24 年业绩快报及 25 年一季报业绩预告， 24 年公司实现营业收入 298.38 亿元，同比+35.14%；归母净利润 为 56.21 亿元，同比+44.17%；25Q1 预计实现营收 73.40-89.80 亿 元，同比增长 23.35%-50.91%，归母净利润 14.20-17.40 亿元，同 比增长 24.69%-52.79%。受益于平台化布局及下游高景气扩产，公 司收入及利润均表现亮眼增幅。 经营分析 受益国产化替代浪潮，看好公司市占率持续提升。美国商务部产 业安全局（BIS）在 2024 年 12 月 2 日再次发布新规，针对中国半 导体设备施加了新一轮限制。国际形势加速半导体设备国产化替 代进程，公司作为国产半导体设备龙头厂商，产品涵盖刻蚀、薄膜 沉积、炉管、清洗、快速退火等领域，市场竞争力强劲，有望稳步 提升产品市占率。 看好后续半导体先进制程及存储厂商扩产。公司作为国内龙头半 导体前道设备厂商，产品涉及刻蚀、薄膜沉积、立式炉、外延、清 洗等核心工艺制程设备，看好后续国内存储厂商及先进制程扩产 下，公司获得重复订单能力。逻辑代工大厂维持高资本开支 ...

证券代码：002371 证券简称：北方华创 公告编号：2025-020 北方华创科技集团股份有限公司 2024年度业绩快报 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示：本公告所载2024年度的财务数据仅为初步核算数据，未经会计师事 务所审计，与年度报告中披露的最终数据可能存在差异。敬请广大投资者谨慎决策， 注意投资风险。 单位：元 | 项 目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 29,838,069,162.26 | 22,079,458,092.37 | 35.14% | | 营业利润 | 6,526,987,944.71 | 4,447,912,128.24 | 46.74% | | 利润总额 | 6,510,647,485.88 | 4,465,587,698.68 | 45.80% | | 归属于上市公司股东的净利润 | 5,621,189,109.13 | 3,899,069,987.91 | 44.17% | | 扣除非经常性损益后的归属于 上市公 ...

证券代码：002371 证券简称：北方华创 公告编号：2025-021 北方华创科技集团股份有限公司 2025年第一季度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1.业绩预告期间：2025年1月1日—2025年3月31日 2.预计的经营业绩：□扭亏为盈 √同向上升 □同向下降 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | | --- | --- | --- | | 营业收入 | 734,000万元-898,000万元 | 595,056.84万元 | | | 比上年同期增长23.35%-50.91% | | | 归属于上市公司 | 142,000万元-174,000万元 | 113,881.78万元 | | 股东的净利润 | 比上年同期增长24.69%-52.79% | | | 扣除非经常性损 | 140,000万元-172,000万元 | 108,475.91万元 | | 益后的净利润 | 比上年同期增长29.06%-58.56% | | | 基本每股收益 | 盈利：2.6602元/股-3.2597元/股 | 2.1476 ...