www.ccxi.com.cn | 要点 | 1 | | --- | --- | | 正文 | 2 | | 声明 | 8 | 联络人 作者 结构融资部 郭映彤 021-60330988 guoyingtong@ccxi.com.cn 负责人 编号：2026-AM02 2026 年 2 月 27 日 | 目录 | | --- | cxfu@ccxi.com.cn 中诚信国际 定期报告 资产证券化 发行规模同比小幅增长，融资成本环比略有回升，二 级市场活跃度同比有所提升 ——企业资产支持证券产品报告（2026 年 1 月） 要点 结构融资部 评级总监 付春香 021-60330927 ◼ 发行情况：2026 年 1 月共发行企业资产支持证券 123 单，合计发行规模 1,085.04 亿 元。与上月相比，发行数量减少 77 单，发行规模下降 45.13%；与上年同期相比，发 行数量减少 2 单，发行规模小幅上升 3.02%。发行产品涉及的基础资产类型主要为 企业融资租赁、个人消费金融、汽车融资租赁、特定非金债权和持有型不动产 ABS 等。融资成本方面，一年期左右 AAAsf级证券利率中枢大致位于 1.80%~2. ...

深圳市住房和建设局相关负责人介绍，相对于其他城市CBD，深超总的规划建设更具有创新与活力的 特质，通过"总部+文化+生态"的复合功能布局，为高密度城市开发提供了平衡经济、生态与人文需求 的全新解决方案。 南都N视频记者从深圳市住房和建设局获悉，目前，该片区已完成80%土地出让；片区总投资约2100亿 元，已累计完成投资约1200亿元；吸引中国电子、招商银行、深投控、京东、恒力集团、中兴通讯、中 信证券、欧加(OPPO)、大疆等多家世界500强或创新型科技企业，截至目前已有19家企业总部入驻。 新春伊始，深圳湾超级总部基地（以下简称深超总）建设全面提速。 ...

1)国际业务利润贡献愈发突出：样本18家券商国际子公司对券商整体利润贡献从2018年0.7%提升至 1H258.2%，中信证券、中金公司（601995）、华泰证券国际子利润贡献达20%、55%、14%，国际业务 成为头部券商盈利增长主要驱动。2)国际业务在券商发展中战略地位进一步提升：2025年以来中资券商 对国际子公司增资形成明显趋势，广发证券、华泰证券等拟通过增资增强国际业务资本实力，西部证券 （002673）、东北证券（000686）等宣布拟新设国际子公司。 金融强国战略导向下，券商国际化发展是必然之路 国泰海通（601211）发布研报称，国际化发展即是券商自身业务发展的主动选择，也是建设全球一流投 行的题中之义，在金融强国的使命责任下，头部券商需在国际市场中具备资本配置和资产定价的话语 权，为"中国投资"还是"投资中国"贡献中国力量，未来国际业务有望成为券商业绩成长重要驱动。个股 方面推荐国际化业务布局领先的中信证券（600030）(600030.SH)、广发证券（000776）(000776.SZ)、 华泰证券（601688）(601688.SH)等。 国泰海通主要观点如下： 近年来国际业务成为券商 ...

国泰海通主要观点如下： 近年来国际业务成为券商发力重要业务方向 1)国际业务利润贡献愈发突出：样本18家券商国际子公司对券商整体利润贡献从2018年0.7%提升至 1H258.2%，中信证券、中金公司、华泰证券国际子利润贡献达20%、55%、14%，国际业务成为头部券 商盈利增长主要驱动。2)国际业务在券商发展中战略地位进一步提升：2025年以来中资券商对国际子公 司增资形成明显趋势，广发证券、华泰证券等拟通过增资增强国际业务资本实力，西部证券、东北证券 等宣布拟新设国际子公司。 金融强国战略导向下，券商国际化发展是必然之路 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，国际化发展即是券商自身业务发展的主动选择，也是建设全 球一流投行的题中之义，在金融强国的使命责任下，头部券商需在国际市场中具备资本配置和资产定价 的话语权，为"中国投资"还是"投资中国"贡献中国力量，未来国际业务有望成为券商业绩成长重要驱 动。个股方面推荐国际化业务布局领先的中信证券(600030.SH)、广发证券(000776.SZ)、华泰证券 (601688.SH)等。 多数券商国际业务以投资收益为主，财富管理、投行业务具备一定业务体量 1)财 ...

早盘A股软件赛道盘中异动，截至9点55分，创业板软件ETF华夏（159256）涨1.54%，持仓股顺网 科技涨超9%，网宿科技涨超6%，润和软件、每日互动涨超5%。场内交投活跃，创业板软件ETF华夏 （159256）盘中成交额在同指数标的中排名第一。 相关产品：创业板软件ETF华夏（159256）、创业板200ETF华夏（159573）、人工智能AIETF （515070）。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 消息方面，在英伟达公布超出预期的业绩后，黄仁勋接受美国媒体采访时表示，市场误判了AI对 软件公司的威胁，AI助手不会取代软件工具，而是会反过来使用它们，大批软件公司将使用AI助手来 开发软件并提高效率："我们今天所使用的所有这些工具，无论是Cadence、Synopsys、ServiceNow还是 SAP，它们的存在都有一个根本且正当的理由。AI助手将成为智能软件，能够代表我们使用这些工具， 帮助我们大幅提升生产力......归根结底，我们需要工具来完成具体工作，并以我们能够理解的方式把信 息反馈给我们。"这一观点表明，AI浪潮将拓展到整个技术栈，而非掏空它。 中信证券分析指出，近期Anthropi ...

相关企业：中科创星科技投资有限公司、腾讯投资基金管理（北京）有限公司、上海国投先导私募基金管理有限公司、江苏高投战新私募基金管理有限公 司、重庆渝富高质产业母基金私募股权投资基金管理有限公司、建信住房租赁私募基金管理有限公司、国风投创新私募基金管理有限公司、安徽启航鑫睿私 募基金管理有限公司、和创数字私募股权基金管理（北京）有限公司、诚通混改私募基金管理有限公司、合肥产投资本创业投资管理有限公司、中投君义资 产管理有限责任公司、国投（广东）创业投资管理有限公司、国家中小企业发展基金有限公司、上海恒旭创领私募基金管理有限公司、国网英大产业投资基 金管理有限公司、北京磐茂投资管理有限公司、北京中科创星创业投资管理合伙企业（有限合伙）、上海科创中心股权投资基金管理有限公司、上海国方私 募基金管理有限公司、南京紫金创投基金管理有限责任公司、北京壹舟云亭私募基金管理有限公司 关键词：私募股权/创业投资定义、私募股权/创业投资流程，私募股权/创业投资基金募资，私募股权/创业投资项目投资、私募股权/创业投资退出情况、私 募股权/创业投资发展现状、私募股权/创业投资发展趋势 一、私募股权、创业投资基金相关概述 私募股权基金（ ...

本文来自格隆汇专栏：中信证券研究 作者：童成墩 张君翔 薛姣 AI叙事导致境内外保险股下跌，主要体现在利率判断和保险公司商业模式可持续两个方面，中信证券 认为AI叙事夸大了潜在负面影响，板块机遇大于挑战，维持保险行业处于重大机遇期的判断。 ▍2026年年初以来，保险股显著回调，影响因素包括：2025年四季度股市下跌对2025年报产生负面影 响、宽基ETF放量导致资金面压制、AI叙事导致情绪担忧。 ▍从利率角度看，保险股受益于中国债券收益率曲线陡峭化。 随着银行压降长期存款和保险公司向分红险转型，对长久期债券配置需求下降，而中信证券预计中国 2026年财政赤字有望4%左右，长久期债券的供给仍然保持高位，在宽松货币政策下，债券收益率曲线 有望延续2025年以来的陡峭化趋势。同时，由于房地产形势尚不明朗，CPI仍然处于低位，中信证券预 计中国利率将较长时间保持低位波动状态。头部保险公司在这个阶段积极销售保单，通过分红险和银保 渠道实现低成本负债扩张，享受期限利差好处，处于重大机遇期。与美国不同，中国储蓄水平较高，尽 管中短期内有可能短端利率继续低位震荡，但长期看有可能提升全要素生产率和长端利率水平。 ▍从六大属性看 ...

中国经济网北京2月27日讯 中科微至(688211.SH)2025年年度业绩预告显示，经财务部门初步测算， 公司预计2025年度实现营业收入为235,000万元至285,000万元；预计2025年年度实现归属于母公司所有 者的净利润为-13,000万元至-8,800万元；公司2025年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利 润预计为-15,500万元至-10,500万元。 中科微至首次公开发行股票募集资金总额29.77亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为27.49亿 元。中科微至最终募集资金净额较原计划多14.09亿元。中科微至于2021年10月20日披露的招股说明书 显示，其拟募集资金13.39亿元，分别用于智能装备制造中心项目、南陵制造基地数字化车间建设项 目、智能装备与人工智能研发中心项目、市场销售及产品服务基地建设项目、补充流动资金。 2022年至2024年，中科微至实现营业收入分别为23.15亿元、19.57亿元和24.74亿元，实现归属于上 市公司股东的净利润分别为-1.19亿元、2085.27万元和-8475.08万元，实现归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润分别为-1.91亿元 ...

｜2026年2月27日 星期五｜ 中信证券研报认为，展望未来3—5年，保险公司总体上将继续受益于严监管、反内卷的竞争环境，老七 家市场份额有望继续集中；在低利率环境下，储蓄存款向保险公司迁移，是银行、保险公司、客户共赢 的结果，这一趋势有望长期持续，并形成耐心资本、大力支持股市债市和实体经济发展。展望2026年一 季报和中报，在2025年低基数基础上，保单销售、投资收益、利润增长均具有较高确定性，近期AI叙 事调整带来右侧投资窗口，建议重点关注新业务价值增速快、盈利和派息稳定、估值较低的头部公司。 免责声明：本内容与数据仅供参考，不构成交易建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 NO.1中金公司：2026年国际货币秩序重构仍是全球资产主线 每日经济新闻 中金公司研报称，2026年国际货币秩序重构仍是全球资产的主线。2025年是国际货币秩序重构加速之 年，2026年该趋势仍将延续，这些趋势支持中国股票和黄金延续牛市，并有利于中国股票跑赢美股。 NO.2中信建投：国产白蛋白批签发占比提升，新产品研发持续推进 中信建投研报称，2025年，国内血制品行业中白蛋白、静丙、纤原批签发保持稳健，其中国产白蛋白签 发批次占 ...

Group 1: China Ping An - The core strategy of China Ping An is "comprehensive finance + medical care and elderly care," which aims to create a new value growth pole through a "product + service" model, leading to long-term stable profit growth [3][4] - The report suggests that the current market valuation of China Ping An is low, with a PEV of 0.75, and recommends a target market value of 1.6 trillion yuan, corresponding to a target price of 88.53 yuan per share [3][4] - The aging population in China and the increasing importance of commercial health insurance in medical payments are expected to enhance the effectiveness of the "product + service" model, positioning it as a new growth driver for the company [3][4] Group 2: Steel Research High Temperature Alloy - Steel Research High Temperature Alloy is a leading company in the high-temperature alloy sector, benefiting from strong demand in the aerospace industry and the trend towards technological self-sufficiency [5][6] - The company is expected to achieve steady growth in net profit, with forecasts of 132 million yuan, 152 million yuan, and 172 million yuan for 2025 to 2027, respectively [5][6] - The report highlights the resilience of the high-temperature alloy industry, driven by increasing defense budgets and the upgrade of aerospace equipment, which supports long-term demand [6][7] Group 3: CSPC Pharmaceutical Group - CSPC Pharmaceutical Group is recognized for its strong innovation capabilities, with a focus on oncology and chronic disease treatment pipelines, and has established an international business development ecosystem [8][9] - The company has entered a strategic collaboration with AstraZeneca to develop innovative long-acting peptide drugs, which is expected to generate significant revenue potential [9][10] - The report predicts EPS growth of 48%, 36%, and -7% for 2025 to 2027, with a target price of 16.58 HKD per share [8][9] Group 4: Real Estate Market - The real estate market in China is currently in a deep adjustment phase, with only 19% of cities showing signs of bottoming out as of Q4 2025 [18][19] - New home prices are experiencing significant fluctuations, particularly in first-tier cities, while second-hand home prices are generally declining [19][20] - The report indicates that the inventory clearance cycle is extending, with first-tier cities reaching 19-28 months and some second-tier cities exceeding 38 months [20] Group 5: Robotics and Automation - The company is actively expanding into the humanoid robotics sector, with new product launches expected to drive growth [21][22] - The report forecasts EPS of 1.14, 1.47, and 1.83 yuan for 2025 to 2027, with a target price of 147.00 yuan per share [21][22] - The company is leveraging its expertise in micro-drive systems to enhance its competitive position in the robotics market [22][23] Group 6: Energy Storage Sector - The energy storage sector is anticipated to see significant growth, with the introduction of capacity pricing mechanisms in provinces like Qinghai [36][37] - The report suggests that the demand for energy storage systems and batteries will increase, recommending several key stocks in this sector [36][37] - The expected growth rate for energy storage demand in 2026 is projected to be around 50% [38]