业绩简评 2026 年 1 月 29 日，公司发布 2025 年业绩预告，公司预计 2025 年 实现归母净利润 70-84 亿元，与上年同期（按合并完成后重述口 径）相比，增加 27.8-41.8 亿元，同比增加约 65.89%至 99.07%， 业绩显著改善。 经营分析 行业基本面近期边际改善，新造船价格回升，中国造船全球份额 提升。根据克拉克森，2025 年 12 月全球新船价格指数达 184.65， 环比+0.17%，是 25 年 7 月份以来首次实现月度环比提升。此外， 从订单量上看，25 年 12 月全球新接订单 2488.5 万 DWT，中国新 接订单 2153.3 万 DWT，新接订单全球份额达 86.5%，环比 11 月提 升 20.1pcts，中国造船竞争力提升。 行业周期持续上行，公司订单饱满，叠加前期高价船陆续交付，看 好公司未来利润率持续提升。我们认为本轮船舶周期仍处于上行 阶段，全球造船产能供不应求，同时叠加 2025 年低基数因素，2026 年全球造船订单有望实现量价齐升。公司作为全球造船龙头，在手 订单充足。2025 年 12 月 8 日，公司实际控制人中国船舶集团与中 国远洋 ...

程 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨深度报告丨永辉超市（601933.SH） [Table_Title] 永辉超市深度报告：回归产品本质，启航品质新 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 我们认为，永辉超市在行业波动期仍保持龙头地位，破局求变深入改革，商品力和服务力得到 大幅升级，以开放透明的合作型零供关系为基石，构筑长期竞争力。伴随闭店和调改逐步收尾， 公司已进入纵深精细化运营阶段，有望提振收入，释放利润弹性。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490514080004 SAC：S0490520080019 SAC：S0490525080008 SFC：BUV258 李锦 罗祎 张彦淳 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 30 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_scodeMsg2] 永辉超市（601933.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 永辉超市深度报告：回归产品本质，启航品质新 2] 程 [Table_Sum ...

公司公告 2026 年 1 月 28 日，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买特 福国际 51.55%股权、使其成为全资子公司，同时拟向不超过 35 名 特定投资者发行股份募集配套资金。发行价格为 10.8 元/股，不低 于前 60 个交易日均价的 80%。交易完成后公司仍无实际控制人。目 前审计、评估工作未完成，标的资产交易价格尚未确定。 经营分析 （1）增厚上市公司归母净利润，引入优质股东、深度绑定上市公司 利益：定增落地后，特福国际（非洲和南美洲等全部海外业务平台） 持股比例将从 48.45%提升至 100%，2025 年特福国际初步预估收入 81.87 亿元，净利润 14.74 亿元，显著增厚上市公司归母净利。 （2）加纳加码玻璃产能：公司拟投资 9472 万美元、折合 6.6 亿元， 于加纳投产日产 600 吨浮法玻璃项目，项目建设期预计 19-20 个月。 加纳产品可出口至科特迪瓦、塞内加尔、布基纳法索等周边国家， 公司自 2017 年在加纳投资运营建筑陶瓷生产项目及洁具项目，已积 累丰富的本地运营经验，能够保障相关生产要素的稳定供应。 森大集团在本次交易前持有特福国际 30.88%股权，作为公 ...

4 季度盈利拐点出现，预计高阶智驾产品将 成为新的增长点 核心观点 盈利预测与投资建议 资料来源：公司数据. 东方证券研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算. 经纬恒润-W 688326.SH 公司研究 | 动态跟踪 | | 买入（维持） | | --- | --- | | 股价（2026年01月29日） | 147.3 元 | | 目标价格 | 213.21 元 | | 52 周最高价/最低价 | 163.68/65.5 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 11,996/11,162 | | A 股市值（百万元） | 17,670 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 汽车与零部件 | | 报告发布日期 | 2026 年 01 月 29 日 | ⚫ 预测 2025-2027 年 EPS 分别为 0.79、3.09、4.98 元（原为 0.30、2.21、3.50 元， 调整收入、毛利率及费用率等），维持可比公司 26 年 PE 平均估值 69 倍，目标价 213.21 元，维持买入评级。 风险提示 乘用车行业销量低于预期、汽车电子业务配套量低于预期、研发及解决方案业务低于预 期、 ...

证券研究报告 | 2026年01月29日 中国平安（601318.SH） 价值增长，估值提升——"重估平安"系列之二 | 公司研究·公司快评  | |  | 非银金融·保险Ⅱ | 投资评级：优于大市（维持）  | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 孔祥 | 021-60375452 | kongxiang@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523060004 | | 证券分析师： | 王京灵 | 0755-22941150 | wangjingling@guosen.com.cn | 执证编码：S0980525070007 | 事项： 近年以来，平安持续推动负债端业务及价值转型，产品结构及渠道价值率得到显著提升，叠加近期地产风 险缓释，利好平安估值的进一步提升。 国信非银观点：我们认为负债端业务提质增效为中长期估值提升提供了持续动力，同时近期地产政策的放 松进一步解除估值端约束。因此我们维持公司 2025 年至 2027 年盈利预测，预计 2025 年至 2027 年公司 EPS 为 7.72/8.57/9.26 元/股，当前股价对应 ...

江[Ta中ble药_Sto业ckN（ameRptType] 600750） 公司点评 25 年业绩平稳，盈利能力持续提升 投资评级： 买入（维持） 报告日期： 2026-01-28 | 收盘价（元） | 24.19 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 24.98/20.83 | | 总股本（百万股） | 635 | | 流通股本（百万股） | 629 | | 流通股比例（%） | 99.01 | | 总市值（亿元） | 154 | | 流通市值（亿元） | 152 | 执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com 主要观点： 事件： 公司发布 2025 年年度业绩快报公告，2025 年，公司实现营业收入 42.20 亿元，同比减少 4.87%；实现归属于上市公司股东的净利润 9.06 亿元， 同比增长 14.96%。 收入端维持稳定，利润端持续增长 2025 年业绩稳定，收入端维持稳定，利润端持续增长。2025 年，公司 实现营业收入 42.20 亿元，同比减少 4.87%；归母净利润 9.06 亿元，同 比增长 14.96%；扣非归母净利润 ...

以[Ta岭ble药_Sto业ckN（ameRptType] 002603） 公司点评 盈利能力改善明显，创新研发稳步推进 | 投资评级： | 买入（维持） | | | | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2026-01-28 |  | 事件： | | 收盘价（元） | 19.02 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 21.58/12.41 | | 总股本（百万股） | 1,671 | | 流通股本（百万股） | 1,377 | | 流通股比例（%） | 82.41 | | 总市值（亿元） | 318 | | 流通市值（亿元） | 262 | 执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com 主要观点： 事件： 公司发布 2025 年年度业绩预告，2025 年，公司预计实现归属于上市公 司股东的净利润 12-13 亿元，扭亏为盈，扣非归母净利润 12-13 亿元。 利润端业绩超预期，盈利能力改善明显 2025 年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润 12-13 亿元，扣非 归母净利润 12-13 亿元，扭亏 ...

海安集团（001233.SZ）：国内巨胎龙头，受益于份额提升以及采 矿景气 庄怀超 Charles Zhuang 微信：zhuangcharles 电话：(852) 9748 7114 2026年1月22日 2 1. 全球领先的全钢巨胎领军企业 2. 巨胎长期以来由国际巨头垄断 3. 采矿业的产量增长将带动巨型工程轮胎的市场需求 4. 募投项目为公司发展奠定基础 5. 盈利预测与风险提示 公司是国内巨型轮胎领导者 概要 图：公司股权结构集中（截至2025年9月30日） 公司是国内巨型轮胎领导者。公司的主营业务包括巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及 矿用轮胎运营管理业务。巨型全钢工程机械子午线轮胎是工程机械轮胎中极具特色的高端产品，其体积和质 量巨大（最大轮胎外直径超过 4 米， 最大质量接近 6 吨） 、 工作条件苛刻、 不间断工作时间长，因此全钢 巨胎产品的生产技术难度大，目前仅少数轮胎生产企业能够实现大规模量产。公司自2005年成立以来，一直 专注于全钢巨胎产品的研发及生产，经过十几年的稳步发展，现已具备全系列型号全钢巨胎（轮辋直径49英 寸及以上）的生产技术和量产能力，为国内外上百个矿山 ...

赛克产品行业领先，开发高分子助剂产品发挥协同效应 键邦股份(603285) 键邦股份首次覆盖报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘威(分析师) | 0755-82764281 | liuwei7@gtht.com | S0880525040100 | | 张翠翠(分析师) | 021-23185611 | zhangcuicui@gtht.com | S0880525040018 | 本报告导读： 公司以赛克单项冠军产品为切入点发展高分子材料助剂，随着下游新兴行业崛起有 望助力产品价格企稳回升。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 674 | 673 | 655 | 851 | 1,120 | | (+/-)% | -10.6% | -0.2% | -2.6% | 29.9% | 31.7% | | ...

公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 工业富联(601138) 投资评级 买入 上次评级 买入 证券研究报告 相关研究 [Table_OtherReport] 工业富联 2025 三季报点评：Q3 净利润 突破百亿，AI 业务大幅提升 工业富联 2025 半年报点评：净利润处 于预告上限，AI CapEx 增长核心受益 工业富联 25H1 业绩预告点评：Q2 归母 净利润同比增长约 50%，AI 业务持续释 放业绩 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 工业富联 2025 业绩预增点评：Q4 业绩继续 高增，AI 驱动进入加速兑现期 [Table_ReportDate] 2026 年 1 月 29 日 | [Table_Profit] 重要财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业 ...