本文来自彭博终端，终端用户可运行NSN TB1CRBKGCTGT 阅读原文。非终端用户可点击文末 "阅读原文" 预约演示。 全球市场版图日新月异，彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）为您的企业战略助力。在 制药与生物技术领域，无论是全球行业资讯与热点，还是制药管线里程碑及催化剂事件、财务 预测…… BI涵盖广泛且深度的关键信息，旨在为您的决策提供可靠且具有竞争力的洞见支撑。 扫描二维码 立即订阅 彭博生物制药双周报 本期主题： 减肥药临床在研管线已超190个 辉瑞加速追赶诺和诺德及礼来 数据来源：公司文件、 SpringerNature ClinicalTrials.gov 、彭博行业研究 （彭博行业研究）——根据彭博行业研究(BI)的专有分析，在1 2 0多家研发减肥疗法的公司 中，礼来、诺和诺德以及因收购Me ts e r a而实力大增的辉瑞拥有最广泛的肥胖症研发管线， 目前至少有1 9 0个项目处于临床开发阶段，而中国在其中贡献关键力量。为应对当前拥挤的 GLP- 1赛道中现有药物的弊端，业界需要探索新机制。 尽管减肥药赛道拥挤 药企布局热情依然不减 目前已有超过1 2 0家药企 ...

该行预计下一轮增长可能开始于有意义的数据发布、商业发展(BD)活动和授权交易的可见性开始集中 出现时。由于大多数事件集中于2026年下半年，该行认为进一步的行业重估应该是延后而非被打断。 大摩预期中国生物科技板块今年上半年区间波动、下半年方向趋向明确。上半年可能会持续波动且以事 件驱动为主; 随着催化剂累积以及海外资金流动的扩大，该行预计下半年将迎来更持久的上升趋势。 智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，重新覆盖信达生物(01801)，并予"增持"评级，目标价130 港元。 报告指，中国生物科技板块今年进入转折期，基本面正在稳定，创新基础具韧性，授权交易正在进行， 融资活动持续复苏。但上半年在催化剂稀缺的背景下，高度确信的投资主题有限，风险偏好Beta仍不稳 定。在地缘政治不确定性加剧下，大摩料有更广泛的去风险板块轮转，对高Beta、长年期的板块如生物 科技料面临更大配置压力。大摩料中国生物科技板块上半年将区间波动; 而催化剂、资金重新配置及更 理想估值，将在今年下半年更明确的股价方向奠定基础。 ...

报告指，中国生物科技板块今年进入转折期，基本面正在稳定，创新基础具韧性，授权交易正在进行， 融资活动持续复苏。但上半年在催化剂稀缺的背景下，高度确信的投资主题有限，风险偏好Beta仍不稳 定。在地缘政治不确定性加剧下，大摩料有更广泛的去风险板块轮转，对高Beta、长年期的板块如生物 科技料面临更大配置压力。大摩料中国生物科技板块上半年将区间波动;而催化剂、资金重新配置及更 理想估值，将在今年下半年更明确的股价方向奠定基础。 摩根士丹利发布研报称，重新覆盖信达生物(01801)，并予"增持"评级，目标价130港元。 大摩预期中国生物科技板块今年上半年区间波动、下半年方向趋向明确。上半年可能会持续波动且以事 件驱动为主;随着催化剂累积以及海外资金流动的扩大，该行预计下半年将迎来更持久的上升趋势。 该行预计下一轮增长可能开始于有意义的数据发布、商业发展(BD)活动和授权交易的可见性开始集中 出现时。由于大多数事件集中于2026年下半年，该行认为进一步的行业重估应该是延后而非被打断。 ...

BD频出，再次验证此前关于国产创新药在早研层面追赶及反超欧美的趋势判断，当前港股部分创新药资产严重低 估，建议积极布局！！ 今日中国生物制药和德琪医药相继公告分别与赛诺菲和UCB达成出海协议，其中德琪CD3/CD19自免双抗早研 阶段即出海，创新药26年的BD正在持续验证产业的快速进步！后续随着4月AACR大会召开以及年中ASCO大会摘 要陆续公布，以及BD乐观预期退潮后产业内仍有持续的BD贡献，我们认为作为成长性赛道，需以中期维度去理解 目前的市值和基本面，再次强调产业层面创新药的全球参与度提升趋势在25年已有充分体现，预计未来将更多看 到国产创新药在早研层面追赶及反超欧美，效率制胜背景下，中期国产新药必将迎来收获期，持续看好板块投资 机会。 【创新药观点更新-20260304】 BD频出，再次验证此前关于国产创新药在早研层面追赶及反超欧美的趋势判断，当前港股部分创新药资产严重低 估，建议积极布局！！ 今日中国生物制药和德琪医药相继公告分别与赛诺菲和UCB达成出海协议，其中德琪CD3/CD19自免双抗早研 阶段即出海，创新药26年的BD正在持续验证产业的快速进步！后续随着4月AACR大会召开以及年中ASCO ...

摩根士丹利发表报告指，中国生物科技板块今年进入转折期，基本面正在稳定，创新基础具韧性，授权 交易正在进行，融资活动持续复苏。但上半年在催化剂稀缺的背景下，高度确信的投资主题有限，风险 偏好Beta仍不稳定。大摩料中国生物科技板块上半年将区间波动；而催化剂、资金重新配置及更理想估 值，将在今年下半年更明确的股价方向奠定基础。 该行预计下一轮增长可能开始于有意义的数据发布、商业发展(BD)活动和授权交易的可见性开始集中 出现时。由于大多数事件集中于2026年下半年，该行认为进一步的行业重估应该是延后而非被打断。该 行重新覆盖信达生物，并予"增持"评级，目标价130港元。 ...

国泰海通晨报 2026 年 03 月 03 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 [Table_Summary] 1、【策略研究】：热点主题交易热度节后回升，金属资源品主题普涨，AI 应用主题回调。中东战 火强化能源资源价格，Token 出海成为 AI 投资新叙事，重视两会内需方向增量政策。 2、【汽车研究】汽车：展望 2026 年，乘用车销量预计温和增长，新能源高端化趋势明确，细分 市场供给加速释放。我们看好全球化布局领先、高端化表现亮眼、智能化能力突出的车企。 3、【固定收益研究】：战争冲击对债券的影响往往呈现"短期避险—中期再定价"的阶段切换， 判断持续性需同时跟踪通胀/财政路径与尾部风险指标，而非仅看单一期限利率点位。 4、【食品饮料研究】海天味业：引领"餐饮解决方案"及"复调"商业模式并举将保障公司中长 期超额收益，同时我们预计新一轮提价潮即将到来，顺势而为有望实现"量价齐升"。 5、【海外科技研究】MINIMAX-WP：极致性 ...

证券研究报告 行业研究 / 行业点评 2026 年 03 月 02 日 行业及产业 中国创新 ADC 闪耀 ASCO GU，长效三 靶点减肥药二期临床成功 医药生物 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《医药行业跟踪报告：信达生物与礼来合作再 度升级，打造全球创新生态体系》2026-02-09 《医药行业跟踪报告：MNC 重金加码中国创新 药，中国 IO2.0 双抗出海迈出关键一步》 2026-02-02 《医药行业跟踪报告：医药板块迎来开门红， 2026 年继续看好创新出海和硬科技》 2026-01-13 《2026 年度医药行业策略：创新出海新征程， 寻找需求新增量》2026-01-05 《医药行业跟踪报告：蚂蚁阿福 App 上线带动 "AI+大健康"投资热情，关注英矽智能新股发 售》2025-12-22 张智聪 S0820525020002 021-32229888-25524 zhangzhicong@ajzq.com 强于大市 投资要点： 医药板块行情复盘：本周（2/23~3/1）为春节假期后第一周，市场温和反弹，沪深 300 指 数+1.08 ...

Core Insights - The healthcare sector is entering a promising phase in 2025 after four years of "de-bubbling" and "restructuring," with a significant increase in IPO activities and a shift towards innovative drug companies [1] Group 1: Market Trends - In 2025, 39 healthcare companies successfully issued IPOs, raising a total of 35.9 billion yuan, with over 100 companies experiencing annual growth exceeding 100% [1] - The market capitalization of 14 companies, including China Biologic Products and Innovent Biologics, surpassed 100 billion yuan, indicating a shift in the top 10 healthcare companies from traditional pharmaceutical firms to innovative drug concept enterprises [1] Group 2: BD Transactions and Opportunities - The total amount for BD transactions in China's innovative drug sector reached 130 billion USD in 2025, with no significant decline in BD transaction enthusiasm observed [3] - The focus of BD transactions is diversifying beyond oncology to include various disease areas, such as obesity and respiratory diseases, with notable acquisitions by major pharmaceutical companies [3][4] Group 3: Investment Focus and Strategies - China Biologic Products is concentrating on four key areas: oncology immunotherapy, liver disease metabolism, respiratory antiviral treatments, and topical medications, while also planning to expand into cardiovascular and central nervous system products [4] - The company is also investing in AI drug development, believing that AI-designed molecules will inevitably gain regulatory approval, emphasizing the importance of data in clinical advancement [4] Group 4: IPO Market Dynamics - The secondary market has matured, with investors demanding higher standards for IPO projects, leading to over 400 companies queued for IPOs in Hong Kong [5] - The 2026 IPO performance is expected to be differentiated, with funds likely to flow towards companies with successful BD cases and clear product launch timelines, while those lacking competitive advantages may face significant IPO pressure [5]

leukemia. J Clin Oncol. 2017;35(13):1437-1443. doi:10.1200/JCO.2016.70.22826. Sharman JP,et al.2024 ASH Oral presentation #8867. Mato AR, Shah NN, Jurczak W, et al. Pirtobrutinib in relapsed or refractory B-cell malignancies (BRUIN): a phase 1/2 study. Lancet. 2021;397(10277):892-901. doi:10.1016/S0140- 6736(21)00224-58. Jaypirca. Prescribing Information. Lilly USA, LLC.SOURCE Innovent Biologics## 21% [more press release views with Request a Demo]## Also from this source### Innovent Dosed First Participant ...

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 医药生物行业跟踪周报 2026 版基药目录调整在即，利好拟纳入目录 的中药标的 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 具体思路:看好的子行业排序分别为:创新药>科研服务>CXO>中药>医疗器械>药店 等。具体标的思路：从中药基药角度，建议关注佐力药业、方盛制药、盘龙药业等。 从 CXO、上游科研服务角度，建议关注药明康德、皓元医药、奥浦迈、百奥赛图、 百普赛斯、纳微科技等。从 PD1 PLUS 角度，建议关注三生制药、康方生物、信达生 物、泽璟制药等。从 ADC 角度，建议关注映恩生物、科伦博泰、百利天恒等。从小 核酸角度，建议关注前沿生物、福元医药、悦康药业等。从自免角度，建议关注康 诺亚、益方生物-U、一品红等。从创新药龙头角度，建议关注百济神州、恒瑞医药 等。从医疗器械角度，建议关注联影医疗、鱼跃医疗等。从 AI 制药角度，建议关注 晶泰控股、英矽智能等。从 GLP1 角度，建议关注联邦制药、博瑞医药、众生药业 等。 ◼ 风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预 期。 2026 年 03 ...