Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][4] Core Views - The company has shown significant revenue growth, with Q1 2024 revenue reaching approximately 2.115 billion yuan, a year-on-year increase of 27.59% and a quarter-on-quarter increase of 0.73% [2] - Net profit attributable to shareholders for Q1 2024 is about 504 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 101.34% and a quarter-on-quarter increase of 34.28% [2] - The company has benefited from a reduction in anti-dumping tariffs, which has positively impacted its gross margin, reaching 31.3% in Q1 2024, an increase of 9 percentage points year-on-year [2] - The company is advancing its construction projects, including a new tire production facility in Morocco and another in Spain, which are part of its global expansion strategy [3] Summary by Sections Financial Performance - Q1 2024 tire production reached 8.0757 million units, a year-on-year increase of 28% and a quarter-on-quarter increase of 1.2% [2] - The company sold 7.6071 million tires in Q1 2024, a year-on-year increase of 15.7% [2] - The company’s net profit margin for Q1 2024 is 23.82%, up 8.73 percentage points year-on-year [2] Revenue Forecast - The company’s revenue is projected to be 9.96 billion yuan in 2024, 11.5 billion yuan in 2025, and 13.5 billion yuan in 2026, with corresponding EPS of 1.97 yuan, 2.26 yuan, and 2.62 yuan respectively [4][6] - The expected growth rates for revenue are 27.0% in 2024, 15.5% in 2025, and 17.4% in 2026 [4][6] Production Capacity - As of the end of 2023, the company has a tire design capacity of 30 million units, with ongoing projects expected to enhance production capabilities further [2][3]

公司研 究 证 券研究 报 告 橡胶制品 2024年04月19日 森 麒麟（002984）2024年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：47.55元 净利润创季度新高，持续强化全球化竞争力 当前价：34.27元  事件：公司发布 2023 年一季报，2023Q1 实现营业收入 21.15 亿元，同比 华创证券研究所 +27.59%，环比+0.73%；实现归母净利润 5.04 亿元，同比+101.34%，环比 +34.28%；实现扣非归母净利润4.97亿元，同比+106.70%，环比+42.96%。 证券分析师：杨晖 一季度公司业绩表现超市场预期，并创净利润单季度新高。 邮箱：yanghui@hcyjs.com  新增产能释放助力一季度产销同比增长。据公司披露，一季度公司实现轮胎 执业编号：S0360522050001 产量807.57万条，同比+28%，其中半钢胎/全钢胎产量分别为773.99/33.58 证券分析师：郑轶 万条，分别同比+26%/+148%；实现轮胎销量760.71万条，同比+15.7%，其 中 半 钢 胎 / 全 钢 胎 销 量 分 别 为 728.03/32.68 万 条 ， 分 ...

事件 2024年 4月 18 日公司发布了2024年1季度报告，2024年1季度 实现营收 21.15 亿元，同比增长 27.6%，环比增长 0.7%；实现归 母净利润5.04 亿元，同比增长 101.3%，环比增长 34.3%；扣非净 利润 4.97 亿元，同比增长106.7%，环比增长43%。 经营分析 轮胎产销量继续向好，泰国降税后公司盈利能力快速提升。2024 年 1季度公司完成轮胎产量807.6万条，同比增长28%；其中半钢 胎产量774 万条，同比增长26%；全钢胎产量33.6万条，同比增 长 148%。完成轮胎销售 760.7 万条，同比增长 15.7%；其中半钢 胎销量728 万条，同比增长12.76%；全钢胎销量32.7 万条，同比 增长 175.28%。从单季度盈利能力来看，美国对泰国乘用车胎双反 税率下调后公司营业成本降低，盈利能力也得到显著提升，公司1 季度销售毛利率为31.32%，同比提升 8.98pct，环比提升 3.83pct； 人民币(元) 成交金额(百万元) 销售净利率为23.82%，同比提升8.73pct，环比提升5.96pct。 28.00 1,600 全球化战略稳步推进 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1]. Core Views - The company reported Q1 2024 results that exceeded expectations, with revenue of 2.115 billion and a year-on-year growth of 27.59%, and a net profit of 504 million, reflecting a year-on-year increase of 101.34% [1]. - The company’s tire production and sales volumes reached 8.0757 million and 7.6071 million units respectively, with year-on-year growth of 28.00% and 15.70% [1]. - The company benefits from a competitive edge in pricing and quality, leading to sustained demand amid high inflation pressures in Europe and the US [1]. - The company’s gross margin and net margin for Q1 were 31.32% and 23.82%, showing improvements due to enhanced cost and expense management [1]. - The company’s Thai subsidiary will benefit from a significantly reduced anti-dumping tax rate of 1.24%, enhancing its competitiveness in the US market [1]. Financial Performance Summary - Revenue projections for 2024-2026 are 9.274 billion, 11.339 billion, and 13.021 billion respectively, with growth rates of 18.27%, 22.27%, and 14.83% [2]. - Net profit projections for the same period are 2.132 billion, 2.368 billion, and 2.717 billion, with growth rates of 55.78%, 11.05%, and 14.76% [2]. - Earnings per share (EPS) are expected to be 2.89, 3.20, and 3.68, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 11.88, 10.69, and 9.32 [2]. Global Expansion and Market Position - The company is actively expanding its global production capacity, with bases in Qingdao and Thailand, and plans for new facilities in Morocco and Spain [1]. - The company’s competitive position is strengthened by its ability to capture market share in the domestic tire market, particularly in the context of rising import volumes from Thailand and Vietnam [1].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [8] Core Views - The company achieved a record high net profit in Q1 2024, with revenue of 2.115 billion yuan, a year-on-year increase of 27.6% and a quarter-on-quarter increase of 0.7%. The net profit attributable to shareholders reached 504 million yuan, up 101.3% year-on-year and 34.4% quarter-on-quarter [2][3] - The tire industry continues to experience high demand, with the company's Q1 performance driven by its competitive advantage in the European and American tire markets, leading to sustained order demand. The sales volume of semi-steel tires increased by 12.8% year-on-year, while the sales volume of all-steel tires surged by 175.3% year-on-year [3] - The company is executing its "833plus" strategy, aiming to establish eight digital intelligent manufacturing bases globally over the next ten years, with significant progress in its Thailand project and ongoing developments in Morocco and Spain [4] - The company has announced a three-year shareholder return plan, committing to distribute cash dividends of no less than 20%, 25%, and 30% of the net profit attributable to shareholders from 2023 to 2025, respectively [5] - The company is expected to benefit from the ongoing high demand in the tire industry, with projected revenues of 9.78 billion yuan, 11.77 billion yuan, and 13.965 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, reflecting growth rates of 25%, 20%, and 19% [6] Financial Summary - The company reported a revenue of 6.292 billion yuan in 2022, which is expected to grow to 9.780 billion yuan in 2024, with a growth rate of 24.72% [7] - The net profit attributable to shareholders is projected to increase from 801 million yuan in 2022 to 2.233 billion yuan in 2024, representing a growth rate of 63.19% [7] - The earnings per share (EPS) is expected to rise from 1.08 yuan in 2022 to 3.02 yuan in 2024 [7]

证券代码：002984 证券简称：森麒麟 公告编号：2024-059 债券代码：127050 债券简称：麒麟转债 青岛森麒麟轮胎股份有限公司 关于实施2023年度权益分派方案后 调整股份回购价格上限的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 本次股份回购价格上限由不超过人民币 35 元/股调整为不超过人民币 24.73 元/ 股。 一、2023 年度权益分派方案实施情况 公司于 2024 年 4 月 12 日披露了《青岛森麒麟轮胎股份有限公司 2023 年度权益分 派实施公告》（公告编号：2024-050），确定股权登记日为 2024 年 4 月 18 日，除权 除息日为 2024 年 4 月 19 日，新增无限售条件流通股份上市日期为 2024 年 4 月 19 日。 截至本公告披露日上述事项尚未实施完毕，具体内容详见公司披露于巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）的相关公告。 二、本次回购股份价格的调整 公司分别于 2024 年 2 月 7 日召开了第三届董事会第二十三次会议，于 2024 年 2 月 23 日召开 ...

证券代码：002984 证券简称：森麒麟 公告编号：2024-057 债券代码：127050 债券简称：麒麟转债 青岛森麒麟轮胎股份有限公司 关于使用募集资金向募投项目投资主体提供借款 以实施募投项目的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 青岛森麒麟轮胎股份有限公司（以下简称"公司"或"森麒麟"）于 2024 年 4 月 18 日召开第三届董事会第二十六次会议、第三届监事会第二十一次会议， 审议通过了《关于使用募集资金向募投项目投资主体提供借款以实施募投项目的 议 案 》，同意 公司使用不超过 向特定对象发行股票 募集资金 净 额 2,789,610,146.80 元人民币及期间利息、理财收益的金额，为拟变更后新的向 特定对象发行股票募集资金投资项目之投资主体森麒麟（香港）贸易有限公司、 森麒麟轮胎(摩洛哥)公司提供借款专项用以实施"森麒麟（摩洛哥）年产 600 万 条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目"及"森麒麟（摩洛哥）年产 600 万条高性 能轿车、轻卡子午线轮胎项目（二期）"即"森麒麟（摩洛哥）年产 1200 万条 高性能轿车、轻卡子午线轮 ...

海通证券股份有限公司 关于青岛森麒麟轮胎股份有限公司 变更向特定对象发行股票募集资金用途的核查意见 海通证券股份有限公司（以下简称"海通证券"或"保荐机构"）作为青岛森麒 麟轮胎股份有限公司（以下简称"森麒麟"或"公司"）的持续督导保荐机构，根据《证 券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律法规和规 范性文件的要求，对森麒麟变更向特定对象发行股票募集资金用途事项进行了核查， 发表如下意见： 一、变更募集资金投资项目的概述 （一）募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意青岛森麒麟轮胎股份有限公司向特定 对象发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1432 号），同意公司向特定对象发行股 票的注册申请。本次实际发行人民币普通股（A 股）股票 94,307,847 股，每股面值 为人民币 1.00 元，发行价格 29.69 元/股，募集资金总额为人民币 2,799,999,977.43 元，扣除各项发行费用（不含税）10,389,830.63 元，募集资金净额为人民币 2,789,610,146.80 元。2023 年 8 月 17 日，上述募集资金经信永中和会计师事务所 ...

| 证券代码：002984 | 证券简称：森麒麟 | 公告编号：2024-056 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127050 | 债券简称：麒麟转债 | | 青岛森麒麟轮胎股份有限公司 关于变更向特定对象发行股票募集资金用途的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 青岛森麒麟轮胎股份有限公司（以下简称"公司"或"森麒麟"）于 2024 年4月18日召开第三届董事会第二十六次会议、第三届监事会第二十一次会议， 全票审议通过了《关于变更向特定对象发行股票募集资金用途的议案》，同意公 司将向特定对象发行股票募集资金用途进行变更，募集资金投资项目由"西班牙 年产 1200 万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目"（以下简称"原募投项目"） 变更为 "森麒麟（摩洛哥）年产 600 万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目" 及"森麒麟（摩洛哥）年产 600 万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目（二期）" 即"森麒麟（摩洛哥）年产 1200 万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目"（以 下简称"新募投项目"）。上述新募投项目已取得相关境外投资项目 ...

青岛森麒麟轮胎股份有限公司 关于召开2024年第三次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 青岛森麒麟轮胎股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年4月18日召开 第三届董事会第二十六次会议，决定于2024年5月6日（星期一）14:30召开2024 年第三次临时股东大会。现将会议的有关情况通知如下： 一、召开会议的基本情况 | 证券代码：002984 | 证券简称：森麒麟 | 公告编号：2024-058 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127050 | 债券简称：麒麟转债 | | 2、股东大会的召集人：公司董事会 3、会议召开的合法性、合规性情况： 经公司第三届董事会第二十六次会议审议通过，决定召开2024年第三次临时 股东大会，召集程序符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司 章程》等有关规定。 4、会议召开的日期和时间： （1）现场会议时间：2024年5月6日（星期一）14:30 （2）网络投票时间：2024年5月6日（星期一） 其中，通过深圳证券交易所系统投票的时间为：2024年5月6日 ...