证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 29 年 月 日 森马服饰（002563.SZ） 扣非利润稳健增长，电商经营质量提升 2024H1：收入同比+7%/扣非归母净利润同比+13%。公司发布中报：1）2024H1 公司 收入为 59.5 亿元，同比+7%，归母净利润为 5.5 亿元，同比+7%，扣非归母净利润为 5.4 亿元，同比+13%（（非经 性收益同比减少 0.24 亿元，主要系交易性金融资产和负债公允价 值变动损益减少 0.20 亿元、政府补助减少 0.13 亿元）。2）盈利质量方面，2024H1 公司毛 利率同比+1.5pct 至 46.1%，主要系电商毛利率提升；销售/管理/财务费用率同比分别+0.8/- 0.2/-0.8pct 至 26.0%/4.8%/-2.2%，销售费用率增加主要系广宣及服务费增加，财务费用率 主要系定期存款利息收入增加；综合以上，2024H1 净利率同比持平至 9.2%。 2024Q2：收入同比+10%/扣非归母净利润同比+8%。单二季度来看：2024Q2 收入为 28.2 亿元，同比+10%，归母净利润为 2.1 亿元，同比+1%，扣非归 ...

证券代码：002563 证券简称：森马服饰 公告编号：2024-23 浙江森马服饰股份有限公司 关于 2024 年度新增日常关联交易预计的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 浙江森马服饰股份有限公司(以下简称"公司")于 2024 年 8 月 27 日在公司会议室召 开第六届董事会第九次会议，会议审议通过了《关于 2024 年度新增日常关联交易预计的 议案》，具体如下： 一、日常关联交易基本情况 3、上述议案无需提交股东大会审议。 （二）预计日常关联交易类别和金额 单位：元 | 关联 | 关联 | 关联 | 关联交 | 本年度已预计 | 本次调整预计 | 调整后预计金 | 截至披露日已 | 上年发生金额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易 | 人 | 交易 | 易定价 | 金额 | 金额 | 额 | 发生金额 | | | 类别 | | 内容 | 原则 | | | | | | | 向关 | 上 海 小 河 满 信 | | | | | | | | | 联人 | ...

| 浙江森马教育科技有限公司 | 公司子公司 | 其他应收款 | 20,500,000.00 | | | 20,500,000.00 资金往来款 | 非经营性往来 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海森知科技有限公司 | 公司孙公司 | 其他应收款 | 42,470,000.00 | | | 42,470,000.00 资金往来款 | 非经营性往来 | | 上海森动服饰有限公司 | 公司子公司 | 其他应收款 | 214,073,920.72 | 118,140,000.00 | | 332,213,920.72 资金往来款 | 非经营性往来 | | 厦门森马服饰有限公司 | 公司子公司 | 其他应收款 | 220,000.00 | 150,000.00 | | 370,000.00 资金往来款 | 非经营性往来 | | 上海森马服饰有限公司 | 公司子公司 | 其他应收款 | | 10,350,198.00 | 10,166,246.74 | 183,951.26 资金往来款 | 非经营性往来 | | 上海森小喵运动服饰有限公 | ...

证券代码：002563 证券简称：森马服饰 公告编号:2024-21 浙江森马服饰股份有限公司 第六届监事会第八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 浙江森马服饰股份有限公司(以下简称"公司")于 2024 年 8 月 27 日在公司会议室召 开第六届监事会第八次会议，本次会议以通讯表决的方式召开。会议通知已于 2024 年 8 月 16 日以书面及电子邮件的方式向全体监事发出并送达。本次会议由监事会主席姜捷先 生主持，应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。本次会议的召集、召开符合《中华人民共 和国公司法》及《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《浙江森马服饰股份有限公司 2024 年半年度报告》及其摘要。 表决结果：赞成 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。 2、审议通过《2024 年度新增日常关联交易预计》。 二〇二四年八月二十九日 表决结果：赞成 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。 浙江森马服饰股份有限公司监事会 监事会认为：公司 2024 年度新增预计的日常关联交易属于正常经 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for the first half of 2024 was CNY 5,954,984,967.50, representing a 7.11% increase compared to CNY 5,559,859,513.72 in the same period last year[12]. - The net profit attributable to shareholders was CNY 552,502,075.58, up 7.14% from CNY 515,662,795.57 year-on-year[12]. - The net profit after deducting non-recurring gains and losses was CNY 540,627,011.56, reflecting a 12.69% increase from CNY 479,735,686.62 in the previous year[12]. - The basic earnings per share increased by 10.53% to CNY 0.21 from CNY 0.19 in the same period last year[12]. - The company reported a net cash flow from operating activities of CNY -5,425,584.37, compared to CNY 834,967,780.12 in the same period last year[12]. - The total revenue for the first half of 2024 reached 7,084.10 million CNY, with a significant increase in user engagement[104]. - The company reported a net cash outflow from operating activities of ¥5,425,584.37 in the first half of 2024, a significant decrease from a net inflow of ¥834,967,780.12 in the first half of 2023[143]. - The total comprehensive income for the first half of 2024 was CNY 545,464,659.49, slightly up from CNY 537,454,310.79 in the previous year[138]. Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were CNY 16,671,264,805.46, a decrease of 7.06% from CNY 17,936,916,562.62 at the end of the previous year[12]. - The net assets attributable to shareholders decreased by 2.24% to CNY 11,236,167,255.52 from CNY 11,493,310,382.57 at the end of the previous year[12]. - Cash and cash equivalents decreased by 7.69% to CNY 6,250,840,554.55, accounting for 37.49% of total assets, primarily due to increased payments for goods[69]. - The total liabilities decreased from CNY 6,448,157,077.50 to CNY 5,437,553,424.85, a decrease of approximately 15.71%[132]. - The company's equity attributable to shareholders decreased from CNY 11,493,310,382.57 to CNY 11,236,167,255.52, a decline of about 2.24%[132]. Market Position and Strategy - The company operates two main brands: Semir for adult casual wear and Balabala for children's clothing, with Balabala holding the top market share in the children's apparel sector[16]. - The company aims to strengthen its leading position in the casual wear and children's clothing markets through differentiated business platforms and efficient resource integration[18]. - The children's clothing market is experiencing rapid growth, driven by consumption upgrades and demographic changes, presenting both opportunities and competitive risks for the company[18]. - The company has been proactive in expanding its market presence and enhancing brand strategies through integrated marketing efforts[16]. - The company is focusing on enhancing product quality and optimizing channel structures to seize new growth opportunities[21]. Supply Chain and Operations - The company has established a comprehensive retail system that includes offline stores, supermarkets, shopping centers, outlets, and e-commerce platforms, with a focus on franchise and direct sales models[17]. - The company has implemented strict supplier selection and evaluation processes to ensure the quality of materials and finished products, utilizing an outsourcing production model[19]. - The company has developed a flexible supply chain planning system to manage inventory effectively, including pre-planning, in-process control, and post-analysis[19]. - The company emphasizes inventory management, optimizing purchasing plans and supply chain processes to maintain healthy operational status[50]. Marketing and Brand Development - The company has a strong design and research team that integrates global fashion trends to meet the fast-changing demands of consumers[17]. - The brand "Semir" has a leading market share and brand awareness in the domestic casual wear market, while "Balabala" ranks first in the domestic children's clothing market[25]. - The marketing campaigns for "Semir" achieved over 5.5 billion online exposures, significantly boosting brand influence[49]. - The "Bala Bala" brand achieved over 100 million yuan in retail sales for its sunscreen category, meeting consumer demand for outdoor protection[50]. - Mini Bala focuses on outdoor parent-child products, launching new lightweight protective clothing for children aged 0-7, achieving good profit growth[52]. Financial Management and Investments - The company invested CNY 111,785,785.37 during the reporting period, a 92.26% increase compared to CNY 58,143,500.00 in the same period last year[74]. - The company completed significant equity investments totaling CNY 51,709,360.00, including a 100% stake in Semir International Pte. Limited for CNY 45,709,360.00[75]. - The company reported a total of CNY 1,056,619,524.41 in restricted assets, primarily due to pledged large-denomination certificates of deposit[73]. - The company has a cash reserve of ¥78.43 billion, indicating a strong financial position[27]. Environmental and Social Responsibility - The company emphasizes environmental protection and sustainable development, aligning with China's 2030 carbon peak and 2060 carbon neutrality goals[90]. - The company has adopted biodegradable and eco-friendly materials in its products, promoting sustainable fashion and reducing environmental impact[93]. - The company actively engages in biodiversity protection initiatives, such as the "Where Have the Yangtze River Dolphins Gone 2.0" exhibition to raise awareness about environmental conservation[96]. - The company is committed to continuous product innovation and improving customer satisfaction through enhanced after-sales service[54]. Corporate Governance - The company has established a comprehensive internal governance system to enhance shareholder rights and improve information disclosure quality[97]. - The company maintains a strict code of conduct for employees to prevent commercial bribery and ensure ethical business practices[99]. - The company has implemented a talent development system, focusing on training for new employees and management personnel[98]. - The company has no significant litigation or arbitration matters during the reporting period, with minor cases involving amounts of 1,231.17 thousand CNY and 406.04 thousand CNY respectively[102].

证券代码：002563 证券简称：森马服饰 公告编号：2024-20 浙江森马服饰股份有限公司 第六届董事会第九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 浙江森马服饰股份有限公司(以下简称"公司")于 2024 年 8 月 27 日在公司召开第六 届董事会第九次会议，本次会议以现场与视频通讯表决相结合的方式召开。会议通知已于 2024 年 8 月 16 日以书面及电子邮件的方式向全体董事发出并送达。 本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，全体董事以现场或视频通讯方式出席 并表决，会议由董事长邱坚强主持。公司监事及高级管理人员列席本次会议。本次会议的 召开符合《中华人民共和国公司法》与其他法律、行政法规、部门规章、规范性文件及公 司章程等的规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《公司 2024 年半年度报告全文及摘要》。 上述议案经公司第六届董事会审计委员会第九次会议审议通过。 表决结果：赞成 9 票；反对 0 票；弃权 0 票。 2、审议通过《关于 2024 年度新增日常关联交易预计的议案》。 表 ...

浙江森马服饰股份有限公司 Zhejiang Semir Garment Co., Ltd 证券代码：002563 证券简称：森马服饰 浙江森马服饰股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-05 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 现场调研 □其他 上市公司接待人员姓名： 宗惠春（董事会秘书）、范亚杰（证券事务代表） 活动参与人员 其他与会人员： 陈婕 中金公司 袁灿 联博投资 时间 2024年 7月2日10:00-11:00 地点 上海闵行区莲花南路 2689号 形式 现场调研 ...

证券代码：002563 证券简称：森马服饰 公告编号：2024-19 浙江森马服饰股份有限公司 关于质押参股公司股权暨对外担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、交易及担保情况概述 根据《上市公司重大资产重组管理办法》，前述交易事项不构成重大资产重 组，亦不构成重组上市，无需提交公司股东大会审议或经过有关部门批准。 二、被担保人的基本情况 《股权质押合同》项下的被担保人为上市公司及灵犀科技，灵犀科技的基本 情况如下： 1、基本情况 名称：心有灵犀科技股份有限公司 成立日期：2005年7月11日 浙江森马服饰股份有限公司(以下简称"公司")于2024年6月17日在公司召 开第六届董事会第八次会议，会议审议通过了《关于质押参股公司股权暨担保的 议案》。具体情况如下： 公司参股子公司心有灵犀科技股份有限公司（以下简称"灵犀科技"）拟搭 建VIE架构并筹划境外上市，为配合灵犀科技的境外上市工作，公司拟与悠启（杭 州）科技有限责任公司（以下简称"杭州悠启"）、灵犀科技、灵犀科技其他十 九位股东共同签署《关于心有灵犀科技股份有限公司的独家业务合作合 ...

证券代码：002563 证券简称：森马服饰 公告编号：2024-18 本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，全体董事以通讯方式出席并表决，会 议由董事长邱坚强主持。公司监事及高级管理人员列席本次会议。本次会议的召开符合《中 华人民共和国公司法》与其他法律、行政法规、部门规章、规范性文件及公司章程等的规 定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于质押参股公司股权暨担保的议案》。 表决结果：赞成 9 票；反对 0 票；弃权 0 票。 内容详见巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）同期披露的《关于质押参股公司 股权暨对外担保的公告》。 三、备查文件 浙江森马服饰股份有限公司 第六届董事会第八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 浙江森马服饰股份有限公司(以下简称"公司")于 2024 年 6 月 17 日在公司召开第六 届董事会第八次会议，本次会议以通讯表决的方式召开。会议通知已于 2024 年 6 月 12 日 以书面及电子邮件的方式向全体董事发出并送达。 浙江森马服饰股份 ...

报 [Table_Report] [Table_Summary] 投资要点： 服装行业领先企业，稳步推进经营质量提升 今年一季度，公司营收与归母净利润分别为 31.39 亿元（同比+4.58%）和 3.46 亿元（同比+11.40%），其中，利润规模接近疫情前水平。库存管理优化，2023 年存货同比下降 28.61%，周转率提高至 2.32 次。现金流状况健康，2023 年 经营活动中产生现金流量净额增长同比+65.08%至 19.41 亿元。公司 2023 年 现金分红总额增长 50.00%至 8.08 亿元，股息率 5.20%，超过行业平均。 服装电商仍具潜力，消费金额驱动童装赛道 国内服装行业规模增长放缓，但电商渠道增长潜力显著。去年，服装电商零 售额 2.3 万亿元，预计 2024-2029 年 CAGR 为 11.55%。童装市场前景乐观， 去年市场规模 2,500 亿元左右，2015-2023 年 CAGR 高于女装和男装。90 后 父母成为童装消费主力，注重时尚与品牌，偏好线上购物。童装市场以消费 金额为驱动，展现出稳健的发展基础，2023 年儿童人均童装消费金额超 1,000 元，同比+9.8 ...