北京商报讯（记者 刘宇阳）A股大涨叠加利好消息推动，券商股再度走牛。Wind数据显示，6月25日收盘，中证全指证券公司指数大涨 5.46%，国盛金控、天风证券、湘财股份涨停，东方财富也涨超10%，包含上述个股在内，13只券商股涨超5%。值得一提的是，这也是 继6月23日涨1.15%、6月24日涨2.59%后，中证全指证券公司指数连续第三个交易日上涨。 至此，国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，其服务范围将全面覆盖虚拟资产交易、交易过程中 的专业意见提供，以及发行和分销包括场外衍生品在内的虚拟资产相关产品。而上述获批也意味着，国泰君安国际的客户不久将能通过 其平台，直接交易包括比特币（BTC）、以太坊（ETH）等主流加密货币，以及泰达币（USDT）等稳定币在内的多种虚拟资产。 财经评论员郭施亮指出，国泰君安国际获批虚拟资产交易牌照，成为券商的新增盈利突破点，也成为AH股券商板块大涨的导火索，未来 虚拟资产交易牌照可能会继续扩容，成为市场新的投资亮点。 | | 香港市场 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

每经记者｜彭水萍 每经编辑｜赵云 ｜2025年6月20日 星期五｜ NO.1 国信证券收购万和证券获深交所审核通过 6月19日，深交所并购重组审核委员会召开2025年第7次审议会议。审议结果显示，国信证券发行股份收 购万和证券股权相关交易符合重组条件和信息披露要求。至此，又一起证券行业并购重组案例过会。根 据国信证券披露的交易方案，公司计划以发行A股股份的方式购买万和证券96.08%股份，交易作价 51.92亿元，7名交易对手方分别是深圳市资本运营集团有限公司、深圳市鲲鹏股权投资有限公司、深业 集团有限公司、深圳市创新投资集团有限公司、深圳远致富海十号投资企业（有限合伙）、成都交子金 融控股集团有限公司、海口市金融控股集团有限公司。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组， 不构成重组上市。 点评：南下资金年内净买入6500亿，创同期新高，反映出内地投资者对港股价值的认可。互联网、消 费、医药板块受青睐，头部公司获大额净买入，表明市场对其估值修复的期待。资金流向变化对相关公 司股价形成支撑，亦为行业板块注入信心，整体上对市场情绪起到积极引导作用。 NO.3 国内发起式基金规模达3.1万亿元 经过近13年发展， ...

Core Viewpoint - The securities industry is expected to see a stable recovery in valuations and investment opportunities in the second half of 2025, despite a 7.51% decline in the A-share securities index since the beginning of the year [1][2]. Group 1: Industry Performance and Outlook - The securities sector's fundamental recovery is ongoing, with a notable 37.7% year-on-year growth in net profit for the first half of 2025 [2]. - The implementation of various reform policies in the capital market is anticipated to further stimulate market activity and investor interest [2]. - The net profit growth rate for the securities industry is projected to reach 17.3% year-on-year in 2025 under neutral assumptions, with an annualized ROE expected to rise to 6% [2]. Group 2: Mergers and Acquisitions - Active merger and acquisition activities are noted within the industry, including significant cases such as Guotai Junan's absorption of Haitong Securities and Guolian Securities' acquisition of Minsheng Securities [2]. - The ongoing mergers and acquisitions are expected to drive supply-side reforms in the securities industry, allowing larger firms to consolidate their advantages while providing opportunities for smaller firms to catch up [2]. Group 3: Investment Opportunities - Institutions recommend focusing on three main investment lines: 1. Securities firms with high growth potential and low valuations, particularly those expected to show significant performance improvements in the 2025 mid-year report [3]. 2. Leading comprehensive securities firms with balanced business structures and strong professional capabilities, which are better positioned to adapt to industry changes [3]. 3. Securities firms that may become acquisition targets or acquirers, as ongoing mergers and acquisitions are likely to continue [3]. - The combination of favorable policies, solid fundamentals, and liquidity is expected to enhance the resilience of the securities sector [3].

随着多家券商2025年中期策略会陆续召开，对于证券行业下半年的前景展望也逐渐清晰起来。在多位业 内人士看来，2025年全年证券行业净利润有望延续当前增长态势，系列改革政策持续落地使券商有望迎 来更为广阔的扩表和展业空间；面对激烈的市场竞争，借助行业并购重组等资本运作方式，大型券商能 凭借自身底蕴强化马太效应，而中小型券商也能快速扩大业务规模。 就板块后市投资而言，多重积极因素叠加下，券商板块估值有望持续企稳回升，2025年中报有望实现业 绩高增长且估值尚在低位的券商、业务结构更为均衡且专业能力更强的头部综合券商以及存在并购重组 可能性的相关券商值得投资者关注。 ● 本报记者 胡雨 行业积极因素有望延续 从二级市场表现看，Wind数据显示，截至6月18日收盘，A股券商指数2025年以来累计下跌7.51%，跑输 上证指数同期表现。不过，行业基本面延续修复态势、A股交投维持相对活跃状态、资本市场一系列改 革不断落地等共同构成了夯实券商板块投资价值的基础。综合多家机构发布的证券行业2025年中期策略 看，前述积极因素在后市仍有望延续。 据中信证券金融产业首席分析师田良统计，2025年一季度上市券商实现扣非归母净利润4 ...

6月11日晚间，《辟谣财知道》注意到，针对市场流传的"兴业证券拟与华福证券合并"传闻，兴业证券发布澄清公告。 公告明确表示，截至本公告披露日，公司未得到任何来自政府部门、监管机构或公司股东有关上述传闻的书面或口头的信息。 经公司与控股股东福建省财政厅确认，控股股东不存在筹划上述传闻所称事项或其他涉及公司的应披露而未披露的重大事项， 公司亦无应披露而未披露的信息。 同日，兴业证券召开干部大会宣布重大人事调整，苏军良接任兴业证券股份有限公司党委书记，原党委书记杨华辉因年龄原 因，不再担任兴业证券党委书记。 值得注意的是，公开履历显示，现年53岁的苏军良为福建省金融投资有限公司党委委员、副总经理，华福证券党委书记、董事 长。但此前，苏军良曾在兴业银行工作了30年，曾历任南宁、福州、杭州分行行长，2023年1月转任福建省金融投资公司副总经 理，并于同年3月接掌华福证券董事长职务。 此外，华福证券与兴业证券都属于福建本土的证券公司，且市场一直以来就有闽系券商合并的传闻。去年兴业证券还曾经与华 福证券签署战略合作协议。根据协议，双方将发挥各自资源禀赋和专业优势，深化合作、相互赋能，在投资银行、债券融资、 投资和研究服务等 ...

智通财经记者 | 陈杨 智通财经编辑 | 谢欣 6月9日晚间，国内血制品头部公司派林生物易主的拟定买方揭晓。 派林生物控股股东胜帮英豪与中国生物技术股份有限公司（下称"中国生物"）签署《收购框架协议》， 前者拟将所持的派林生物21.03%股份转让给后者。交易完成后，派林生物控股股东将变更为中国生 物；实控人将由陕西省国资委变更为央企国药集团。其中，胜帮英豪为陕煤集团控制下的投资公司，中 国生物为国药集团二级子公司。 实际上，胜帮英豪入主派林生物也不过两年多时间。 2023年3月，胜帮英豪受让派林生物前控股股东浙民投方面所持股份，交易价格总计38.44亿元。至此， 浙民投成功退出。该收购价也成为本次胜帮英豪离场的交易对价基础。据公告，胜帮英豪标的股份的转 让价格为38.44亿元交易本金，加上该本金于利息期间按年化单利9%计算的利息。 据东方财富Choice数据，派林生物至6月4日总股本为9.5亿股。智通财经记者以此粗算，胜帮英豪本次 交易金额约为45亿元，每股转让价约为22元，相较6月5日停牌前16.96元/股的收盘价溢价约30%。考虑 到胜帮英豪入主时的并购贷成本，以及这两年从派林生物取得的分红，胜帮英豪对派 ...

（图片来源：上交所） 5月新增开户156万户 上交所官网最新数据显示，2025年5月，个人投资者新开A股账户达156万户，较4月的192万户有所下滑。其中，个人投资者新开 户数达154.84万户，机构投资者新开户数为0.7147万户。 2025年5月，A股新开户数据出炉——新增156万户，其中，个人投资者新开户数达154.84万户，机构投资者新开户数为0.7147万 户。考虑到"五一"假期的影响，5月新开户状况总体平稳，同比增长22.86%。 | 日期 | 总数 | A 股 | B 股 | 基金 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025.01 | 177.37 | 157.00 | 0.04 | 20.33 | | 2025.02 | 313.77 | 283.59 | 0.04 | 30.14 | | 2025.03 | 348.53 | 306.55 | 0.05 | 41.93 | | 2025.04 | 213.32 | 192.44 | 0.04 | 20.84 | | 2025.05 | 172.77 | 155.56 | 0.04 | 17.17 | | ...

智通财经记者 | 孙艺真 正式"易主"山东国资半年多后，德邦证券董事会关键人事变动落地，山东财金集团对德邦证券的治理步入实质性阶段。 5月30日，德邦证券官网最新显示，该公司德邦证券新一任董事长由山东财金集团党委书记、董事长梁雷出任；原德邦 证券董事长金华龙任副董事长。 5月29日，德邦证券在济南召开2025年度第一次临时股东会，会议选举产生公司新一届董事会、监事会。新一届董事会 共11人。 智通财经记者观察到，德邦证券新一届董事会人员主要来自山东财金集团，总人数由原先的9人扩至11人。其中，山东 财金集团提名的4名非独立董事、2名独立董事均当选。 其中，梁雷、尹涛、梁秀华、杨博、李文峰、徐鹏6人来自山东国资。金华龙、张厚林、陈春林3人来自复星集团，另有 两名独立董事董宇、向德喜任职不变。 | 姓名 | 职务 | | --- | --- | | 梁雷 | 董事长 | | 金华龙 | 副董事长 | | 尹涛 | 童事 | | 张厚林 | 童事 | | 梁秀华 | 童事 | | 陈春林 | 董事 | | 杨博 | 董事 | | 李文峰 | 独立董事 | | 徐鹏 | 独立董事 | | 董宇 | 独立董事 | | ...

具体板块中，创新驱动是刘鸣镝关注的方向。"上周五，我们将信息科技板块的评级从超配调到了中性，主要是出于估值 已处于高位的考量。但我们持续看好互联网以及医疗卫生板块，尤其是创新药这一细分领域。主题交易方面，可以关注金融市 场改革、行业并购重组等题材。" （编辑 郭之宸） 本报讯 （记者金婉霞）5月21日，摩根大通举办全球中国峰会媒体见面会。会上，摩根大通中国首席经济学家兼大中华区 经济研究主管朱海斌分享了对中国经济最新的展望，他表示近期上调了对2025年全年的GDP增速预测；资本市场方面，摩根大 通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝表示看好MSCI中国指数中互联网及医疗行业的未来表现。 朱海斌表示，由于国内的政策加码，消费对经济的贡献率将较去年有所上升。"去年9月底以后，中国出现了近几年最深 刻、最广泛的一次政策调整。"朱海斌称，今年以来，财政政策的力度比往年都要更加积极；同时，扩内需、提振消费也取得 了一些新的进展，比如，今年的以旧换新政策规模从去年1500亿元翻倍到3000亿元。总体来看，当前经济发展的亮点在于科技 创新提振信心、新经济领域表现强劲、"以旧换新"带动的相关消费品销售表现优异。 资本市场方面，刘鸣 ...

作者｜睿研金融 编辑｜MAX 来源｜蓝筹企业评论 西南证券的评级还会下降吗？ 西南证券2024年业绩看似亮眼，但其背后或有隐忧。投行业务收入大幅下滑，证券承销、财务顾问及保 荐业务均出现两位数降幅，尤其是股权投行业务因监管处罚和执业质量问题陷入停滞。 投行业务的溃败在浙江海宏液压IPO项目中集中爆发，尽调流程形同虚设，资金流水核查严重失职，导 致监管将其列为负面典型。不仅如此，公司因公司债券项目违规被证监会责令整改，合规内控问题频 发。 作为中小型券商，西南证券在行业头部集中化趋势下面临多重压力。其总资产、营收及净利润排名行业 30位后，经纪业务受互联网券商冲击，财富管理转型资源匮乏，投行业务因竞争激烈和合规成本高企而 利润空间缩窄。 投行业务下滑明显 根据西南证券（600369.SH）发布的2024年财报业绩来看，公司在去年全年实现营业总收入25.66亿元， 同比增长10.17%；归属于母公司股东的净利润为6.99亿元，同比增长16.13%。 但部分业务板块数据下滑，引起了《蓝筹企业评论》的关注。 睿研制表， 数据来源：Wind Wind数据显示，投资银行业务收入下滑明显。2024年投行业务收入为1.1亿元 ...