信达证券左前明看好天地科技作为布局煤炭开采设计全产业链的引领者，业务范围涵盖勘探、设计、煤 机装备、安全技术与装备、煤矿建设、煤矿运营、生态治理等方面。 智能化推进+强壁垒+低估值，这家行业智能化核心技术和装备的供应商净现金水平超200亿元，占目前 总市值比重达80%，对应股息率接近5%未来仍具有较大的估值修复空间，2025年有望深度受益于行业 高景气周期。 天地科技（600582）精要： ①2025年1-2月，我国原煤生产增速加快，规上工业原煤产量7.7亿吨，同比增长7.7%（对比2024年同 比增长1.3%），展望2025年，我国原煤产量或有望达到48亿吨左右； ②信达证券左前明看好公司作为布局煤炭开采设计全产业链的引领者，业务范围涵盖勘探、设计、煤机 装备、安全技术与装备、煤矿建设、煤矿运营、生态治理等方面，在煤炭产量持续增长且高位维持态势 下，公司有望深度受益于煤炭高景气周期； ③截至2024年末，公司净现金水平达到215亿元，截至2025年3月20日，公司总市值为267亿元，净现 金占总市值比重达80%，股息率达4.9%，未来仍具有较大的估值修复空间； ④左前明预测公司2025-2026年归属于母公 ...

①《"十五五"全国海洋生态环境保护规划》相关会议在京召开，叠加我国在这一海域勘探再获突破，深 海科技将成为支撑我国海洋经济高质量发展的核心引擎，这家公司是深水油气装备产业联盟成员单位； ②2025商业航天大会暨展览会将于3月25-26日在深圳启幕，分析师认为短期内事件刺激的敏感度将保 持高位，这家公司金属材料可应用于宇宙飞船的船舱骨架，火箭发动机和人造卫星壳件； ③海外映 射：激光雷达公司Luminar涨32.96%，公司季度业务更新和财务表现强劲。 【市场主线】 上周五市场全天低开低走，创业板指领跌，沪指失守3400点。盘面上，深海科技概念股开盘再度爆 发，中药股震荡走强，但此前活跃的机器人、算力概念股则集体大跌。指数层面，其实周五的这波回调 并不那么意外，原因有五，其一是19日的文章就提到了"连续高位缩量十字星和振幅小"的情况，这显示 出多空博弈来到了肉眼可见的程度，变盘在即；其二是17日提到的股指期货交割日；其三是港股出现 了些许拐头的迹象；其四是最近逢周五或者月底最后一天就下跌的情况还少吗；其五是降准降息的预期 落空。 当然，也可以基于以上五点去揣测下本周反弹的的概率，①如果说这次回调是由于突破失败， ...

①"AI+卫星"正迎技术与产业共振，"三体星座"即将迎来首次发星，分析师看好相关产业链； ②公司卫 生巾达到医护级别标准，其棉柔巾、卫生巾拥有较强品牌力，市占率有望持续提升。 【研选·大事件——读懂大市】 1、央行：用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，维护资本市场稳定。 2、第六次中日经济高层对话达成二十项重要共识。 3、何立峰：中国将继续扩大高水平对外开放，欢迎跨国公司扩大在华投资深化互利共赢。 4、证监会：持续深入推进资本市场法治建设，加快打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的 资本市场。 5、上交所：更加聚焦投资价值，推动上市公司持续增强投资者回报。 【研选·行业】 AI+卫星|"AI+卫星"正迎技术与产业共振，"三体星座"即将迎来首次发星，分析师看好相关产业链 天基智能是指通过部署在太空中的卫星等平台，结合AI技术，实现数据自动采集、分析和决策支持的系 统。具体如，AI+卫星充当"眼睛"，如BlackSky的Gen-3卫星实现35厘米超清分辨率（600公里外看清地 面笔记本电脑）、短波红外透视（夜间监控能力提升300%）；AI+卫星充当"大脑"，能自动识别车辆/ 军舰型号以及预 ...

①一季报前瞻与政策催化；②涂料为深海科技"保驾护航"，船舶涂料行业高壁垒+产品验证周期长+内外 资品牌差距大，这两家公司已向海工、船用涂料着重发展；③今日全市场机构研报共发布434篇，华大 九天评级得到上调，13家公司获得首度覆盖，其中鸿路钢构等3股获新财富分析师深度覆盖；④在个股 机构关注度排行中，招商积余首次上榜，前五名依次为宁德时代>药明康德>招商蛇口>爱美客>招商积 余。 | | | 《风口研报》3月23日要点 | | --- | --- | --- | | 行业/公司 | 评级机构 | 核心逻辑 | | 可控核聚变 | | 12025年可控核聚变项目招标加速,聚变新能、中科院等离子体所等公司密集招标,板块 | | 有望从"基础实验"到"工程试验"; | | | | | | ②浙商证券邱世梁预计全球核聚变设备市场年均规模将从2021-2025年的208亿元增长至 | | (联创光电、国光 电气、永鼎股份) | 浙商证券 | 2026-2030年的917亿元、2031-2035年的2172亿元，2023-2033年年均复合增速26%; | | | | 3高温超导技术突破推进板块商业化落地进程,前期实验堆 ...

①深海科技+机器人+芯片！这家公司的水下机器人已完成样机研制，海洋装备产品获得批量订单；② 深海科技+低空经济+数据中心！这家公司智慧海洋大数据分析平台已开发完成；③华为+信创 +DeepSeek！公司正在筹划重大资产重组事项。 【重要公告解读】 中科海讯：无应披露而未披露重大事项 中科海讯发布异动公告，经核实，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处，近期经营情况及内 外部经营环境未发生重大变化，公司、控股股东及实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重 大事项。 点评：公开资料显示，中科海讯主营业务为国家特种电子信息行业声纳装备领域相关产品的研发、生产 和销售，为客户提供信号处理平台、声纳系统、水声大数据、仿真训练系统、无人探测系统、数据中心 等产品。同时，声纳装备主要作用为水声目标探测与识别、水声通信与数据传输、水声导航与测绘等， 是海洋装备的重要组成部分。 时空大数据服务是测绘与地理信息服务产业融合发展的必由之路，招标股份2024年半年报显示，公司 已将时空大数据应用于海洋数字化智慧化可视化管理、水环境治理以及文旅项目开发等领域。招标股份 2023年年报显示，公司智慧海洋大数据分析平台总体开发完 ...

主题一 ①海底观测是"智慧海洋"和"透明海洋"的基础保障，这家公司承接首个国家大科学工程海底观测项目， 海底光缆、中继器、分支器、海底主基站悉数中标；②周策略：外部风险的集中落地在4月初，短期市 场可能修整。 《风口研报》今日导读 1、亨通光电（600487）：①国泰君安证券王彦龙看好公司是全球范围内具备提供海底光缆网络一站式 解决方案，是全球众多集成商队列中稀缺的中国玩家；②公司承建并运营PEACE海缆，总长度超过2.2 万公里，联接亚洲、非洲和欧洲的海上信息丝绸之路，该项目是国内厂商积累国际海缆系统运营的重要 尝试，截至2024Q3 PEACE项目累计在手订单已经超过3亿美金；③我国海洋观测起步较晚，因此该领 域在"十五五期间"建设空间比较大，2023年公司承接首个国家大科学工程海底观测项目，该项目引入 了公司海洋通信网络系统全产业链产品，海底光缆、中继器、分支器、海底主基站等全部中标；④王彦 龙预计公司2024-2026年净利润为27.38/32.39/37.26亿元，同比增长27.1%/18.3%/15.0%，对应PE为 16/14/12倍；⑤风险提示：国内海洋通信、海底观测投入不及预期。 2、周策略 ...

①水下仿生机器人加速驶向深海，机构称深海装备需求将爆发，这家公司参股公司深度布局深海机器人 领域，已发布多款高性能水下机器人； ②清明假期"踏青赏花"热度同比上涨46%，机构称2025年旅游 景气度有望持续提升，这家公司在国内赏花产品上不断创新，推出了自组团赏花系列产品； ③这家公 司产品在海洋油气领域有很成熟的应用，在深海探测方面也有少量应用。 【大头条】 一、深海科技|水下仿生机器人加速驶向深海，机构称深海装备需求将爆发，这家公司参股公司深度布 局深海机器人领域，已发布多款高性能水下机器人 据媒体报道，水下仿生机器人深度学习海洋动物经亿万年进化，拥有极高的游动效率、极佳的机动性和 极强的环境适应能力，可以进入高压、低温、强腐蚀的深海，完成各项任务。全球约70%的海洋资源尚 未充分开发，未来还将有更多的水下仿生机器人，在海洋环境监测、海下设施检修、深海资源探测等领 域一展身手，成为向深海进军的利器。随着我国在精密制造、人工智能、水下通讯等领域实现突破，水 下仿生机器人将会驶向大海更远更深处。 公司方面，众信旅游在国内赏花产品上不断创新，推出了众信自组团"众信制造"赏花系列产品。峨眉山 A是四川省龙头旅游企业 ...

公司从光通信行业起家，后转型聚焦智慧城市+智慧交通，2023年完成对迪爱斯并购，强化智慧城市、 智慧应急等业务能力，并打造卫星互联网新增长点。 央企中国信科持有公司45%股权，持续赋能公司业务发展。公司直接持有长飞光纤15.82%股份，为公 司提供了稳定的投资收益。 ①千帆星座第五批组网卫星发射成功，这家背靠央企的低轨互联网新星已中标多个地面站项目，有望持 续推动公司业绩快速成长； ②受老龄化支撑的消费细分赛道，公司不仅是业内代工之王，旗下自主品 牌更是在去年实现收入逆势增长，未来增量可期。 《风口研报》今日导读 1、长江通信（600345）：①3月，千帆星座第五批组网卫星发射成功，公司子公司迪爱斯深度参与 G60星座建设，有望受益于地面站加速落地；②AI赋能智慧公安/应急/交通等领域，央企中国信科持有 公司45%股权，持续赋能公司业务发展；③公司直接持有长飞光纤15.82%股份，提供了稳定的投资收 益；④浙商证券张建民看好公司作为低轨互联网新星，踏上成长新周期，预计2025-26年归母净利润分 别为2.93/4.1亿元，同比增长71%/40%，对应PE为29/21倍；⑤风险因素：卫星互联网发展不及预期。 2 ...

①可控核聚变行业发展提速，2025年开始密集招标及采购项目，设备市场规模已接近千亿，供应链中 这些核心设备供应商+上游材料公司有望率先受益；②超预期！2025年预计关联交易额120%增长，这 家公司低成本智能弹药有望持续放量、部分产品为国内独家生产，军品行业订单或加速下达。 《风口研报》今日导读 1、可控核聚变行业（联创光电、国光电气、永鼎股份）：①2025年可控核聚变项目招标加速，聚变新 能、中科院等离子体所等公司密集招标，板块有望从"基础实验"到"工程试验"；②浙商证券邱世梁预计 全球核聚变设备市场年均规模将从2021-2025年的208亿元增长至2026-2030年的917亿元、2031-2035 年的2172亿元，2023-2033年年均复合增速26%；③高温超导技术突破推进板块商业化落地进程，前 期实验堆为主，后期商业堆接力，上市公司重点关注受益ITER项目交付及国内新实验堆建设的核心设 备供应商中游设备；④风险提示：可控核聚变工程可行性验证不及预期等。 2、中兵红箭（000519）**：①公司发布2025年度日常经营关联交易预计的公告，预计关联交易总额 55.9亿元，较2024年实际额同比增长12 ...

①随着国内卫星地面站建设加速，G60星座加速建设有望持续推动公司业绩快速成长； ②公司携手乐 聚，打造人形机器人与物流业务深度融合的示范项目； ③国内铝电解电容龙头厂商，积极布局高景气 的薄膜电容和超级电容领域，已经进入放量期。 ⑤大唐发电（国泰君安|于鸿光）：大唐发电煤电占比较高，且煤电装机主要分布在京津唐等电价相对 稳定的区域，电价具备较强韧性；在市场煤价下行趋势下，公司业绩弹性值得期待。此外，公司新能源 增量投资偏向风电，增量项目的横向比较优势有望提升。截至2024年末，公司煤电装机容量47.2GW， 占总装机容量的比例59.7%；2024年公司煤电上网电量1945亿千瓦时，占总上网电量的比例72.2%。 国泰君安于鸿光预计公司2024-26年EPS分别为0.24/0.28/0.33元，给予2025年12倍PE，对应目标价 3.36元。风险提示：煤价超预期、装机不及预期等。 ⑥万凯新材（东方证券|倪吉）：由于过去两年国内聚酯瓶片行业新增产能集中投放，行业竞争加剧， 导致加工费下滑，万凯新材盈利短期承压。目前瓶片行业扩张已进入尾声，东方证券倪吉看好万凯新材 通过向上游延伸产业链、加大海外业务布局来积极应对 ...