天眼查App显示，近日，中国神华（601088）煤制油化工有限公司发生工商变更，注册资本由约312.4亿 人民币增至约361.6亿人民币，增幅约16%。 中国神华煤制油化工有限公司成立于2003年6月，法定代表人为姜兴剑，经营范围包括煤炭销售、化工 产品销售、成品油批发等。股东信息显示，该公司由国家能源投资集团有限责任公司全资持股。 ...

来源：新浪基金∞工作室 能源ETF广发（159945）业绩比较基准为中证全指能源指数，管理人为广发基金管理有限公司，基金经 理为姚曦，成立（2015-06-25）以来回报为54.06%，近一个月回报为17.14%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 3月5日，能源ETF广发（159945）开盘跌1.76%，报1.506元。能源ETF广发（159945）重仓股方面，中 国神华开盘跌1.00%，中国石油跌4.46%，中国石化跌2.03%，陕西煤业跌1.03%，中国海油跌1.98%，杰 瑞股份涨2.07%，兖矿能源跌3.59%，中煤能源跌0.99%，广汇能源跌3.20%，山西焦煤跌1.08%。 ...

该行将兖矿能源今明年盈利预测分别上调29%及34%，目标价由11.5港元上调至17港元，评级由"中 性"升至"买入"；将中国神华2026年至2027年盈利预测上调10%至12%，目标价由43港元上调至50港元， 评级由"中性"升至"买入"。 美银证券发表研报指，由于政府对供应和价格控制方面，很大程度上抵消需求疲软的影响，故该行在 2026年初对中国煤炭的看法转为中性。然而，过去数周内局势变得更加紧张，导致供应风险加剧。即使 该行早前已下调对中国煤炭进口的预期，但由于政策执行仍不明朗，供应中断的潜在危机仍为市场带来 额外挑战，这可能会提振市场情绪，推进囤货速度，最终推高煤炭价格。 ...

宝丰能源 20260303 摘要 油煤价差走阔驱动盈利扩张：聚烯烃边际定价由油头决定，当油价中枢 上移，产品价格随之抬升，而煤炭成本相对稳定，煤制烯烃单吨盈利弹 性显著优于油头路线。 宝丰能源成本优势量化：较中国神华、中煤能源单吨成本分别低约 1,000 元、1,400 元；核心源于人均薪酬（12 万 vs 40 万）、低投资 强度及高产能利用率（110%）。 内蒙基地盈利能力更强：内蒙 300 万吨项目采用 DMTO 三代技术，单 吨投资仅 1.6 万元（较宁夏降 32%），叠加煤价及单耗优势，单吨成本 较宁夏基地再降 400-500 元。 新疆项目为核心成长催化：若 400 万吨项目获批，凭借新疆坑口煤价优 势，单吨净利有望超 3,000 元（宁夏 1,800 元/内蒙 2,200 元），将显 著增厚利润底并打开成长空间。 行业供需与定价逻辑：PE/PP 进口依存度分别为 33%/<10%；2022 年 后虽相关性减弱，但油价仍是核心变量，布油 80 美元对应煤价 600 元 为油煤路线竞争力平衡点。 估值与分红预期：按 2026 年预测 PE 约 15-16 倍，若新疆项目未获批， 公司凭借强劲现金流有 ...

由于政府对供应和价格控制方面，很大程度上抵消需求疲软的影响，故该行在2026年初对中国煤炭的看 法转为中性。然而，过去数周內局势变得更加紧张，导致供应风险加剧。即使该行早前已下调对中国煤 炭进口的预期，但由于政策执行仍不明朗，供应中断的潜在危机仍为市场带来额外挑战，这可能会提振 市场情绪，推进囤货速度，最终推高煤炭价格。 智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，将兖矿能源(01171)今明年盈利预测分别上调29%及34%，其 目标价由11.5港元上调至17港元，其评级由"中性"升至"买入"；将中国神华(01088)2026年至2027年盈利 预测上调10%至12%，其目标价由43港元上调至50港元，其评级由"中性"升至"买入"。 ...

由于政府对供应和价格控制方面，很大程度上抵消需求疲软的影响，故该行在2026年初对中国煤炭的看 法转为中性。然而，过去数周內局势变得更加紧张，导致供应风险加剧。即使该行早前已下调对中国煤 炭进口的预期，但由于政策执行仍不明朗，供应中断的潜在危机仍为市场带来额外挑战，这可能会提振 市场情绪，推进囤货速度，最终推高煤炭价格。 智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，将兖矿能源(01171)今明年盈利预测分别上调29%及34%，其 目标价由11.5港元上调至17港元，其评级由"中性"升至"买入"；将中国神华(01088)2026年至2027年盈利 预测上调10%至12%，其目标价由43港元上调至50港元，其评级由"中性"升至"买入"。 ...

行 业 研 究 煤炭行业：动力煤价上涨，六大发 电集团日均耗煤量下降 国内动力煤价格上升，国际上澳洲动力煤离岸价格上升。截至 3 月 2 日，秦皇 岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 747.00 元/吨，环比上月上升 56 元/吨，涨 幅为 8.10%。内蒙古乌海 Q5500 大卡动力煤车板含税价 596.00 元/吨，环比 上月涨 14 元/吨，涨幅为 2.41%；大同南郊 Q5500 大卡动力煤车板含税价 638.00 元/吨，环比上月上升 44.00 元/吨，涨幅为 7.41%；澳大利亚纽卡斯尔 港 NEWC 动力煤离岸价格 116.10 美元/吨，环比上月上升 6.40 美元/吨，涨幅 为 5.83%。 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量陕蒙环比上月上升，晋环比上月下降。 1 月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产 2198.50 万吨，同比上升 31.50 万吨， 涨幅为 0.65%，环比上升 47.50 万吨，涨幅为 2.21%；山西产 4879.10 万吨， 同比上升 30.70 万吨，涨幅为 0.63%，环比下降 182.00 万吨，降幅为 3.60%； 内蒙古产 2012.20 万吨，同比下 ...

[Table_Page] 投资策略月报|煤炭开采 证券研究报告 [Table_Title] 煤炭行业月报（2026 年 2 月） 节后煤炭需求稳步回升，海外动力煤价普遍上涨 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-03-03 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]沈涛 SAC 执证号：S0260523030001 SFC CE No. AUS961 010-59136686 shentao@gf.com.cn 分析师： 安鹏 SAC 执证号：S0260512030008 SFC CE No. BNW176 021-38003693 anpeng@gf.com.cn 分析师： 宋炜 SAC 执证号：S0260518050002 SFC CE No. BMV636 021-38003691 songwei@gf.com.cn -10% -1% 8% 16% 25% 34% 03/25 05/25 07/25 10/25 ...

| 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601015 | 陕西聖猫 | | 8.32 | 114亿 | 54.70 | 5.60 | | 601898 | 中煤能源 | 1 | 6.10 | 2328 Z | 41.16 | 17.56 | | 600403 | 大有能源 | | 6.01 | 181亿 | 8.74 | 7.59 | | 600123 | 兰花科创 | 演 | 4.84 | 102亿 | 17.26 | 6.93 | | 600188 | 充矿能源 | 4 | 4.24 | 1972 Z | 49.43 | 19.65 | | 600758 | 辽宁能源 | 1 | 3.69 | 55.79 Z | 15.93 | 4.22 | | 600121 | 郑煤电 | | 3.59 | 59.82 Z | 17.75 | 4.91 | | 600792 | 云線能源 | -澳 | 3.44 | 56.72亿 | 31.70 | 5.11 | | 600508 | 上海 ...

| 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 4183 | 0.47 | 4.15 | 2.46 | | 深证综指 | 2745 | -0.68 | 4.95 | 2.41 | | 风格指数 (％) | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 大盘指数 | 0.31 | 1.9 | 4.08 | | 中盘指数 | 0.13 | 8.01 | 22.39 | | 小盘指数 | -0.68 | 6.68 | 18.08 | | 涨幅居前 行业(％) | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 油服工程 | 11.58 | 27.37 | 59.71 | | 贵金属 | 10.24 | 8.83 | 78.57 | | 炼化及贸易 | 6.96 | 14.25 | 35.96 | | 航天装备Ⅱ | 6.45 | 8.05 | 123.89 | | ...