奢侈品 Q4 中国区表现回升，关注文化纸节后普遍提价 ——轻工制造及纺服服饰行业周报 分析师：张潇 执业证书编号：S0740523030001 Email：zhangxiao06@zts.com.cn 分析师：郭美鑫 执业证书编号：S0740520090002 Email：guomx@zts.com.cn 分析师：邹文婕 执业证书编号：S0740523070001 Email：zouwj@zts.com.cn 分析师：吴思涵 执业证书编号：S0740523090002 Email：wush@zts.com.cn | | | | 上市公司数 | 154 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 8,987.57 | | 行业流通市值(亿元) | 7,726.31 | 1、《关税预期 price in，关注 AI 眼镜 和线下特卖行业机遇》2025-02-10 2、《24 年全球 AI 眼镜销量超 200 万台，嘉益、匠心、索菲亚、台华等 披露业绩预告》2025-01-27 3、《李宁重获中国奥委会合作，海 澜京东奥莱线下特卖供需两旺》 2025-01-20 轻工制造 证券研究报告/行业定期报告 ...

TikTok 突然有了转机，拜登和特朗普都想救，周受资还要参加特朗普就职仪式。 按照 "不卖就禁" 法案规定，TikTok 将在本周日被封禁。去年推动这份法案生效的拜登政府被报道 正考虑如何让 TikTok 在周日继续运行。将在下周一接任拜登的特朗普也考虑在上任后发布行政 令，暂缓执行法案 60-90 天。一名知情人士称特朗普渴望被视为能 "达成交易"。 按法案规定，只有 TikTok 出售显出进展，美国总统才可以再将封禁期限延长 90 天。这意味着就算 拜登拥有裁量权，也需要事实佐证。等特朗普上台时，封禁期限已过，能否继续延期则存在争议， 只靠行政令保护 TikTok 可能存在法律漏洞。2020 年时，还站在 TikTok 对立面的特朗普曾试图用 行政令封禁 TikTok，最终没有如愿。 另据报道，TikTok CEO 周受资受邀参加特朗普的就职仪式，被安排在按惯例为前总统、总统家人 和其他重要嘉宾保留的区域。和周受资一起受邀的还有马斯克、扎克伯格和贝索斯：一个是可能买 下 TikTok 的潜在老板，一个是散播 TikTok 威胁论的竞争对手，一个是也想和特朗普处好关系的同 路人。 任天堂 Switch 2 ...

作者 I 杨继云 报道 I 投资界PEdaily 本周，被誉为"婚纱女王"的Ve r a Wa ng（王薇薇）官宣了一则重磅消息：已与美国品牌管理公司WHP Gl oba l达成协 议，向对方出售VERA WANG品牌的知识产权，交易预计于2025年1月完成。 新征程。 WHP Gl oba l的董事长兼首席执行官Ye huda Shmi dma n表示："Ve r a Wa ng本人就是一个传奇。她的名字是现代性、 艺术性和无可挑剔风格的代名词。我们很荣幸能与Ve r a Wa ng合作，并期待在Ve r a Wa ng品牌的传统上发扬光大，在 全球范围内创造新的商机。" 在时尚界，Ve r a Wa ng和她的同名品牌享誉全球。这位著名美籍华裔设计师，凭借出色的审美和设计能力，在时尚界 掀起了一场"婚纱革命"，不仅在全球范围内拥有众多名人拥趸，也成为每一个女生最渴望拥有的婚纱。 如今，75岁的王薇薇选择放手，卖掉品牌。 "最美婚纱"要易主了 VERA WANG结束了34年的独立经营。据悉，交易后，WHP Gl oba l将拥有VERA WANG品牌相关的知识产权，并 能够在全球范围内利用这些资产进行商业活 ...

特朗普宣布胜选，特斯拉市值突增千亿。 特斯拉（TSLA.O） CEO 马斯克被认为是事实上的特朗普特别顾问，因此当特朗普宣布胜选，特斯 拉股价大涨超 10%，增加约千亿美元市值（目前总市值超过 9000 亿美元）。不过，因为特朗普说 考虑取消美国 7500 美元电动车税收补贴，其他电动车公司股价下跌，传统燃油车公司如通用 （GM.N）、福特（F.N）股价上涨。A 股延续大选日传统：川大智胜（002253.SZ）涨停，哈尔斯 （002615.SZ）跌 7.14%。因为市场担心特朗普筑起关税高墙，集运巨头马士基股价跌 5%。 苹果面临欧盟首个针对其应用商店的罚款。 欧盟委员会考虑处罚苹果（AAPL.O），因其 "反引导" 行为损害了应用商店的竞争。目前尚不清楚 欧盟的罚款规模，但《数字市场法》规定，一家公司可以被罚款高达年全球收入的 10%，对于重 复违规的情况可高达 20%。根据苹果去年的收入，初始罚款可能高达 380 亿美元。 宝马三季度营业利润下滑六成。 因为中国季度交付辆下滑三分之一，以及刹车问题导致的减产停工，宝马（BMWG.DE）三季度营 业利润下滑 61%，降至 17 亿欧元，利润率降至 2.3%。 ...

中国需求下滑，LVMH 今年三季度亚洲市场收入跌 16%。 LVMH（MC.PA）今年三季度销售额同比降 2% 至 607.5 亿欧元，这是疫情以来 LVMH 首次季度收 入下滑。其中， LV 和 Dior 所在的皮具部门销售额同比下降 5%，CFO Jean-Jacques Guiony 说中国 和日本市场的表现较差。除日本外的亚洲市场销售额下降幅度从上季度的 14% 扩大至 16%，日本 市场则因日元升值、增长放缓。近一个多月来，LVMH 时装皮具部门设计师也正经历换血。 英特尔被警示安全风险。 发文的是中国网络空间安全协会，其主管单位是网信办。文章列举了英特尔（INTC.O）安全漏洞 问题频发、可靠性差、监控用户、暗设后门等 "四宗罪"，并建议对英特尔在华销售产品启动网络 安全审查。受此消息影响，英特尔盘前跌超 3%。 ASML 订单大逊预期。 今年三季度，光刻机巨头 ASML（ASML.O） 订单额为 26.5 亿欧元，差不多只有市场共识的一 半，公司还下调了 2025 年收入指引。ASML 将其归因为部分逻辑芯片客户延迟交付和 DUV 订单 意外低迷，前者大概率跟近期陷入财务困境和重整传闻的英特尔有 ...

阿里、拼多多、京东同一天启动 "双 11"。 2024 年，阿里淘天（9988.HK）、拼多多（PDD.O）、京东 (9618.HK）一起在 10 月 14 日开始今 年的 "双 11" 活动。去年三大电商平台的 "双 11" 分别从 10 月 24 日、23 日和 20 日开始。现在，三 个电商的应用图标都标上了 "11.11"，其中拼多多 iOS 应用是 10 月 14 日更新的，第一条说明就是 "拼多多 11.11 大促，快来领大促优惠券"。前一天，阿里集团副总裁、天猫事业部总裁家洛 在媒体 沟通会上说，今年 "双 11" 背负更多商家和平台期待。 SpaceX 抓住星舰。 上个周末，SpaceX 成功完成了星舰第五次测试飞行，火箭从得州发射，经过大约一个小时后坠于 印度洋。这也是其第二次成功发射、飞行和再入大气层。但这次发射最被值得记录的，是火箭助推 器在将星舰送入太空后，返回地球时被发射塔伸出的两只巨型机械臂抓住。宛如科幻片。 比亚迪在巴黎车展抨击欧盟关税。 比亚迪（002594.SZ）执行副总裁李柯在巴黎车展上说，欧洲消费者的电动车心智还需要教育，问 题主要在于价格高，而欧盟征收关税最终由消费者买 ...

创业板指涨 10%，创纪录。 今日盘前央行继续释出利好政策，宣布降准 0.5 个百分点、降息 0.2 个百分点。截至收盘，上证指 数涨 2.88%、深证成指涨 6.71%，创业板指涨 10%、涨幅创历史纪录，A 股全天成交 1.46 万亿元， 为近三年来新高。万科 A、五粮液连续两天涨停。盘中沪市交易系统出现延迟甚至停滞，上证指数 一度画出一条水平直线，上交所晚间为此道歉。港股大市成交额超过 3700 亿港元，同样创下历史 纪录。 中概股指数基金 KWEB 年内涨幅暂时领先标普 500。 因为众所周知的原因，投资人对中国上市公司的情绪迅速调整，推动中概股指数基金 KWEB 年内 涨幅达到 20.93%，标普 500 则是涨 20.45%。KWEB 前三大权重股是腾讯、阿里巴巴和美团。 腾讯可能在卖富途股份。 据媒体援引知情人士报道，腾讯以高于周三收盘价 5.9% 的溢价卖掉所持富途的美国存托股，套现 约 2.06 亿美元，这符合腾讯近期出售部分资产变现的策略。市场消息还说腾讯将以 1.5 亿美元卖掉 游戏平台 Dream 11 母公司 Sporta 的持股。一天前，腾讯大股东 Prosus 清仓了携程，出售总 ...

耐克、阿迪代理商滔搏半年利润下滑 35%。 滔搏运动港股公告称，因宏观消费疲软拖累行业零售环境，线下客流减少，收入同比下降；又因为 要处理库存，加大折扣，线上折扣率更深且占比增加，导致毛利率下滑，最终公司预计截至 8 月底 的近六个月，净利润同比下滑约 35%、至 8.7 亿元。滔搏今日股价大跌 16.17%，今年以来累计跌 幅超过六成。同日李宁跌超 4%、安踏跌超 3%。 宁德时代减产锂电原料，机构称锂价可能跌到头了。 瑞银报告称，宁德时代已暂停在江西的锂云母生产，影响中国碳酸锂 8% 的月产量，预计锂价年内 将上涨 11% 至 23%；此前宁德时代锂业务已经连亏两个月，终于开始减少供应。受此消息影响， 今日碳酸锂期货主力合约价格大涨 7.91%，天齐锂业股价涨超 13%、赣锋锂业涨 9%。锂价止跌回 升将给仍在价格战中的新能源车企带去更大压力。 东风本田裁员，三座工厂停产两周。 美的香港 IPO 拟按招股价上限定价。 媒体援引知情人士消息称，美的倾向以 54.8 港元上限定价，发售 4.921 亿股股票，最多募资 356 亿 港元，或为三年以来港股最大规模 IPO。高瓴和新加坡政府投资公司（GIC）正在考 ...

马云：只有为社会创造真正价值的善良公司才能坚持 102 年。 9 月 10 日是阿里巴巴成立日。去年 24 周年的时候，阿里完成一系列重要人事交接，两位阿里创始 成员，蔡崇信和吴泳铭，分别出任集团董事会主席和集团 CEO。今年，马云在阿里内网发帖，全 文大概千字出头，回顾了之前阿里做过的事情，承认当前的挑战，并鼓励阿里巴巴员工和公司在竞 争中成长，走完 102 年生存目标剩下的 3/4。当天也是阿里巴巴被纳入港股通标的后的首个交易 日，获得近 85 亿元净买入，股价涨超 4%、领先大盘。 以下是马云回帖全文，我们保留了他写的所有标点符号： 看了蒋芳的帖和阿里人的回帖，很是感动。 很多人问我，阿里巴巴最让我感动和骄傲的是什么？25 年前我们除了梦想啥也没有，而 这个梦想在当时看起来非常的不靠谱，在互联网，支付，物流快递几乎都不健全甚至不存 在的条件下，人们只相信面对面的交易和靠 "关系" 做生意。。。但我们凭着相信未来， 相信互联网技术，相信我们凭努力可以在中国甚至世界做一些我们为之骄傲的事。 从 18 个人开始，我们坚信 "平凡人做非凡事"，我们希望聚集一批有情有义的人一起做 对社会有意义的事感恩时代，感恩所 ...

特斯拉毛利率最好别再跌了 LVMH 二季度业绩会提了 48 次中国 多地商贷利率逼近公积金 日本和中国台湾遭遇新一轮新冠疫情 最大规模基本收入研究结果出炉 关注《晚点财经》并设为星标，第一时间获取每日商业精华。 特斯拉毛利率最好别再跌了 最巅峰的时候，特斯拉是汽车行业利润率最高的公司，一度超过了劳斯莱斯，这让它在必要时可以牺牲 利润换销量。 现在特斯拉已经降得快没多少利润空间了。管理层在业绩会上只提了一次 "利润率"，是 CFO Vaibhav Taneja 在开场发言环节讲的，"总体而言，我们汽车利润率环比持平"。 今年二季度，特斯拉扣除积分收入后的汽车销售毛利率约为 14.6%、为近五年新低。如果再扣掉租赁业 务，纯汽车销售毛利率进一步降至 13.86%。前两天发二季报的 "传统汽车公司" 通用汽车，大约是 12.2% 的汽车销售毛利率，比高点少了一半多。 如果我们再苛刻一点，把分别占收入 3.5% 和 1.4% 的积分和利息收入去掉，特斯拉二季度极端假设下的 营业利润率还有大约 1.4%（财报口径是 6.3%）。 业绩发布后，特斯拉股价重挫 12%。 二季度总收入 255 亿美元，其中汽车销售收入（不含 ...