AI服务器、智能汽车带动新一轮PCB厂商扩产潮，这家公司卡位核心专用设备，随着高阶HDI、玻璃基 板等产业化落地，拐点渐渐临近。 东威科技(688700)精要： ①公司作为全球垂直连续电镀（VCP）设备核心供应商，受益PCB行业扩张，即将迎来订单拐点； ②在AI服务器、汽车电子化的带动下，内资PCB企业产能稼动率逐步回升，扩产意愿的修复，公司合同 负债触底之后反弹向上； ③公司2023年首台水平镀三合一设备经客户成功验收，打破了海外巨头的垄断，标志着公司在细线 路、高阶HDI及薄板等高端PCB市场崭露头角，受益于未来人工智能、高速网络和智能汽车系统对高端 HDI、高速高层PCB需求； ④浙商证券王凌涛看好公司拐点明确，预计公司2024-2026年的净利润分别为0.67亿、1.87亿和2.79亿 元，当下市值对应的PE分别为141.10、50.80和34.07倍； ⑤风险提示：内资PCB东南亚投产进度放缓等。 AI服务器、智能汽车带动新一轮PCB扩产潮，这家公司卡位核心专用设备，随着高阶HDI、玻璃基板产 业化落地，拐点渐渐临近 浙商证券王凌涛最新覆盖东威科技，公司作为全球垂直连续电镀（VCP）设备核心供应商， ...

①AI预算占四分之一！雷军称小米2025年研发投入预计超过300亿元，机构看好相关产业链将迎来重大 发展机遇，这家公司客户包括小米，并已成为多家头部互联网企业的数据中心交换机主流供应商； ② 第五届消博会将于4月13日至18日在海口举行，叠加海南自贸港封关加速推进，相关企业或充分受益于 自贸港政策红利和市场机遇，这家公司收购标的主营业务为免税品零售； ③海外映射：罗尔斯·罗伊斯 涨14.34%，年报业绩好于预期，股价创历史新高。 【市场主线】 周四市场全天探底回升，三大指数涨跌不一。盘面上，大消费股集体走强，乳业、零售、食品等方向领 涨，固态电池概念股持续活跃，券商股尾盘再度拉升，而算力概念股则集体调整。指数层面，原以 为"下跌不悲观，上涨不盲目"是用来形容日线级别的行情，没想到昨天变成了对上午和下午的描述，很 多人容易一看到美股的富时中国3倍最多ETF和金龙中国指数大涨就兴奋，但在过去1个多月里，美股的 这些ETF实际上是跟着A股在走的，就比如金龙中国指数从2月14日开始已经8连阴了。不过昨天的分歧 本就不那么意外，倒是反弹的时间点有点提前。尤其是今天既是周五又是2月最后一个交易日，以创业 板为例，二月份的 ...

①算力降本，企业级存储需求增长，分析师看好企业级SSD赛道； ②这家公司近期发布了大模型一体 机，为企业提供从私有化部署到垂直场景应用的AI智能体建设方案，打造新增长极。 【研选·大事件——读懂大市】 1、国家能源局：光伏内卷式竞争仍未根本解决，正在配合有关部门研究完善政策措施。 2、 国家金融监督管理总局办公厅、中国人民银行办公厅支持能源体系低碳转型，加大对充电基础设施 领域的金融支持。 3、小米正式发布SU7 Ultra，定价52.99万元；较小米去年透露的81.49万元预售价大幅降低。 4、Kimi最新模型k1.6曝光，编程能力超越GPT o3-mini。 5、美国第四季度核心PCE价格指数增幅从2.5%上修至2.7%。 【研选·行业】 存储|算力降本，企业级存储需求增长，分析师看好企业级SSD赛道 2月26日，阿里云智能集团副总裁、数据库产品事业部负责人李飞飞在2025阿里云PolarDB开发者大会 表示：阿里云正在GPU加CPU的异构资源池上做优化，未来要将昂贵的GPU尽可能地省下来做最珍贵的 计算和缓存，将次要的计算和缓存推到CPU加内存和存储的三层池化中，让在线推理变得更低成本。 存储价格见底， ...

①机器人+华为+芯片+低空经济+固态电池+光模块！这家公司拥有工业机器人、移动机器人两大产线， 产品可用于生产1.6T光模块；②算力+华为+ DeepSeek+云计算+AI智能体！这家公司产品已全面接入 DeepSeek大模型；③机器人+ DeepSeek+固态电池！公司2024年净利润同比增超400%。 【重要公告解读】 博众精工：2024年净利润同比增长2.1% 能科科技公告，公司于2月27日召开职工代表大会和第五届监事会第十次会议，选举张栋为第五届监事 会职工代表监事，选举张欢为第五届监事会主席。 点评：公开资料显示，能科科技主要业务包括智能制造业务、云产品与服务、软件系统与服务以及数字 孪生产线与服务。 能科科技2024年4月23日在互动平台表示，公司于2023年战略布局了AI算力底座及AI行业应用业务， 为客户提供面向制造业的AI大模型平台及软、硬件工具链的相关产品和服务。能科科技2023年12月7日 在互动平台表示，公司与华为的合作主要在于深度参与了华为软件开发生产线（CodeArts）和工业数 字模型驱动引擎（iDME）等新一代工业软件产品线。 据能科科技2月13日官微发布，公司自研"乐系列"产 ...

①两会前后的市场风格如何；②海南自贸港封关加速推进，确保2025年全岛封关运作，封关运作后将 带来"零关税、低税率、简税制"等一系列优惠政策，相关企业或充分受益于自贸港政策红利和市场机 遇；③今日全市场机构研报共发布117篇，光电股份、先达股份有望迎来拐点，11家公司获得首度覆 盖；④在个股机构关注度排行中，同花顺位列榜首，前五名依次为同花顺>极米科技>四川路桥>上汽集 团>萤石网络。 | | | 《风口研报》 2月27日要点 | | --- | --- | --- | | 行业/公司 | 评级机构 | 核心逻辑 | | | | ①随着端侧AI创新落地提速,智能控制器的市场增长潜力巨大,有望在未来几年内实现深 | | | | 度普及和显著的营收增长; | | | | 2浙商证券邱世梁看好公司是智能控制器龙头,公司以"四电一网"技术(电控、电机、电池 | | | | 、电源和物联网平台)积为核心布局工具、家电、新能源、工控、机器人5大行业; | | 拓邦股份 | 浙商证券 | 3公司是空心杯电机国内隐形冠军,具备技术实力和量产能力,现已完成样机制作并实现 | | 002139 | | 部分头部送样,另外公司在人 ...

①Kimi最新模型k1.6曝光，编程能力超越GPT o3-mini，机构称大模型加速AI应用发展，这家公司携手 华为昇腾为大模型带来了重磅升级； ②两部门发文称将加大对充电基础设施支持，机构称行业迎政策 需求双推动，这家公司的充电桩产品具有能够大功率快速充电、智能调整充电输出功率等特点； ③这 家公司带AI边缘计算能力的芯片预计2025年开始量产。 【大头条】 一、AI应用|Kimi最新模型k1.6曝光，编程能力超越GPT o3-mini，机构称大模型加速AI应用发展，这 家公司携手华为昇腾为大模型带来了重磅升级 据媒体报道，今日，Kimi最新模型k1.6曝光。据全球知名动态基准测试平台LiveCodeBench，Kimi k1.6 超过GPT o3-mini、o1等模型。月之暗面研究员Flood在社交平台表示，k1.6是基于k1.5做的训练，性能 还在提升中。月之暗面联合创始人张予彤在朋友圈表示，"k1.6还没有发布，但看到LiveCodeBench的 成绩感到开心，期待智能模型的持续进化。" 二、成交额>10亿个股概念分布 注：数字代表概念股个数。 点评：国信证券表示，伴随着Deepseek开源模型推广应 ...

①助力私有大模型部署，这家公司依托DeepSeek的技术引擎全栈赋能G端业务产品线，同时携手腾讯 共创C端AI应用生态；②固态电池多领域布局，这家锂电材料细分龙头新产品有望应用于3C、机器人、 低空等领域。 《风口研报》今日导读 一、接入DeepSeek赋能G端业务，助力G端大模型构建以及应用 1、博思软件（300525）：①浙商证券刘雯蜀看好公司基于G端以及预算单位端的前期布局以及渗透， 在DeepSeek逐步被G端所接受并且应用的背景下，公司率先接入DeepSeek，赋能公司业务产品线，助 力私有化大模型部署；②2月15日，微信开始灰度接入DeepSeekR1模型，腾讯为公司第二大股东，目 前公司基于微信等渠道，推出支持多种票据，如医疗就医、教育缴费、交通罚没、公益捐赠等场景各类 票据的归集管理小程序，未来有望携手共同探索腾讯云业务；③刘雯蜀预计公司2024-2026年归母净利 润分别为3.52/4.41/5.49亿元，同比增速分别为7.87%/25.19%/24.52%，对应PE为40/32/26倍；④风 险提示：AI进展不及预期；财政力度不及预期。 2、厦钨新能（688778）：①公司为钴酸锂行业龙头 ...

这家光学镜头供应商布局新型显示及智能驾驶业务，公司中标比亚迪多个ADAS相关高清摄像头项目， 预计AR/AI眼镜产品出货规模将持续提升。 调研要点： ①这家光学镜头供应商布局新型显示及智能驾驶业务，公司中标比亚迪多个ADAS相关高清摄像头项 目，预计AR/AI眼镜产品出货规模将持续提升； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 联合光电于2月25日接待机构线上调研时表示，在物联网视觉视频监控领域，公司在大倍率光学变焦、 高清等高端镜头产品方面已形成市场主导地位，20倍及以上高清变焦物联网视觉镜头的全球市场占有 率已连续多年全球领先，毛利率水平一直维持稳健水平。 公司以光学镜头为核心，已构建涵盖光成像、光显示、光感知的全产业链布局，已形成以物联网视频业 务为优势基础，以新型显示及智能驾驶业务为潜力增长极的多轮驱动业务结构。 公司在AI眼镜方面定位为核心光学部件供应商，已与逸文科技达成深度合作，随着产品逐步成熟、市场 规模的增长，预计公司AR/AI眼镜产品的出货规模将持续提升。公司积极开拓AR/AI眼镜相关产品的市 场，与国内知名企业乐相（大 ...

①当新能源遇上AI和机器人，公司新拓电池业务有望覆盖AI数据中心+机器人+低空等场景。已向有关企 业供货并预计2025年量产； ②连续中标字节在内的第三方IDC运营商项目，这家数电新势力相关产品 已得到用户的充分认可，叠加原有海风+海外业务起量，都将持续助力业绩增长。 《风口研报》今日导读 1、蔚蓝锂芯（002245）：①公司主业工具电池去库结束，重回上行周期，公司实现量利齐升，LED业 务景气改善，实现扭亏为盈；②公司新拓展BBU电池，相较UPS，其布局灵活、使用寿命长，单颗盈利 有望达传统圆柱电池十倍，并且由于场景和电动工具类似，公司有能力复刻工具电池的本土替代路径； ③国金证券姚遥看好公司2024年业绩已迎来修复，拓展BBU电池第二增长曲线，预计2024-26年归母净 利润4.7/6.3/7.9亿元，同比增长231%/36%/24%，对应PE为36/26/21倍；④风险因素：新市场开拓不 及预期。 2、明阳电气（301291）：①公司是国内领先的电气装备供应商，受益海风+海外业务起量，公司2024 年经营业绩表现亮眼，叠加2025年作为十四五规划的收官之年，以及国际市场变压器紧缺，变压器有 望放量；②公 ...

这家银行IT服务商战略布局AI数据库，正在苏州建设AI算力中心，公司将软件应用预装到华为一体机 中，为客户提供一体化的解决方案。 调研要点： ①这家银行IT服务商战略布局AI数据库，正在苏州建设AI算力中心，公司将软件应用预装到华为一体机 中，为客户提供一体化的解决方案； 调研过程中，公司透露，公司将软件应用预装到华为的一体机中，形成"魔方训推一体机"产品，为客户 提供一体化的解决方案。 ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析 师公开报告为准。 科蓝软件于2月18、19日接待机构调研时表示，作为国内数字渠道和移动银行领域规模最大的解决方案 供应商，公司已服务超过500家经营机构。2023年，公司进行重大战略调整，从专注数字渠道解决方案 全面向AI技术转型，明确了"3A"战略目标，即围绕AI相关基础设施——AIDB（人工智能数据库）、AI 机器人与AI应用以及AI算力中心提前展开战略布局。 在AIDB领域，公司正在建设国内领先的AI时代数据库技术平台 ...