[Table_Report] 相关报告 期待更强政策干预，推动供需再平衡 [Table_Industry] 房地产 ——中国城市运行周期跟踪（2025.Q4） | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 涂力磊(分析师) | 021-23185710 | tulilei@gtht.com | S0880525040101 | | 谢皓宇(分析师) | 010-83939826 | xiehaoyu@gtht.com | S0880518010002 | | 白淑媛(分析师) | 021-38675923 | baishuyuan@gtht.com | S0880518010004 | 本报告导读： 2025 年 4Q 市场整体表现出成交量乏力、价格环比继续回落以及库存上涨、去化压 力持续增大特点。考虑一、二线城市出清周期均呈现持续攀升态势，且达到 2023 年以来最高水平，市场需要更长时间或更强力的政策干预来推动再平衡。 投资要点： 房地产《沪"新七条"发布，小阳春可期》2026.02.25 房地产《第 8 周成交回落、 ...

前两周（2026年2月9日-22日），昆明楼市受春节小长假影响，整体呈现量价齐跌的态势。春节假期昆明的住宅备案共计27套，同比上涨54%，是近五年最 好的一年。 据克而瑞发布的数据显示，仅1个项目供应约0.57万㎡，环比下跌28%；成交约1万㎡，环比下跌84%；成交均价约11286元/㎡，环比下跌8%。其中，新规住 宅成交量占比达3成，新旧规项目成交均价相差约2600元/㎡。 从"双榜"情况来看，邦泰四代宅项目和城市核心区大平层产品热销，上榜项目多为学区盘、新规楼盘。 信达万科·京江隐翠、华润中心、龙江金茂府三个高端改善型楼盘，也成为销售金额榜单上的主力项目，均销售约0.06亿元，成交均价分别约为16370元/㎡、 13348元/㎡、14835元/㎡，套均价约294万/套、282万/套、281万/套。 （信达万科·京江隐翠项目紧挨着金康园金瑞校区） 揽湖半山则因工程抵款房集中备案，成为商品住宅套数TOP5榜首，成交10套，成交均价仅约5000元/㎡，套均价约51万/套。 官渡国投柏悦府次之，成交6套，成交均价约10198元/㎡，套均价约92万/套；西市区的新规住宅项目龙湖天境，则以3套房的成交末位上榜，成交均 ...

开源证券发布研报称，此次新政缩短社保年限、公积金贷款额度提升等政策均在预期工具箱范围内，政 策精准度和诚意均较高，外环内购房门槛大幅降低。政策在春节后、楼市传统"小阳春"前精准落地，旨 在降低刚需及改善型购房门槛，有望进一步巩固上海楼市自年初以来的边际回暖趋势，推动市场止跌回 稳。 投资建议 开源证券主要观点如下： 推荐标的：(1)布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中国、建发国际集 团、招商蛇口、中国金茂、中国海外发展、建发股份、滨江集团、越秀地产；(2)住宅与商业地产双轮 驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团；(3)"好房子，好服 务"政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服 务、建发物业。 事件：上海调减住房限购、优化住房公积金贷款 公积金贷款额度上调，完善个人住房房产税 本次政策灵活应用公积金工具，降低购房成本，首套最高公积金贷款额度提升80万至240万，叠加多子 女家庭和购买绿色建筑最高上浮35%，最高额度可达到324万元，有效降低了购房贷款成本。同时贷款 套数认定向商贷看齐，已结清住房公积金贷款可再 ...

2 月 25 日，上海五部门联合印发楼市新政"沪七条"。在限购松绑、公积 金支持、房产税优化三大维度全面发力，放松力度高于年前的北京新政。我 们认为，新政将有效降低购房门槛、提升支付能力，精准激活刚需与改善需 求，放松力度超市场预期。叠加 2 月 2 日的收储新政，有望推动上海楼市从 "预期底"向"量价修复"加速过渡，为一线城市稳市场提供重要样本，也 有望为房地产市场存量去化与行业转型注入新动能。我们看好"三好"房企、 优秀商业运营商、港资房企、高分红物管公司的投资机遇。 三维发力：大幅降低限购门槛，提升支付能力，疏通置换链条 证券研究报告 稳定楼市预期下的上海范本 ——上海"沪七条"点评 华泰研究 2026 年 2 月 25 日│中国内地 动态点评 新政对非沪籍及持居住证群体的限购政策进行系统性优化：1、将非沪籍外 环内购房社保/个税要求从 3 年大幅降至 1 年；2、社保/个税满 3 年的非沪 籍家庭可在外环内增购 1 套；3、持居住证满 5 年者可直接购房，无需社保 证明。新政在公积金和房产税方面同步发力：公积金首套贷款最高额度从 160 万提至 240 万，叠加多子女及绿色建筑政策后最高可达 324 ...

| 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 4147 | 0.72 | 0.27 | 1.6 | | 深证综指 | 2746 | 1.21 | 0.01 | 2.46 | | 风格指数 (％) | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 大盘指数 | 0.56 | 0.59 | 5.01 | | 中盘指数 | 1.39 | 0.21 | 21.94 | | 小盘指数 | 1.59 | -0.96 | 15.17 | | 涨幅居前 行业(％) | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 小金属Ⅱ | 7.77 | 11.75 | 60.09 | | 冶钢原料 | 5.65 | 5.49 | 59.48 | | 房地产服务 | 5.41 | 7.08 | 4.44 | | 普钢Ⅱ | 5.04 | 3.31 | 3.25 | | 航天装备Ⅱ | ...

其中，XS070101-18地块为纯住宅用地，用地面积3.28公顷，容积率2.2，建筑密度30％，绿地率35％， 建筑高度80米；XS070101-19地块则规划配建一所9班幼儿园，用地面积约1公顷。 从位置来看，调整后的住宅地块距离地铁7号线与15号线（在建）的换乘站明星路站仅500米左右。周边 产业配套成熟，娃哈哈大楼、英冠悦创中心、微医国际数字健康中心等产业地标均在1公里范围内。 而且，地块直线距离规划的龙湖综合体约400米，周边教育配套有崇文世纪城实验学校等，西侧紧邻河 道，加上地块本身较为方正，具备打造滨水品质住区的先天条件。 随着这宗新宅地的诞生，市北板块的新房竞争将更加激烈，面临比较大的去化压力。 商报讯（记者 宣鸿蝶）日前，杭州市规划和自然资源局公示了萧山区开发区市北单元XS070101-18、19 地块的调整方案，市北板块新增一宗优质宅地。 萧山区开发区市北单元XS070101-18、19地块，位于市北板块北部，东至明星路，南至建设四路，西至 公园绿地及河道，北至前解放河。 根据公示，乐枫路（建设四路-恒枫路）段取消，原规划的一类工业用地（XS070101-18）和商业商务用 地（XS070 ...

房地产 行 业 研 究 2026 年 02 月 25 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 2025-02 2025-06 2025-10 2026-02 房地产 沪深300 相关研究报告 非沪籍外环内购房调整，市场成交稳中向好 《楼市延续筑底行情，政策宽松下布 局时点已至 — 行 业 点 评 报 告 》 -2026.2.24 《上海三区启动住房以旧换新，推动 新房去库存 — 行 业 点 评 报 告 》 -2026.2.4 《2025Q4 公募基金延续低配，持股集 中度进一步提升—行业点评报告》 -2026.1.27 上海限购放宽、公积金提额，力促"小阳春"回稳 ——行业点评报告 | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | | --- | --- | | qidong@kysec.cn | huyaowen@kysec.cn | | 证书编号：S0790522010002 | 证书编号：S0790524070001 | huyaowen@kysec.cn 事件：上海调减住房限购、优化住房公积金贷款 2026 年 2 月 25 日，上海市五部门联合印 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the real estate sector, indicating a positive outlook for the market in 2026 [5][8]. Core Insights - The release of Shanghai's "New Seven Measures" on February 25, 2026, is expected to effectively release pent-up reasonable demand, leading to a simultaneous recovery in both new and second-hand housing markets [3][5]. - The new policies include adjustments to purchase restrictions, optimization of housing provident fund loans, and improvements to property tax regulations, which are designed to stimulate market activity [5][6]. Summary by Sections Policy Changes - The new measures involve: - Reduction of purchase restrictions for non-local residents and single individuals, allowing them to buy multiple properties under certain conditions [5]. - Increase in the maximum loan amount for first-time homebuyers from 1.6 million CNY to 2.4 million CNY, with potential increases for families with multiple children and those purchasing green buildings [5]. - Property tax exemptions for local families under specific conditions, aimed at facilitating housing upgrades [5]. Market Outlook - The report anticipates a "small spring" in the market characterized by increased transaction volumes and stable prices, driven by targeted policy measures that address qualification, funding, and cost [5][6]. - The combination of these policies is expected to effectively release previously accumulated reasonable demand, boosting both new and second-hand housing markets [5][6]. Recommended Stocks - The report recommends several stocks for investment, including: - Development companies: Poly Developments, China Merchants Shekou, and Jin Di Group [5]. - Commercial and residential: China Resources Land and Longfor Group [5]. - Property management: Wanwu Cloud and China Overseas Property [5]. - Cultural tourism: Overseas Chinese Town A [5].

行 业 及 产 业 房地产 行 业 研 究 / 行 业 点 2026 年 02 月 25 日 楼市改善趋势下政策放松加码，更彰显维稳房 价的目标和决心 看好 ——上海 225 楼市新政点评 事件： ⚫ 2026 年 2 月 25 日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、 市公积金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，其 中：1）优化限购：缩短非沪籍居民购买外环内住房所需缴纳社保或个税年限。对非本市 户籍居民家庭或成年单身人士购买外环内住房的，购房所需缴纳社会保险或个人所得税的 年限，调整为购房之日前连续缴纳满 1 年及以上。符合条件非沪籍居民可在外环内增购 1 套住房。符合条件的持《上海市居住证》群体可在本市购买住房。2）优化住房公积金贷 款政策。3）完善个人住房房产税政策。 点评： 证券分析师 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 评 证 券 研 究 报 告 相关研究 袁豪 A0230520120001 yuanhao@sws ...

Group 1 - The real estate sector in both Hong Kong and A-shares saw significant gains on February 25, with notable increases in stock prices for major companies such as Country Garden, CIFI Holdings, and Longfor Group [2] - In the A-share market, companies like Hualian Holdings and Chengdu Investment Holdings experienced substantial price increases, with Hualian reaching the daily limit [2] Group 2 - The recent surge in the real estate market is attributed to multiple positive signals, including new policies from the Shanghai government aimed at optimizing real estate regulations, effective from February 26, 2026 [3] - Key policy changes include reducing housing purchase restrictions, increasing the maximum loan amount for first-time homebuyers to 2.4 million, and tax exemptions for first-time home purchases by adult children [3] - The Shanghai government’s new policies are expected to lower purchasing costs and stimulate housing demand, contributing to a balanced supply-demand relationship in the market [3] - During the Spring Festival, real estate companies actively promoted sales, with many projects offering discounts and special deals, which helped to build momentum for the market [3] Group 3 - According to a report from the China Index Academy, there are signs of recovery in the real estate market, with significant increases in new home transactions in Shanghai compared to last year [4] - The report highlights that while there are still disparities in market performance across different cities, the overall trend indicates a potential recovery, particularly in Shanghai and certain second-tier cities [4] - The introduction of policies aimed at stabilizing the market is expected to enhance market expectations and contribute to a more favorable environment for real estate transactions [4][5]