Investment Rating - The investment rating for the agriculture, forestry, animal husbandry, and fishery industry is "Positive" (maintained) [1] Core Views - The supply contraction has reached a point where the average price of live pigs is expected to rise, with the national average price at 14.74 yuan/kg as of June 29, 2025, showing a week-on-week increase of 0.45 yuan/kg but a year-on-year decrease of 3.17% [4][13] - The profit of pig farming enterprises is expected to maintain high growth year-on-year in Q2 2025, driven by increased output, heavier average weights, and reduced costs [5][23] - The investment logic for the pig sector is improving due to supply contraction and macroeconomic catalysts, suggesting a positive allocation strategy [6][30] Summary by Sections Weekly Observation - In Q2 2025, the average price of live pigs is projected at 14.55 yuan/kg, a year-on-year decrease of 11.22%, while the cost of pig farming has decreased to 13.38 yuan/kg, a year-on-year decline of 2.92% [5][23] - The average weight of pigs at slaughter has increased to 128.99 kg/head, a year-on-year increase of 2.42%, with a projected year-on-year increase of 34.07% in the total output of 12 major listed pig companies [5][23] Weekly Market Performance - The agricultural index underperformed the broader market by 1.11 percentage points, with the Shanghai Composite Index rising by 1.91% and the agricultural index increasing by 0.80% [34][36] - The aquaculture sector led the gains, with notable increases in individual stocks such as Biological Shares (+9.83%) and Spring Snow Food (+9.82%) [34][38] Price Tracking - As of June 27, 2025, the national average price for live pigs was 14.72 yuan/kg, up 0.50 yuan/kg from the previous week, while the average price for piglets was 31.6 yuan/kg, down 0.25 yuan/kg [41][44] - The feed price ratio for pigs was recorded at 4.38:1, indicating the profitability dynamics in the sector [41] Recommendations - The report recommends actively allocating investments in leading pig companies such as Muyuan Foods, Wens Foodstuff Group, and others, as well as in the feed sector benefiting from strong overseas demand [6][30]

Investment Rating - The investment rating for the agriculture, forestry, animal husbandry, and fishery industry is "Positive" (maintained) [1] Core Viewpoints - The report emphasizes the ongoing capacity regulation policies in the pig industry, recommending a "platform + ecosystem" model represented by Dekang Agriculture and Animal Husbandry [3] - The report highlights the need to shift from a cyclical perspective to focusing on financial performance, suggesting that investment should transition from "cyclical thinking" to "quality and price" [6][17] - The report identifies key investment opportunities in the pig farming sector, particularly in leading companies with cost advantages, such as Muyuan Foods and Wens Foodstuffs [6][17] Summary by Sections 1. Pig Industry - In May, the national breeding sow inventory reached 40.42 million heads, a year-on-year increase of 1.15% and a month-on-month increase of 0.1%, indicating a stable capacity within the green regulatory range [6][16] - The average pig price rose to 14.66 CNY/kg, with the complete cost for leading enterprises dropping to around 12 CNY/kg, suggesting a favorable profit outlook [5][16] - The report recommends focusing on companies with strong financial performance, such as Dekang Agriculture and Animal Husbandry, Muyuan Foods, and Wens Foodstuffs [6][17] 2. Poultry Industry - The price of parent chicken seedlings remains high, with the average price at 47.93 CNY, reflecting a 5.25% increase [7][18] - The report notes a persistent contradiction between high production capacity and weak consumption in the white feather chicken industry, leading to potential market share gains for integrated enterprises [7][18] - Key investment targets include leading companies in imported breeding stock and fully integrated enterprises like Yisheng and Shengnong Development [7][18] 3. Feed Industry - The report highlights a recovery in aquaculture profitability due to rising fish prices and falling feed prices, with expectations for a rebound in demand for aquaculture feed in 2025 [8][19] - The leading companies are expected to improve their market share and cash flow as the capital expansion phase ends [8][19][21] 4. Pet Industry - The report indicates strong performance from domestic pet brands during the Tmall 618 sales event, with brands like Guibao and Zhongchong showing significant growth [11][22] - The competitive landscape is intensifying, with a focus on brands that demonstrate continuous high growth and strong overseas performance [11][22] 5. Agricultural Products - The report notes a significant reduction in grain imports, with a 29.7% year-on-year decrease in the first five months of 2025, which may support price recovery [12][29] - The report emphasizes the importance of domestic supply and the need for price increases to enhance farmers' income [12][29] 6. Market and Price Situation - The report states that the Shanghai and Shenzhen 300 Index closed at 3922 points, reflecting a 1.95% increase, while the agriculture index rose by 0.80% [30][31] - The report highlights the overall stability in the pig market, with average prices showing a slight decline due to seasonal consumption effects [52]

温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 公告编号：2025-80 | | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | 温氏食品集团股份有限公司 关于调整公司第四期限制性股票激励计划授予 价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次调整后，公司第四期限制性股票激励计划（以下简称 "第四期激励计划"）限制性股票首次授予价格和预留授予价格 由 9.95 元/股调整为 9.50 元/股。 2、本次调整事项已经公司第五届董事会第六次会议、第五届 监事会第五次会议、第五届董事会薪酬与考核委员会第二次会议 审议通过，无需提交股东大会审议。 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 6 月 27 日召开第五届董事会第六次会议、第五届监事会第五次会 议，审议通过了《关于调整公司第四期限制性股票激励计划授予 价格的议案》。本次董事会对相关事项的调整符合 2023 年第一次 临时股东大会授权董事会办理第四期激励计划相关事宜的授权 范围，无需提交股东大会审 ...

温氏食品集团股份有限公司 证券代码：300498 证券简称：温氏股份 公告编号：2025- 78 债券代码：123107 债券简称：温氏转债 温氏食品集团股份有限公司 第五届董事会第六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董 事会第六次会议通知于 2025 年 6 月 23 日以书面和电话的形式 通知公司全体董事。会议于 2025 年 6 月 27 日 8:15 在公司总部 一楼会议室以现场结合通讯表决的方式召开。应出席会议的董事 有 12 名，实际出席会议的董事有 12 名。会议由董事长温志芬先 生主持，公司监事列席了本次会议。本次会议的召集、召开和表 决程序均符合《公司法》、《公司章程》及相关法律法规的规定。 经与会董事认真审议，会议以记名投票表决的方式通过了以下议 案： 董事温志芬、严居然、温蛟龙作为本次激励计划的激励对象 的关联人，董事黎少松、秦开田作为本次激励计划的激励对象回 避表决。 表决结果：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、审议通过了《关于公司第四期限制性 ...

温氏食品集团股份有限公司 证券代码：300498 证券简称：温氏股份 公告编号：2025- 85 债券代码：123107 债券简称：温氏转债 温氏食品集团股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会 关于公司第四期激励计划第二类限制性股票 首次授予部分第二个归属期、预留授予部分 第一个归属期归属名单的核查意见 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上 市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下简称"《上市 规则》"）等有关法律、法规及规范性文件、《温氏食品集团 股份有限公司第四期限制性股票激励计划（草案）》（以下简 称"《第四期激励计划（草案）》"）和《公司章程》的有关 规定，温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事 会薪酬与考核委员会对公司第四期限制性股票激励计划（以下 简称"本激励计划"）首次授予部分第二个归属期、预留授予 部分第一个归属期归属名单进行审核，发表核查意见如下： 本次 ...

温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2025-81 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 关于公司第四期限制性股票激励计划第二类限 制性股票首次授予部分第二个归属期及预留授 予部分第一个归属期归属条件成就的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、本次符合第四期限制性股票激励计划第二类限制股票归 属条件（以下简称"本次归属"）的激励对象共计 3,850 名。其 中首次授予部分共 3,721 名，预留授予部分共 763 名（634 名激励 对象本次同时归属首次及预留部分限制性股票）。 2、本次归属第二类限制性股票数量为 4,537.7318 万股，占目 前公司总股本的 0.68%。其中首次授予部分共 4,147.3533 万股，预 留授予部分共 390.3785 万股。 3、本次第二类限制性股票归属价格（调整后）为 9.50 元/股。 4、本次第二类限制性股票归属股票来源为公司从二级市 ...

（草案）》规定的任职资格，符合《管理办法》《上市规则》等法 律、法规和规范性文件规定的激励对象条件，符合《第四期激励 计划（草案）》规定的激励对象范围，其作为公司本激励计划激 励对象的主体资格合法、有效，激励对象获授限制性股票的首 次授予部分第二个归属期、预留授予部分第一个归属期归属条 温氏食品集团股份有限公司监事会 关于公司第四期激励计划第二类限制性股票 首次授予部分第二个归属期、预留授予部分 第一个归属期归属名单的核查意见 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司 股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深圳证券交易 所创业板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等有关法 律、法规及规范性文件、《温氏食品集团股份有限公司第四期限 制性股票激励计划（草案）》（以下简称"《第四期激励计划（草 案）》"）和《公司章程》的有关规定，温氏食品集团股份有限公 司（以下简称"公司"）监事会对公司第四期限制性股票激励计 划（以下简称 ...

北京市嘉源律师事务所 关于温氏食品集团股份有限公司 2023 年员工持股计划第二个锁定期 解锁条件成就相关事项 的法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国 · 北京 R 在 UTER S FT YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING · 上海 SHANGHAI · 深圳 SHENZHEN · 香港 HONGKONG · 广州 GUANGZHOU· 西安 XI`AN 致:温氏食品集团股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于温氏食品集团股份有限公司 2023 年员工持股计划第二个锁定期 解锁条件成就相关事项 的法律意见书 嘉源(2025) -05-218 敬启者: 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")《中华人民共和国证 券法》(以下简称"《证券法》")、中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监 会")颁布实施的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》(以下简称 "《指导意见》")、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号 -- 创业板上市 公司规范运作》(以下简称"《规范运作》")和《温氏食品集团股份有限公司章程》 (以下简称"《公司章程》")等 ...

温氏食品集团股份有限公司 证券代码：300498 证券简称：温氏股份 公告编号：2025- 83 债券代码：123107 债券简称：温氏转债 温氏食品集团股份有限公司 关于作废第四期限制性股票激励计划部分已授 予尚未归属的第二类限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 温氏食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 6 月 27 日召开第五届董事会第六次会议、第五届监事会第五次 会议，审议通过了《关于作废第四期限制性股票激励计划部分已 授予尚未归属的第二类限制性股票的议案》，现将相关事项公告 如下： 一、激励计划已履行的相关审批程序 1、公司董事会薪酬与考核委员会拟定了《温氏食品集团股 份有限公司第四期限制性股票激励计划（草案）》及其摘要，并 提交公司董事会审议。 2、公司于 2023 年 2 月 17 日召开第四届董事会第十三次 （临时）会议，审议通过了《关于<温氏食品集团股份有限公司 第四期限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于< 1 温氏食品集团股份有限公司 温氏食品集团股份有限公司第四期限制性股票激励计 ...

温氏食品集团股份有限公司 一、担保情况概述 温氏食品集团股份有限公司（以下简称 "公司"）第五届董 事会第六次会议审议通过了《关于为合作养殖户申请银行小额贷 款提供不超过 1 亿元担保的议案》，公司向中国工商银行等多家 合作银行等金融机构（以下简称"合作银行"）推荐信用资质合格 的合作养殖户，合作养殖户以个人名义向合作银行贷款从事养殖 经营活动，公司为合作养殖户贷款提供担保，在合同约定期限内， 公司担保总额度不超过 1 亿元，每笔担保金额及担保期间由具体 合同约定为准。按照银行与公司的合作规则，如果单户合作养殖 户出现贷款风险，公司与合作银行按一定比例承担。 二、担保主要内容、被担保方基本情况 （一）担保方式：连带责任担保 （二）担保期限：根据每一笔融资的实际发生日期，按照法 律、法规及双方约定确定。 1 温氏食品集团股份有限公司 | 证券代码：300498 | 证券简称：温氏股份 | 公告编号：2025-84 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123107 | 债券简称：温氏转债 | | 温氏食品集团股份有限公司 关于为合作养殖户申请银行小额贷款提供不超 过1亿元担保的公告 本公司及 ...