宠物行业深度《头部品牌情况梳理》20260226 摘要 国内宠物食品市场集中度提升，头部品牌如乖宝、中宠通过多品牌矩阵 和多业务模式发展，中尾部品牌面临市场份额下滑和出清趋势，天猫渠 道竞争尤为激烈。 吉家旗下疯狂小狗早期抓住中低端国产宠物食品升级趋势，2019 年销 售额超 12 亿；蓝氏通过创新单品"猎鸟乳鸽"切入中高端市场，2024 年销售额达 11.25 亿，预计 2025 年达 16 亿。 吉家在烘焙粮趋势上跟进较慢，资源集中于既有大单品，2025 年推出 "超能奶盾系列"等产品，但销售表现一般。公司调整目标，预计未来 增速为 10%~20%。 鲜朗母公司吉宠旗下品牌包括鲜朗、汪爸爸、江小傲、纯福，鲜朗主打 烘焙粮，是主要收入贡献者，集团资源倾斜明显。鲜朗对天猫渠道重视 程度高，营销侧重小红书投放。 简谟旗下城市一口初期推出黄金单品猫粮 P40，2023 年推出 BK01 烘 焙粮但表现不佳，2025 年加大投入。创始人具备宝洁背景，重视内容 营销和消费者心智培育。 Q&A 2025 年 618 至 2025 年双十一期间，宠物食品行业的整体增速与竞争格局 呈现哪些核心变化？ 行业增速仍维持双位数增 ...

百龙创园 20260227 摘要 2025 年膳食纤维总销量超 4.8 万吨，其中聚葡萄糖约 2.1 万吨，抗性 糊精约 2.7 万吨。抗性糊精销量同比增长接近 50%，聚葡萄糖因产能受 限同比下降约 20%。产品结构调整是聚葡萄糖销量下滑主因，并非需求 端走弱。 2025 年阿洛酮糖成交量略高于 1 万吨，同比增长不到 30%，单价同比 下降 10%-20%，主要受上游原料价格影响。但受益于新产线投用和原 料向上游延伸，阿洛酮糖毛利率仍提升不到 10 个百分点。 阿洛酮糖相关酶制剂已获批，产品预计 3 月底前落地。预计 2026 年对 收入和利润有贡献，但具体规模不确定。饮品端或率先导入阿洛酮糖， 因国内无糖饮品市场体量更大，且易实现不含糖。 公司预计阿洛酮糖销量中期增速可维持在 20%-30%甚至更高。当前全 球用量约 3 万吨，未来市场空间大。价格是主要制约因素，需健康意识 提升、下游厂商推动和消费者教育。 新增 2-3 万吨膳食纤维产能项目已进入调试投产阶段，预计二季度开始 贡献收入和利润，四季度左右可能满产。产品结构将根据市场需求决定， 若抗性糊精需求增长快，其增速可能显著快于聚葡萄糖。 Q&A 外 ...

贝伦贝格银行将雀巢目标价从92瑞士法郎上调至99瑞士法郎。 ...

来源：滚动播报 贝伦贝格银行将雀巢目标价从92瑞士法郎上调至99瑞士法郎。 ...

21世纪经济报道记者 贺泓源、实习生徐鸿儒 外卖大战正在深刻地改造咖啡市场。 2026年2月26日晚，瑞幸发布业绩。财报显示，在2025年第四季度，瑞幸营收同比增长32.9%至127.77亿元，净利润同比下滑39%至5.18亿元。 而瑞幸净利润下滑背后，便是外卖大战的影响。 瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一在业绩会上表示，外卖平台补贴力度在行业淡季明显收缩，外卖占比虽环比有所下降，但仍处在较高 水平。 具体到财务数据上，在去年第四季度，瑞幸运营费用占净收入的比例同比提升4.1个百分点，这主要由于外卖订单增加导致配送费用上升。在 2025全年及第四季度，瑞幸的配送费用分别达68.787亿元、16.309亿元，较2024年同期的28.211亿元、8.387亿元分别上涨143.8%、94.5%。 瑞幸咖啡首席财务官安静透露，在去年第四季度，该公司配送费用增长主要受外卖平台配送订单量大幅增加所驱动。好消息是，单均配送成本 同比有所下降，这反映了瑞幸规模扩张带来的运营效率提升。 需要注意的是，外卖大战对瑞幸影响并非全是负面。 比如，该公司继续扩张。截至去年四季度，瑞幸门店总数达到31048家，其中自营20144家， ...

-投资动态- 丹麦食品公司REDUCED完成3245万元融资 近日，丹麦食品科技公司REDUCED完成400万欧元（折合人民币约3245万元）融资，使本轮融资总额达到1200万欧元（折合人民币约9738万元），用于 推进其发酵咸味配料平台的工业化落地。本轮融资由Delphinus Venture Capital共同领投，NovoHoldings、ECBF及EIFO投。 REDUCED通过固态发酵与可控反应工艺，将食品工业副产物流转化为天然咸味配料，生成umami、kokumi及Maillard反应风味，定位为传统水解植物蛋白 和酵母提取物的替代方案。（新蛋白网） 小编评： 对于REDUCED而言，此次融资资金可以用于扩大产能、强化质量与供应链体系、丰富产品组合，加速其从技术开发向工业供应转型。 OZiva业绩表现强劲，预计到2025年，其规模将达到约48亿卢比（折合人民币约3.6亿元），过去两年的复合年增长率高达130%。（联合利华） 小编评： 早在2022年12月，联合利华就已收购了OZiva 51%的股权，此次全资控股，意味着前者将加入更大扶持力度，推动OZiva业绩快速提升。 LVMH考虑出售旗下彩妆品 ...

宠物食品：出口代工换挡，品牌出海向新 20260223 摘要 全球宠物食品行业长期稳定增长，2024 年市场规模接近 1995 亿美元， 2010-2024 年均复合增速达 8.1%。北美市场成熟集中，亚太市场潜力 巨大，行业向高端化、功能化、细分化演进。 中国宠物食品出口量长期扩张，2017 年 53 亿人民币增至 2024 年约 105 亿人民币，年均复合增速 80.4%。主要出口品类为零食，主粮出口 提升。对美国出口依赖度下降，对东南亚和欧洲出口份额上升。 东南亚凭借人口红利和消费潜力，成为中国宠物食品企业自主品牌出海 及产能全球化布局的重要市场。对东南亚出口额显著上升，成为对冲北 美市场份额下降的重要新兴市场。 宠物粮食消费高端化趋势明显，均价上涨。功能性宠物食品市场规模预 计从 2025 年的 30.8 亿美元增长到 2035 年的 70 亿美元，科学养宠理 念推动功能性产品需求。 美国宠物食品进口量增加，但中国占比下降，东南亚占比上升，主要受 关税政策影响。中国企业需应对关税政策挑战，抓住东南亚人口红利和 消费升级机会。 Q&A 2025 年宠物食品板块的市场表现如何？对 2026 年的展望是什么 ...

证券研究报告 | 2026年02月24日 悦己消费产业链研究专题 优于大市 从刚需渗透到情感叙事，宠物消费下半场如何展开 情感叙事推动消费理念进阶，国内宠物消费升级进行时。目前国内年轻高知 养宠群体规模快速扩大，养宠理念正逐步从满足基础生存的"养活"进阶为 追求健康与情感共鸣的"养好"，未来其一方面将推动宠物食品等实物消费 升级，另一方面也将加速宠物医疗等服务消费潜力释放，进而驱动国内宠物 产业步入新发展阶段。 食品：情感叙事重构人货场，国牌升级与新渠道协同发力，强者愈强。在情 感化、拟人化驱动的新消费叙事下，信任建立与专业背书是品牌赢得消费者 心智、保持品牌势能的关键落脚点。同时电商渠道已经进入存量竞争、价值 营销时代，品牌商全域运营能力将成为决胜关键。因此我们认为无限货架虽 给国内市场终局带来未知数，但市场终将属于具备供应链自控能力、持续投 入研发并善于传递品牌价值的长期主义者。国内宠食行业或在后半场加速走 向"良币驱逐劣币"阶段，优质品牌商有望穿越周期成为胜者。 医疗：猫狗老龄化激发消费潜力，连锁化有望铸就龙头。1）医院端：国内 宠物医疗市场尚年轻，覆盖率、单店流水明显低于海外成熟市场水平。未来 在科学 ...

华东食品综合大商要点20260222 春节整体动销： ■1-2月食品大类各品类均实现正向增长（出货销售额口径，下同），主因：1）春节错期，今年动销期更长；2） 返乡消费拉动性强。 ■结构性特征：刚需品增长更好，下沉市场动销积极，礼赠需求有所修复，价格促销同比收敛。 ■节后补库预期：良性动销下， 分品类： ■休闲食品：同比增长约10 华东食品综合大商要点20260222 春节整体动销： 分品类： ■休闲食品：同比增长约10%。 盐津、劲仔双位数增长，品类内表现最优；卫龙、洽洽增长较稳。 礼盒装分化明显，高价位礼盒复购乏力。 ■冻品：同比增长约7%。 安井增长约18%，全品类均表现积极（丸子、预制菜、肉类冻品等），思念、三全等增长约5~10%。 ■饮料：同比增长约5%，大规格（1L装）增速高。 东鹏特饮增长12%+，电解质水20%；农夫水品类同比个位数增长，无糖茶双位数增长。 ■1-2月食品大类各品类均实现正向增长（出货销售额口径，下同），主因：1）春节错期，今年动销期更长；2） 返乡消费拉动性强。 ■结构性特征：刚需品增长更好，下沉市场动销积极，礼赠需求有所修复，价格促销同比收敛。 ■节后补库预期：良性动销下， ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of fundamental, income-oriented, long-term analysis in investment strategies across various sectors in developed markets [1]. Group 1 - Buy-side hedge professionals are focusing on conducting thorough analysis to identify investment opportunities [1]. - The analysis is aimed at understanding the long-term potential of companies and sectors, which is crucial for making informed investment decisions [1].