[Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 风电叶片增长亮眼，新材料业务有望驱动估值提升 ---时代新材公司点评 [Table_Summary] 公司是以高分子材料研究及工程化应用为核心的高端制造龙头，公司产 品主要领域包括风电、汽车、轨道交通、工业与工程板块，以及高分子 新材料等。风电产业主要从事风电叶片的设计、生产、销售及运维业务， 风电叶片规模稳居全球前三；汽车产业主要是高端汽车减振降噪与轻量 化产品，汽车减振细分领域排名全球第三；轨道交通产业主要是轨道交 通机车车辆减振降噪、车辆轻量化系列产品，轨道交通悬挂部件全球市 占率第一，为 WABTEC、ALSTOM 等国际巨头的核心供应商；工业与工 程产业主要是轨道交通减振降噪、桥隧与建筑减震隔震、工业减振与传 动产品；高分子新材料产业主要从事高性能聚氨酯、有机硅、长玻纤增 强热塑性复合材料、芳纶材料、先进纸基材料、光电信息材料、PAI 聚酰 胺酰亚胺等新材料业务的研究与工程化应用。 2025 年前三季度公司利润高增，风电叶片和新材料业务增长亮眼。25 年 前三季度实现营收 149.49 亿元，同比增长 14.42%；归母净利润 4.28 亿 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating to the company, indicating a potential stock price increase of 5% to 15% over the next six months [2][3]. Core Insights - The company is a core manufacturer of industrial modules with a comprehensive service capability across the entire industry chain, including design, procurement, modularization, construction (EPFC) [1]. - The company has established long-term stable partnerships with leading clients in the chemical industry, such as BASF, Linde, Covestro, Honeywell, and Umicore, and is expanding into oil and gas energy, nuclear power, and other sectors [1]. - The modular construction approach is becoming a significant trend in modern manufacturing, providing advantages such as better cost and quality control, and the company is well-positioned to benefit from this industry development [1]. - The company has recently completed a large industrial module manufacturing project, which will lay the foundation for future growth and expansion into energy sectors [2]. Financial Summary - The company expects net profits of 212 million, 199 million, and 323 million for the years 2025, 2026, and 2027, respectively, with corresponding P/E ratios of 23x, 25x, and 15x [2]. - Revenue is projected to decline by 17.9% in 2025, followed by a slight decrease in 2026, before rebounding with a 20% increase in 2027 [2]. - The company's total revenue for 2023 is estimated at 3,242 million, with a significant growth of 88.39% compared to the previous year [2].

2025 年 12 月 18 日 公司研究 激励加码增强势能，注重经营利润表现 ——盐津铺子（002847.SZ）限制性股票激励计划（草案）点评 要点 事件：盐津铺子发布 2025 年限制性股票激励计划（草案），此次股票激励计划 涉及 300 万股，占当前公司股本总额的 1.10%，本次激励计划为一次性授予， 不设预留权益。授予对象共计 157 人，包含公司副总经理兰波/杨林广/黄敏胜（分 别为 8/8/5 万股）、董事会秘书张杨（3 万股）、职工董事汤云峰（1 万股）及 核心技术（业务）人员（152 人，合计 275 万股）。授予价格为 35.18 元/股， 是 12 月 16 日股票交易均价 70.36 元的 50%。此次激励计划进一步增加激励人 员范围，提升骨干人员整体积极性。 着重利润端考核，设立分梯度目标。本次股票激励计划考核年度涉及 2026-2028 年。考核要求分为公司层面及个人层面：1）公司层面要求为：考核目标分为目 标值和触发值，触发值为目标值的 90%。实际达成净利润不低于目标值，对应 行权比例为 100%，达成净利润处于[触发值，目标值）区间，行权比例为 80%， 低于触发值则不行权。 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 买入 |维持 个股表现 2024-12 2025-02 2025-05 2025-07 2025-10 2025-12 -12% 6% 24% 42% 60% 78% 96% 114% 132% 150% 长盈精密 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 36.19 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）13.61 | / 13.57 | | 总市值/流通市值（亿元）493 | / 491 | | 52 周内最高/最低价 | 45.22 / 15.79 | | 资产负债率(%) | 58.7% | | 市盈率 | 60.32 | | 第一大股东 | 宁波长盈粤富投资有限 | | 公司 | | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 分析师:万玮 SAC 登记编号:S1340525030001 Email:wanwei@cnpsec.com 长盈精密(300115) 机器人全方位布局，新能源稳步推进 l 投资要点 加快人 ...

曙光 X640 有望突破训练场景，DCU 加速应用拓展 海光信息(688041) | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 舒迪(分析师) | 021-38676666 | shudi@gtht.com | S0880521070002 | | 段笑南(研究助理) | 021-38031382 | duanxiaonan@gtht.com | S0880124070028 | 本报告导读： 曙光 X640 性能出色，或加速国产卡训练场景突破，海光 DCU 芯片加速多场景拓 展，业绩预计快速增长。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 6,012 | 9,162 | 15,800 | 31,648 | 40,426 | | (+/-)% | 17.3% | 52.4% | 72.5% | 100.3% | 27.7 ...

买入 |维持 个股表现 2024-12 2025-02 2025-05 2025-07 2025-10 2025-12 -15% -7% 1% 9% 17% 25% 33% 41% 49% 57% 中微公司 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 279.17 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）6.26 | / 6.26 | | 总市值/流通市值（亿元）1,748 | / 1,748 | | 52 周内最高/最低价 | 319.11 / 165.98 | | 资产负债率(%) | 24.7% | | 市盈率 | 106.96 | | 第一大股东 | 上海创业投资有限公司 | 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 分析师:翟一梦 SAC 登记编号:S1340525040003 Email:zhaiyimeng@cnpsec.com 中微公司(688012) ICP 刻蚀加速增长，CCP 刻蚀受益于存储扩产 证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 l 投资 ...

移远通信（603236）动态点评 定增引入地方优质资本，助力业务高质 量发展 2025 年 12 月 18 日 【事项】 2025年12月16日，公司发布2025年度向特定对象发行A股股票发行情 况报告书。本次发行价格为85.21元/股，发行股数为2616.58万股，募 集资金总额约为22.30亿元，募集资金将用于车载及5G模组扩产项目、 AI算力模组及AI解决方案产业化项目、总部基地及研发中心升级项目 和补充流动资金。 【评论】 挖掘价值 投资成长 买入（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：马成龙 证书编号：S1160524120005 联系人：隆军德 相对指数表现 -10% 10% 30% 50% 70% 90% 2024/12 2025/6 2025/12 移远通信 沪深300 基本数据 | 总市值（百万元） | 24,805.15 | | --- | --- | | 流通市值（百万元） | 24,805.15 | | 52 周最高/最低（元） | 110.85/60.98 | | 52 周最高/最低（PE） | 49.71/27.35 | | 52 周最高/最低（PB） | 7.19/3.95 | ...

股 战略蓝图清晰，省际游轮打开成长空间 三峡旅游(002627) 三峡旅游首次覆盖报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘越男(分析师) | 021-38677706 | liuyuenan@gtht.com | S0880516030003 | | 许樱之(分析师) | 0755-82900465 | xuyingzhi@gtht.com | S0880525040012 | 本报告导读： 需求回暖与公司省际度假游轮项目推进，有望打开业务新增量与盈利弹性。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 1,600 | 741 | 827 | 981 | 1,326 | | (+/-)% | -16.1% | -53.7% | 11.5% | 18.7% | 35.1% | | 净利润(归母) | 130 | ...

公 华福证券 金属包装 2025 年 12 月 18 日 司 研 究 奥瑞金（002701.SZ） 出售海外资产优化资产结构，深化波尔合作 投资要点： 事件：公司拟出售海外控股子公司部分股权 公 司 动 态 跟 踪 根据公司海外业务发展规划，为优化公司资产结构，提高资产运营效率， 促进公司高质量发展，公司与 RexamLimited 于 2025 年 8 月 26 日签署股权 买卖协议，公司下属控股子公司贝纳香港拟向 RexamLimited 出售其持有的 控股子公司贝纳比利时 80%股权。贝纳比利时整体企业价值为 1.38 亿欧元， 对应 80%股权的基础对价为 1.104 亿欧元，预计调整后交易金额约为 5,000 万欧元至 6,000 万欧元。本次交易股权转让后，RexamLimited 持股 80%股 权，贝纳香港持股 20%股权，贝纳比利时将不再纳入公司合并报表范围。 近日，本次交易已获得德国反垄断审批。 持续优化资产结构，聚焦高质量产能建设 Rexam Limited 为美国金属包装巨头波尔的下属公司，2024 年净利润 179 万欧元，25H1 净利润增至 493 万欧元，业绩稳步增长。波尔与奥 ...

公 公司深度报告 自润滑轴承龙头，关注机器人业务新增长点 ——长盛轴承（300718）公司深度报告 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2025 年 12 月 18 日 机械设备——通用设备 证券分析师 宁前羽 投资要点： 公司为自润滑轴承龙头，具备较高品牌知名度 022-23839174 ningqy@bhzq.com 公司始创于 1995 年 6 月，2017 年 11 月在深圳证券交易所创业板成功上市。 公司主要产品包括自润滑轴承、高性能改性工程塑料及氟塑料制品等，广泛 应用于汽车、工程机械、机器人、能源、港口机械、塑料机械、农业机械等行 业。公司研发能力深厚，作为行业标准的主要制定者之一，在国内外自润滑轴 承行业均具有较高的品牌知名度和行业影响力，下游客户包括卡特彼勒、利 勃海尔、三一集团、豪迈科技等众多国内外知名企业。 | | | 最新收盘价： 78.80 最近半年股价相对走势 轴承是用于确定运动体与其他零件相对运动位置，起支承或导向作用的重要 零部件，2025 年全球市场规模约为 1,451.9 亿美元，预计到 2034 年全球市 场规模有望增至 3,294 亿美元。分 ...