证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 03 月 16 日 [Table_Title] 2024 年年报点评：交易融资市占率提升，业绩全线回暖 [Table_Title2] 东方财富(300059) [Table_Summary] 事件概述 公司公布 2024 年报，全年营业总收入 116.0 亿元，同比+5%； 归母净利润为 96.1 亿元，同比+17%; ROE 为 12.64%，同比 +0.70pct。单四季度营业总收入 43.0 亿元，同比+66%，环比 +82%；归母净利润 35.7 亿元，同比+80%，环比+80%。 分析判断: ► 四季度证券交易、利息大幅提升 全年公司手续费及佣金收入同比+23%，利息净收入同比+7%，营 业收入（主要为基金代销业务）同比-20%，投资收益+公允价值 变动同比+51%%。销售费用、管理费用与研发费用分别同比- 31%、+1%、+6%，利润率同比提升 2.8pct 至 62.7%。其中单四季 度公司手续费及佣金收入同比+111%，环比+121%；利息净收入同 比+57%，环比+83%；营业收入同比+6%，环比+21%。 收入结构来看，公 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [4][5][15] Core Views - The company achieved a revenue of 11.604 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 4.7%, and a net profit attributable to shareholders of 9.610 billion yuan, up 17.3% year-on-year. The weighted average ROE was 12.64%, an increase of 0.7 percentage points year-on-year [1][4] - The capital market's trading activity has significantly increased since Q4 2024, driving substantial growth in the company's securities business revenue, particularly in brokerage and margin financing services [1][2] - The company holds a leading position in fund management, with a total fund holding of 575.4 billion yuan, of which equity funds account for 60.7% [3][4] Summary by Sections Financial Performance - In Q4 2024, the company reported a revenue of 4.301 billion yuan, a year-on-year increase of 65.9%, and a net profit of 3.568 billion yuan, up 79.8% year-on-year [1] - The total trading volume of A-shares in 2024 was approximately 257.33 trillion yuan, a year-on-year increase of 21.2%, with Q4 trading volume reaching 113.02 trillion yuan, up 126.3% year-on-year [2] - The company's margin financing balance at the end of 2024 was 57.482 billion yuan, with a market share increase of 0.36 percentage points [2] Market Position and Competitive Advantage - The company has a strong market share in stock brokerage and margin financing, with a market share of 4.71% and 3.08% respectively, both showing year-on-year increases [2] - The company benefits from significant internet traffic through its platforms, enhancing user engagement and retention [3] - The AI model "Miaoxiang" is continuously upgraded, leveraging user scale, AI technology, and data reserves to empower investment advisory and research [3] Future Outlook - The company has adjusted its profit estimates for 2025 and 2026, increasing the net profit forecasts by 7.8% and 10.1% respectively, with an expected net profit of 13.051 billion yuan in 2027, a year-on-year increase of 11.0% [4][5] - The current PE ratio is 48.05x, positioned at the 64.16% percentile over the past five years, indicating a favorable valuation relative to historical performance [4][5]

公司发布 2024 年年报。全年实现营收 116.04 亿元、同比+4.7%，实现归母 净利润 96.10 亿元、同比+17.3%。加权平均 ROE 12.64%，同比+0.7pct。Q4 实现营收43.01 亿元、同比+65.9%，实现归母净利润35.68 亿元、同比+79.8%。 2024 年 Q4 以来，资本市场交投活跃度显著提升，驱动公司证券业务收入显 著增长，尤其是证券经纪业务和两融业务显著增长，带动公司整体业绩改善。 证券研究报告 | 2025年03月16日 东方财富（300059.SZ） 优于大市 市占延续提升，AI 赋能推进 风险提示：股票市场景气度下降，证券业务市占率下降，基金代销承压等。 | 盈利预测和财务指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 11,081 | 11,604 | 12,761 | 14,163 | 15,724 | | (+/-%) | -11.2% | 4.7% | 10.0% | 11.0% | 11.0% | | 归母 ...

东方财富（300059） 证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 2024 年年报点评：经纪及两融市占率上行显 著，基金代销仍受降费影响 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 11,081 | 11,604 | 13,369 | 15,338 | 17,615 | | 同比（%） | -11.25% | 4.72% | 15.21% | 14.72% | 14.85% | | 归母净利润（百万元） | 8,193 | 9,610 | 11,512 | 13,541 | 15,854 | | 同比（%） | -3.71% | 17.29% | 19.79% | 17.63% | 17.08% | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.52 | 0.61 | 0.73 | 0.86 | 1.00 | | P/E（现价&最新摊薄） | 44.22 | 37.70 | 31.47 | 26.75 | 22.85 ...

+ 非银金融/证券Ⅱ 东方财富（300059.SZ） 证券市占率提升，持续深化 AI+金融战略布局 2025 年 03 月 15 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/14 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 24.43 | | 一年最高最低(元) | 31.00/9.87 | | 总市值(亿元) | 3,856.41 | | 流通市值(亿元) | 3,263.67 | | 总股本(亿股) | 157.86 | | 流通股本(亿股) | 133.59 | | 近 3 个月换手率(%) | 207.59 | 股价走势图 数据来源：聚源 -40% 0% 40% 80% 120% 160% 2024-03 2024-07 2024-11 东方财富 沪深300 相关研究报告 《证券市占率提升，客户入金规模高 增—东方财富 2024 三季报点评》 -2024.10.27 《代销收入环比见底，大模型助力新 一代金融终端—东方财富 2024年中报 点评》-2024.8.10 《代销收入明显下降，证券业务相对 亮眼—东方财富 2024 年一季报点评》 -2024.4.25 高超（分析师） ...

事项： ❖ 东方财富发布 2024 年年报，全年实现营业总收入 116 亿元（同比+4.7%），归 母净利润 96.1 亿元（同比+17.3%）；Q4 单季度营业总收入 43 亿元（同比+65.9%/ 环比+82.3%），归母净利润 35.7 亿元（同比+79.8%/环比+79.7%）。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 证 券 研 究 报 告 东方财富（300059）2024 年报点评 推荐（维持） 业绩超预期，Q4 经纪业务弹性释放 目标价：32.29 元 证券分析师：刘潇伟 邮箱：liuxiaowei@hcyjs.com 执业编号：S0360525020001 公司基本数据 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 11,604 | 12,678 | 13,475 | 13,945 | | 同比增速(%) | 5% | 9% | 6% | 3% | | 归母净利润(百万) | 9,610 | 10,621 | 11,370 | 11,918 | | ...

东方财富（300059.SZ） 证券市占率提升，持续深化 AI+金融战略布局 2025 年 03 月 15 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/14 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 24.43 | | 一年最高最低(元) | 31.00/9.87 | | 总市值(亿元) | 3,856.41 | | 流通市值(亿元) | 3,263.67 | | 总股本(亿股) | 157.86 | | 流通股本(亿股) | 133.59 | | 近 3 个月换手率(%) | 207.59 | 股价走势图 数据来源：聚源 -40% 0% 40% 80% 120% 160% 2024-03 2024-07 2024-11 东方财富 沪深300 相关研究报告 + 非银金融/证券Ⅱ 4 季度基金代销收入环比增长，ETF 摊薄影响导致基金保有市占率下降 （1）2024 年基金代销收入 28.4 亿元，同比-22%，预计受公司权益基金保有规 模下降以及管理费率下降对尾佣率影响。单 4 季度代销收入 7.6 亿元环比+14%， 股市向好驱动基金申赎费增加以及权益基金保有规模增加支撑尾佣收入。（ ...

上 市 公 司 非银金融 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 03 月 14 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 24.43 | | 一年内最高/最低（元） | 31.00/9.87 | | 市净率 | 5.0 | | 息率（分红/股价） | 0.16 | | 流通 A 股市值（百万元） | 326,367 | | 上证指数/深证成指 | 3,419.56/10,978.30 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 5.11 | | 资产负债率% | 73.65 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 15,786/13,359 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 03-14 04-14 05-14 06-14 07-14 08-14 09-14 10-14 11-14 12-14 01-14 02-14 03-14 -100% 0% 100% 200% 东方财富 沪深300 ...

证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 2025 年 03 月 15 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 东方财富（300059） 2024 年年报点评：经纪及两融市占率上行显 著，基金代销仍受降费影响 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 11,081 | 11,604 | 13,369 | 15,338 | 17,615 | | 同比（%） | -11.25% | 4.72% | 15.21% | 14.72% | 14.85% | | 归母净利润（百万元） | 8,193 | 9,610 | 11,512 | 13,541 | 15,854 | | 同比（%） | -3.71% | 17.29% | 19.79% | 17.63% | 17.08% | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.52 | 0.61 | 0.73 | 0.86 | ...

上 市 公 司 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 03 月 14 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 24.43 | | 一年内最高/最低（元） | 31.00/9.87 | | 市净率 | 5.0 | | 息率（分红/股价） | 0.16 | | 流通 A 股市值（百万元） | 326,367 | | 上证指数/深证成指 | 3,419.56/10,978.30 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 5.11 | | 资产负债率% | 73.65 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 15,786/13,359 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 03-14 04-14 05-14 06-14 07-14 08-14 09-14 10-14 11-14 12-14 01-14 02-14 03-14 -100% 0% 100% 200% 东方财富 沪深300指数 (收 ...