证券研究报告 2026 年 2 月 24 日 湘财证券研究所 行业研究 家电行业周报 2025 年地产配套家电市场下滑，2026 年或有低基数效 应 相关研究： | 1.《新国补落地首月成效显著》 | | --- | | 2026.2.9 | | 2.《板块下挫，咖啡机龙头递表港 | | 交所》 2026.2.1 | | 3. 《12月空调销售承压，行业洗 | | 牌加速》 2026.1.26 | 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 1.2% 0.4% -9.1% | | | 分析师：张弛 证书编号：S0500525110001 Tel：17621838100 Email：zc08241@xcsc.com 分析师：李育文 证书编号：S0500523060001 Tel：021-50295328 Email：liyw3@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 2 月 9 日-2 月 13 日，家电行业上涨 0.16%，其他黑色家电等子行业领涨 2 月 9 日-2 月 13 日，家电行业涨跌幅为 0.16%， ...

在破解AI眼镜"重量、续航、算力"不可能三角过程中，光学显示、结构设计、芯片集成等环节是 解决产业规模化的关键环节 智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，年初Meta计划将2026年AI眼镜产能翻番至2000万件，同 时谷歌与Xreal合作打造Project Aura、苹果公司计划于2026年内推出AI眼镜，国际巨头纷纷押注空间计 算;国内雷鸟创新/Rokid/Memo等本土新锐品牌、华为/小米/理想硬件大厂、字节/阿里/百度等互联网企业 基于国内成熟消费电子产业链，在2025-2026年开启百镜大战，该行判断产业即将在2027年迎来"iPhone 时刻"，建议重视产业投资机遇。 招商证券主要观点如下： AI+AR眼镜即将迎来iPhone时刻 在可穿戴设备中，相较手表、耳机、项链等，眼镜受众群体最广泛、AI交互最自然，在产业链近 眼全彩显示、电池续航提升、空间计算能力进步推动下，AI+AR眼镜或有望成为下一代移动智能终端 设备。IDC统计，2025年智能眼镜(含AI眼镜、AR/VR设备)全球出货量预计1452万台+42.5%，其中AI眼 镜预估在766万台+401%(wellsennXR口径)。中国市场20 ...

□四川日报全媒体记者 兰珍 文/图 打卡"星河召唤"，在"雷霆闪电+AI对话"中解锁科技魅力；探秘"古代黑科技"，亲手搭建拱桥、体验活字印刷…… 随着寒假到来，文化游、古迹游、博物馆游持续升温，成为假日出行的主流选择。兼具趣味性与知识性的科普研 学游，更凭借"边玩边学"的独特优势，成为家长"遛娃"的首选。在社交媒体上，"跟着课本去旅行"热潮兴起，各 类科普馆、研学基地化身假期里"遛娃+充电"的热门打卡地。这个寒假，四川各大科普场馆、研学基地都有哪些亮 点？科普又如何"玩"出新花样，让孩子们在欢乐中收获知识？ 科普"活"了 "科普从来不是简单的'上课说教'，希望通过体验式、沉浸式的活动，让科学'飞入孩子心底'，润物细无声地培养 他们的科学思维。"成都理工大学博物馆科普教育室主任陈蓉介绍，她从事自然科普工作十余年来，明显感受到近 年来科普研学的热度持续攀升。 内容"上新" 马年添趣味，研学解锁新体验 伴随寒假与春节的到来，各大科普场馆纷纷上新特色主题活动，兼顾趣味性、知识性与节日氛围，让科普研学之 旅更有新意、更具年味。 告别"课堂灌输"，博物馆里趣味"寻宝" "小型恐龙的寿命是多少？""哪种恐龙的脖子最长？"" ...

打卡"星河召唤"，在"雷霆闪电+AI对话"中解锁科技魅力；穿越"古代黑科技"，亲手搭建拱桥、体验活字印刷……随着寒假到来，文化游、古迹游、博物馆 游持续升温，成为假日出行的主流选择。兼具趣味性与知识性的科普研学游，更凭借"边玩边学"的独特优势，成为家长"遛娃"的首选。在社交媒体上，"跟 着课本去旅行"热潮兴起，各类科普馆、研学基地化身假期里"遛娃+充电"的热门打卡地。这个寒假，四川各大科普场馆、研学基地都有哪些亮点？科普又如 何"玩"出新花样，让孩子们在欢乐中收获知识？ 转自：四川在线 成都理工大学博物馆内的恐龙化石模型 科普"活"了：告别"课堂灌输"，博物馆里趣味"寻宝" 四川在线记者 兰珍 文/图 伴随寒假与春节的到来，各大科普场馆纷纷上新特色主题活动，兼顾趣味性、知识性与节日氛围，让科普研学之旅更有新意、更具年味。成都理工大学博物 馆后续将陆续推出"植物马厩：发现植物与马的不解之缘"、"莽原万马奋扬鬃：马年说马"、"走进真实的小马宝莉：马儿大揭秘"等主题活动，让青少年可以 了解马年文化。同时，西班牙古植物学研究者还会带来双语科普课程"地球'气候翻译官'：植物化石说什么？"，让不同思维碰撞，感受科学的双重 ...

"江水流啊流，流过万古青天，浪花倒映着万家灯火，每滴水都是滚烫的誓言……"江是万里长江， 中华民族的母亲河。是夜，宜宾三江六岸流光溢彩，人们欢声笑语，浩荡江景融着脉脉温情与盛世风 华。 2月16日，2026年总台春晚准时播出。在春晚宜宾分会场，张靓颖、谭松韵等多名川籍歌手和演 员，在节目《立上游》中倾情献唱。 而整个春晚宜宾分会场的精彩演绎，始终贯穿着"立上游"这样一个鲜明主题。 距离设在宜宾合江门的春晚分会场舞台不远处，即是"江之头"：金沙江和岷江在此汇合后始称长 江。2022年6月，习近平总书记来到这里，远眺滚滚江水，殷殷嘱托："四川地处长江上游，要增强大局 意识，牢固树立上游意识，坚定不移贯彻共抓大保护、不搞大开发方针，筑牢长江上游生态屏障，守护 好这一江清水。" "立上游"，是在全国生态格局中扛牢使命，以上游水清岸绿、生态安澜，护长江绵延万里、福泽千 秋 川南大地自古盛产美酒，"请春酒"民俗绵延至今，宜宾分会场节目围绕"春酒三台"展开。 好水出好酒。习近平总书记要求四川"要以能酿出美酒的标准，想方设法保护好长江上游水质，造 福长江中下游和整个流域"。 生态环境保护是大仗、硬仗、苦仗，犯其至难而图其至远 ...

□四川日报全媒体记者 张守帅 王成栋 王眉灵 2月16日，2026年总台春晚准时播出。在春晚宜宾分会场，张靓颖、谭松韵等多名川籍歌手和演 员，在节目《立上游》中倾情献唱。 而整个春晚宜宾分会场的精彩演绎，始终贯穿着"立上游"这样一个鲜明主题。 "江水流啊流，流过万古青天，浪花倒映着万家灯火，每滴水都是滚烫的誓言……"江是万里长 江，中华民族的母亲河。是夜，宜宾三江六岸流光溢彩，人们欢声笑语，浩荡江景融着脉脉温情 与盛世风华。 距离设在宜宾合江门的春晚分会场舞台不远处，即是"江之头"：金沙江和岷江在此汇合后始称长 江。2022年6月，习近平总书记来到这里，远眺滚滚江水，殷殷嘱托："四川地处长江上游，要增 强大局意识，牢固树立上游意识，坚定不移贯彻共抓大保护、不搞大开发方针，筑牢长江上游生 态屏障，守护好这一江清水。" 好水出好酒。习近平总书记要求四川"要以能酿出美酒的标准，想方设法保护好长江上游水质，造 福长江中下游和整个流域"。 生态环境保护是大仗、硬仗、苦仗，犯其至难而图其至远。近年来，四川动真碰硬"长牙齿"的硬 举措，以非常之举护卫绿水青山，优先治标、持续治本、标本兼治，努力建设"三个先行区"：美 丽中国 ...

川观新闻记者 张守帅 王成栋 王眉灵 2月16日除夕，全国人民的"文化年夜饭"央视春节联欢晚会准时播出，川籍著名歌手张靓颖亮相宜宾分会场倾情献声。 "江水流啊流，流过万古青天，浪花倒映着万家灯火，每滴水都是滚烫的誓言……"江是万里长江，中华民族的母亲河。是夜，宜宾三江六岸流光溢彩，人们 欢声笑语，浩荡江景融着脉脉温情与盛世风华。 距离设在合江门的分会场舞台不远，即是"江之头"：金沙江和岷江在此汇合后始称长江。2022年6月，习近平总书记来到这里，远眺滚滚江水，殷殷嘱托"要 增强大局意识，牢固树立上游意识，坚定不移贯彻共抓大保护、不搞大开发方针，筑牢长江上游生态屏障，守护好这一江清水。" 宜宾分会场的精彩演绎，就贯穿着"立上游"这样一个鲜明主题。 宜宾三江口晚霞（资料图）。C视觉摄影师 张元戎 "立上游"，是在全国生态格局中扛牢使命，以上游水清岸绿、生态安澜，护长江绵延万里、福泽千秋。 川南大地对酒情有独钟，自古盛产美酒，"请春酒"民俗绵延至今，宜宾分会场节目恰恰围绕"春酒三台"展开。 好水出好酒。习近平总书记要求四川"以能酿出美酒的标准，想方设法保护好长江上游水质，造福长江中下游和整个流域。" 生态环境保护是 ...

Core Viewpoint - The article discusses the rise of red envelope marketing as a unique strategy for market promotion and customer engagement during the Chinese New Year, particularly highlighting its effectiveness in the context of AI applications and consumer behavior [2][3]. Group 1: Red Envelope Marketing - Red envelope marketing has become a common phenomenon among companies during the Spring Festival, creating numerous successful business cases [3]. - The high recognition of red envelopes in China makes them a valuable marketing tool, helping to stimulate consumer activity and enhance the festive market atmosphere [2][4]. Group 2: Consumer Behavior and Market Dynamics - Red envelopes may not provide true consumer surplus but rather represent a discount from merchants or third parties, potentially confusing the relationship between consumers and products/services [4]. - Overuse of red envelope marketing can obscure market price signals and disrupt the genuine expression of consumer preferences, leading to unnecessary purchases [4]. Group 3: Innovation and Market Competition - As the market enters a new phase dominated by AI, the traditional first-mover advantage may become a burden, necessitating rapid innovation to meet changing consumer preferences [5]. - Resources allocated to red envelope promotions may be better spent on enhancing product quality and service scarcity, which could more effectively stimulate consumer activity [5].

红包正在成为一种独特的市场营销和引流手段。 酒香真的不怕巷子深。为此，相比于红包营销搭建的浅层连接，将更多资源投入到产品和服务的质量 上，为消费者提供更多稀缺性和消费者剩余，可能更有利于激发消费活力，活跃节日氛围。 同时，随着全球进入AI为主的新的朱格拉周期，市场竞争已强势进入供给创造需求的创新阶段，快速 迭代的创新速度、产品即服务的新消费场景等，意味着曾经在互联网时代非常典型的先入为主的市场运 营模式，可能将不再是增益，而可能是负担，因为创新速度调动着消费者偏好的快速变换，让商品和服 务很难在消费侧停留更多时间，企业需用商品和服务的快速迭代而非红包刺激来赢得消费者。 因此，对企业来说，投入到红包和促销环节的资源更多是一种一次性沉没费用，因为现在商家提供的商 品和服务，与未来可能提供的商品和服务，缺乏可比性；这意味着将用于营销侧的费用，更多用在创新 实力的凝聚，及商品和服务稀缺性的打造上，对企业来说更具价值。 商量爆竹谈箫价，添得娇儿一夜忙。红包是传统春节的一种喜庆彩头，其目的是添乐，适度的红包刺激 是一种增益，将红包彩头变成一种常态化的营销，可能就需慎重，是否会带来喧宾夺主的影响。激活消 费活力，更需要的是 ...

Core Viewpoint - The company, XGIMI Technology, has shown significant growth in overseas revenue and is expanding its market presence in various regions, particularly in the smart projection product sector. Group 1: Financial Performance - In the 2022 annual report, the company achieved overseas revenue of RMB 790 million, representing a year-on-year growth of 82.04% [2] - For the period from January to September 2025, the company reported operating revenue of RMB 2.327 billion, an increase of 1.99% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of RMB 79.65 million, which is a substantial increase of 297.49% [7][8] Group 2: Business Operations - The company's main business involves the research, production, and sales of smart projection products, along with providing related accessories and internet value-added services [2][3] - The product offerings include smart micro-projectors, laser TVs, and innovative product series, with the revenue composition being 91.45% from projectors and accessories, 4.90% from other sources, and 3.66% from internet operations [7] Group 3: Market Presence and Expansion - The company has established sales channels in major markets such as Europe, Japan, and the United States, and is actively expanding into emerging markets like Australia and South Korea [2] - The company’s products are available through various online and retail channels, including major platforms like Amazon and Rakuten, as well as retail stores like Mediamarkt and BicCamera [2] Group 4: Shareholder Information - As of September 30, 2025, the number of shareholders increased to 8,062, reflecting a rise of 34.55% from the previous period [7] - The second-largest shareholder is Hong Kong Central Clearing Limited, holding 4.1545 million shares, which decreased by 427,000 shares compared to the previous period [9]