证 券 研 究 报 告 豪能股份（603809）2025 年一季报点评 强推（维持） 1Q25 业绩超预期，预计全年成长继续加速 事项： ❖ 公司发布 2025 年一季报，1Q25 营收 6.2 亿元、同比+13%、环比-7.8%，归母净利 1.04 亿元、同比+30%、环比+33%。 公司基本数据 | 总股本(万股) | 83,356.07 | | --- | --- | | 已上市流通股(万股) | 83,356.07 | | 总市值(亿元) | 118.78 | | 流通市值(亿元) | 118.78 | | 资产负债率(%) | 51.39 | | 每股净资产(元) | 4.77 | | 12 个月内最高/最低价 | 19.00/6.89 | 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 2,360 | 2,837 | 3,366 | 4,013 | | 同比增速(%) | 21.3% | 20.2% | 18.6% ...

报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 05 月 07 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 8.21 | | 一年内最高/最低（元） | 10.42/6.10 | | 市净率 | 0.8 | | 息率（分红/股价） | 1.83 | | 流通 A 股市值（百万元） | 3,451 | | 上证指数/深证成指 | 3,342.67/10,104.13 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 9.68 | | 资产负债率% | 41.78 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 433/420 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 上 市 公 司 基础化工 2025 年 05 月 08 日 苏博特 (603916) ——功能性销量表现亮眼，Q1 业绩止跌回升 郝子禹 A0230524060003 haozy2@swsresearch.com 联系人 郝子禹 (8621)23297818 ...

上 市 公 司 公用事业 2025 年 05 月 08 日 联美控股 (600167) ——供热稳健增长 持续高比例分红 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： 2025 年 05 月 07 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 5.97 | | 一年内最高/最低（元） | 6.59/4.95 | | 市净率 | 1.2 | | 股息率%（分红/股价） | 5.36 | | 流通 A 股市值（百万元） | 13,509 | | 上证指数/深证成指 3,342.67/10,104.13 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | 一年内股价与大盘对比走势： 05-07 06-07 07-07 08-07 09-07 10-07 11-07 12-07 01-07 02-07 03-07 04-07 05-07 -20% -10% 0% 10% 20% 联美控股 沪深300指数 (收益率) 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch. ...

芭田股份(002170.SZ) 深度报告： 优质磷矿产能快速扩张，复合肥巨头再腾飞 ——系列深度之二 评级：买入(维持) | 李永磊(证券分析师) | 董伯骏(证券分析师) | 李娟廷(证券分析师) | | --- | --- | --- | | S0350521080004 | S0350521080009 | S0350524090007 | | liyl03@ghzq.com.cn | dongbj@ghzq.com.cn | lijt03@ghzq.com.cn | 最近一年走势 证券研究报告 2025年05月08日 农化制品 -26% -2% 22% 46% 71% 95% 2024/05/07 2024/08/05 2024/11/03 2025/02/01 2025/05/02 芭田股份 沪深300 | 市场数据 | 2025/05/07 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 10.18 | | 52周价格区间（元） | 4.86-11.48 | | 总市值（百万） | 9,809.22 | | 流通市值（百万） | 7,255.28 | | 总股本（万股） | 96,357. ...

工具出海龙头，品牌化+全球布局共铸成长 [Table_CoverStock] —巨星科技(002444)公司首次覆盖报告 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 08 日 [Table_CoverAuthor] 姜文镪 新消费行业首席分析师 S1500524120004 S1500525030005 S1500523080006 jiangwenqiang@cindasc.com gongyizhi@cindasc.com wangrui@cindasc.com 龚轶之 新消费行业分析师 王锐 机械行业首席分析师 [Table_CoverReportList] 相关研究 1.巨星科技：自主品牌高增，加速全球化布局 [Table_ReportType] 公司首次覆盖报告 [Table_StockAndRank] 巨星科技(002444) 投资评级 买入 上次评级 [Table_Chart] -20% 0% 20% 40% 24/05 24/09 25/01 巨星科技 沪深300 证券研究报告 公司研究 资料来源：聚源，信达证券研发中心 [Table_BaseDat 公司主要数据 | a] ...

证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-08 股票投资评级 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 5.26 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）50.42 | / 50.42 | | 总市值/流通市值（亿元）265 | / 265 | | 52 周内最高/最低价 | 8.51 / 4.39 | | 资产负债率(%) | 67.2% | | 市盈率 | 10.52 | | 第一大股东 | 上海弘康实业投资有限 | | 公司 | | 研究所 分析师:蔡明子 SAC 登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 分析师:龙永茂 SAC 登记编号:S1340523110002 Email:longyongmao@cnpsec.com 九州通(600998) 业务稳中有进，首创医药行业"股权+资产双上 市"平台 l 利润剔除特定因素实现较快增长，现金流改善明显 公司发布2024年年报：2024年营业收入 1518.1 亿元（+1.11%）， 归母净利润 25.07 亿元（+15.33%），归母净利润增长主要原因是 20 ...

公司报告 | 季报点评 麦加芯彩（603062） 证券研究报告 Q1 业绩同比显著提升，风电涂料业务快速增长 事件：麦加芯彩发布 2025 年一季报，实现营业收入 4.24 亿元，同比增长 40.5%；归属于母公司股东的净利润 0.50 亿元，同比增长 77.4%。按 1.08 亿股总股本计，实现每股收益 0.46 元。 25Q1 风电行业需求高增，叠加集装箱业务同比 24Q1 维持较高景气，公司 该季度收入及净利润实现同比大幅增长。25Q1 公司营收同比增长 1.22 亿 元，分业 务看 ，集装 箱涂料 /风电 涂料/ 其他工 业涂 料收入 分别为 3.09/1.14/0.01 亿元， 分别同比 +9040/+3650/-468 万元， yoy+41.4%/+47.0%/-83.0%。 资料来源：wind，天风证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 从量上看，25Q1 公司涂料产量合计 2.28 万吨，同比+22.9%，上述三项业 务销量分别为 19006/3617/46 吨，yoy+28.8%/+66.8%/-84.3%。从价格上看， 25Q1 集装箱涂料/风电涂料/其他工业涂料销售均价分 ...

韵达股份（002120.SZ）事件点评 控股股东增持彰显长期发展信心，25Q1 业务量稳步增长 2025 年 05 月 08 日 ➢ 事件概述：2025 年 5 月 7 日，基于对未来持续稳定发展的信心和对公司价 值的坚定认可，公司控股股东计划增持公司股份。公司控股股东上海罗颉思计划 以集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份，计划增持金额为人民币 1-2 亿元。 截至公告披露日，上海罗颉思及其一致行动人合计持有公司股票 16.59 亿股，占 公司总股本的 57.22%。此次增持彰显控股股东对公司长期发展的信心，进一步 巩固公司股权结构。 ➢ 24 年及 25Q1 经营状况：24 年及 25Q1 公司件量稳步增长。 2024 年全年，1）收入端：24 年公司实现营收 485.4 亿元，同比+7.9%，实现 销售毛利 46.1 亿元，同比+7.2%；毛利率 9.5%。2）利润端：2024 年公司实现 归母净利润 19.1 亿元，同比+17.8%；归母净利率 3.9%；扣非后归母净利润 16.4 亿元，同比+18.3%，扣非归母净利率 3.4%。3）业务量：2024 年全年，公司完 成业务量 237.8 亿件，同比增 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 08 年 月 日 阳光电源（300274.SZ） 光储龙头地位稳固，储能系统营收、盈利能力稳步提升 事件：公司发布 2024 年报及 2025 年一季报。公司 2024 年实现营收 778.57 亿元，同增 7.76%；归母净利润 110.36 亿元，同增 16.92%；扣 非归母净利润 106.93 亿元，同增 16.03%。2024 年资产减值损失 7.8 亿 元，主要系计提存货跌价准备 6.9 亿元，包括新能源对暂未开工电站项目 的前期投入，以及库存材料计提减值等。24Q4 单季：营收 279.11 亿元， 同增 8.03%；归母净利润 34.37 亿元，同增 55.05%；扣非归母净利润 33.12 亿元，同增 54.75%。25Q1 单季：公司实现营收 190.36 亿元，同 增 50.92%；归母净利润 38.26 亿元，同增 82.52%；扣非归母净利润 36.76 亿元，同增 76.46%。 海外营收占比约 47%，储能系统营收、盈利能力均稳步提升。2024 年 公司 25Q1 净利率同环比提升。 投资建议：维持" 增持 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1] Core Views - The company reported a stable start in Q1 2025 with revenue of 4.355 billion yuan, a year-on-year increase of 1.46%, and a net profit attributable to shareholders of 473 million yuan, up 4.59% year-on-year [2][4] - The company's core competitiveness lies in its 6+6 brand matrix, emphasizing product innovation in the beer business, which is expected to enhance brand asset accumulation [4] - The company is actively responding to macro challenges by optimizing its distributor system and investment strategies, maintaining a dividend payout ratio of over 80% [4] Financial Summary - Total revenue for 2023 is projected at 14.815 billion yuan, with a growth rate of 5.5%, while the net profit attributable to shareholders is expected to be 1.337 billion yuan, reflecting a growth rate of 5.8% [3] - The gross profit margin is forecasted to be 49.1% in 2023, with a return on equity (ROE) of 62.5% [3] - Earnings per share (EPS) for 2025 is estimated at 2.61 yuan, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 22.07, 21.12, and 19.93 for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [3][4]