2026 年 2 月 27 日 分析师：陈伟光 S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 周 分析师：罗炜斌 S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱：luoweibin@dgzq.com.cn SAC 执业证书编号： S0340524070002 电话：0769-22119302 邮箱： chenzhanqian@dgzq.com.cn 资料来源：东莞证券研究所，iFind 相关报告 超配（维持） 通信行业双周报（2026/2/13-2026/2/26） 行 业 5G SA 发展进入拐点 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 通信行业 SAC 执业证书编号： 通信行业指数近两周涨跌幅：申万通信板块近2周（2/13-2/26）累计上 涨4.39%，跑赢沪深300指数4.24个百分点，涨幅在31个申万一级行业中 位列第5位；申万通信板块2月累计上涨1.63%，跑赢沪深300指数1.2 ...

Core Insights - The implementation of the "Interim Regulations on Accounting Treatment of Enterprise Data Resources" in January 2024 has allowed data assets to be included in financial statements, leading to significant benefits for early adopters [2] Group 1: Financing Opportunities - Data assets have become a new source of financing, allowing companies to secure funding without relying solely on physical assets like factories and land [2] - Over 10 companies among the 100 that included data assets in their financial statements have successfully obtained financing through data pledges, totaling over 55 million yuan [3] Group 2: Financial Optimization - The inclusion of data assets in financial statements has led to improved financial metrics, with some companies experiencing a decrease in debt ratios despite an overall increase in liabilities for data-native companies [4] - For instance, companies like Zhongwen Online and China Mobile saw their data asset inclusion amounts surge by 15.59 times and 8.8 times, respectively, indicating a strategic investment in data collection and platform development [4] Group 3: Industry Winners - Not all industries have benefited equally; three sectors have emerged as the biggest winners in leveraging data assets: public utilities/infrastructure, telecommunications/information technology, and manufacturing/agriculture [5] - Companies such as Shandong Expressway and Qingdao Port have successfully utilized clear and non-sensitive data for financing, while data-native companies like Daily Interaction and Zhuochuang Information derive nearly 90% of their revenue from data-related businesses [5] Group 4: Successful Case Studies - Shandong Expressway used traffic flow data as collateral to secure financing, while Digital China obtained 30 million yuan in bank credit through data assets [6] - The case of Minqing Public Transport, which created a high-quality data set from vehicle operation data, illustrates the potential for county-level companies to access financing through data pledges [6] - Qingdao Port's port scheduling data enabled it to secure 230 million yuan in credit, demonstrating the value of data over traditional physical assets [6] Group 5: Strategic Insights - Companies are encouraged to prioritize clear and non-sensitive self-owned data for asset inclusion, avoiding privacy-related data risks [9] - Staying aligned with the regulatory framework and leveraging local data bureau support can help reduce costs associated with data rights confirmation and valuation [9] - Although initial investments in data governance and auditing may be necessary, the long-term benefits include easier access to financing and improved financial health [9]

最近体育界和政坛传出来一个消息，听起来简直像是个荒诞的冷笑话。 大家可能很难想象，在号称私有财产不可侵犯的地方，竟然有政客动起了"明抢"的念头。 而且这次针对的目标，正是我们非常熟悉的滑雪天才少女——谷爱凌。 这位在冰雪赛场上风光无限的姑娘，如今却成了某些美国政客眼里的"肉中刺"。 美国田纳西州的共和党众议员安迪·奥格尔斯，最近在国会闹出了大动静。 他专门推出了一项法案，名字听起来就很唬人，叫作《正式限制个人在体育相关领域获取年度收益法 案》。 为了方便大家记住，他们还特意缩写成了"奥林匹克法案"。 这个法案的内容简单粗暴：要对特定运动员征收100%的个人所得税。 你没听错，不是30%，也不是50%，而是整整100%。 这哪里是在征税，这分明是想让运动员直接"净身出户"。 奥格尔斯在接受采访时，话里话外都透着一股狠劲。 他公开宣称，任何与所谓"外国对手"合作的美国人，都是对国家的背叛。 他还点名道姓地说，他就是要确保国税局能没收像谷爱凌这类运动员的每一分收入。 在社交媒体上，这位议员更是火力全开，言辞激烈地指责谷爱凌。 他说谷爱凌出生在美国，却在为中国效力，这种支持对手的行为必须付出惨痛代价。 这种逻辑听起来 ...

潍柴动力:主业企稳，AIDC带动新业务快速增长 分析师: 董晓彬 (S0190520080001) 王凯丽 (S0190522070001) 报告日期: 2026年2月26日 投资要点 KEY POINTS 潍柴动力股份有限公司以柴油发动机起家，不断通过收购兼并相关领域的龙头企业拓展自身业务范围， 搭建多元化产业链。2009年以购法国博社安资破高 端技术壁垒，2012 年并购凯傲25%股权与林德液压70%股权切入金球高端液压领域。2018 年投资 Cares Power 布局氢能，2021 年重组雷沃重工进军农机, 2023 年发布全球首款大功率 SOFC 加速氢能商业化，2025 年签署 SOFC 制造许可协议推进规模化生产，逐步成长为覆盖动力系统、新能源等多 元业务的全 球高端装备集团。公司发动机主业包含重卡天然气及柴油发动机、工程机械发动机等产品。新业务方面，伴随AIDC发电需求增长、公司大缸径发动机产品销 量不断提升，贡献边际利润增量。公司现金分红比例长期维持在较高水平，2023年、2024年分别达 50%、55%、高分红格局有望延续， 发动机主业有望企稳，电动重卡边际负面冲击有限。展望2026年、考 ...

文｜超聚焦 虚拟世界的"超级基建狂魔"，即将告别中国？ 2月24日，据彭博社报道，总部位于旧金山的3D引擎软件公司Unity Software正在探索其中国业务的各种 可能性，包括潜在出售Unity中国业务。 消息一出，行业震动。要知道，这绝不是一家普通的跨国边缘业务。从《王者荣耀》、《原神》等国民 级手游的底层架构，到如今中国市场极度内卷的新能源汽车3D智能座舱，背后跳动的几乎都是同一 颗"心脏"Unity引擎。 就在2022年，Unity才刚刚拉拢阿里、米哈游、中国移动等本土巨头，高调成立合资公司Unity中国，试 图牢牢绑定这块巨大的市场蛋糕。然而短短几年过去，剧情却迎来了180度的大反转。 曾经费尽心机想要"扎根"的跨国巨头，为何如今却急于彻底套现离场？而在AI技术降维打击、自身股价 剧烈震荡的当下，退守大本营的Unity，究竟又面临着怎样的生存危机？ 01拉阿里米哈游组局三年最后还是要"分手" 卖掉中国业务，绝不是一次突如其来的冲动。 2022年8月，Unity全球做出了一个在外企圈子里颇为罕见的决定，他们将中国区的业务单独剥离，成立 了一家合资公司。而为了让这家新公司足够有分量，Unity一口气拉 ...

2026年春节期间，AI眼镜销售呈现爆发式增长态势：深圳华强北AI眼镜销量较平日激增70%至 80%，全域科技类产品营收同比增长35%，AI眼镜成为最热门的"科技年货"之一；苏宁易购数据显示， 1月以来AI眼镜销量实现翻倍增长，春节假期智能眼镜等可穿戴装备销售环比增长62%，叠加国家以旧 换新补贴政策，中高端AI眼镜消费需求持续释放。 技术进步推动AI眼镜在多场景实现深度落地，彰显产业价值。消费端，华为、小米等企业的产 品，实现了日程提醒、实时翻译、快捷支付等生活辅助功能；光粒科技的AR智能泳镜、形意医疗的医 用眼镜，分别在运动健身、医疗手术等领域实现突破，解决了传统场景的痛点。行业端，中国移动的入 境游解决方案，为外国游客提供多语种导航、翻译等一站式服务，推动技术转化为实际生产力。 我国AI眼镜产业凭借供应链优势与技术创新，正加速扩大全球影响力，华为、Rokid等本土品牌， 推出的轻量化、高性价比产品，覆盖消费级与行业级场景，形成了技术、产品与生态三位一体的竞争 力。预计2026年，关键组件良率将稳步改善，成本持续下降，为产业规模化落地提供更有力支撑。 然而，产业快速发展的同时，监管短板也日益凸显，成为制约 ...

2月24日，南京市召开全市优化营商环境大会，正式发布《南京市2026年优化营商环境行动方 案》，推出十二条具体举措。2月26日，记者从南京通管办获悉，我市通信行业认真落实、积极响应， 统筹电信、移动、联通、铁塔公司4家主要电信企业组织开展"通信服务进板块、进园区、进项目"活 动。 近年来，南京通管办积极融入全市经济社会发展大局，紧紧围绕高质量发展任务，扎实推进优化营 商环境行动和项目审批支撑服务。2025年最新修订了《南京市工程建设项目通信配套基础设施审验 （通信报装）服务指南》，发布《关于全市工程建设项目通信报装统一服务办理的公告》，实现"线上 申请、线上审核、全程网办"，共受理"一网通办"服务885件，得到服务对象的一致好评。 下一步南京通信行业将坚决落实我市优化营商环境行动要求，认真组织"通信服务进板块、进园 区、进项目"活动，支撑我市持续打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，为经营主体营造一流发 展生态。 本次活动服务内容包括：一是南京通管办统筹开展通信报装"一网通办"服务，为工程建设项目提供 各阶段配套服务和通信建设标准落地审核审验工作，不断简化服务工作流程，提升政务服务效能，推 动"高效办成一件 ...

与传统基站相比，5G‑A基站集成了通信、雷达感知、算力和智能化处理等能力。 低空经济作为国家战略新兴产业，正从技术试点迈向规模化商业运营阶段。 通信与感知一体化的新型信息基础设施，被普遍视为支撑这一转型的关键底座。 在政策的引领下，各地正在加速构建覆盖城乡、层级互补的低空网络体系，为无人机、eVTOL等新型 飞行器搭建高效可用的空中管道。 政策定调 信息网络是跑道，标准与指标揭示路径。 2026年2月，工信部等五部门发布《实施意见》，明确提出"到2027年全国低空公共航路地面移动通信网 络覆盖率不低于90%"等硬性目标。 这一规划强调需求牵引、集约复用，要求政府按需规划低空航路及配套网络，并建立10项以上信息基础 设施标准，形成一批典型应用场景，如城市治理、物流配送、文旅体验等。文件指出要充分发挥信息通 信业网络资源和综合服务能力优势，利用5G/5G‑A网络支持低空通信、监视、导航和智能化服务。 业界测试表明，单站基于5G‑A技术即可对数百米内的小型无人机进行米级定位和识别，并在各种气象 条件下稳定运行。 通过硬件创新和软件升级，运营商正在将现有5G网络打造成低空专网。 正如中国移动所言，这并非另起炉灶，而是 ...

内容概况：5G工厂指充分利用以5G为代表的新一代信息技术，基于工业互联网新型基础设施，新建或 改造产线、车间、工厂等生产现场，形成生产单元广泛连接、信息运营深度融合、数据要素充分利用、 创新应用高效赋能的先进工厂。近年来，工信部发布了《5G规模化应用"扬帆"行动升级方案》《打 造"5G+工业互联网"512工程升级版实施方案》《中小企业数字化赋能专项行动方案（2025—2027 年）》等一系列政策，鼓励企业建设5G工厂。一系列政策的出台推动5G工厂建设步伐加速，5G应用生 态不断壮大，进一步提升传统产业数字化和信息化建设水平。在制造业数字化转型需求日益迫切，以及 国家政策大力扶持等多重因素推动下，我国5G工厂建设成效显著，5G工厂建设已从起步探索迈入规模 应用新阶段，截至2025年末，我国已建设超8000个5G工厂，广泛覆盖电子、装备制造、化工等多个行 业，有效赋能传统产业转型升级，实现生产效能与产品质量双提升、运营成本稳步下降。此外，已有 100家高水平5G工厂达到全球领先水平，平均产能提升25%，产品质量提升21%，运营成本降低19%。 工信部自2022年起大力推动5G工厂建设，开展5G工厂"百千万"行动， ...

| 股票名称 | 沽空金额↓ | 沽空比率 | 偏离值 | | --- | --- | --- | --- | | 阿里巴巴-W(09988) | 15.03 亿元 | 10.51% | -2.02% | | 中国平安(02318) | 13.20 亿元 | 32.00% | 3.87% | | 腾讯控股(00700) | 8.92 亿元 | 6.75% | -1.56% | | 汇丰控股(00005) | 7.71 亿元 | 17.54% | -1.77% | | 美团-W(03690) | 7.60 亿元 | 23.38% | 1.92% | | 小米集团-W(01810) | 6.98 亿元 | 16.03% | -5.75% | | 新鸿基地产(00016) | 5.85 亿元 | 45.19% | 6.30% | | 紫金矿业(02899) | 5.73 亿元 | 23.75% | 4.90% | | 宁德时代(03750) | 5.49 亿元 | 27.70% | 3.43% | | 友邦保险(01299) | 5.41 亿元 | 24.00% | 5.57% | 前十大沽空偏离值排行 | 股票名 ...