崇义章源钨业股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：002378 证券简称：章源钨业 公告编号：2025-028 崇义章源钨业股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1. 董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2. 公司负责人黄世春、主管会计工作负责人范迪曜及会计机构负责人（会计主管人员）赵本 林声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3. 第一季度报告是否经审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同 期增减（%） | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（元） | 1,186,253,423.19 | 873,946,805.15 | 35.74% | | 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 （元） ...

证券代码：002378 证券简称：章源钨业 公告编号：2025-029 崇义章源钨业股份有限公司 关于举行 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会的公告 公司出席本次业绩说明会人员：董事、总经理黄世春先生，董事、常务副总 经理、财务总监范迪曜先生，董事、副总经理、董事会秘书刘佶女士，独立董事 王平先生（如遇特殊情况，参会人员可能进行调整）。 三、投资者参加方式及问题征集 1. 参加方式 投资者可于 2025 年 5 月 15 日（星期四）15:00-16:00，通过网址 https://eseb.cn/1nHTe0pqjcc 或使用微信扫描下方小程序码即可进入参与互动交流。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 崇义章源钨业股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2025 年 4 月 22 日、 4 月 29 日在《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》和巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）披露了《2024 年年度报告及其摘要》《2025 年第一 季度报告》。为便于广大投资者更加全面深入地了解公司经营业绩、发展战 ...

证券代码：002378 证券简称：章源钨业 公告编号：2025-027 崇义章源钨业股份有限公司 关于 2025 年第一季度计提资产减值准备的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别说明：本公告中报告期指 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 3 月 31 日，相关 数据未经审计。 为真实反映崇义章源钨业股份有限公司（以下简称"公司"）截至 2025 年 3 月 31 日的财务状况及经营成果，公司对公司及分子公司的各类资产进行了全面 清查，并对各类资产进行了充分的分析和评估，确定 2025 年第一季度存在资产 减值情况。 公司于 2025 年 4 月 26 日召开第六届董事会第十七次会议、第六届监事会第 十三次会议，审议通过《关于 2025 年第一季度计提资产减值准备的议案》，具 体情况公告如下： 一、2025 年第一季度计提资产减值情况 （一）存货跌价准备情况 依据《企业会计准则》和公司会计政策，资产负债表日，存货采用成本与可 变现净值孰低计量，当存货成本低于可变现净值时，存货按成本计量；当存货成 本高于可变现净值时，存货按可变现净 ...

本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 崇义章源钨业股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第十三次会议 （以下简称"会议"）通知于 2025 年 4 月 15 日以专人送达、电话或电子邮件的方 式发出，于 2025 年 4 月 26 日在公司会议室以现场表决的方式召开。会议应出席 监事共 3 名，实际出席监事 3 名，本次会议由监事会主席刘军先生主持。本次监 事会的召开符合《中华人民共和国公司法》及公司《章程》的规定。 证券代码：002378 证券简称：章源钨业 公告编号：2025-026 崇义章源钨业股份有限公司 第六届监事会第十三次会议决议公告 2. 审议通过《2025 年第一季度报告》。 表决结果：同意票 3 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 经审议，监事会认为：董事会编制和审核《2025 年第一季度报告》的程序符 合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整，不存在任 何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 具体内容参见公司 2025 年 4 月 29 日披露于《证券时报》《中国证券报》《上 海证 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company [3]. Core Views - The company has demonstrated stable revenue growth, with an increase in sales of hard alloys and tools [1]. - The company is expected to benefit from its tungsten resource advantages and integrated industry chain layout, enhancing competitiveness in high-end hard alloy products [6]. - Future performance is projected to remain robust, with estimated net profits of 201 million, 244 million, and 302 million yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively [6]. Financial Data and Valuation - Total revenue for 2024 is projected at 36.73 billion yuan, reflecting an 8% year-on-year growth [2]. - The company's gross profit margin for 2024 is expected to be 16.07%, an increase of 1.04 percentage points from the previous year [6]. - The company’s net profit attributable to shareholders for 2024 is forecasted to be 1.72 billion yuan, a 19.5% increase year-on-year [6]. - The company’s PE ratio is projected to decrease from 55.2 in 2023 to 26.3 by 2027, indicating improving valuation [2][23]. Sales and Production Performance - The company’s tungsten concentrate production for 2024 is expected to be 3,739 tons, a decrease of 9.99% year-on-year due to national mining control policies [6]. - Sales of tungsten powder are projected at 3,980 tons, a decrease of 4.67% year-on-year, while sales of carbide tools are expected to increase by 16.07% to 21.68 million pieces [6]. - The company has achieved a continuous increase in multi-product sales, leveraging its full industry chain synergy [6]. Cash Flow and Debt Management - The operating cash flow for 2024 is expected to be 5.05 billion yuan, an increase of 3.18 billion yuan year-on-year [6]. - The company’s debt ratio is projected to decrease to 57.08% in 2024, down 1.01 percentage points from the previous year [6].

Core Viewpoint - Zhangyuan Tungsten Industry (002378) reported a strong performance in its 2024 annual report, showing growth in revenue and net profit, although there are concerns regarding cash flow and debt management [2][10]. Business Overview - The total operating revenue for 2024 was 3.673 billion yuan, an increase of 8.02% year-on-year; the net profit attributable to shareholders was 172 million yuan, up 19.50%; and the net profit after deducting non-recurring items was 180 million yuan, reflecting a growth of 32.82% [2]. Profitability Analysis - The gross profit margin for 2024 was 16.07%, an increase of 6.93% year-on-year; the net profit margin was 4.66%, up 10.96%, indicating effective cost control and enhanced product value [3]. Main Revenue Composition - Main revenue sources included tungsten carbide powder (1.249 billion yuan, 34.01%), tungsten powder (1.036 billion yuan, 28.21%), and hard alloys (924 million yuan, 25.16%); hard alloys had the highest gross margin at 19.13%, while other supplementary products achieved a gross margin of 60.60% [4]. Cash Flow and Debt Situation - The operating cash flow per share was 0.42 yuan, a significant increase of 169.82% year-on-year, primarily due to increased use of acceptance bills for raw material payments [5]. - Cash and cash equivalents totaled 494 million yuan, a decrease of 25.19% year-on-year, attributed to reduced discounting of acceptance bills and increased investment in technological upgrades; interest-bearing liabilities stood at 1.846 billion yuan, down 8.06% year-on-year, but the interest-bearing asset-liability ratio remained high at 36.74% [6]. Cost and Expenses - Management expenses increased by 21.94% due to the addition of personnel in subsidiaries, adjustments in social security payment bases, and costs related to tailings pond closure; R&D expenses rose by 31.52% as the company intensified investment in new product development [7]. Subsidiary Performance - The wholly-owned subsidiary Ganzhou Aoketai reported operating revenue of 666 million yuan, a year-on-year increase of 21.93%, but incurred a net loss of 6.82 million yuan, a reduction in loss of 41.93 million yuan compared to the previous year; the subsidiary made positive progress in high-end tool products and overseas market expansion [8].

Group 1 - The core viewpoint of the news is that Zhangyuan Tungsten Industry (002378.SZ) has reported a decrease in institutional holdings, with the top ten institutional investors holding a combined 63.85% of shares, down 2.33 percentage points from the previous quarter [1] - As of April 21, 2025, a total of 68 institutional investors disclosed holdings in Zhangyuan Tungsten Industry, amounting to 774 million shares, which represents 64.40% of the total share capital [1] Group 2 - In the public fund sector, two public funds reported a decrease in holdings, with a total reduction of 0.15% compared to the previous quarter [2] - A total of 61 new public funds were disclosed this period, including several notable funds such as Yinhua Xinjia Two-Year Holding Mixed Fund and Huaxia CSI 1000 ETF [2] - One pension fund reported a decrease in holdings, specifically the Basic Pension Insurance Fund 804 Combination, with a slight decline in holding percentage [2] - One foreign fund, Hong Kong Central Clearing Limited, also reported a decrease in holdings, with a reduction of 0.40% compared to the previous quarter [2]

崇义章源钨业股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了崇义章源钨业股份有限公司（以下简称章源钨业公司）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 目 录 一、内部控制审计报告…………………………………………第 1—2 页 内部控制审计报告 天健审〔2025〕3-187 号 天健会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师： 中国·杭州 中国注册会计师： 二〇二五年四月十九日 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 第 1 页 共 2 页 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，章源钨业公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规 范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是章源 钨业 ...

目 录 一、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项 审计说明…………………………………………………………第 1—2 页 二、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表………………第 3 页 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的 专项审计说明 为了更好地理解章源钨业公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况，汇总表应当与已审的财务报表一并阅读。 二、管理层的责任 章源钨业公司管理层的责任是提供真实、合法、完整的相关资料，按照《上 市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》（证监会 公告〔2022〕26 号）和《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第 1 号——业 务办理（2024 年修订）》（深证上〔2024〕397 号）的规定编制汇总表，并保证 其内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 第 1 页 共 3 页 三、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上对章源钨业公司管理层编制的汇总 表发表专项审计意见。 天健审〔2025〕3-188 号 崇义章源钨业股份有限公司全体股东： 我们接受委托，审计了崇义章源钨业股份有限公司（以下 ...

| 目 | | --- | | 录 | | 一、审计报告……………………………………………………… 第 | 1—5 页 | | --- | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 6—13 | 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… 第 | 6 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… 第 | 7 页 | | （三）合并利润表………………………………………………… 第 | 8 页 | | （四）母公司利润表……………………………………………… 第 | 9 页 | | （五）合并现金流量表……………………………………………第 | 10 页 | | （六）母公司现金流量表…………………………………………第 | 11 页 | | （七）合并所有者权益变动表……………………………………第 | 12 页 | | （八）母公司所有者权益变动表…………………………………第 | 13 页 | | 三、财务报表附注……………………………………………… 第 14—110 | 页 | | 四、附件………………………………………………………… ...